บริษัทนี้สร้างแบรนด์ร้านค้าของ Costco และ Amazon หุ้นของมันคือการซื้อ

TreeHouse (ชื่อย่อ: THS) เป็นตลาดหลักเพียงแห่งเดียวที่มีการซื้อขายอย่างบริสุทธิ์ต่อสาธารณะในผลิตภัณฑ์อาหารฉลากส่วนตัว ซึ่งเป็นพื้นที่ที่มีการขยายตัวก่อนเกิดโรคระบาด และหลังจากนั้นก็ถูกเร่งเร้าด้วยการเพิ่มขึ้นของราคา ความไม่สงบทางเศรษฐกิจ และความปรารถนาของร้านค้าที่จะขายสินค้าพิเศษ นั่นไม่ได้ช่วยหุ้น ซึ่งส่วนหนึ่งเกิดจากต้นทุนที่สูงและปัญหาด้านซัพพลายเชน เพิ่มขึ้นเพียง 3.3% ในช่วงสามปีที่ผ่านมา แม้ว่าดัชนี S&P 500 จะเพิ่มขึ้น 39% ก็ตาม

The TreeHouse ของวันนี้ - ผู้จำหน่ายรายใหญ่ให้กับผู้ค้าปลีกรวมถึง

ราคาขายส่ง

(ค่าใช้จ่าย)

Walmart

(WMT)

Amazon.com

(AMZN), Aldi และ Trader Joe's—ดูแตกต่างจากเมื่อ 10 เดือนที่แล้วมาก การผสมผสานระหว่างการเปลี่ยนแปลงการจัดการและการขายสินทรัพย์ทำให้บริษัทผอมลงและมุ่งเน้นไปที่สิ่งที่ทำได้ดีที่สุดมากขึ้น นั่นคือการสร้างผลิตภัณฑ์ที่ยอดเยี่ยมสำหรับบริษัทที่ต้องการเพิ่มยอดขายผลิตภัณฑ์อาหารนอกฉลาก และนั่นเป็นสาเหตุที่ JANA Partners ยังคงมั่นใจในความสามารถของบริษัทในการใช้ประโยชน์จากจุดแข็งของบริษัท สองปีหลังจากครั้งแรกที่เข้าถือหุ้นในบริษัท

“TreeHouse เป็นหนึ่งในวิธีเดียวที่จะลงทุน [ใน] เทรนด์อาหารเมกะเทรนด์ที่ทรงพลังที่สุดสองรายการ” Scott Ostfeld หุ้นส่วนผู้จัดการและผู้จัดการร่วมพอร์ตโฟลิโอของ JANA ซึ่งดำรงตำแหน่งคณะกรรมการบริหารของ TreeHouse กล่าว “ประการแรกคือการมุ่งเน้นไปที่การขยายแบรนด์ร้านค้าส่วนตัวด้วยค่าใช้จ่ายของแบรนด์ระดับประเทศโดยผู้ค้าปลีกรายใหญ่ในอเมริกา เนื่องจากการเจาะของแบรนด์ร้านค้านั้นต่ำกว่าในประเทศอื่นๆ และประการที่สองคือการค้นหาคุณค่าและความสามารถในการจ่ายของผู้บริโภค”

มันไม่ง่ายเลยที่ TreeHouse จะมาถึงจุดนี้ได้ บริษัทประสบปัญหาเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วบีบอัตรากำไรขั้นต้นที่บางจนแทบไม่เหลือใบมีดโกน และปัญหาด้านห่วงโซ่อุปทานส่งผลกระทบต่อการดำเนินงาน นอกจากนี้ ยังต้องแบกรับภาระหนักจากการผสานรวมการเข้าซื้อกิจการที่ไม่ดี ความผิดพลาดมักจะเกิดขึ้นกับบริษัทที่สร้างขึ้นจากข้อตกลงมากมาย และธุรกิจเตรียมอาหารที่มีประสิทธิภาพต่ำซึ่งรวมถึงผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น พาสต้าและน้ำเชื่อม แผนกนั้นคิดเป็นประมาณ 60% ของยอดขายในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา แต่อัตรากำไรต่ำและปัญหาการดำเนินงานทำให้การเติบโตของรายได้ไม่สม่ำเสมอ

“มันเป็นหนทางที่ยาวไกลและยากลำบาก แต่หลังจากการปรับโครงสร้าง ในที่สุดมันก็อยู่ในตำแหน่งที่ดี” เบนจามิน นาฮูม ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของกองทุน Neuberger Berman Intrinsic Value ซึ่งเป็นเจ้าของหุ้นตั้งแต่ปี 2017 กล่าว “TreeHouse ได้รับการทดสอบแล้ว และออกมาเป็นบริษัทที่ผอมลงและมีกำไรมากกว่า”

การเปลี่ยนแปลงที่ยิ่งใหญ่กว่านั้นอาจเป็นการขายหน่วยเตรียมอาหารให้กับบริษัทเอกชนมูลค่า 950 ล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น 14 เท่าของกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย ซึ่งสูงกว่าหุ้นถึง 11.8 เท่าในปัจจุบัน การย้ายครั้งนี้ทำให้งบดุลของ TreeHouse ดีขึ้นและปล่อยให้มีขนมและเครื่องดื่มที่มีแนวโน้มดี ขณะนี้นักวิเคราะห์คาดว่ากำไรต่อหุ้นของบริษัทจะเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าในปี 2023 เป็น 2.62 ดอลลาร์ โดยเพิ่มขึ้นเกือบ 7% ในรายได้

“เราคิดว่ามันดีมาก ครบวงจร” นาฮูมกล่าว “เป็นธุรกรรมที่ยอดเยี่ยมที่ทำให้บริษัทง่ายขึ้น” ออสต์เฟลด์เห็นด้วย “ตอนนี้ TreeHouse เป็นบริษัทที่มีการเติบโตสูงกว่าและมีอัตรากำไรสูงกว่า ซึ่งควรซื้อขายในระดับพรีเมียมกับที่ที่เคยซื้อขายกันในอดีต” เขากล่าว

นั่นยังไม่เกิดขึ้น หุ้น TreeHouse ซื้อขาย 17.5 เท่าของรายได้ล่วงหน้า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 18.7 ปีที่ XNUMX และหุ้นของบริษัทอื่นเช่น

โพสต์โฮลดิ้งส์

(POST) เวลา 19.4 น. แม้แต่รายงานผลประกอบการที่ดีเกินคาดเมื่อเดือนที่แล้วก็ไม่สามารถกระตุ้นสต็อกได้ เนื่องจากคำแนะนำการขายในไตรมาสที่สองที่ลดลง อาจเป็นผลมาจากการปรับปรุงห่วงโซ่อุปทานที่ย้ายคำสั่งซื้อจากไตรมาสที่สองไปยังไตรมาสแรก ซึ่งส่งผลกระทบต่อหุ้น “นี่เป็นการเริ่มต้นปีที่ยอดเยี่ยมสำหรับ TreeHouse ซึ่งรวมถึงการเติบโตของบริษัทเอกชนที่แซงหน้าระดับปี 2019” Bill Chappell นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ของ Truist ผู้ตั้งเป้าหมายราคาหุ้นไว้ที่ 60 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 20% จากราคาปิดวันศุกร์ที่ 49.84 ดอลลาร์ .

ขาขึ้นถัดไปอาจมาในวันนักลงทุนของ TreeHouse ในวันที่ 13 มิถุนายน CEO Steve Oakland กล่าวว่าบริษัทวางแผนที่จะให้นักลงทุนมี "ความเข้าใจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้น" เกี่ยวกับกลยุทธ์และโครงสร้างเงินทุนที่ได้รับการปรับปรุง ซึ่งอนุญาตให้ซื้อ

พี่น้องเกษตรกร

โรงงานแปรรูปกาแฟ (FARM) และธุรกิจขนส่งมูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ ประกาศเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ผู้ค้าปลีกต่างเรียกร้องให้ยกระดับแบรนด์ของตนด้วยผลิตภัณฑ์ไพรเวทเลเบลคุณภาพสูง ในขณะที่ผู้บริโภคอาจเคยมองตัวเลือกที่ไม่มีชื่อเหล่านี้ด้วยความสงสัย แต่ความอัปยศที่อยู่รอบตัวพวกเขาได้หายไปแล้ว ต้องขอบคุณแบรนด์ยอดนิยมอย่างแบรนด์ Kirkland ของ Costco และข้อเสนอจาก Trader Joe's

เป้า

(TGT) และ Amazon ได้สร้างแบรนด์ของตนเองอย่างต่อเนื่องโดยที่ไม่อยู่ภายใต้การแข่งขันและการเปรียบเทียบราคา

ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดคือการทำให้อัตราเงินเฟ้อเย็นลงและราคาที่ต่ำลงอาจทำให้ผู้บริโภคซื้อขายน้อยลง ถึงกระนั้น ก็ไม่น่าเป็นไปได้ที่ภาวะเงินฝืดครั้งใหญ่ของอาหารจะเกิดขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อแบรนด์ระดับประเทศพยายามปกป้องส่วนต่างของตน เนื่องจากต้นทุนบรรจุภัณฑ์และการขนส่งที่สูงขึ้น ในขณะเดียวกัน ผู้บริโภคยังคงเผชิญกับค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นสำหรับสิ่งต่างๆ เช่น ที่พักอาศัยและการดูแลเด็กกว่าเมื่อไม่กี่ปีที่ผ่านมา

และถ้าเศรษฐกิจยังคงอ่อนแอต่อไป TreeHouse ก็น่าจะได้รับประโยชน์เช่นกัน “อย่างน้อยที่สุด TreeHouse เป็นที่ซ่อนตัวในตลาดที่ไม่แน่นอน” Chris Terry ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Hodges Capital ซึ่งเป็นเจ้าของหุ้นกล่าว

พูดคุยเกี่ยวกับอาหารที่สะดวกสบาย

เขียนถึง Teresa Rivas ที่ [ป้องกันอีเมล]