กลยุทธ์การลงทุนอายุ 73 ปียังคงใช้งานได้จนถึงทุกวันนี้

ในขณะที่เรา นำปี 2022 ออกจากความทุกข์ยากฉันกำลังไตร่ตรองถึงสิ่งที่ได้ผลและสิ่งที่ไม่ได้ผลในปีนี้ มีมากมายที่ไม่ได้

พื้นที่หนึ่งที่ประสบความสำเร็จพอประมาณคือหน้าจอที่ฉันใช้มาหลายปีโดยอ้างอิงจาก "หุ้นสำหรับนักลงทุนเชิงรับ" ของเบนจามิน เกรแฮม ซึ่งเขาได้นำเสนอผลงานชิ้นเอกของเขาในปี 1949 นักลงทุนอัจฉริยะ ฉันได้แก้ไขหน้าจอนั้นด้วยเหตุผลประการหนึ่งเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อ แต่ 73 ปีต่อมา หลักการยังคงใช้ได้:

• ขนาดที่พอเหมาะ บริษัทต้องมียอดขายอย่างน้อย 500 ล้านดอลลาร์ในรอบ 12 เดือน (เกรแฮมใช้เงินขั้นต่ำ 100 ล้านดอลลาร์และสินทรัพย์รวมอย่างน้อย 50 ล้านดอลลาร์)
• ฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง บริษัทต้องมีอัตราส่วนหมุนเวียน (สินทรัพย์หมุนเวียนหารด้วยหนี้สินหมุนเวียน) อย่างน้อย 2.0 นอกจากนี้ยังต้องมีหนี้สินระยะยาวน้อยกว่าเงินทุนหมุนเวียน
• ความมั่นคงของรายได้ ธุรกิจต้องมีรายได้เป็นบวกในช่วงเจ็ดปีที่ผ่านมา (เกรแฮมใช้เวลาขั้นต่ำ 10 ปี)
• บันทึกเงินปันผล บริษัทจะต้องจ่ายเงินปันผลสำหรับเจ็ดปีที่ผ่านมา (เกรแฮมต้องใช้เวลา 20 ปี)
• การเติบโตของรายได้ รายได้ต้องขยายตัวอย่างน้อย 3% ต่อปีในช่วงเจ็ดปีที่ผ่านมา (เกรแฮมได้รับคำสั่งให้มีรายได้ต่อหุ้นเพิ่มขึ้นหนึ่งในสามในช่วง 10 ปีที่ผ่านมา)
• อัตราส่วนราคาต่อกำไรปานกลาง (P/E) หุ้นต้องมี P/E เฉลี่ย 15 หรือต่ำกว่าในช่วงสามปีที่ผ่านมา
• อัตราส่วนราคาต่อสินทรัพย์ปานกลาง อัตราส่วนราคาต่อกำไรคูณด้วยอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชีต้องน้อยกว่า 22.5
• ไม่มีสาธารณูปโภคหรือร้านค้าปลีก

เมื่อฉันเรียกใช้หน้าจอนั้นใน อาจ, 10 รายชื่อได้ทำการตัดออก ตั้งแต่นั้นมา (ไม่นับเงินปันผล) กลุ่มนั้นซึ่งรวมถึง Intel (INTC) , วินเนบาโก้ (ดับเบิลยูจีโอ) , จอห์นสัน เอาท์ดอร์ (จู๊ต) , พึ่งเหล็ก&อลูมิเนียม (RS) , โลหะเชิงพาณิชย์ (CMC) , เอ็นคอร์ ไวร์ (WIRE) , สินค้าพรีฟอร์มไลน์ (บมจ) , กลุ่มบริษัทสุพีเรียร์ (CMS) , มูลเลอร์ อินดัสทรีส์ (MLI) และ แอมคอม ดิสทริบิวติ้ง (DIT) เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 4.5% (ไม่รวมเงินปันผล) — นำหน้า S&P 500 (ลดลง 2.8%) และ Russell 2000 (เพิ่มขึ้น 1.8%) ชนะแบบฉิวเฉียดแน่นอน ที่น่าสนใจคือ INTC (ลดลง 39%) เป็นนักแสดงที่แย่ที่สุด

ฉันเรียกใช้หน้าจอนั้นอีกครั้งใน กรกฎาคมและ 10 คนแรกจากเดือนพฤษภาคมยังคงเป็นผู้คัดเลือกและเข้าร่วมโดย Sturm, Ruger & Co. (RGR) , เอเวอร์คอร์ อิงค์ (อีวีอาร์) และ นูคอร์ คอร์ป (NUE) . นับตั้งแต่หน้าจอดังกล่าวปรากฏขึ้น รายชื่อทั้ง 13 รายชื่อก็เพิ่มขึ้นเฉลี่ย 3.3% ดีกว่า S&P 500 (ลดลง 3.5%) และ Russell 2000 (ลดลง 3.9%) อีกครั้งไม่ใช่ชัยชนะที่เร้าใจ แต่เหมาะสม

เรียกใช้หน้าจอเดียวกันในเช้าวันศุกร์เผยให้เห็นชื่อ 15 ชื่อ ซึ่งอาจเป็นจำนวนมากที่สุดที่ฉันเคยเห็นในรอบสิบกว่าปีที่ฉันใช้งานหน้าจอนี้ มือใหม่ ได้แก่ Huntsman (HUN) , กรณ์ เฟอร์รี่ (เคเอฟวาย) , วอร์ชิงตัน อินดัสทรีส์ (ว) , ผลิตภัณฑ์มอเตอร์มาตรฐาน (SMP) , และอินสตีล อินดัสทรีส์ (II) . INTC, RS และ SGC ตกลงไปแล้ว

ฉันจะรีรันหน้าจออีกครั้งเมื่อสิ้นปี และติดตามผู้ผ่านการคัดเลือกตลอดทั้งปีจนถึงปี 2023