Doug Kass จาก TheStreet: อย่าหลงกลโดย Stock Rally

การดีดตัวขึ้นของหุ้นตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายนทำให้นักลงทุนบางส่วนกลับเป็นขาขึ้นในตลาด Doug Kass คอลัมนิสต์ของ TheStreet.com's Real Money Proไม่ใช่หนึ่งในนั้น

“ความรวดเร็วและขนาดของการเพิ่มขึ้นของตราสารทุนเมื่อเดือนที่แล้วได้ผลักดันให้ตลาดกลับสู่ระดับการประเมินมูลค่าที่เกี่ยวข้องกับผม” เขากล่าว

ดัชนี S&P 500 พุ่งขึ้น 11% ในเดือนที่แล้ว “ลดแรงดึงดูดทั่วไปของหุ้นและเสี่ยงต่อผลลัพธ์เชิงลบที่มากขึ้นสำหรับหุ้น” Kass กล่าว

ในสัปดาห์ที่ 8 สิงหาคม Kass ได้พูดคุยกับ Leon Cooperman นักลงทุนในตำนาน อดีตหัวหน้าของ Omega Advisors บอก Kass ว่าในขณะที่ผลกำไรขององค์กรเล็กน้อยนั้นแข็งแกร่ง แต่นั่นไม่ใช่กรณีหลังจากปรับ เงินเฟ้อ.

ราคาผู้บริโภคเพิ่มสูงขึ้น 8.5% ในช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนกรกฎาคม

Cooperman มองเห็นมูลค่ายุติธรรมของ S&P 500 ที่ประมาณ 18 เท่าของรายรับที่คาดการณ์ไว้ที่ 230 ดอลลาร์ต่อหุ้น นั่นจะทำให้ดัชนีอยู่ที่ประมาณ 4,140 ลดลง 3.3% จากราคาล่าสุดที่ 4,283

สถานการณ์ภาวะถดถอย

“อย่างไรก็ตาม ถ้าเราได้ ภาวะถดถอย ปีหน้ากำไรจะลดลงเหลือ 180 ดอลลาร์ต่อหุ้น” Kass กล่าว “การใช้ผลตอบแทนจากราคา 20 เท่าให้ผลตอบแทน 3,600 สำหรับ S&P 500”

Cooperman กล่าวว่าดัชนี 4,797 ของเดือนมกราคมอาจไม่ถูกทำลายเป็นเวลาหลายปี

เลื่อนเพื่อดำเนินการต่อ

Kass คิดว่าตลาดสุกเกินไป “ตลาด oversold ในเดือนมิถุนายนกลายเป็น overbought ในทุกมาตรการที่เราพิจารณา สถานะระยะสั้นกำลังถูกปิดบังอย่างดุเดือด และความกลัวการกลับมาของทุนได้เปลี่ยนอย่างรวดเร็วไปสู่ความกลัวที่จะพลาดโอกาสไป” ตำแหน่งสั้นคือการเดิมพันว่าหุ้นจะตก

การเพิ่มขึ้นของตลาดหุ้นเมื่อเร็วๆ นี้ส่วนใหญ่เกิดจากมุมมองของนักลงทุนว่าธนาคารกลางสหรัฐจะ "เปลี่ยนจุดกลับตัวอ่อน" ออกจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในไม่ช้า Kass กล่าว

“เรามีความเห็นว่าผู้เข้าร่วมตลาดตีความเจตนาของประธานเฟด [เจอโรม] พาวเวลล์ผิด” แคสกล่าว

“ในขณะที่ฉันอยู่ในค่าย 'อัตราเงินเฟ้อสูงสุด' ฉันคิดว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะดื้อรั้นมากกว่าที่ฉันทามติไว้ … ฉันคาดว่าเฟดจะยังคงแข็งค่าต่อไป และด้วยหุ้นที่ปรับตัวสูงขึ้น ก็มีจุดอ่อนของตลาดเกิดขึ้นใหม่”

Bank of America ก็ไม่เชื่อเช่นกัน

Kass ไม่ใช่ผู้เชี่ยวชาญเพียงคนเดียวที่สงสัยเกี่ยวกับการชุมนุมของหุ้นครั้งล่าสุด

“มีเพียง 30% ของป้ายบอกทางตลาดกระทิงของเรา” — สิ่งที่เกิดขึ้นก่อนที่ตลาดจะถึงจุดต่ำสุด — “ถูกกระตุ้น เทียบกับ 80% ในตลาดก่อนหน้า” นักยุทธศาสตร์ของ Bank of America เขียนในความเห็น ที่ "แนะนำให้มีการดึงกลับอีกครั้ง"

นักยุทธศาสตร์กล่าวว่า “ป้ายบอกทางเดียวที่มีประวัติสมบูรณ์ [ตั้งแต่ปี 1935] คือกฎข้อ 20” ในช่วงเวลานั้นผลรวมของดัชนีราคาผู้บริโภคปีต่อปี (ดัชนีราคาผู้บริโภค) การเปลี่ยนแปลงและอัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อท้ายของตลาด (PE) ต่ำกว่า 20 เสมอที่จุดต่ำสุดของตลาด

ที่มา: https://www.thestreet.com/investing/kass-stock-market-rally-overdone?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo