กองทุนเหล่านี้ถือครองเพียง 1 พันธบัตร ทำไมพวกเขาถึงปฏิวัติ

ขนาดตัวอักษร

นักลงทุนอาจยังคงเกาหัวเกี่ยวกับ การเปิดตัวล่าสุดของกองทุนหุ้นเดียว. ตลาดตราสารหนี้กำลังเปิดรับผลิตภัณฑ์ประเภทใหม่ที่อาจปฏิวัติวิธีที่ผู้คนซื้อขายพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและเดิมพันอัตราดอกเบี้ย

ในสัปดาห์นี้ F/m Investments ซึ่งเป็นที่ปรึกษาการลงทุนบูติกมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ได้เปิดตัว

US Treasury 10 ใช่

r กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (UTEN),

US Treasury 2 ปี ETF

(UTWO) และ

ตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ 3 เดือน ETF

(ทีบีไอแอล). กองทุนใหม่สามกองทุนแต่ละกองทุนถือเฉพาะฉบับล่าสุดหรือที่เรียกว่า "กำลังดำเนินการ" ซึ่งเป็นฉบับมาตรฐานของตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปีสองปีและสามเดือนตามลำดับ การถือครองจะถูกทบโดยอัตโนมัติไปยังพันธบัตรปัจจุบันครั้งต่อไปเมื่อมีการออก   

กองทุนพันธบัตรเดี่ยวเหล่านี้อาจดูเรียบง่าย แต่อาจช่วยนักลงทุนจำนวนมากได้อย่างมาก การซื้อขายพันธบัตรโดยตรงสร้างความเจ็บปวดให้กับนักลงทุนที่อาจขาดความรู้หรือความเชื่อมโยงที่เหมาะสม เนื่องจากพันธบัตรไม่ซื้อขายแลกเปลี่ยน นักลงทุนจำเป็นต้องซื้อขายผ่านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ผ่านเคาน์เตอร์ ซึ่งมักจะหมายถึงความโปร่งใสน้อยลงและสภาพคล่องที่แย่ลง 

นักลงทุนยังสามารถซื้อออปชั่นและฟิวเจอร์สที่ผูกติดอยู่กับพันธบัตรบางประเภทได้ แต่การทำเช่นนี้ต้องใช้บัญชีมาร์จิ้นและทำให้พวกเขามีความเสี่ยงเพิ่มเติม เช่น ส่วนต่างระหว่างพันธบัตรเงินสดและฟิวเจอร์ส และค่าใช้จ่ายในการหมุนเวียนสัญญาเหล่านั้น

แม้ว่ากองทุนตราสารหนี้—ไม่ว่าจะเป็นกองทุนรวมที่มีการจัดการอย่างแข็งขันหรือ ETF ที่ติดตามดัชนี—มีมานานหลายปีแล้ว แต่บ่อยครั้งที่พวกเขาถือหลักทรัพย์หลายสิบตัวหากไม่ใช่หลายร้อยและหลายพันตัวในเวลาเดียวกัน 

ETFs ตราสารหนี้ที่ถือกันอย่างแพร่หลายมากที่สุดตัวหนึ่ง the

iShares Core US พันธบัตรรวม ETF

ตัวอย่างเช่น (AGG) มีเป้าหมายเพื่อติดตามตลาดพันธบัตรระดับการลงทุนของสหรัฐฯ ทั้งหมดและมีผู้ถือครองมากกว่า 10,000 ราย ความหมายที่แคบกว่าคือ

iShares พันธบัตรรัฐบาลอายุ 7-10 ปี ETF

(IEF) เป็นเจ้าของพันธบัตรกระทรวงการคลัง 12 ฉบับ ซึ่งมีอายุคงเหลือระหว่าง 10 ถึง XNUMX ปี

กองทุนพันธบัตรหลายฉบับเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนกระจายพอร์ตการลงทุนของตนได้อย่างง่ายดาย แต่เมื่อออกพันธบัตรใหม่เข้าเกณฑ์และเลิกใช้พันธบัตรเก่า การถือครองและลักษณะความเสี่ยง เช่น การครบกำหนดและคูปองจะเปลี่ยนแปลงตลอดเวลา 

สำหรับนักลงทุนจำนวนมาก ความผันผวนดังกล่าว—หากไม่รุนแรง—อาจไม่ใช่ปัญหาใหญ่ แต่นี่อาจเป็นตัวทำลายข้อตกลงสำหรับผู้ที่ต้องการควบคุมความเสี่ยงในตราสารหนี้ได้อย่างสมบูรณ์ เช่น เทรดเดอร์ที่เดิมพันกับความเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยในแต่ละวัน

---

สมัครรับจดหมายข่าว

ตรวจสอบและดูตัวอย่าง

ทุกเย็นของวันธรรมดาเราจะเน้นข่าวการตลาดที่ตามมาของวันและอธิบายถึงสิ่งที่น่าจะสำคัญในวันพรุ่งนี้

---

“มีผลิตภัณฑ์ Treasury ที่ยอดเยี่ยมมากมาย แต่อาจเป็นตัวแทนของมุมมองเชิงรุกจากผู้จัดการกองทุน หรือในกรณีของ ETF แบบพาสซีฟ ปล่อยให้เป็นหน้าที่ของกรมธนารักษ์ที่ออกพันธบัตรเพื่อให้ครอบคลุมการใช้จ่าย” กล่าว F/m ประธานาธิบดีอเล็กซานเดอร์ มอร์ริส "กองทุนใหม่นี้ช่วยให้คุณสามารถควบคุมจุดของคุณบนเส้นอัตราผลตอบแทนได้อย่างแม่นยำ" เขาอธิบาย "คุณจะมีความเป็นผู้ใหญ่ที่สม่ำเสมอตลอดเวลาโดยไม่มีค่าใช้จ่ายใดๆ" 

ซื้อขายแลกเปลี่ยนด้วยการกำหนดราคาแบบเรียลไทม์ ETF พันธบัตรเดี่ยวช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงพันธบัตรรัฐบาลที่เป็นมาตรฐานได้เกือบทั่วถึงตลอดจนความสามารถในการเดิมพันหรือเทียบกับเส้นอัตราผลตอบแทนโดยไม่ต้องใช้ตัวเลือก “คุณสามารถซื้อ ETF 10 ปีและ short ETF สองปีได้” Morris กล่าว “คุณสร้างการเดิมพันบนส่วนต่างผลตอบแทนที่นั่น” 

มีประโยชน์อื่นๆ มากมายที่มาพร้อมกับกระดาษห่อหุ้ม ETF เช่นกัน: ประสิทธิภาพทางภาษี สภาพคล่องระหว่างวัน และความสามารถในการทำธุรกรรมเป็นเศษส่วนของขนาดพันธบัตรแบบเดิม นักลงทุนจะได้รับรายได้บ่อยกว่าการถือครองพันธบัตรโดยตรง แทนที่จะเป็นดอกเบี้ยคูปองที่มักจะมาทุกครึ่งปี ETF จะจ่ายเงินปันผลเป็นรายเดือน 

จุดราคาของ ETF พันธบัตรเดี่ยวเหล่านี้ก็สมเหตุสมผลเช่นกัน กองทุนใหม่ทั้งสามแห่งเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพียง 0.15% ซึ่งส่วนใหญ่สอดคล้องกับ ETF พันธบัตรอื่น ๆ ที่มีความหลากหลายในวงกว้าง สามวันในการซื้อขาย กองทุนใหม่สามกองทุนมีสินทรัพย์รวมกันเกือบ 43 ล้านดอลลาร์ Jane Street, Mirae Asset Securities และบริษัทการลงทุนอื่นๆ อีกหลายแห่งได้ให้เงินทุนเบื้องต้นสำหรับผลิตภัณฑ์ดังกล่าว

การเปิดตัว ETFs พันธบัตรเดี่ยวน่าจะเป็นเพียงจุดเริ่มต้นของการปฏิวัติที่จะมาถึงตลาดกองทุนตราสารหนี้ ผลิตภัณฑ์ปัจจุบันในตลาดมักจะเสนอผลรวมที่กว้างมาก: กองทุนที่แสวงหาการจัดอันดับเครดิตบางอย่างมักจะไม่ถูกแบ่งตามภาคส่วน ในขณะที่กองทุนที่เน้นเฉพาะกลุ่มนั้นมาพร้อมกับอันดับที่ใกล้เคียงกัน นั่นอาจไม่ตรงกับความต้องการของนักลงทุนอีกต่อไปซึ่งมีความเฉพาะเจาะจงมากขึ้น

บริษัทกองทุนมีแนวโน้มที่จะเริ่มเสนอความเสี่ยงที่ตรงเป้าหมายมากขึ้นในโลกของพันธบัตร—ไม่เฉพาะกับกระทรวงการคลังเท่านั้น แต่ยังรวมถึงกลุ่มอื่นๆ เช่น พันธบัตรองค์กรและเทศบาลด้วย” มอร์ริสกล่าว: “ปี 2023 และ 2024 อาจถูกทำเครื่องหมายด้วยตราสารหนี้จำนวนมาก รายได้ ETFs ทำให้พื้นที่สามารถเข้าถึงได้มากขึ้น”

เขียนถึง Evie Liu ที่ [ป้องกันอีเมล]