การชะลอตัวของอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐไม่ได้มาจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อล่าสุดของสหรัฐเป็นชัยชนะสำหรับทีมชั่วคราว—นักเศรษฐศาสตร์ที่คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงหากไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐเพิ่มขึ้น 0.1% ตั้งแต่เดือนตุลาคมถึงพฤศจิกายน ซึ่งต่ำกว่าการเพิ่มขึ้น 0.3% ที่นักเศรษฐศาสตร์สำรวจโดย Dow Jones คาดการณ์ไว้

อ่านเพิ่มเติม

หลาย มาตรการเงินเฟ้อของสินค้า ชะลอตัวหรือลดลงทั้งหมดในเดือนพฤศจิกายน ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการลดลงของอุปสรรค์ในห่วงโซ่อุปทาน และส่วนหนึ่งเป็นเพราะธุรกิจต่าง ๆ ได้กักตุนสินค้าเพื่อตอบสนองต่อภาวะช็อกในห่วงโซ่อุปทาน และตอนนี้จำเป็นต้องขายสินค้าคงคลังบางส่วนโดยขาดทุน แต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย? ดูเหมือนว่าพวกเขาจะไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับมัน

หากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยทำให้อัตราเงินเฟ้อชะลอตัว เราคาดว่าจะเห็นราคาที่อยู่อาศัยลดลงในขณะนี้เท่ากับอัตราการจำนอง ได้ยิงด้านบน 6% แต่ค่าใช้จ่ายสูงสำหรับที่พักพิงยังคงอยู่ในเดือนพฤศจิกายน แต่เรากลับเห็นอัตราเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงสำหรับรถยนต์ใหม่และลดลงสำหรับรถยนต์ใช้แล้ว แม้ว่ายอดขายรถยนต์จะดีขึ้นก็ตาม

และอัตราเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องที่สุด? นั่นคือราคาของสินค้าที่เกี่ยวข้องกับที่อยู่อาศัย เช่น ของตกแต่งบ้านและเครื่องใช้ไฟฟ้า ซึ่งยังคงเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าเฟดจะเข้มงวดกับเงื่อนไขทางการเงินก็ตาม เปียก ตลาดที่อยู่อาศัย.

แล้วค่าเช่าที่ลดลงล่ะ?

การวัดค่าเช่าของ CPI มีแนวโน้มที่จะล่าช้ากว่าเงื่อนไขปัจจุบัน แต่พยายามที่จะวัดราคาที่ขอในวันนี้ แนะนำว่าค่าเช่าจะลดลง. ไม่น่าเป็นไปได้ที่การลดลงนี้เกิดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด เนื่องจากคนอเมริกันมักไม่จ่ายเงินค่าเช่า ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ อเล็กซ์ วิลเลียมส์ จากกลุ่มนโยบายแรงงานจ้างงานอเมริกา ระบุไว้ในโพสต์บล็อกล่าสุด. ค่าเช่ามักจะลดลงตามรายได้หรือโอกาสในการทำงานที่ลดลง

“เราเห็นว่าราคา—แม้แต่ราคาที่อ่อนไหวต่ออัตราการเติบโตของงานเป็นหลัก—สามารถชะลอตัวลงได้ในขณะที่ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่งและค่าจ้างสูงขึ้น” วิลเลียมส์เขียน “ตามจริงแล้ว มันชี้ให้เห็นว่าเราสามารถมีอัตราเงินเฟ้อค่าเช่าที่คงที่ถึง 2% ในขณะที่การจ้างงานยังคงเติบโต ไม่จำเป็นต้องมีผลกระทบแบบถดถอยในการจ้างงานนักเศรษฐศาสตร์ที่มีชื่อเสียงบางคนกำลังมองหาวิศวกร”

เรื่องราวดำเนินต่อไป

เส้นทางยาวของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

เหตุผลส่วนหนึ่งที่ทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดไม่มีผลกระทบมากนักก็คือ พวกเขาใช้เวลาประมาณหกถึงเก้าเดือนในการดำเนินการผ่านเศรษฐกิจ เมื่อการกู้ยืมมีราคาแพงขึ้นสำหรับธนาคารผ่านอัตราเงินของรัฐบาลกลาง ธนาคารเหล่านั้นจะไม่หันหลังกลับทันทีและทำให้การกู้ยืมมีราคาแพงขึ้นสำหรับคนอื่นๆ (มีพลวัตของนโยบายการเงินอื่น ๆ ที่ทำให้อัตราการจำนองเป็น ทำเลย เป้าหมายของเฟด)

ในขณะที่เฟดได้ถอยกลับจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 75 เบสิพอยต์ เพื่อสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 เบซิพอยต์ ก้าวใหม่ที่ช้าลงไม่ควรถูกตีความว่าเป็นการมุ่งสู่นโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย โจเซฟ โปลิตาโน นักวิเคราะห์ตลาดแรงงาน เขียน ในจดหมายข่าวของ Apricitas Economics ในสัปดาห์นี้ เจ้าหน้าที่เฟดกังวลเกี่ยวกับการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจในเดือนธันวาคมมากกว่าในการประชุมครั้งก่อน โดยคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นและการว่างงานจะสูงขึ้นในปี 2023

เฟดยังจับตาดูค่าจ้างเพราะคิดว่าค่าจ้างจะเป็นตัวกำหนดเส้นทางของเงินเฟ้อ ดัชนีต้นทุนการจ้างงานในไตรมาสที่สามลดลงจาก 5.6% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสที่สองเป็น 5.2% และในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์บางคนตั้งธงสีแดงเกี่ยวกับรายได้ต่อชั่วโมงที่เพิ่มขึ้น 0.6% ต่อเดือนในรายงานงานเดือนพฤศจิกายน แต่ชั่วโมงทำงานเฉลี่ยต่อสัปดาห์ลดลง หมายความว่าข้อมูลค่าจ้างในรายงานงานนั้นเบ้ขึ้น

Skanda Amarnath ผู้อำนวยการบริหารของ Employ America กล่าวว่าการเติบโตของตลาดแรงงานคาดว่าจะชะลอตัวในปี 2022 นั่นควรให้เฟดหยุดชั่วคราวก่อนที่จะพยายามเพิ่มการว่างงานให้มากขึ้นเพื่อลดราคา Amarnath กล่าวเสริม

เพิ่มเติมจาก Quartz

ลงชื่อเข้าใช้เพื่อรับข่าวสาร จดหมายข่าวของควอตซ์ สำหรับข่าวล่าสุด Facebook, Twitter และ Instagram.

คลิกที่นี่เพื่ออ่านบทความเต็ม.