เศรษฐกิจสหรัฐจะไม่พังทลายภายใต้ 'น้ำหนัก' ของเฟดตามผลการดำเนินงานของภาคส่วนเหล่านี้ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงจากน้ำมัน

Slimmon ชี้ให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่เหนือกว่าของภาคส่วนที่เป็นวัฏจักรของตลาด ซึ่งรวมถึงการเงิน อุตสาหกรรม และวัสดุในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา โดยกล่าวว่าภาคส่วนเหล่านั้น “กำลังจะล้มตาย” หากเศรษฐกิจและรายได้ของบริษัทกำลังจะพังทลาย 

สหรัฐฯ เพิ่มงานใหม่ 263,000 ตำแหน่งในเดือนพ.ย. เกินคาดการณ์ จาก 200,000 จากนักเศรษฐศาสตร์ที่สำรวจโดย The Wall Street Journal อัตราการว่างงานไม่เปลี่ยนแปลงที่ 3.7% สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ รายงานวันศุกร์. ซึ่งใกล้จะต่ำที่สุดในรอบครึ่งศตวรรษแล้ว ในขณะเดียวกัน ค่าจ้างรายชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนที่แล้วเป็นค่าเฉลี่ยที่ 32.82 ดอลลาร์ รายงานแสดงให้เห็น 

“ความยืดหยุ่น” ของตลาดแรงงานและ “การฟื้นตัวของแรงกดดันด้านค่าจ้าง” จะไม่ขัดขวางเฟดจากการชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้ Capital Economics กล่าวในบันทึกทางอีเมลเมื่อวันศุกร์ Capital Economics กล่าวว่ายังคงคาดหวังว่าธนาคารกลางจะลดขนาดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปในเดือนธันวาคมเป็น 50 เบสิพพอยต์ หลังจากเพิ่มขึ้น 75 เบซิพอยต์

“ในภาพรวม ตลาดงานที่แข็งแกร่งนั้นดีต่อเศรษฐกิจ และไม่ดีเพราะภารกิจของเฟดในการยับยั้งเงินเฟ้อ” หลุยส์ นาเวลิเยร์ ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Navellier กล่าวในบันทึกเมื่อวันศุกร์ 

เฟดได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานในความพยายามที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูงซึ่งแสดงสัญญาณของการผ่อนคลายในเดือนตุลาคมตามข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค ในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ นักลงทุนจะได้รับการอ่านค่าเงินเฟ้อภาคค้าส่งสำหรับเดือนพฤศจิกายนที่วัดโดยดัชนีราคาผู้ผลิต ข้อมูล PPI จะเผยแพร่ในวันที่ 9 ธันวาคม

“นั่นจะเป็นตัวเลขที่สำคัญ” สลิมมอนกล่าว 

เจฟฟรีย์ ไคลน์ท็อป หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนระดับโลกของ Charles Schwab กล่าวว่าดัชนีราคาผู้ผลิตได้รับแรงหนุนจากปัญหาด้านอุปทานมากกว่าความต้องการของผู้บริโภค 

“ผมคิดว่าแรงกดดันของ PPI ถึงจุดสูงสุดจากการลดลงที่เราเคยเห็นในปัญหาห่วงโซ่อุปทาน” Kleintop กล่าวในการสัมภาษณ์ทางโทรศัพท์ เขากล่าวว่าเขาคาดหวังว่าการพิมพ์ PPI ที่กำลังจะมาถึงอาจช่วยเสริมข้อความโดยรวมของธนาคารกลางที่ก้าวขึ้นอัตราดอกเบี้ย 

ในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ นักลงทุนจะติดตามอย่างใกล้ชิดเกี่ยวกับข้อมูลผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก ซึ่งจะเปิดตัวในวันที่ 8 ธันวาคม ในฐานะตัวบ่งชี้ที่สำคัญของสุขภาพของตลาดแรงงาน 

“เราไม่ได้ออกจากป่า” Slimmon ของ Morgan Stanley เตือน แม้ว่าเขาจะมองในแง่ดีเกี่ยวกับตลาดหุ้นในระยะเวลาอันใกล้นี้ ส่วนหนึ่งเป็นเพราะ “มีเงินจำนวนมากอยู่ข้างสนาม” ที่สามารถช่วยกระตุ้นการฟื้นตัวได้ เขาชี้ไปที่เส้นอัตราผลตอบแทนที่กลับด้านของตลาด Treasury เป็นเหตุผลที่ควรกังวล 

ผกผันเมื่อ อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังระยะสั้น ขึ้นไปข้างบน อัตราระยะยาวในอดีตได้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยมาก่อน

“เส้นอัตราผลตอบแทนเป็นตัวทำนายที่ยอดเยี่ยมของการชะลอตัวของเศรษฐกิจ แต่ก็ไม่ใช่ตัวทำนายที่ดีนักว่าจะเกิดขึ้นเมื่อใด” นายสลิมมอนกล่าว “ความสงสัย” ของเขาคือภาวะถดถอยอาจเกิดขึ้นหลังจากส่วนแรกของปี 2023 

'การกู้คืนทางเทคนิคครั้งใหญ่'

ในขณะเดียวกัน ดัชนี S&P 500 ปิดลดลงเล็กน้อยในวันศุกร์ที่ 4,071.70 แต่ยังคงเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ที่ 1.1% หลังจากพุ่งขึ้นเมื่อวันที่ 30 พ.ย. จากคำกล่าวของ Powell ที่สถาบัน Brookings ซึ่งระบุว่าเฟดอาจลดขนาดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม 13-14 การประชุมนโยบาย.

“หมีดูหมิ่น” การชุมนุมที่เกิดจากพาวเวลล์ โดยกล่าวว่าคำพูดของเขา “ดูโอ้อวดและไม่ได้ปรับให้เป็นไปตามทิศทางขาขึ้นของตลาด” Yardeni Research กล่าวในบันทึกที่ส่งอีเมลเมื่อวันที่ 1 ธันวาคม แต่ “เราเชื่อว่ากระทิงเข้าใจอย่างถูกต้องว่าอัตราเงินเฟ้อนั้น ถึงจุดสูงสุดในฤดูร้อนนี้และรู้สึกโล่งใจที่ได้ยินพาวเวลล์กล่าวว่าเฟดอาจเต็มใจที่จะปล่อยให้อัตราเงินเฟ้อลดลงโดยไม่ทำให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย”

ในขณะที่วิกฤตเงินเฟ้อในปีนี้ทำให้นักลงทุนมุ่งความสนใจไปที่ “อันตรายเพียงอย่างเดียว ไม่ใช่โอกาส” Powell กำลังส่งสัญญาณว่าถึงเวลาที่จะต้องพิจารณาเรื่องหลังแล้ว ตามคำกล่าวของ Tom Lee หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Fundstrat Global Advisors ในบันทึกเมื่อเช้าวันศุกร์ Lee อยู่ในภาวะรั้นก่อนสุนทรพจน์ของ Powell ที่ Brookings โดยมีรายละเอียดในบันทึกย่อเมื่อวันที่ 28 พฤศจิกายน 11 กระแสลมแรงของปี 2022 ที่ 'พลิกผัน' 

โปรดดูที่: Tom Lee จาก Fundstrat กล่าวว่าตลาดหุ้นอาจเห็น 'ดอกไม้ไฟ' ในช่วงปลายปีนี้เนื่องจากกระแสลมได้ 'พลิกผัน'

S&P 500 กลับมายืนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ซึ่ง Lee ได้เน้นย้ำไว้ในบันทึกย่อของเขาเมื่อวันศุกร์ก่อนที่ตลาดหุ้นจะเปิดทำการ เขาชี้ไปที่วันที่สองติดต่อกันของดัชนีที่ปิดเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นั้นว่าเป็น “การฟื้นตัวทางเทคนิคครั้งใหญ่” โดยเขียนว่า “ใน 'วิกฤต' ปี 2022 สิ่งนี้ยังไม่เกิดขึ้น (ดูด้านล่าง) ดังนั้นนี่คือการพักตัวของรูปแบบ ”

ในวันศุกร์ S&P 500
SPX,
-0.12%
ปิดเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันอีกครั้ง ซึ่งขณะนั้นอยู่ที่ 4,046 ตามข้อมูล FactSet

Navellier กล่าวในหมายเหตุเมื่อวันศุกร์ว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน “สำคัญ” ในการเฝ้าดูในวันนั้น เนื่องจากว่าเกณฑ์มาตรฐานของตลาดหุ้นสหรัฐจะจบลงเหนือหรือต่ำกว่านั้นอาจ “นำไปสู่โมเมนตัมเพิ่มเติมในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง”

แต่ Kleintop ของ Charles Schwab กล่าวว่าเขาอาจ "ให้น้ำหนักด้านเทคนิคน้อยลงเล็กน้อย" ในตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยมาโครมากขึ้น “เมื่อคำง่ายๆ จากพาวเวลล์สามารถผลักดัน” S&P 500 ให้สูงขึ้นหรือต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน เขากล่าวว่า “นี่อาจไม่ได้ขับเคลื่อนโดยอุปทานหรืออุปสงค์ของตราสารทุนของนักลงทุนรายย่อยมากนัก”

Kleintop กล่าวว่าเขากำลังมองหาความเสี่ยงในตลาดตราสารทุนในสัปดาห์หน้า: การจำกัดราคาน้ำมันของรัสเซียที่อาจมีผลในวันจันทร์นี้ เขากังวลว่ารัสเซียจะตอบโต้อย่างไรต่อข้อจำกัดดังกล่าว หากประเทศเคลื่อนไหวเพื่อระงับน้ำมันจากตลาดโลก เขากล่าวว่า นั่นอาจทำให้ “ราคาน้ำมันสูงขึ้น
ข้อ 1
+ 0.45%
เพื่อยิงกลับขึ้นมาอีกครั้ง” และเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ 

อ่าน: G-7 และออสเตรเลียเข้าร่วมสหภาพยุโรปในการกำหนดราคาสูงสุดที่ 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสำหรับน้ำมันรัสเซีย

Navellier ซึ่งกล่าวว่า "การลงจอดแบบนุ่มนวลยังคงเป็นไปได้" หากอัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่คาดไว้ ยังแสดงความกังวลเกี่ยวกับราคาพลังงานในบันทึกของเขาด้วย “สิ่งหนึ่งที่อาจจุดประกายเงินเฟ้ออีกครั้งก็คือการพุ่งสูงขึ้นของราคาพลังงาน ซึ่งการป้องกันความเสี่ยงที่ดีที่สุดคือการลงทุนในหุ้นพลังงานมากเกินไป” เขาเขียน

“ความผันผวนมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในระดับสูง” ตามคำกล่าวของ Navellier ซึ่งชี้ไปที่ “มติของเฟดที่จะแตะเบรกต่อไป” 

ข้อมูล FactSet แสดงให้เห็นว่าหุ้นสหรัฐมีการแกว่งตัวครั้งใหญ่ โดยดัชนี S&P 500 พุ่งขึ้นมากกว่า 5% ในเดือนที่แล้ว หลังจากพุ่งขึ้น 8% ในเดือนตุลาคม และร่วงลงมากกว่า 9% ในเดือนกันยายน ข้อมูล FactSet แสดงให้เห็น เกณฑ์มาตรฐานหลักสิ้นสุดลงเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา แต่ S&P 500 ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
-0.10%
และ Nasdaq Composite . ที่เน้นเทคโนโลยี
COMP,
-0.18%
แต่ละดอกกุหลาบสำหรับ สัปดาห์ที่สองติดต่อกัน.

“รักษาความลำเอียงให้กับผู้มีรายได้ที่มีคุณภาพ” Navellier กล่าว “การใช้ประโยชน์จากข้อดีเพื่อเพิ่มข้อเสีย”