ตลาดหุ้นไม่สามารถจัดการกับความไม่แน่นอนได้ ดีกว่าเรียนรู้วิธีการ

ขนาดตัวอักษร

เรียกมันว่าความไม่แน่นอนครั้งใหญ่

โดยที่ตลาดหุ้นมี พุ่งขึ้นจากจุดต่ำสุดนักลงทุนน่าจะรู้สึกดีในตอนนี้ พวกเขารอด ตลาดหมี. พวกเขารอดพ้นจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เร็วที่สุดในรอบหลายทศวรรษ พวกเขายังรอด สิ่งที่อาจเป็นภาวะถดถอย. และถึงกระนั้น ทั้งหมดก็ผ่านไปแล้วหนึ่งสัปดาห์ที่เลวร้าย—the

S&P 500's
การลดลงครั้งแรกหลังจากสี่สัปดาห์ของกำไร—สำหรับข้อสงสัยที่จะคืบคลานเข้ามา

ตามที่ควรจะเป็น ในช่วง 40 ปีที่ผ่านมา ตลาดมีกฎเกณฑ์ที่เป็นที่ยอมรับกันพอสมควร มีการซื้อ Dips และธนาคารกลางสหรัฐก็มีตลาดกลับมาเสมอ แน่นอนว่าเฟดอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่ออัตราเงินเฟ้อเริ่มร้อนเกินไป และแม้กระทั่งทำให้เกิดภาวะถดถอย แต่มันจะเริ่มลดระดับลงอีกครั้งหลังจากทำในสิ่งที่ต้องทำ

และเมื่อสถานการณ์เลวร้ายลงจริงๆ เฟดจะทำทุกวิถีทางเพื่อรักษาเสถียรภาพของระบบการเงิน และทำให้มั่นใจว่าหลังจากที่หุ้นตกต่ำ จะกลับมาสู่ทิศทางขาขึ้นอย่างมั่นคง ไม่น่าแปลกใจเลยที่การซื้อและถือกองทุนดัชนีได้กลายเป็นวิธีที่ดีที่สุดในการลงทุนมานานหลายทศวรรษแล้ว

ความหวาดกลัวด้านอัตราเงินเฟ้อล่าสุดได้เปลี่ยนแปลงทุกสิ่ง อัตราเงินเฟ้อทำให้ผู้คนรู้สึกว่าแทบจะตามไม่ทัน แม้จะขึ้นเงินเดือนแล้วก็ตาม มันทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งรู้สึกเหมือนหยุดนิ่ง และสร้างโลกของข้อความผสมที่ยากต่อการถอดรหัสว่าเป็นตลาดกระทิงหรือตลาดหมี

บางครั้งก็ทำให้เกิดความสับสนในวงกว้าง ตลาดงานแข็งแกร่งหรือไม่? แบบสำรวจล่าสุดของ PricewaterhouseCoopers ไม่ส่องแสงมาก พบว่า 38% ของผู้ตอบแบบสอบถามกล่าวว่าการจ้างคนที่มีความสามารถถือเป็นความเสี่ยงหลัก รองจากความปลอดภัยทางไซเบอร์ ในขณะเดียวกัน 50% กล่าวว่าพวกเขากำลังลดจำนวนพนักงานลง สุนทรพจน์ของผู้ว่าการเฟดไม่ได้กล่าวสุนทรพจน์ ซึ่งบางคนเห็นว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกสามในสี่จุดในอนาคต ในขณะที่คนอื่นโต้แย้งว่าธนาคารกลางควรมีความรอบคอบมากกว่านี้

แม้แต่การอ่าน รายงานการประชุมคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐครั้งล่าสุดซึ่งเผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ดูเหมือนการทดสอบรอร์แชคเกี่ยวกับอคติส่วนตัวของเรามากกว่าสิ่งที่สามารถชี้แนะแนวทางได้ “รายงานการประชุม FOMC ประจำเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นว่าเฟดพยายามปรับเทียบนโยบายที่เข้มงวด แต่ให้สัญญาณไม่ชัดเจนสำหรับเดือนกันยายน” นักเศรษฐศาสตร์ JP Morgan Nora Szentivanyi เขียน

แน่นอน คนมองโลกในแง่ดีจะชี้ให้เห็นว่าราคาน้ำมัน น้ำมันเบนซิน และอาหารราคาต่ำลง เงินเฟ้อเตรียมชะลอตัว. แต่ก็ยังไม่ชัดเจนว่าจะอยู่ในระดับใด—หรือว่าเฟดจะยืนยันว่าดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลหลักจะกลับไปอยู่ที่ 2% หรือไม่ ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด มันเป็นไปไม่ได้ที่แม้แต่เฟดจะรู้ว่าได้ทำเพียงพอหรือไม่ และจะต้องทำผิดพลาดในด้านของการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อจนกว่าการต่อสู้จะชนะ

หากเป็นกรณีนี้ “เฟดวาง” ตายจริง ๆ ตราบเท่าที่นักลงทุนส่วนใหญ่จำได้ พวกเขาสามารถพึ่งพาธนาคารกลางเพื่อประกันตัวได้หากตลาดตกต่ำเกินไปหรือสิ่งต่างๆ สั่นคลอนเกินไป ตอนนี้ สิ่งที่ตรงกันข้ามอาจเป็นความจริง หากตลาดที่เพิ่มขึ้นทำให้สภาวะทางการเงินหลวมเกินกว่าจะรักษาอัตราเงินเฟ้อไว้ได้ เป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้การกลับมาของ meme-stock mania นั้นเป็นเรื่องที่น่ากังวลถึงแม้เพียงหนึ่งหรือสองสัปดาห์ เมื่อการเงินตึงตัว หุ้นก็ชอบ

Bed Bath & Beyond

(สัญลักษณ์: BBBY) ไม่ควร ทะยาน 400%.

สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่าตลาดต้องพังทลาย แต่ก็หมายความว่านักลงทุนไม่ควรนับสิ่งที่ได้ทำงานเพื่อดำเนินการต่อ สต็อกน้ำมันร้อนจนไม่ร้อน เทคเป็นขยะจนทุกคนอยากซื้อซ้ำ แม้แต่หุ้นโมเมนตัม—ซึ่งทำผลงานได้ดีที่สุดในปีที่ผ่านมาและน่าจะชนะต่อไป—ก็ล้มเหลว ดิ

iShares Edge MSCI USA โมเมนตัมแฟกเตอร์
กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (MTUM) ร่วงลง 19% ในปี 2022 แย่กว่าดัชนี S&P 500 ที่ลดลง 11%

มันเป็นสถานการณ์ที่ยากลำบาก Barry Bannister แห่ง Stifel เป็นตลาดที่มีการร่วงหล่นครั้งใหญ่ แต่ก็มีการฉีกขาดครั้งใหญ่เช่นกัน ซึ่งบังคับให้นักลงทุนยอมรับผลตอบแทนต่ำจากกองทุนดัชนีหรือพยายามใช้แนวทางเชิงกลยุทธ์มากขึ้น เขากังวลเป็นพิเศษว่าเฟดจะพลิกค่า เส้นผลตอบแทน 10 เดือน/XNUMX ปี ทันทีในเดือนกันยายน ก่อนเกิดภาวะถดถอยในปี 2023 แต่เขายังตั้งข้อสังเกตว่าหุ้นมักจะปรับตัวเข้าสู่ภาวะถดถอย

นั่นเป็นเพียงความขัดแย้งอีกประการหนึ่งที่นักลงทุนจะต้องต่อสู้ดิ้นรนเพื่อก้าวไปสู่ปี 2022

เขียนถึง Ben Levisohn ที่ [ป้องกันอีเมล]