ตลาดหุ้นอาจใกล้จะฟื้นตัว 'ซื้อขายได้' ตามตัวบ่งชี้ทางเทคนิคที่สำคัญ

ในวันจันทร์ VIX เป็น
VIX,
+ 7.82%
ซื้อขายเหนือ 31 ปล่อยให้ปิดเหนือ 30 เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่วันที่ 21 มิถุนายน

Nicholas Colas ผู้ร่วมก่อตั้ง DataTrek Research ผู้ร่วมก่อตั้ง DataTrek Research ระบุ ระดับของ VIX อาจเป็นระดับสำคัญที่น่าจับตามอง ในบันทึกที่ส่งถึงลูกค้าเมื่อวันจันทร์ Colas ชี้ให้เห็นว่าแม้ว่า VIX ยังไม่ถึง 40 ซึ่งเป็นระดับที่เข้าถึงได้ในระหว่างการเทขายที่สำคัญทุกครั้งในช่วง 20 ปีที่ผ่านมาก่อนที่จุดต่ำสุดของตลาดจะมาถึง — อาจมีประโยชน์อีกอย่างหนึ่ง ระดับที่จะจับตาดู

โปรดดูที่: จุดต่ำสุดของตลาดหุ้นโดยปราศจากมาตรวัดความกลัวของ Wall Street จะแตะระดับ 'ตื่นตระหนก' ได้หรือไม่?

ทำไม VIX ยังไม่ถึง 40?

เหตุใดเราจึงไม่เห็นระดับความกลัวของ Wall Street สูงขึ้นในปีนี้

สำหรับบางคนใน Wall Street นั้น VIX ดูเหมือนจะถูกจำกัดอย่างเด่นชัดเมื่อพิจารณาถึงระดับความผันผวนที่เกิดขึ้นในตลาดในปีนี้ S&P 500 ได้เห็นการลดลง 47 ครั้งต่อวันตั้งแต่ 1% ขึ้นไปตั้งแต่ต้นปี นั่นคือมากที่สุดในหนึ่งปีนับตั้งแต่ปี 2002 ตามข้อมูลตลาดของ Dow Jones และยังเหลือเวลาอีกสามเดือน

ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 20 ปีที่ 23.6 มาก

และถึงกระนั้น VIX ก็มียอดอยู่ที่ 36 ในเดือนมิถุนายน ทำไมไม่สูงขึ้น?

เป็นการยากที่จะพูดตรงๆ แต่สุดท้ายก็ไม่สำคัญ เนื่องจากตามที่ Colas ชี้ให้เห็น การปิดหลายจุดเหนือระดับ 30 จนถึงปีนี้ เป็นตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือมากขึ้นของการฟื้นตัวที่กำลังจะเกิดขึ้น Colas อธิบายเพิ่มเติมด้านล่าง:

• “ VIX ได้ปิดเหนือ 36 เท่านั้น (2 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานเหนือค่าเฉลี่ยระยะยาว) หนึ่งครั้งในปีนี้ นั่นคือวันที่ 7 มีนาคม (ปิด 36.5) มันอยู่เหนือ 30 สำหรับ 5 ช่วงการซื้อขายถัดไป นั่นคือระดับต่ำสุดที่สามารถซื้อขายได้: S&P 500 เพิ่มขึ้น 11 เปอร์เซ็นต์จนถึงสิ้นเดือนมีนาคม”

• “ครั้งต่อไปที่ VIX ใช้เวลา 5 วันเหนือ 30 คือวันที่ 5 พฤษภาคม – 12 พฤษภาคม จากนั้น S&P ก็ปรับตัวขึ้น 6 เปอร์เซ็นต์จนถึงวันที่ 2 มิถุนายน”

• “กลุ่มสุดท้ายของ +30 VIX ที่ปิดตัวลงในปีนี้เกิดขึ้นราวๆ วันที่ 16 มิถุนายน และ S&P ปรับตัวขึ้น 17 เปอร์เซ็นต์ตลอดกลางเดือนสิงหาคม”

หากรูปแบบนี้เกิดขึ้นซ้ำ นักลงทุนอาจอยู่ในจุดที่ "ซื้อขายได้" แล้ว

แต่มีระดับที่สำคัญอื่น ๆ ที่ต้องจับตาดูซึ่งเชื่อมโยงกับ "มาตรวัดความกลัว" ของ Wall Street

เส้นฟิวเจอร์ส VIX ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังเกี่ยวกับความผันผวนของ S&P 500 ได้กลายเป็น "กลับด้าน" ในวันศุกร์ ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นครั้งล่าสุดในเดือนมิถุนายน จากข้อมูลของ FactSet เส้นฟิวเจอร์ส VIX จะถูกกลับด้านจนถึงวันที่ 21 ธันวาคม

การทรุดตัวของตลาดครั้งล่าสุดเป็นผลดีต่อเทรดเดอร์ของ VIX นักลงทุนรายย่อยสามารถรับความเสี่ยงต่อมาตรวัดความผันผวนได้หลายวิธี รวมถึงการซื้อออปชั่นหรือผลิตภัณฑ์แลกเปลี่ยน เช่น Barclays iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures exchange-traded note
VXX.ไอดี
+ 3.42%
หรือกองทุนซื้อขายล่วงหน้า ProShares Ultra VIX Short Term Futures
ยูวีซี
+ 5.49%.

ตัวชี้วัดอื่น ๆ ของ 'ซื้อขาย' ที่ต่ำ

ถึงกระนั้น สเปรดระหว่างระดับสปอตของ VIX และที่ VIX ฟิวเจอร์สสำหรับการส่งมอบในวันที่ 21 ธันวาคมมีการซื้อขายเพียงสองสามจุด

ตามที่ Johnathan Krinsky หัวหน้าฝ่ายเทคนิคการตลาดของ BTIG ได้ชี้ให้เห็นในบันทึกล่าสุดที่ส่งถึงลูกค้า: “เราไม่ได้รับการผกผันครั้งใหญ่ในเดือนมิถุนายน และแม้ว่าเราอาจไม่เคยได้รับมัน แต่ประวัติศาสตร์บอกว่าเรายังไม่เห็น 'สุดท้าย' ' ต่ำจนกว่าเราจะได้การผกผันอย่างน้อย 10 จุด”

อีกปัจจัยที่อาจทำให้ตลาดแกว่งตัวลดลงล่าสุดคือระดับของการซื้อแบบพุท ซึ่งช่วยให้นักลงทุนป้องกันความเสี่ยงจากการลดลงอีก สัมพันธ์กับปริมาณการซื้อทางโทรศัพท์ (การโทรจะจ่ายเมื่อหุ้นขึ้นเหนือระดับหนึ่งหรือที่เรียกว่า ราคานัดหยุดงาน”)

ตามรายงานของ Jeff deGraaf จาก Renaissance Macro อัตราส่วน CBOE US Equity Put-Call อยู่ที่ 1.29 ในวันศุกร์ ซึ่งใกล้ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน จนถึงปีนี้ ระดับนี้ใกล้เคียงกับผลตอบแทนที่เป็นบวกสำหรับหุ้นในอีกสามเดือนต่อมา

โปรดดูที่: เหตุการณ์สำคัญในตลาดหุ้นนี้บ่งชี้ว่า S&P 500 อาจเพิ่มขึ้นถึง 16% ในหนึ่งปีนับจากวันนี้

แต่เนื่องจากดัชนี S&P 500 ใกล้ระดับต่ำสุดระหว่างวันตั้งแต่เดือนมิถุนายน มีอีกระดับที่ต่ำกว่าซึ่งอาจเป็นตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือมากขึ้นว่าการเทขายล่าสุดในหุ้นใกล้ถึงจุดอ่อนล้า

ระดับนั้นคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 500 วันของ S&P 200 ซึ่งเท่ากับ 3,585

“โดยพื้นฐานแล้วดัชนีอยู่ที่นั่น และสัญญาณการยอมจำนนเล็กน้อยกำลังคืบคลานเข้ามา เราคิดว่าจุดต่ำสุดที่ซื้อขายได้ใกล้เข้ามาแล้ว คำถามมาจากระดับไหน การตัดราคาต่ำสุดของเดือนมิถุนายนที่เข้าใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ (3,585) นั้นสมเหตุสมผลสำหรับเรา โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าเราเห็นการผกผันที่กว้างขึ้นของเส้นโค้ง VIX” Krinsky เขียน

Lori Calvasina หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนของสหรัฐที่ RBC เชื่อว่าระดับสำคัญต่อไปที่น่าจับตามองคือ 3,500 เมื่อระดับต่ำสุดในเดือนมิถุนายนได้รับการฝ่าฝืน

โปรดดูที่: ตลาดหุ้น 'อยู่ในช่วงทดสอบ' ที่สำคัญ: ดูระดับ S&P 500 นี้หาก 2022 ต่ำ RBC กล่าว

Krinsky ชี้ให้เห็นถึงความน่าดึงดูดใจที่จะพึ่งพาตัวชี้วัดทางเทคนิคที่อาจใช้ได้ผลในอดีต แต่ทั้งผลตอบแทนที่แท้จริงและเงินดอลลาร์นั้นสูงกว่าที่เคยเป็นมาเมื่อสามเดือนก่อนอย่างมาก

ดัชนี ICE US Dollar
ดีเอ็กซ์วาย
-0.09%
กำลังซื้อขายที่ระดับสูงสุดในรอบ 20 ปี ทางเหนือที่ 114 และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี
TMUBMUSD02Y,
ลด 4.336%
ในวันจันทร์ไต่ขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2007 เนื่องจากพันธบัตรทั่วโลกเข้าสู่เขตตลาดหมี

โปรดดูที่: ตราสารหนี้ทั่วโลกอยู่ในตลาดหมีครั้งแรกในรอบ 76 ปีโดยอิงจากข้อมูลสองศตวรรษ Deutsche Bank . กล่าว

Krinsky เชื่อว่าดอลลาร์จะต้องหยุดการเดินขบวนให้สูงขึ้นอย่างไม่ลดละก่อนที่หุ้นจะสามารถฟื้นตัวได้

คอมโพสิต Nasdaq
COMP,
-0.60%
ปิด 0.5% ที่ 10,817 ยังคงสูงกว่าระดับปิดเล็กน้อยจากเดือนมิถุนายนเล็กน้อย ขณะที่ Dow
DJIA,
-1.11%
ลดลง 1.2% ที่ 29,238 ปล่อยให้เข้าสู่ตลาดหมีหลังจากสิ้นสุดในวันศุกร์ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2020