SPAC ที่เข้าซื้อกิจการของ Trump Media ไม่คุ้มที่จะซื้อในตลาดนี้หรือทุกตลาด

นี่ไม่ใช่ตลาดที่เหมาะสมในการเก็งกำไรในหุ้นที่มีมูลค่าเป็นไปไม่ได้โดยไม่มีรายได้ รายได้น้อย โอกาสที่ไม่แน่นอน และผู้ซื้อมุ่งเน้นไปที่การดึงดูดใจของคนดังของบริษัทเท่านั้น ทว่าผู้คนโง่เขลากำลังซื้อหุ้นหนึ่งตัวด้วยคุณสมบัติเหล่านี้: Digital World Acquisition Corp. (DWAC) ซึ่งเป็นบริษัทจัดหากิจการพิเศษ (SPAC) ที่กำลังเข้าซื้อกิจการของ Trump Media & Technology Group พวกเขากำลังซื้อหุ้นซึ่งซื้อขายด้วยการประเมินมูลค่าที่ไร้สาระในเวลาที่ผิดอย่างแม่นยำ

เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อน Trump Media ได้เปิดตัว Truth Social ซึ่งเป็นโคลนของ Twitter ซึ่งตามมาด้วยความตื่นเต้นในขณะที่แอปพุ่งขึ้นสู่อันดับ 1 ในการดาวน์โหลด ความกระตือรือร้นในขั้นต้นดำเนินไปอย่างรวดเร็ว ตอนนี้อันดับของแอปลดลง โดยสื่อแทบไม่เห็นการใช้งานใดๆ นี่เป็นลางไม่ดีสำหรับความสำเร็จของ Truth Social และทุกคนที่ลงทุนใน Digital World Acquisition

ความพยายามครั้งก่อนของอดีตประธานาธิบดีทรัมป์ "จากโต๊ะของโดนัลด์ ทรัมป์" ได้รับผู้อ่านเพียงเล็กน้อยและปิดตัวลงหลังจาก 29 วัน สถานะการอุทธรณ์ของเขาเป็นปัญหาอย่างชัดเจน

นับตั้งแต่มีการประกาศข้อตกลงในการเข้าซื้อกิจการของ Trump Media เมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว การเข้าซื้อกิจการของ Digital World ก็มีความผันผวนสูง ความกระตือรือร้นส่วนหนึ่งเกิดจากจำนวนหุ้นที่มีอยู่อย่างจำกัดก่อนที่ดีลจะปิดตัว ซึ่งช่วยให้การซื้อขายหุ้นมีการประเมินมูลค่าระดับพรีเมียมที่ฟองสบู่ เมื่อข้อตกลงเสร็จสิ้น มากกว่าห้าเท่าของหุ้นปัจจุบันจะมีอิสระในการซื้อขาย ทำให้มูลค่าตลาดจาก 3.4 พันล้านดอลลาร์เป็นมากกว่า 17 พันล้านดอลลาร์ เปรียบเทียบการประเมินมูลค่าที่สูงชันกับ Twitter (TWTR) โดยมีมูลค่าตลาด 26 พันล้านดอลลาร์และรายรับมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์

ที่แย่ไปกว่านั้น นักลงทุนใน PIPE (การลงทุนภาคเอกชนในหุ้นสาธารณะ) ได้ตกลงที่จะซื้อหุ้น DWAC จำนวน 1 พันล้านดอลลาร์ โดยสามารถขายได้ทันทีเมื่อข้อตกลงปิดตัวลง ผู้ซื้อจะซื้อหุ้นที่ 33.60 ดอลลาร์หรือต่ำกว่านั้นหาก DWAC ซื้อขายต่ำกว่า 56 ดอลลาร์ ข้อตกลง PIPE มอบส่วนลดขั้นต่ำ 40% ให้กับนักลงทุนที่ต้องการจากราคาตลาดโดยไม่มีข้อตกลงล็อค สิ่งนี้ควรให้ผู้ซื้อหุ้นที่ซื้อขายฟรีหยุดชั่วคราว

การสอบสวนของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ที่ประกาศในเดือนธันวาคมกำลังตรวจสอบการละเมิดที่เป็นไปได้ที่เกี่ยวข้องกับการบรรลุข้อตกลงรวมถึงการซื้อขายหุ้น เช่นเดียวกับข้อตกลงใดๆ ที่ยังไม่ได้ปิดอย่างเป็นทางการ ความเสี่ยงยังคงอยู่ที่สำนักงาน ก.ล.ต. อาจเปิดเผยปัญหาที่ทำให้กระบวนการปิดล่าช้าหรือเปลี่ยนแปลงไป

สภาพแวดล้อมทางตลาดในปัจจุบันนั้นแย่เป็นพิเศษสำหรับการเก็งกำไรในบริษัทที่ไม่ได้รับการพิสูจน์ด้วยการประเมินมูลค่าที่ไม่สมเหตุสมผล โดยไม่มีรายได้ ซึ่งพยายามแข่งขันกับบริษัทที่จัดตั้งขึ้น นอกจากนี้ นักลงทุนได้หลีกเลี่ยงข้อตกลง SPAC โดยทั่วไปเนื่องจากการประเมินมูลค่าที่เป็นฟอง อัตราการเผาผลาญเงินสดที่สูง และสมมติฐานในแง่ดีมากเกินไป เพิ่มในส่วนผสมที่ทีมผู้บริหารของ Trump Media มีประวัติที่ไม่ได้รับการพิสูจน์ด้วยผลิตภัณฑ์เริ่มต้นที่สั่นคลอน

เมื่อข้อตกลงปิดลง หุ้นจำนวนมากจะสามารถขายได้ฟรีโดยมีค่าใช้จ่ายต่ำกว่าราคาปัจจุบันมาก นักลงทุนไม่ได้ซื้ออะไรมากไปกว่าความหวังและการดึงดูดใจของผู้มีชื่อเสียง – คำสั่งผสมที่ไม่ดีเนื่องจากการประเมินค่าสูงเกินไปและฟองสบู่ได้รับการหยั่งรากอย่างไร้ความปราณีในตลาดนี้ หุ้นมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับการสูญเสียที่สำคัญในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า