เรื่องราวที่เรียบง่ายและซับซ้อนเบื้องหลังการซื้อน้ำมันครั้งใหญ่ของบัฟเฟตต์: Morning Brief

ดังที่โฆษณาเก่าของ EF Hutton กล่าวว่า เมื่อ Warren Buffett พูด พวกเขาบอกว่าคนฟัง

แต่เมื่อบัฟเฟตต์พูดถึง Occidental Petroleum (OXY) ที่ Berkshire Hathaway's (บีอาร์เค-เอ) การประชุมประจำปีในวันที่ 30 เมษายน มีกี่คนที่ได้ยินสิ่งที่ Oracle of Omaha พูดจริงๆ?

หากใครข้ามส่วนนั้นไป นักลงทุนจะไม่สนใจในตอนนี้ เนื่องจาก Berkshire เป็นเจ้าของบริษัทเกือบ 20%

การลงทุนของบัฟเฟตต์ใน Occidental Petroleum นั้นทั้งง่ายและซับซ้อน

เรียบง่าย: “สิ่งที่ [Occidental CEO] Vicki Hollub พูดนั้นไม่สมเหตุสมผลเลย” บัฟเฟตต์บอกกับผู้ถือหุ้นเมื่อต้นปีนี้ “และฉันก็ตัดสินใจว่ามันเป็นสถานที่ที่ดีที่จะนำเงินของเบิร์กเชียร์มาใช้”

ประถม บัฟเฟตต์ที่รักของฉัน ในการพูดคุยของเขา บัฟเฟตต์ได้ซื้อหุ้นตะวันตกทุกวัน

มีเรื่องราวที่ซับซ้อนกว่านั้นด้วยเรื่องราวเบื้องหลังที่ชวนหัวซึ่งย้อนเวลากลับไปหลายปีสำหรับบัฟเฟตต์และหลายสิบปีสำหรับภาคตะวันตก

Oxy Pete ซึ่งเป็นที่รู้จักในนามบริษัท ก่อตั้งขึ้นเมื่อ 102 ปีที่แล้วในแคลิฟอร์เนีย เล็กกว่าเซเว่นซิสเตอร์ที่รวมระบบทั้งหมด — BP, Shell, Chevron, Gulf, Texaco, Exxon และ Mobil — Oxy มีชื่อเสียงที่เกินจริงในส่วนใหญ่เนื่องจากผู้เฒ่าของบริษัท Armand Hammer ซีอีโอของบริษัทตั้งแต่ปี 1957 ถึง 1990

สีสันไม่ได้เริ่มอธิบายแฮมเมอร์

เพื่อนกับผู้นำระดับโลกนับไม่ถ้วน Hammer ถูกเรียกว่า "นายทุนที่เลนินเลือก" เนื่องจากความสัมพันธ์ที่ลึกซึ้งของเขากับรัสเซีย แฮมเมอร์เปิดลิเบียและล็อคเขาไว้กับกัดดาฟี เขาพยายามซื้อ Church & Dwight เจ้าของเบกกิ้งโซดา Arm & Hammer เพราะชื่อของผลิตภัณฑ์นั้นเกือบจะเป็นชื่อเดียวกัน แฮมเมอร์เป็นนักสะสมงานศิลปะชั้นยอด บริจาคเงินเพื่อรณรงค์หาเสียงอย่างผิดกฎหมายให้กับริชาร์ด นิกสัน และนักแสดง อาร์มี แฮมเมอร์ เป็นเหลนของเขา

ศาสตราจารย์มหาวิทยาลัยไอโอวากล่าวว่า "ภาคตะวันตกสร้างชื่อขึ้นในช่วงปลายทศวรรษ 1950 ในฐานะประเทศที่มองหาโอกาสในการขุดเจาะและผลิตน้ำมันอย่างอิสระ นักบวชไทเลอร์. “ค้อนเป็นผู้รับความเสี่ยงอย่างมาก ไม่เพียงแต่ในการทำข้อตกลงกับรัฐบาลต่างประเทศเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการควบรวมกิจการด้วย”

เรื่องราวดำเนินต่อไป

แม้ว่า Oxy ในปัจจุบันจะห่างไกลจากสิ่งที่เคยเป็นในช่วงเวลาของ Hammer

Vicki Hollub ซีอีโอเป็นวิศวกรแร่ที่ทำงานในบริษัทของเธอหลังจากเข้ามาทำงานเมื่อ Oxy ซื้อ Cities Service ในปี 1982 การผลิตน้ำมันและก๊าซในประเทศตอนนี้คิดเป็น 83% ของธุรกิจ และมีรายได้ต่อปี 29 พันล้านดอลลาร์ Oxy นับว่า ผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่อันดับที่ 43 ในโลกและใหญ่เป็นอันดับที่ 11 ในสหรัฐอเมริกา

Oxy มีส่วนได้ส่วนเสียอย่างมากในลุ่มน้ำ Permian ส่วนหนึ่งเนื่องจากการเข้าซื้อกิจการ Anadarko ในปี 2019 ซึ่งเป็นช่วงที่ Buffett เข้ามามีบทบาท

ปีนั้น Oxy เสนอราคาเป็นปรปักษ์เพื่ออนาดาร์โกซึ่งได้ตกลงซื้อโดยเชฟรอนแล้ว (CVX).

Oxy ออกเดินด้อม ๆ มองๆ เพื่อหาทุนและเรื่องราว บัฟเฟตต์กล่าวกับ CNBC ไปดังนี้: “ฉันได้รับโทรศัพท์ในตอนกลางของช่วงบ่ายจาก Brian Moynihan ซีอีโอของ Bank of America และเขาบอกว่าพวกเขามีส่วนในการจัดหาเงินทุนสำหรับข้อตกลงภาคตะวันตก และคนตะวันตกต้องการคุยกับฉัน”

บัฟเฟตต์ตกลงที่จะให้เงินสดแก่ Hollub 10 พันล้านดอลลาร์เพื่อแลกกับหุ้นบุริมสิทธิและใบสำคัญแสดงสิทธิให้ Berkshire ถือหุ้น 10% ใน Oxy บัฟเฟตต์ กล่าวว่าในช่วงเวลานั้น การเดิมพันนั้นเป็นการเดิมพันราคาน้ำมันที่สูงขึ้น การเดิมพันที่จะถูกขัดขวางโดยการระบาดใหญ่

หลังการระบาดของไวรัสโควิด-19 ไปทั่วโลก ราคาน้ำมันดิบดิ่งลง (และ โด่งดังไปในทางลบ ในฤดูใบไม้ผลิปี 2020) หุ้นของ Occidental ตกลงไปที่ $10 อย่างไม่ต้องสงสัยทำให้ Buffett เจ็บปวด

ในฐานะส่วนหนึ่งของการลงทุนในหุ้นที่เขาต้องการ บัฟเฟตต์ได้รับเงินปันผลจากหุ้นสามัญในภาคตะวันตก ซึ่งในไตรมาสที่ 2020 ของปี XNUMX บัฟเฟตต์ขายเต็ม.

การขายของบัฟเฟตต์ทำให้เรื่องแย่ลงสำหรับฮอลลับเท่านั้น และภายในฤดูใบไม้ร่วงปี 2020 หุ้นก็ตกลงต่ำกว่า 9 ดอลลาร์ แต่เมื่อเศรษฐกิจโลกและตลาดน้ำมันฟื้นตัว หุ้นของ Oxy ก็เช่นกัน ซึ่งไต่ขึ้นไปจนถึงระดับ 40 ดอลลาร์ภายในต้นปีนี้ และทัศนคติของบัฟเฟตต์ที่มีต่อ Oxy ก็ดูเหมือนจะเปลี่ยนไปอีกครั้ง

ตามที่บัฟเฟตต์บอกกับผู้ถือหุ้นในการประชุมประจำปีปีนี้ สิ่งต่างๆ เปลี่ยนไปเมื่อบัฟเฟตต์อ่านผลประกอบการของ Oxy สำหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2021 พร้อมกับรายงานประจำปี

“Vicki Hollub กำลังพูดถึงสิ่งที่บริษัทประสบมา และตอนนี้มันอยู่ที่ไหน และพวกเขาวางแผนจะทำอะไรกับเงิน” บัฟเฟตต์กล่าวกับผู้ถือหุ้นเมื่อต้นปีนี้ ตามที่ระบุไว้ในตอนต้นของงานชิ้นนี้ เหล่านี้ เป็นความคิดเห็นที่ "ไม่มีอะไรนอกจากความรู้สึก"

ดังนั้นบัฟเฟตต์จึงสั่งให้มาร์ค มิลลาร์ด ซึ่งดำเนินการซื้อขายหุ้นของบัฟเฟตต์ที่เบิร์กเชียร์ แฮททาเวย์ ให้เริ่มซื้อ “และในอีกสองสัปดาห์” บัฟเฟตต์กล่าว “เขาซื้อ 14% จาก 60% [ของหุ้นออกซิเดนทัลที่โดดเด่น”

ฤดูใบไม้ผลิและฤดูร้อนนี้ บัฟเฟตต์เพิ่มตำแหน่งของเขาและตอนนี้เป็นเจ้าของ Oxy 19.4% ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ 20% ที่ต้องการให้รวมผลลัพธ์ของ Occidental ภายในตัวเลขรายไตรมาสของ Berkshire

ตามข้อมูลจากคนที่ ภายในธุรกิจต้นทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของบัฟเฟตต์อยู่ที่ประมาณ 53 ดอลลาร์ต่อหุ้น ในวันศุกร์ Occidental ปิดที่ 61.06 ดอลลาร์

ดังนั้น: จุดจบของบัฟเฟตต์คืออะไร? เขาจะซื้อ Oxy ทั้งหมดหรือไม่? ใครจะรู้.

Berkshire และ Occidental ปฏิเสธความคิดเห็น

อาจเป็นไปได้ว่าบัฟเฟตต์ผู้ซึ่งชื่นชมบริษัทที่มีผลตอบแทนจากผู้ถือหุ้น (ROE) ที่แข็งแกร่งอยู่เสมอ ชอบงานที่ Hollub ทำที่ Oxy ซึ่งคืนทุน 16% ของปีที่แล้วและกำลังติดตามไปที่ 30% ในปีนี้ ข้อมูลจาก Value Line

คุณควรซื้อ Oxy หรือไม่? อีกแล้วใครจะรู้

การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศของคุณอาจแจ้งการตัดสินใจของคุณ แน่นอนว่า Oxy กำลังดำเนินการเพื่อชดเชยคาร์บอน แต่คุณอย่าซื้อร้านไอศกรีมหากคุณเชื่อมั่นในการอดอาหาร

“หากคุณติดลบเกี่ยวกับเชื้อเพลิงที่มีคาร์บอนเป็นส่วนประกอบหลัก Oxy ก็อาจไม่ใช่ตัวเลือกนั้น” นักวิเคราะห์ตลาดและผู้ค้า . กล่าว บ็อบ ไออาชิโน่ที่เป็นเจ้าของหุ้น

สำหรับการซื้อเพียงเพราะว่าบัฟเฟตต์เป็นเจ้าของ Iaccino ก็มีส่วนด้วยเช่นกัน

“ฉันจะไม่ซื้ออะไรเพราะว่า Warren Buffett ซื้อ” Iaccino กล่าว “และฉันจะไม่ซื้ออะไรซักอย่างเพราะวอร์เรน บัฟเฟตต์ไม่ได้ซื้อ”

อีกครั้ง: เรียบง่าย และ ซับซ้อน.

บทความนี้มีอยู่ใน Morning Brief ฉบับวันเสาร์เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม 2022 รับ Morning Brief ที่ส่งตรงไปยังกล่องจดหมายของคุณทุกวันจันทร์ถึงศุกร์ภายในเวลา 6 น. ET สมัครรับจดหมายข่าว

ติดตาม Andy Serwer หัวหน้าบรรณาธิการของ Yahoo Finance บน Twitter: @เซิร์ฟเวอร์

คลิกที่นี่เพื่อดูข่าวล่าสุดของตลาดหุ้นและการวิเคราะห์เชิงลึกรวมถึงเหตุการณ์ที่ย้ายหุ้น

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ดาวน์โหลดแอป Yahoo Finance สำหรับ Apple or Android

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInและ YouTube