ก.ล.ต. ดำเนินการหลังจากหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน

ประเด็นที่สำคัญ

• เมื่อเร็ว ๆ นี้ ก.ล.ต. ได้ยกระดับการรณรงค์ต่อต้านหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนซึ่งพวกเขาอ้างว่าทำให้นักลงทุนตกอยู่ในสถานการณ์ที่เสี่ยงโดยไม่มีความโปร่งใสเพียงพอ
• Kraken ได้ปิดบริการเดิมพันในสหรัฐอเมริกาหลังจากจ่ายเงิน 30 ล้านดอลลาร์ให้กับสำนักงาน ก.ล.ต. ทำให้เกิดความกังวลกับบริษัทพิสูจน์การเดิมพันอื่น ๆ เช่น Ethereum
• ก.ล.ต. ได้เตือน Paxos ถึงแผนการที่จะฟ้องพวกเขาในการออก Stablecoin หรือ BUSD โดยไม่ได้ลงทะเบียนอย่างถูกต้อง

เมื่อเร็ว ๆ นี้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาได้รวมกฎระเบียบของเทคโนโลยีเกิดใหม่และสินทรัพย์ crypto เป็นหนึ่งในลำดับความสำคัญของปี 2023 ก.ล.ต. ตั้งใจที่จะตรวจสอบว่าบริษัท crypto เป็นไปตามมาตรฐานการดูแลที่เหมาะสมหรือไม่ เมื่อ “ให้คำแนะนำ อ้างอิง หรือให้คำแนะนำด้านการลงทุน”

สิ่งนี้ไม่น่าแปลกใจหลังจากความผันผวนในปี 2022 ซึ่งเห็นฤดูหนาวของ crypto และการล้มละลายของบริษัท crypto จำนวนมาก กฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับ cryptocurrency นั้นซับซ้อนและมักเป็นที่ถกเถียง

สิ่งที่ยุ่งยากเกี่ยวกับการควบคุม cryptocurrency คือการตัดสินใจว่าแง่มุมใดของ crypto ที่อยู่ในโดเมนของ ก.ล.ต. crypto เสนอหลักทรัพย์หรือไม่? บริษัท crypto ควรให้ข้อมูลทางการเงินแก่นักลงทุนก่อนที่จะรับเงินหรือไม่? กฎระเบียบอาจให้คำตอบที่ชัดเจนสำหรับคำถามเหล่านี้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

เพื่อช่วยสร้างพอร์ตโฟลิโอที่ใช้ประโยชน์จาก crypto และความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับเทคโนโลยี blockchain ดาวน์โหลด Q.ai ในวันนี้

กฎระเบียบการเข้ารหัสลับที่มีอยู่

กฎหมายของสหรัฐอเมริกากล่าวถึงก่อน คริปโตเคอร์เรนซี่ ในเดือนพฤศจิกายน 2021 ใน Infrastructure Investment and Jobs Act บทบัญญัติเฉพาะระบุว่าสินทรัพย์ดิจิทัลคืออะไร และกำหนดให้ใครก็ตามที่โอนสินทรัพย์ดิจิทัลในนามของบุคคลอื่นเป็นนายหน้า นี่เป็นความเคลื่อนไหวที่ขัดแย้งกัน เนื่องจากทำให้การแลกเปลี่ยน crypto เป็นนายหน้าซื้อขายหุ้น

อันเป็นผลมาจากพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยน crypto แบบรวมศูนย์จำเป็นต้องให้นักลงทุนและ IRS ด้วยแบบฟอร์ม 1099 รายการที่สรุปกิจกรรมของผู้ค้า อย่างไรก็ตาม ผลกระทบของกฎระเบียบนี้อาจเป็นประโยชน์สำหรับการแลกเปลี่ยน crypto หากนักลงทุนรู้สึกสบายใจที่จะลงทุนในสินทรัพย์ เวลาเท่านั้นที่จะบอก.

กรมสรรพากรพิจารณาคุณสมบัติ "สกุลเงินเสมือน" ซึ่งหมายความว่า crypto ที่ซื้อในราคาเดียวและขายในราคาที่สูงกว่าอาจอยู่ภายใต้ ภาษีกำไรหุ้น. ในทำนองเดียวกัน คุณสามารถหักเงินที่หายไปจากการซื้อขาย crypto เป็นการสูญเสียเงินทุน

มีช่องโหว่ที่น่าสนใจที่เกิดจากการจัดหมวดหมู่นี้ หุ้นและหลักทรัพย์อื่นๆ อยู่ภายใต้กฎการขายล้าง ซึ่งระบุว่าหากคุณขายหลักทรัพย์ที่ขาดทุน แล้วซื้อคืนอย่างรวดเร็วในราคาที่ถูกลง คุณจะไม่สามารถหักผลขาดทุนจากการขายออกจากภาษีของปีปัจจุบันได้ กฎการขายแบบล้างไม่ได้บังคับใช้กับ crypto ในขณะนี้

ก.ล.ต. ใช้การทดสอบ Howey Test ซึ่งกำหนดโดยศาลฎีกาของสหรัฐอเมริกา ในการตัดสินใจว่าบางสิ่งเป็น “สัญญาการลงทุน” หรือไม่ และดังนั้นจึงเป็นหลักทรัพย์ การทดสอบ Howey ถือได้ว่าการรักษาความปลอดภัยคือ "การลงทุนเงินในองค์กรทั่วไปโดยคาดหวังผลกำไรอย่างสมเหตุสมผลที่จะได้รับจากความพยายามของผู้อื่น"

เมื่อการทดสอบนี้ใช้กับ crypto ยังคงเป็นที่ถกเถียงกันอยู่

คดีระลอกคลื่น

ก.ล.ต. ฟ้อง Ripple Labs Inc. ในปี 2020 สำหรับการขายโทเค็น XRP โดยไม่ได้ลงทะเบียนเป็นหลักทรัพย์ก่อน คาดว่าจะมีการพิจารณาคดีในช่วงครึ่งแรกของปีนี้และอาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อโลกของ crypto

ศูนย์กลางของการถกเถียงทางกฎหมายคือว่า XRP ควรได้รับการพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์หรือไม่ หากศาลเข้าข้าง ก.ล.ต. การแลกเปลี่ยน crypto จะถูกตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแลมากขึ้น และมีแนวโน้มที่จะต้องลงทะเบียนเป็นหลักทรัพย์หากยังคงขายต่อไปในสหรัฐอเมริกา

ข้อยกเว้นที่น่าสังเกตคือ Bitcoinซึ่ง ก.ล.ต. ไม่ถือว่าเป็นหลักทรัพย์ เนื่องจากผู้ลงทุนไม่ได้นำเงินไปลงทุนโดยหวังผลกำไรอย่างสมเหตุสมผล หากคุณรู้สึกสับสนกับคำอธิบายที่นี่ ตัวอย่างต่อไปนี้อาจช่วยอธิบายได้

คราเคนตกลงกับ ก.ล.ต

เมื่อต้นเดือนที่ผ่านมา Kraken บริษัทแลกเปลี่ยนคริปโตได้จ่ายเงินจำนวน 30 ล้านดอลลาร์ให้กับสำนักงาน ก.ล.ต. และยุติโครงการเดิมพันคริปโตในสหรัฐอเมริกา การเดิมพันเป็นกระบวนการที่เกี่ยวข้องกับนักลงทุนที่ล็อคโทเค็นคริปโตด้วย blockchain ตัวตรวจสอบเพื่อรับ crypto ใหม่เมื่อตัวตรวจสอบใช้โทเค็นเพื่อตรวจสอบข้อมูลสำหรับ blockchain

เนื่องจากโทเค็น crypto มีราคาแพงและผู้ใช้ส่วนใหญ่มีไม่เพียงพอที่จะเดิมพันด้วยตนเอง Kraken จึงเป็นหนึ่งในการแลกเปลี่ยนจำนวนมากที่เสนอบริการรวมโทเค็นของนักลงทุนหลายรายและเดิมพันในนามของพวกเขา

นี่ถือเป็นสัญญาการลงทุนโดยสำนักงาน ก.ล.ต. เนื่องจากนักลงทุนคาดว่าจะได้รับเงินจาก Kraken เพื่อแลกกับการเข้าร่วมกลุ่มเดิมพัน ด้วยป้ายกำกับนั้น ก.ล.ต. คาดว่า Kraken จะเปิดเผยข้อมูลบางอย่างแก่นักลงทุน ซึ่งพวกเขาไม่ได้เปิดเผย

การดำเนินการบังคับใช้ของ ก.ล.ต. มีนัยยะที่น่ากลัวสำหรับบริษัทอย่าง Ethereum ซึ่งนักลงทุนยังใช้ตัวเลือก “เดิมพันเป็นบริการ”

หลายคนวิพากษ์วิจารณ์แนวทางของ ก.ล.ต. รวมถึง เฮสเตอร์ เพียรซ กรรมาธิการ ก.ล.ต. เขาไม่เห็นด้วยโดยกล่าวว่า "การใช้มาตรการบังคับเพื่อบอกผู้คนว่ากฎหมายคืออะไรในอุตสาหกรรมเกิดใหม่นั้นไม่ใช่วิธีที่มีประสิทธิภาพหรือยุติธรรมในการควบคุม" Peirce กล่าวต่อว่า “บริการเดิมพันไม่สม่ำเสมอ ดังนั้นการดำเนินการบังคับใช้ครั้งเดียวและการวิเคราะห์คุกกี้ตัดไม่ได้”

มีความรู้สึกทั่วไปในการแลกเปลี่ยน crypto ว่าข้อบังคับหลักทรัพย์ของ SEC นั้นไม่ยืดหยุ่นและไม่ได้สร้างขึ้นเพื่อรองรับ cryptocurrency เราจะต้องรอดูว่า ก.ล.ต. สามารถโน้มน้าวให้การแลกเปลี่ยน crypto แบบรวมศูนย์ลงทะเบียนได้หรือไม่

Paxos และ Stablecoin

ก.ล.ต. ได้เตือนบริษัทคริปโต Paxos ถึงแผนการที่จะฟ้องพวกเขาในการออก Binance USD (BUSD) ซึ่งเป็นโทเค็นที่ทำร่วมกับ Binance แต่ Paxos เป็นเจ้าของโดยอิสระ BUSD เป็นเหรียญ Stablecoin ที่ตรึงกับเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่ง SEC อ้างว่าเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียน

ข่าวการดำเนินการบังคับใช้ครั้งที่สองนี้ได้พิสูจน์ให้เห็นถึงข้อขัดแย้งพอๆ กัน เนื่องจากผู้เชี่ยวชาญถกเถียงกันว่าการลงทุนใน Stablecoin ควรถือเป็นสัญญาการลงทุนหรือไม่

อีกครั้ง การร้องเรียนของ ก.ล.ต. คือ Paxos ไม่ได้เตือนนักลงทุนอย่างเพียงพอเกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนใน BUSD และไม่ได้เปิดเผยข้อมูลทางการเงินที่เหมาะสม

คำถามอื่น ๆ ที่เราจะถกเถียงกันต่อไปในปีต่อ ๆ ไป ได้แก่ การเปิดเผยข้อมูลประเภทใดที่ผู้ออก crypto ควรทำ และควรจัดให้มีมาตรฐานเดียวกันกับบริษัทมหาชนอื่น ๆ หรือไม่

แม้ว่าจะเป็นเรื่องง่ายที่จะวิพากษ์วิจารณ์ ก.ล.ต. ว่าขวางทางนวัตกรรม แต่เรากำลังออกจากปีที่นักลงทุนสูญเสียเงินหลายพันล้านดอลลาร์ในพื้นที่ crypto ความนิยมของ Crypto นั้นสั่นคลอน และเป็นที่เข้าใจได้ว่าทำไม SEC ถึงพิจารณากฎระเบียบเป็นลำดับความสำคัญสำหรับอุตสาหกรรมนี้

หากคุณสนใจที่จะลงทุนใน crypto แต่ไม่ต้องการติดตามการพัฒนารายวัน ให้พิจารณา Q.ai's ชุดเข้ารหัสลับซึ่งใช้ปัญญาประดิษฐ์ (AI) เพื่อเจาะลึกข้อมูลและดำเนินการป้องกันแทนคุณ

บรรทัดล่าง

ด้วย ก.ล.ต. ยกระดับการรณรงค์ปราบปรามบริษัทคริปโต เราคาดว่าจะเห็นกฎระเบียบเพิ่มเติมในพื้นที่คริปโตในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า มีคำถามมากมายเกี่ยวกับอุตสาหกรรมเกิดใหม่นี้ รวมถึงเราควรจัดประเภท “การเดิมพันเป็นบริการ” และการลงทุนใน Stablecoins เป็นสัญญาการลงทุนหรือไม่

จับตาดูการพิจารณาคดีของ Ripple ซึ่งเราคาดว่าจะมีขึ้นในปีนี้

ดาวน์โหลด ถาม ในวันนี้ เพื่อเข้าถึงกลยุทธ์การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI