เหตุผลที่อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงกว่าที่คิด

เหตุผลที่อัตราดอกเบี้ยพุ่งสูงขึ้นกว่าที่คุณคิดก็คืออัตราเงินเฟ้อยังคงพุ่งสูงขึ้นเมื่อมีการแก้ไขและปรับปรุงมาตรการทั้งหมด ตัวเลขล่าสุดที่รายงานดังกล่าว ซึ่งเป็นดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลหลัก หรือที่เรียกว่า “the CPE” ทำให้นักวิเคราะห์ประหลาดใจด้วยการออกมาสูงกว่าที่คาดไว้

CPE มกราคม 2022 รายงานเมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์ อยู่ที่ 5.4% ในขณะที่ส่วนใหญ่คาดการณ์ไว้ที่ 5.0% นี่เป็นการเพิ่มขึ้นในเดือนธันวาคม 2023 จำนวน 5.0% นอกจากนี้ การปรับดัชนีราคาผู้บริโภคมีแนวโน้มสูงขึ้นแทนที่จะเป็นเท่าเดิมหรือลดลง ซึ่งเป็นข้อบ่งชี้อีกอย่างหนึ่งว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงแข็งแกร่ง

ตลาดตราสารหนี้ของตราสารหนี้และหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับตราสารหนี้ไม่รอดูว่าเฟดจะทำอย่างไรกับเรื่องนี้ — “เออ ฉันสงสัยว่าเฟดจะทำไหม? — ไม่ ตลาดคิดออกแล้วและอัตราก็สูงขึ้น นั่นเป็นเพราะคนของ Federal Reserve รู้ว่าการจะลดอัตราเงินเฟ้อลงได้ พวกเขาต้องดำเนินการเพื่อให้อัตราสูงขึ้นไปอีก

มันไม่ใช่ความลับที่ยิ่งใหญ่ เป็นผลให้อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาว ซึ่งเป็นเงื่อนไขที่เรียกว่า "ผกผัน" นักวิเคราะห์จาก MBA และผู้เชี่ยวชาญที่มีปริญญาเอกบอกเราว่าเงื่อนไขดังกล่าวมักเกิดขึ้นก่อนภาวะเศรษฐกิจถดถอย และพวกเขาจะชี้ไปที่แผนภูมิที่พวกเขากล่าวว่าพิสูจน์ได้ ตลาดหุ้นจึงตอบสนองด้วยการเทขายต่อไป

นี่คือ อัตราผลตอบแทนระยะสั้นจากการเสนอขาย 3 เดือนของกระทรวงการคลัง:

สิ่งเหล่านี้คือ “จุดพื้นฐาน” ซึ่งแปลว่า 4.730% ซึ่งเป็นอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าจุดใด ๆ ที่เคยเห็นในแผนภูมินี้ สังเกตระดับต่ำสุดที่ -2.25% หลังจากที่ตลาดหุ้นในเดือนมีนาคม/เมษายนสร้างความหวาดกลัวให้กับตลาดหุ้น อัตราผลตอบแทนของธนบัตรระยะสั้นสามารถผันผวนได้ แต่นี่เป็นบันทึกบางประเภท

ตอนนี้ที่นี่ แผนภูมิอัตราผลตอบแทนสำหรับธนบัตรอายุ 10 ปีของกระทรวงการคลัง:

ด้วยอัตราผลตอบแทน 3.961% ซึ่งต่ำกว่าอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังอายุ 3 เดือนมากผิดปกติ นั่นคือการผกผันที่คนมีการศึกษาทางการเงินพูดถึง มันเป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่จะเกิดขึ้นก่อนสหรัฐอเมริกาหรือไม่ ฤดูกาลเลือกตั้งประธานาธิบดี?

แต่รอมีมากขึ้น นี่ แผนภูมิแบบจุดและตัวเลขสำหรับพันธบัตรอายุ 30 ปีของ Treasury:

หลังจากทำจุดต่ำสุดที่ .85% ในต้นปี 2020 อัตราผลตอบแทน 30 ปีได้ปรับตัวลง โดยขณะนี้อยู่ที่ 3.964% ซึ่งสูงกว่าปกติแต่ยังต่ำกว่าอัตราผลตอบแทน 3 เดือน การผกผันของโครงสร้างอัตราทั่วไปนี้มีความเกี่ยวข้องเนื่องจากมันมากขึ้นกว่าที่เคยเป็นมา จากผู้ที่ติดตามตลาดนี้อย่างใกล้ชิด.

อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นอย่างมากคือเหตุผลที่พันธบัตรขายออกอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายปี 2019 เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ตราสารหนี้จะลดลง ลองดูที่ แผนภูมิแบบจุดและตัวเลขสำหรับเกณฑ์มาตรฐาน iShares 20+ Year Treasury Bond ETF:

ผู้ที่ซื้อในราคา 170 ดอลลาร์เมื่อ 4 ปีที่แล้วสามารถขายวันนี้ในราคา 100 ดอลลาร์โดยมีมูลค่าลดลง 41% แม้ว่าราคาจะดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดที่ 91 ดอลลาร์ แต่นักลงทุนต้องสงสัยในตอนนี้เกี่ยวกับความเสี่ยงของการดำเนินการของเฟดเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นในขณะที่พวกเขาพยายามต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อ

ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน เพื่อการศึกษาเท่านั้น