ความเป็นจริงของการลงทุนเชิงปริมาณ

สมมติฐานพื้นฐานของกลยุทธ์เชิงปริมาณคือหุ้นปฏิบัติตามกฎทางคณิตศาสตร์ต่างๆ เช่น วิทยาศาสตร์กายภาพ นี่อาจเป็นเรื่องที่น่าสนใจ แต่ก็เป็นเรื่องตลก

ในฐานะที่เป็นวิชาเอกฟิสิกส์และคณิตศาสตร์ที่กำลังฟื้นตัว ฉันยังคงชอบอ่านเกี่ยวกับพลังการทำนายของวิทยาศาสตร์กายภาพและชัยชนะที่เราทำในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ข้อกำหนดที่ทรงพลังที่สุดประการหนึ่งของฟิสิกส์คือทฤษฎีใดๆ ก็ตามต้องคาดการณ์ว่าธรรมชาติจะดำเนินการอย่างไร โดยพิจารณาจากเงื่อนไขเริ่มต้นของสถานการณ์ ตัวอย่างเช่น บรรพบุรุษในยุคแรกๆ ของเราอาจสันนิษฐานว่าวิญญาณที่มองไม่เห็นนำทางการเคลื่อนที่ของดาวเคราะห์ในความพยายามของเราที่จะเข้าใจระบบสุริยะของเรา แต่พวกเขาไม่รู้ว่าวิญญาณเหล่านั้นจะชี้นำการเคลื่อนที่ของระบบสุริยะอื่นๆ อย่างไร กล่าวอีกนัยหนึ่งไม่มีอำนาจทำนายกับสมมติฐานนั้น นักฟิสิกส์ชื่อดัง นิวตัน ได้ใช้คำอธิบายที่สามารถคาดเดาพฤติกรรมของระบบไดนามิกได้อย่างแท้จริง ด้วยกฎแรงโน้มถ่วงที่เพิ่งค้นพบใหม่และกฎการเคลื่อนที่อีกสามข้อ เขาทำนายการเคลื่อนที่ของดาวเคราะห์ทั้งหมดได้อย่างมั่นใจ กระบวนการนี้คือสิ่งที่นักฟิสิกส์เรียกว่า "สง่างาม" โดยให้ข้อมูลพื้นฐานเกี่ยวกับสถานการณ์ เช่น มวลดาวเคราะห์ ระยะทาง ฯลฯ และเราคำนวณวิถีในอนาคตของพวกมัน สิ่งนี้สวยงามเพราะเราไม่จำเป็นต้องทำการวัดทางกายภาพจริงเพื่อให้ได้คำตอบ เราสามารถนั่งที่โต๊ะทำงานของเราและคำนวณคำตอบและตรวจสอบกับกล้องโทรทรรศน์ของเราเพื่อสังเกตการทำนายที่แน่นอน ชัยชนะที่แท้จริงของความคิดของมนุษย์!

“Quants” เชื่อว่าการใช้เครื่องมือทางคณิตศาสตร์จะนำไปสู่ผลตอบแทนที่เหนือกว่าด้วยการทำนายเส้นทางหุ้นในอนาคต ฉันได้ลดตำแหน่งของพวกเขาเป็นประโยคง่ายๆ นั้น แต่พวกเขาไม่ค่อยอธิบายแบบนั้น แต่มีคำศัพท์เฉพาะทุกประเภท เช่น การวิเคราะห์ปัจจัย การวัดโมเมนตัมที่ปรับความผันผวน การซื้อขายอัลกอริทึม และเบต้าอัจฉริยะ เป็นต้น ภูมิหลังของนักวิจัยมักจะเป็นวิทยาศาสตร์แบบแข็ง เช่น คณิตศาสตร์ ฟิสิกส์ หรือวิศวกรรมศาสตร์ โดยปกติ วิทยานิพนธ์ระดับปริญญาเอกของพวกเขาจะเกี่ยวข้องกับงานคอมพิวเตอร์ที่หนักหน่วง แต่ไม่มี "คณิตศาสตร์บริสุทธิ์" มากนัก—การคำนวณที่ทำด้วยมือและอาศัยความคิดที่ลึกซึ้ง  

กระแสกำลังเปลี่ยนไปเป็นโปรแกรมเมอร์คอมพิวเตอร์หรือ "โปรแกรมเมอร์" ล้วนๆ ดังที่ทราบกันดีอยู่แล้วในปัจจุบัน พวกเขาติดตาม "อัลกอซ" ที่ซับซ้อนมากขึ้นซึ่งผู้ไม่ปฏิบัติพบว่าไม่อาจเข้าใจได้ ฉันสามารถอธิบายกระบวนการลึกลับที่พวกเขาใช้ต่อไปได้—วัดพารามิเตอร์อินพุตมากมาย เช่น ราคาหุ้น อัตราดอกเบี้ย การหารายได้ที่น่าประหลาดใจสำหรับผู้เริ่มต้น หลายคนใช้อินพุตหลายพันรายการพร้อมกันเพื่อทำนายการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคต แต่ให้ฉันย่อทั้งหมดนี้ให้เป็นตัวอย่างง่ายๆ ที่จะเน้นถึงตรรกะที่บกพร่องของสิ่งนี้

สมมติว่าคุณต้องการทราบระยะเวลาที่หินที่ตกลงมาจะกระแทกพื้นจากความสูงเริ่มต้นที่แน่นอน คุณสามารถทำการทดลองได้ด้วยตัวเองโดยการวัดความสูงและเวลาที่ถ่าย การสร้างกราฟข้อมูลของคุณจะส่งผลให้มีลักษณะดังนี้:

นิวตันแก้ปัญหานี้ด้วยวิธีอื่น เขาค้นพบสมการที่แน่นอนที่สร้างกราฟเดียวกันโดยไม่ต้องทดลอง และที่สำคัญกว่านั้น มันทำนายความสูงที่กำหนดว่าหินจะกระแทกพื้นนานแค่ไหน กราฟทั่วไปด้านล่างจะบอกคุณ คุณจะเห็นได้ว่าคุณไม่จำเป็นต้องยืนบนบันไดสูง 14 ฟุตเพื่อวัดเวลา เพียงอ่านข้อมูลนี้จากกราฟ นี่เป็นตัวอย่างง่ายๆ ของพลังทำนายของฟิสิกส์ และมีตัวอย่างที่ซับซ้อนกว่านี้อีกมาก—ตัวอย่างที่มีตั้งแต่ระดับอะตอมไปจนถึงระดับกาแลคซี

นี่คือส่วนสำคัญ: Quants เชื่อว่าหุ้นเป็นไปตามความสัมพันธ์แบบเดียวกัน ในตัวอย่าง "หินที่ตกลงมา" แรงโน้มถ่วงเป็นค่าคงที่ แต่ไม่มีอะไรคงที่ในพลวัตของการเงิน ไม่มี "กฎธรรมชาติ" ในการลงทุน พารามิเตอร์การลงทุนจำนวนมากดูเหมือนจะสุ่มและไม่เป็นไปตามสมการง่ายๆ ดังนั้นการสร้างกราฟอย่างง่ายอย่างที่เราสามารถทำได้ในวิชาฟิสิกส์จึงเป็นไปไม่ได้

กลับมาที่ตัวอย่างเดิมของเรา ฟิสิกส์จะเป็นอย่างไรถ้ากฎเป็นไปตามรูปแบบการลงทุนแบบสุ่ม แทนที่จะเป็นกลศาสตร์ของนิวตัน ภาพที่แม่นยำยิ่งขึ้นจะเกี่ยวข้องกับแบบจำลองหินที่หล่นลงมาซึ่งแรงโน้มถ่วงจะผันผวนแบบสุ่ม จากนั้นกราฟด้านบนจะไม่ค้างเลย เราไม่สามารถคาดเดาเวลาได้อีกต่อไปเพราะแรงโน้มถ่วงจะไม่คงที่

Quants จะดำเนินการตามสูตรการลงทุนทางคณิตศาสตร์ของพวกเขาต่อไป สำหรับพวกเขา มันเป็นกิจกรรมทางปัญญาที่น่าพึงพอใจมาก บางคนคิดว่ามันสนุกมาก สำหรับพวกเราที่เหลือ มันเป็นการทำให้วิธีการลงทุนในโลกแห่งความเป็นจริงง่ายเกินไป พลังการคำนวณที่เพิ่มขึ้นหรือการค้นพบตัวแปรใหม่ ๆ จะไม่เปลี่ยนแปลงสิ่งนั้นเป็น "ทฤษฎีที่หรูหรา"