การลดลงของผลผลิตในแอ่งน้ำมันจากชั้นหินเป็นภาพลวงตา

ความไม่แน่นอนที่สำคัญประการหนึ่งเกี่ยวกับตลาดน้ำมันในปีหน้าอยู่ที่แนวโน้มการผลิตน้ำมันจากชั้นหินของสหรัฐ เนื่องจากการขุดเจาะหินดินดานมีการตอบสนองอย่างมากต่อราคาและหลุมที่ลดลงอย่างรวดเร็ว สามารถเพิ่มการผลิตได้อย่างรวดเร็ว แต่ก็ลดลงอย่างรวดเร็วเช่นกันหากไม่บำรุงรักษาการขุดเจาะ ดังนั้น วิถีการเคลื่อนที่จึงคาดเดาได้ยากกว่าการพัฒนาน้ำลึกที่ใช้เวลาหลายปีกว่าจะนำมาสู่โลกออนไลน์ บ่อยครั้ง ดูเหมือนว่าจะมีการแบ่งแยกระหว่างผู้มองโลกในแง่ดีและผู้มองโลกในแง่ร้าย ซึ่งสะท้อนถึงจิตวิทยาของนักเขียนมากพอๆ กับพัฒนาการในสาขานี้

ในอดีต ผู้มองโลกในแง่ดีมักเป็นเจ้าหน้าที่ของบริษัท ซึ่งมักมาจากผู้ผลิตรายเล็ก ซึ่งคุยโวเกี่ยวกับคุณภาพของอ่างเก็บน้ำที่พวกเขาวางแผนจะใช้ประโยชน์ ตามปกติแล้วนักพยากรณ์อย่างเป็นทางการเป็นคนหัวโบราณและไม่เข้าใจขนาดของความเจริญจนกว่าจะดำเนินการได้ดี ข้าพเจ้าขอสารภาพว่าแม้ข้าพเจ้าจะมองโลกในแง่ดี โดยคาดการณ์การเติบโตที่ 400-500 ตัน/วัน/ปี ในการสัมมนาของ OPEC ในปี 2012 ซึ่งพิสูจน์แล้วว่าต่ำกว่าการเติบโตที่เกิดขึ้นในเวลาต่อมาอย่างมาก

The Skywalker Brigade ('อยู่กับคุณตลอดไปคงทำไม่ได้') มักจะตัดทอนข้อโต้แย้งเกี่ยวกับจุดที่น่าสนใจที่กำลังหมดลง ค่าใช้จ่ายสูงจนรับไม่ได้ และอุตสาหกรรมนี้ถูกลิดรอนเงินทุนเนื่องจากนักลงทุนวอลล์สตรีทขี้อาย ข้อโต้แย้งเหล่านี้มีเหตุผลอยู่บ้าง แต่ดูเหมือนว่าจะมีควันมากกว่าไฟ

สิ่งที่น่ากังวลกว่านั้นคือผลผลิตของแท่นขุดเจาะที่ลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งวัดโดย Energy Information Administration และรายงานในรายงานประสิทธิภาพการขุดเจาะในการผลิตที่เพิ่มต่อการดำเนินงานของแท่นขุดเจาะ การประมาณการสำหรับหินดินดานที่ผลิตน้ำมันหลัก 2020 ชนิดแสดงไว้ในภาพด้านล่าง และการลดลงตั้งแต่ปลายปี XNUMX นั้นน่าทึ่งมาก: หนึ่งในสามถึงครึ่งหนึ่ง เมื่อรวมกับตลาดที่ตึงตัวสำหรับปัจจัยการผลิต ตั้งแต่แรงงานไปจนถึงการขูดหินทราย นัยก็คือการบำรุงรักษาการผลิต นับประสาอะไรกับการเพิ่ม จะทำได้ยาก

แต่การวัดประสิทธิภาพการผลิตของ EIA ค่อนข้างทำให้เข้าใจผิด ส่วนใหญ่เป็นเพราะดูที่การทำงานของแท่นขุดเจาะและการเปลี่ยนแปลงในการผลิต และในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา อุตสาหกรรมได้เปลี่ยนความสำคัญจากการเจาะหลุมใหม่ (ซึ่งต้องใช้แท่นขุดเจาะ) ไปเป็นหลุมเจาะก่อนหน้านี้ ที่ไม่แตกหรือที่เรียกว่า DUCs หรือเจาะไม่เสร็จ รูปด้านล่างแสดงอัตราส่วนของหลุมเจาะต่อหลุมที่เสร็จสมบูรณ์สำหรับแอ่งหินดินดานขนาดใหญ่สามแอ่ง: ตัวเลขที่สูงกว่าหนึ่งแสดงถึงหลุมที่เจาะมากกว่าที่เสร็จสมบูรณ์ แต่ถ้าสินค้าคงคลังของ DUC กำลังหมดลง ตัวเลขจะต่ำกว่าหนึ่ง

ดังที่ภาพแสดงให้เห็น ก่อนเกิดโรคระบาด อุตสาหกรรมกำลังสร้างคลัง DUCs โดยบริษัทต่าง ๆ เจาะหลุมมากกว่าที่ขุดเสร็จในช่วงหลายเดือนถึง 50% ด้วยการเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ อุตสาหกรรมเริ่มใช้ Backlog ของหลุมที่ยังไม่เสร็จสมบูรณ์ เนื่องจากปัญหาการขาดแคลนลูกเรือและราคาที่ต่ำลง ซึ่งทำให้น่าสนใจยิ่งขึ้นที่จะปิดหลุมเจาะที่เจาะเรียบร้อยแล้ว ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา จำนวนหลุมที่เจาะได้เพิ่มขึ้นในขณะที่การเจาะสำเร็จนั้นคงที่ดังที่แสดงในรูปด้านล่าง

การใช้ข้อมูล EIA สำหรับการเปลี่ยนแปลงในการผลิตและหลุมที่เสร็จสมบูรณ์จะให้ภาพที่แตกต่างกันสำหรับผลผลิตของอุตสาหกรรมมากกว่าในรูปก่อนหน้า ตัวเลขด้านล่างเป็นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 3 เดือนของการเปลี่ยนแปลงการผลิตเมื่อเทียบกับหลุมที่เสร็จสมบูรณ์ และแม้ว่าข้อมูลจะไม่ชัดเจนมากนัก แต่ก็เป็นที่ชัดเจนว่าผลผลิตต่อหลุมที่เสร็จสมบูรณ์นั้นไม่ได้ลดลงในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา และดูเหมือนจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยด้วยซ้ำ ความหมายก็คือการลดลงอย่างชัดเจนของผลผลิตที่ EIA กำลังรายงานนั้นเป็นสิ่งประดิษฐ์ของการพึ่งพาจำนวนแท่นขุดเจาะที่ใช้งาน: การลดลงอย่างมากของแท่นขุดเจาะที่ใช้งานอยู่หมายความว่าผลผลิตต่อแท่นขุดเจาะสูงเกินจริง และการลดลงที่ตามมาส่วนใหญ่เป็นการแก้ไข เมื่อแท่นขุดเจาะเดินเครื่องและหลุมที่สร้างเสร็จแล้วกลับเข้าสู่สมดุล

สิ่งนี้แทบจะไม่ยุติข้อถกเถียงเกี่ยวกับแนวโน้มการผลิตหินดินดาน เนื่องจากยังมีคำถามเกี่ยวกับต้นทุน ระดับการลงทุนที่มีแนวโน้ม ความพร้อมของสถานที่ขุดเจาะชั้นที่ 1 และอื่น ๆ ไม่ต้องพูดถึงว่าราคาน้ำมันจะยังคงสูงพอที่จะกระตุ้นให้เกิดการลงทุนเพิ่มขึ้นหรือไม่ ในการเขียนนี้ราคาของ WTI กำลังขู่ว่าจะลดลงต่ำกว่า $70 ต่อบาร์เรล การคาดการณ์แบบอนุรักษ์นิยมดูเหมือนจะเป็นไปตามลำดับ เว้นแต่จะมีการฟื้นตัวของราคาที่แข็งแกร่ง (เพื่อให้อยู่เหนือ $80 อย่างต่อเนื่อง) แต่ควรพิจารณามุมมองในแง่ร้ายที่สุดด้วยความสงสัย ไม่ใช่ว่าความสงสัยจะไม่รับประกันเสมอไป ดังที่ประธานาธิบดีเรแกนกล่าวไว้ว่า จงเชื่อแต่ต้องตรวจสอบ