อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจยังคงอยู่ในขณะที่กระบวนทัศน์ใหม่เกิดขึ้นสำหรับเศรษฐกิจโลก
อย่างน้อยนั่นคือสิ่งที่ทีมนักยุทธศาสตร์การลงทุนของ Bank of America โต้แย้งในสัปดาห์นี้ และความคิดเห็นของพวกเขาไม่สามารถมาในเวลาที่ดีกว่าได้เมื่อพิจารณาจากดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) อีกครั้ง ประหลาดใจที่กลับหัวกลับหาง ในวันพฤหัสบดี เพิ่มขึ้น 8.2% จากปีที่แล้ว
นักยุทธศาสตร์และเพื่อนร่วมงานของพวกเขา อีธาน แฮร์ริส หัวหน้าฝ่ายวิจัยเศรษฐศาสตร์โลกของ BofA เชื่อว่าในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมาของการเติบโตที่ค่อนข้างต่ำ อัตราเงินเฟ้อต่ำ และแม้แต่อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงซึ่งนักเศรษฐศาสตร์หลายคนเรียกว่า “ใหม่ปกติ” แท้จริงแล้วไม่มีอะไรเลยนอกจาก “ความผิดปกติ”
พวกเขากล่าวว่า “การเปลี่ยนแปลงพื้นฐาน” ในตลาดประชากรและแรงงาน ควบคู่ไปกับแนวโน้มเช่นภาวะโลกาภิวัตน์และการลงทุนต่ำในการผลิตพลังงาน ทำให้เกิด “การเปลี่ยนแปลงระบอบเศรษฐกิจ” ทางเศรษฐกิจ
“สองทศวรรษที่ผ่านมาของอัตราเงินเฟ้อ การเติบโต และค่าจ้าง '2%' ได้จบลงด้วยการพลิกกลับเป็นค่าเฉลี่ยระยะยาวในอดีต” นักยุทธศาสตร์เขียนไว้ในบันทึกการวิจัยเมื่อวันพุธ และเสริมว่าสิ่งนี้แสดงถึง “การเปลี่ยนจาก 'ความซบเซาทางโลก' ' กลับไปสู่ความผันผวนในระดับมหภาคและความขัดแย้งที่สูงขึ้นของยุคก่อน”
'ความคลาดเคลื่อนไม่ใช่ความปกติใหม่'
ในขณะที่ซีอีโอชอบ Elon Musk และเคธี่ วูดมี ที่ถกเถียงกันอยู่ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve อาจทำให้เกิด "ภาวะเงินฝืด" Bank of America เชื่อว่าธนาคารกลางยังไม่ได้ควบคุมอัตราเงินเฟ้อและมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้
นักยุทธศาสตร์ของวาณิชธนกิจตั้งข้อสังเกตว่าหลังจากที่อัตราเงินเฟ้อประจำปีของประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้วแตะระดับสูงสุดที่ 5% จะใช้เวลาเฉลี่ย 10 ปีในการกลับคืนสู่ระดับ 2% ในอดีต
พวกเขายังโต้แย้งว่าอัตราเงินเฟ้อของค่าจ้าง ซึ่งแตะ 6% สำหรับผู้ที่ไม่ใช่ผู้บริหารเป็นครั้งแรกในรอบ 45 ปีในปี 2022 นั้น “เหนียว” และจะยากสำหรับเฟดที่จะยกเลิก
“แรงงานคิดเป็น 40% ของต้นทุนของบริษัทในดัชนี S&P 500 และอัตราเงินเฟ้อที่เหนียวแน่นมีแนวโน้มที่จะกดดันส่วนต่างต่อไป” พวกเขากล่าวเสริม
ยิ่งไปกว่านั้น อุปทานแรงงานยังคงตึงตัว “ในอนาคตอันใกล้” พวกเขากล่าว เนื่องจากมีทารกเบบี้บูมเมอร์มากกว่า 1 ล้านคนที่จะเกษียณอายุก่อนกำหนด
นักยุทธศาสตร์ของ Bank of America ยังโต้แย้งว่าโลกได้ลงทุนผลิตพลังงานต่ำเกินไปในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ซึ่งจะทำให้ราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติสูงขึ้นต่อไป
พวกเขาตั้งข้อสังเกตว่าการลงทุนด้านน้ำมันและก๊าซประจำปีทั่วโลกลดลงเหลือประมาณ 450 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ หลังจากพุ่งสูงสุดที่ 750 พันล้านดอลลาร์ในช่วงกลางปี 2010
ในที่สุด ทีมงาน BofA ได้พูดคุยกันว่าภาวะโลกาภิวัตน์และประชากรสูงอายุกลายเป็นความท้าทายของเงินเฟ้อในระยะยาวได้อย่างไร
พวกเขาแย้งว่าการค้าโลกและการแลกเปลี่ยนแรงงานระหว่างประเทศซึ่งช่วยลดอัตราเงินเฟ้อในช่วงสองสามทศวรรษที่ผ่านมาได้ซบเซาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และประชากรสูงอายุของโลก ซึ่งเคยเป็นภาวะเงินฝืดมาตลอด 40 ปีที่ผ่านมา กำลังเปลี่ยนภาวะเงินเฟ้อเนื่องจากอัตราการพึ่งพาอาศัยกันที่เพิ่มขึ้น
อัตราส่วนการพึ่งพาคือจำนวนคนงานที่สัมพันธ์กับจำนวนผู้อยู่ในความอุปการะในระบบเศรษฐกิจ ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศ กระดาษ อธิบายว่าเมื่อตัวเลขนี้เพิ่มขึ้น อาจส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อ เนื่องจากแรงงานผลิตสินค้าและบริการให้เพียงพอต่อความต้องการโดยรวมได้ยากขึ้น
คณะทำงานของ BofA ระบุว่า "จากข้อมูลขององค์การสหประชาชาติ อัตราส่วนการพึ่งพาอาศัยกันของสหรัฐฯ อยู่ในจุดต่ำสุดในปี 2010 และอาจแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในอีก 40 ปีข้างหน้า ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงด้านบวกต่อเงินเฟ้อในระยะยาว"
สำหรับนักลงทุน Bank of America แย้งว่าการกลับคืนสู่สภาพแวดล้อมที่มีเงินเฟ้อมากขึ้นหมายความว่าการซื้อหุ้นที่เน้นคุณค่าและหลีกเลี่ยงชื่อเทคโนโลยีที่เน้นการเติบโตนั้นสมเหตุสมผล
“การเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองเกิดขึ้นได้พอดีและเริ่มต้น ไม่ใช่เป็นเส้นตรง จะมีการชุมนุมในสินทรัพย์ระยะยาวที่มีการขายมากเกินไป เช่น เทคโนโลยีและคลัง ซึ่งมีประโยชน์สำหรับการหมุนเวียนพลังงานและมูลค่า” พวกเขาเขียน
เรื่องนี้เดิมเป็นจุดเด่นบน Fortune.com
เพิ่มเติมจากฟอร์จูน:
XBB คืออะไร? 'ภูมิคุ้มกัน' สายพันธุ์ COVID ใหม่ที่รวมสายพันธุ์ Omicron กำลังขับกรณีในสองประเทศ
การจัดการ Gen Z ก็เหมือนการทำงานร่วมกับผู้คนจาก 'ประเทศที่ต่างกัน'
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/past-two-decades-low-inflation-173230207.html