พระราชบัญญัติลดอัตราเงินเฟ้อจะนำการผลิตบางส่วนกลับคืนสู่สหรัฐฯ

ฉันค่อนข้างสงสัยอยู่เสมอว่าการผลิตจะกลับคืนสู่ชายฝั่งอเมริกาได้มากแค่ไหนหลังจากสองทศวรรษที่ผ่านมาในต่างแดน ในขณะที่ความท้าทายด้านซัพพลายเชนในช่วงสามปีที่ผ่านมาทำให้บริษัทต่าง ๆ มีแรงจูงใจที่จะย้ายการผลิตกลับบ้านหรืออย่างน้อยก็ใกล้กับตลาดมากขึ้น ผู้ผลิตยังคงต้องเอาชนะต้นทุนที่สูงขึ้นหากย้ายการผลิตกลับไปที่สหรัฐอเมริกา สิ่งที่เปลี่ยนความคิดของฉันคือคลื่นลูกใหม่ของ แรงจูงใจด้านนโยบายอุตสาหกรรมที่เริ่มต้นด้วย Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA) และ Inflation Reduction Act (IRA) เรามาเริ่มกันที่เศรษฐศาสตร์ของการย้ายถิ่นฐาน ถัดจากนั้น สิ่งที่ผมเห็นคือสิ่งจูงใจทางนโยบายสองประเภทที่แตกต่างกัน และสุดท้าย ทำไมความคิดของผมเกี่ยวกับการย้ายถิ่นฐานจึงเปลี่ยนไป

เศรษฐกิจนอกชายฝั่ง

เริ่มจากสิ่งที่ทำให้ออกนอกชายฝั่งก่อน สิ่งแรกที่ต้องพิจารณาคือ ซื้อขายได้, ผลิตภัณฑ์สามารถผลิตได้ไกลจากที่จำหน่ายมากน้อยเพียงใด ซึ่งมักเกิดจากค่าขนส่งและวงจรชีวิตของผลิตภัณฑ์หรือการเน่าเสียง่าย สินค้าที่มีน้ำหนักมากและมีมูลค่าค่อนข้างต่ำไม่สามารถแลกเปลี่ยนได้ เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขนส่งในระยะทางไกลกลายเป็นสัดส่วนที่สูงเกินไปของมูลค่าโดยรวม ในทำนองเดียวกัน หากผลิตภัณฑ์เสียอย่างรวดเร็ว ก็มักจะไม่สามารถแลกเปลี่ยนได้มากนัก เว้นแต่จะมีวิธีการยืดอายุของมัน สินค้าที่ผลิตส่วนใหญ่สามารถแลกเปลี่ยนได้ และการเติบโตของการขนส่งตู้สินค้าต้นทุนต่ำและการขนส่งสินค้าทางอากาศระหว่างประเทศในช่วงปลายทศวรรษ 1990 และ 2000 ได้ขยายขอบเขตของสินค้าที่เหมาะสมกับเงื่อนไขเหล่านี้อย่างมากมาย

สิ่งที่ต้องพิจารณาต่อไปคือ เนื้อหาแรงงาน และ ส่วนต่างของต้นทุนแรงงาน. ย้อนกลับไปในช่วงต้นทศวรรษ 2000 ซึ่งเป็นช่วงต้นของความเจริญในต่างประเทศ ต้นทุนแรงงานในจีนอาจต่ำเพียงหนึ่งในสิบหรือน้อยกว่าของสหรัฐฯ ตัวอย่างเช่น สินค้าที่เคยมีราคาประมาณ 90 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในการประกอบชิ้นส่วนในสหรัฐฯ มีราคาประมาณ $38 ในการประกอบในญี่ปุ่น และน้อยกว่า $2.50 ในจีน จากนั้นอาจมีค่าใช้จ่าย 1.00 เหรียญสหรัฐในการจัดส่งผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปกลับไปยังสหรัฐอเมริกา ซึ่งหมายความว่าฉันสามารถจ้างคนงานโรงงานในจีนได้ถึง 10 เท่าและยังคงนำหน้าเกมอยู่ (อันที่จริง มากกว่านั้น) แน่นอนว่า การเข้าไปในจีนหมายถึงการตั้งโรงงาน การว่าจ้างและการฝึกอบรมพนักงาน และการจัดตั้งห่วงโซ่อุปทาน แต่ค่าใช้จ่ายจะจ่ายโดยการประหยัดต้นทุนผลิตภัณฑ์ ระยะเวลาคืนทุนอาจสั้นเพียงหนึ่งปี ดังนั้นมันจึงเป็นข้อเสนอที่น่าสนใจ นี่คือความมหัศจรรย์ของ การเก็งกำไรแรงงานการเคลื่อนย้ายงานเพื่อผลิตสินค้าหรือบริการจากภูมิภาคที่มีต้นทุนสูงไปยังภูมิภาคที่มีต้นทุนต่ำ ดังที่เราทราบ บริษัทจำนวนมากใช้ประโยชน์จากสิ่งนี้ ในช่วงต้นทศวรรษ 2000 สินค้ามากถึง 70% ในร้านค้าลดราคาชั้นนำแห่งหนึ่งมาจากประเทศจีน และนี่เป็นส่วนสำคัญของการควบคุมอัตราเงินเฟ้อ จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้

การย้ายจากภูมิภาคที่มีต้นทุนสูงอย่างสหรัฐอเมริกาไปยังภูมิภาคที่มีต้นทุนต่ำอย่างจีนนั้นเป็นเรื่องที่ไม่ต้องคิดอะไรมาก มันจ่ายสำหรับตัวเองอย่างรวดเร็ว แต่การย้ายฐานการผลิตจากภูมิภาคที่มีต้นทุนต่ำอย่างจีนไปยังภูมิภาคที่มีต้นทุนสูงอย่างสหรัฐฯ นั้นไม่ใช่เรื่องง่าย เพราะใครหรืออะไรจะเป็นผู้จ่ายค่าย้าย ไม่ประหยัดต้นทุนสินค้าอย่างแน่นอน ยิ่งไปกว่านั้น ต้นทุนแรงงานที่สูงขึ้นหมายความว่าคุณต้องมีผลิตภาพแรงงานที่สูงขึ้นมากในโรงงานในประเทศของคุณ หรือคุณต้องการผลิตภัณฑ์ที่ต้นทุนแรงงานไม่สำคัญ ผลิตภาพแรงงานที่สูงขึ้นอาจเป็นผลมาจากการใช้ระบบอัตโนมัติหรือกระบวนการผลิตใหม่ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ ต้นทุนแรงงานไม่สำคัญหากเป็นต้นทุนเพียงเล็กน้อยของต้นทุนผลิตภัณฑ์โดยรวม หรือเนื่องจากผลิตภัณฑ์มีความแตกต่างและมูลค่าสูงจนต้นทุนแรงงานไม่สำคัญ ลองนึกถึงผลิตภัณฑ์ Hermès ที่ทำด้วยมือในฝรั่งเศส หรือเครื่องยนต์ไอพ่นของ GE Aviation ที่ประกอบใน North Carlolina ในกรณีเหล่านั้น การผลิตไม่เคยย้ายตั้งแต่แรก

ด้วยเหตุผลทั้งหมดเหล่านี้ ฉันจึงสงสัยว่าการผลิตจำนวนมากสำหรับสิ่งต่างๆ เช่น ของใช้ในบ้านหรืออุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์อาจย้ายออกจากจีนกลับไปยังสหรัฐฯ ได้ ค่าจ้างที่ได้รับในจีนเพิ่มขึ้นอย่างมาก แต่นั่นหมายความว่าเวียดนาม มาเลเซีย ไทย เม็กซิโก หรือ ยุโรปตะวันออกจะเป็นจุดหมายปลายทางที่มีเหตุผลมากกว่าในการย้ายฐานการผลิตไป ตราบใดที่นักช้อปชาวอเมริกันซื้อในราคา หลักเศรษฐศาสตร์ จนกระทั่งเมื่อไม่นานมานี้

แรงจูงใจของรัฐบาล

แรงจูงใจของรัฐบาลกำลังเปลี่ยนเกม และความคิดของฉันก็เช่นกัน เราต้องดูที่ IIJA และ IRA และประกาศโรงงานใหม่เท่านั้น การกระทำเหล่านี้ให้แรงจูงใจที่หลากหลาย: ทุกอย่างจาก เครดิตภาษี สำหรับการซื้อรถยนต์สะอาดคันใหม่หรือคันเดิม มอบเงินช่วยเหลือสำหรับการชาร์จและเติมเชื้อเพลิงในโครงสร้างพื้นฐาน ประเด็นสำคัญคือกฎเนื้อหาในประเทศหรืออเมริกาเหนือที่ต้องปฏิบัติตามเพื่อให้มีคุณสมบัติสำหรับเครดิตต่างๆ ตัวอย่างเช่น มาตรา IRA MPTC 45 เท่า เครดิตภาษีการผลิตขั้นสูงใช้กับส่วนประกอบสำหรับโครงการพลังงานลม แสงอาทิตย์ และแบตเตอรี่ที่ผลิตในสหรัฐอเมริกา และเครดิตดังกล่าวสามารถแลกเปลี่ยนได้อย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งหมายความว่าสามารถโอนได้ (กล่าวคือ., ขายแล้ว) ให้กับบุคคลที่ไม่เกี่ยวข้องกัน ทั้งหมดนี้หมายความว่าการผลิตผลิตภัณฑ์ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมในสหรัฐฯ มีค่าใช้จ่ายสูงกว่านั้นไม่สำคัญ เพราะเครดิตภาษีและเงินช่วยเหลือช่วยชดเชยต้นทุนการผลิตในประเทศที่สูงขึ้น เครดิตที่ซื้อขายได้ Plus สามารถนำเข้าบรรทัดรายได้ และไม่จำเป็นต้องแสดงด้านล่างบรรทัด EBITDA ตามทฤษฎีแล้ว ผู้ผลิตสามารถสร้างการประหยัดจากขนาดและลดต้นทุนก่อนที่เครดิตจะสิ้นสุดลง

สิ่งนี้นำไปสู่การเติบโตอย่างรวดเร็วในการก่อสร้างโรงงานผลิตแห่งใหม่ แสงอาทิตย์ดวงแรกเอฟเอสแอลอาร์
ประกาศใหญ่ การขยายตัวและตั้งแต่นั้นมาก็มีการประกาศโรงงานแบตเตอรี่และ EV ใหม่จำนวนมาก ตามนโยบายสาธารณะของ Atlas อีวีฮับณ สิ้นปี 2020 สหรัฐฯ มีโรงงาน EV และแบตเตอรี่ในประเทศที่ประกาศมูลค่า 51 ล้านดอลลาร์ ซึ่งตามหลังจีนที่ประกาศเปิดตัวที่ 115 ล้านดอลลาร์ในเวลานั้น แต่ต้องขอบคุณ IIJA และ IRA ที่ทำให้ตัวเลขดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 210 ล้านดอลลาร์ภายในเดือนมกราคมปีนี้ ทำให้สหรัฐฯ เป็นผู้นำกลุ่มทั่วโลกสำหรับโรงงานแบตเตอรี่แห่งใหม่

นักตีตัวยงใน IRA และ IIJA คือสิ่งที่ฉันเรียก แรงจูงใจด้านอุปสงค์. พวกเขาทำให้ผลิตภัณฑ์ เช่น รถยนต์ไฟฟ้า น่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับผู้บริโภคด้วยการลดต้นทุนในการซื้อ บางรายการ เช่น มาตรา 13502 เครดิตการผลิตขั้นสูงสำหรับการผลิตแบตเตอรี่ที่ 35 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมงสำหรับกำลังการผลิตแบตเตอรี่ และ 10 ดอลลาร์ต่อกิโลวัตต์ชั่วโมงของความจุโมดูลแบตเตอรี่ก็ช่วยลดต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพเช่นกัน แต่นี่คือสิ่งที่ฉันเรียกว่า สิ่งจูงใจด้านอุปทาน. สิ่งเหล่านี้ช่วยอุดหนุนต้นทุนในการสร้างและบริหารโรงงานเพื่อผลิตแบตเตอรี่ มีการจัดสรรเงินกว่า 30 หมื่นล้านดอลลาร์ให้กับมาตรา 13502 ซึ่งเป็นตัวเลขที่มากจริงๆ

โดยทั่วไป ฉันชอบสิ่งจูงใจด้านอุปสงค์มากกว่าสิ่งจูงใจด้านอุปทาน นั่นเป็นเพราะพวกเขาสร้างแรงดึงดูดตลาดโดยการจูงใจผู้ซื้อ และรักษาการแข่งขันในตลาดระหว่างบริษัทที่แข่งขันกันเพื่อขายผลิตภัณฑ์ของตน ผู้ซื้อได้รับสิ่งจูงใจและเลือกผลิตภัณฑ์ที่ดีที่สุดที่นำเสนอ สิ่งจูงใจด้านอุปทาน ซึ่งหวังว่าจะเกี่ยวข้องกับการแข่งขันเพื่อขอรับทุน หมายถึงการเลือกผู้ชนะระหว่างผู้ผลิตที่แข่งขันกัน และนั่นเป็นเรื่องยากมากสำหรับรัฐบาลที่จะทำได้ดีกว่าตลาด

ดังนั้นความคิดของฉันเกี่ยวกับการฟื้นฟูจึงเปลี่ยนไป ในภาคส่วนต่าง ๆ ซึ่งในฐานะประเทศหนึ่ง เราเต็มใจที่จะมอบเงินทุนจำนวนมหาศาลเหมือนกับที่เราได้ดำเนินการกับ IIJA และ IRA เราจะได้เห็นยุคฟื้นฟูศิลปวิทยาการผลิตของอเมริกา สัญญาณหนึ่งที่แน่นอนคือ ร้องเรียน จากสหภาพยุโรป (EU) และประเทศอื่น ๆ ที่ไม่สบายใจว่าขนาดของสิ่งจูงใจทำให้บริษัทต่าง ๆ เปลี่ยนเส้นทางการลงทุนจากสหภาพยุโรปไปยังอเมริกาเหนือ ผู้ผลิตแบตเตอรี่ EV ของสวีเดน Northvolt AB ได้วางแล้ว นี้ บนโต๊ะซึ่งสร้างความเดือดดาลไปทั่วบ่อน้ำในระดับหนึ่ง แน่นอนว่าอีกปัจจัยหนึ่งคือราคาพลังงานในยุโรปที่สูง ซึ่งเป็นอีกพื้นที่หนึ่งที่สหรัฐฯ มีข้อได้เปรียบอย่างชัดเจน แต่นโยบายอุตสาหกรรมใหม่กำลังเปลี่ยนสมการการค้าในภาคที่พวกเขากำหนดเป้าหมาย เราไม่ควรแปลกใจหากประเทศและภูมิภาคอื่นๆ สังเกตเห็นและปฏิบัติตามนโยบายอุตสาหกรรมของตนอย่างเหมาะสม