ฟองสบู่ตลาดที่อยู่อาศัยอาจแตกในปี 2023

Jeremy Grantham เป็นหนึ่งในนักลงทุนที่ได้รับการยอมรับมากที่สุดในโลก เขาก่อตั้ง GMA ซึ่งเป็นยักษ์ใหญ่ที่มีประวัติยาวนานถึง 40 ปีในอุตสาหกรรมนี้ และมีสินทรัพย์ภายใต้การบริหารกว่า 71 ล้านดอลลาร์ เมื่อเขาพูดนักลงทุนฟัง ตัวอย่างเช่น เขาเพิ่งเตือนว่า S&P 500 ดัชนีอาจลงไปประมาณ $3,200 ซึ่งต่ำกว่าระดับปัจจุบันประมาณ 21% นอกจากนี้เขายังเตือนว่าฟองสบู่ในตลาดที่อยู่อาศัยอาจแตกในไม่ช้า

ราคาบ้านพุ่งกระฉูด

ตลาดที่อยู่อาศัยกำลังผ่านช่วงเวลาที่ยากลำบากที่สุดในรอบกว่าทศวรรษ เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในประเทศส่วนใหญ่สูงขึ้น ราคาได้พังทลายลงในประเทศต่างๆ เช่น สวีเดน สหราชอาณาจักร ประเทศสหรัฐอเมริกาและออสเตรเลียต่างก็ดิ่งลงหลังจากทะยานขึ้นสู่จุดสูงสุดในรอบหลายทศวรรษในช่วงที่เกิดโรคระบาด 

คุณกำลังมองหาข่าวด่วนเกร็ดน่าสนใจและการวิเคราะห์ตลาดหรือไม่?

ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าว Invezz วันนี้

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง สวีเดน ค่อนข้างแย่ เนื่องจากราคากำลังอยู่ในช่วงที่ถือว่าตกลงอย่างรวดเร็วที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1990 และนักวิเคราะห์เชื่อว่าราคาบ้านในสวีเดนอาจลดลงประมาณ 20% จากจุดสูงสุดในปี 2022 

ในสหราชอาณาจักร ข้อมูลที่เผยแพร่โดย Halifax แสดงให้เห็นว่าราคาบ้านยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นแนวโน้มที่เริ่มต้นเมื่อ XNUMX เดือนก่อน แนวโน้มเดียวกันนี้กำลังเกิดขึ้นในสหรัฐอเมริกา ซึ่งดัชนีราคาบ้านของ S&P/Case-Shiller ได้ลดลงอย่างต่อเนื่องดังที่แสดงด้านล่าง

อัตราดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้นในปีนี้ตามที่เราเขียนไว้ในนี้ บทความ. และด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงอย่างต่อเนื่องและตลาดแรงงานที่ตึงตัวขึ้น มีความเป็นไปได้ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ในแถลงการณ์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว James Bullard บอกเป็นนัยว่าอัตราอาจเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 7% นักเศรษฐศาสตร์บางคนเห็นว่าอัตราเพิ่มขึ้นระหว่าง 8% ถึง 9%

Jeremy Grantham เกี่ยวกับความผิดพลาดของตลาดที่อยู่อาศัย

ขัดกับฉากหลังนี้ที่ Jeremy Grantham เตือนเกี่ยวกับตลาดหุ้นและตลาดที่อยู่อาศัย เขาเตือนว่าฟองสบู่ในตลาดที่อยู่อาศัยทั่วโลกกำลังดำเนินไปแล้ว เนื่องจากอัตราการจำนองที่สูงทำให้ไม่สามารถจ่ายได้ นอกจากนี้ เขาเตือนว่าฟองสบู่ที่อยู่อาศัยใช้เวลาประมาณ XNUMX-XNUMX ปีจึงจะก่อตัวขึ้นอย่างสมบูรณ์ คำกล่าวของเขา กล่าวว่า:

“การแตกของฟองสบู่ที่อยู่อาศัยทั่วโลก ซึ่งเพิ่งเริ่มต้น มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจที่เจ็บปวดมากกว่าการลดลงของหุ้น เนื่องจากราคาหุ้นฟองสบู่ที่รุนแรงนั้นจำกัดอยู่เฉพาะในสหรัฐอเมริกาเท่านั้น”

ในถ้อยแถลงเดียวกัน Jeremy Grantham เตือนว่า S&P 500 อาจร่วงไปถึง 3,200 ดอลลาร์ สิ่งนี้เป็นสิ่งที่น่าสังเกตเนื่องจาก Grantham มีน้ำเสียงที่หยาบคายในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และการคาดการณ์ของเขาก็ถูกต้องเป็นส่วนใหญ่

ฟองจะแตกหรือไม่

ที่กล่าวว่าตามที่เขียนไว้ใน n ของฉันความผิดพลาดของตลาดที่อยู่อาศัยภายนอก คำทำนาย แนวคิดที่ว่าจะเกิดวิกฤตเหมือนปี 2008 ในไม่ช้าดูเหมือนจะเป็นเรื่องไกลตัว เนื่องจากเงื่อนไขต่างๆ แตกต่างกันมาก ประการหนึ่ง ดังที่แสดงด้านล่าง ความต้องการจำนองซับไพรม์ลดลงอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อ้างอิงจาก Fred ความต้องการนี้อยู่ที่ประมาณ -85.6%

ในขณะเดียวกัน ความต้องการที่อยู่อาศัยยังคงแข็งแกร่ง โดยมีความท้าทายหลักคืออัตราการจำนองที่สูงขึ้น ในมุมมองของฉัน ราคาจะลดลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากปัญหาความสามารถในการจ่าย และจากนั้นจะกลับมาเป็นขาขึ้นเมื่ออัตราการจำนองลดลงและสินค้าคงเหลือเพิ่มขึ้น ในความเป็นจริง อัตราการจำนองได้ลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

มุมมองนี้สอดคล้องกับสิ่งที่นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley เตือน พวกเขาเตือนว่าราคาบ้านจะลดลงประมาณ 10% ระหว่างเดือนมิถุนายนปีหน้าถึงปี 2024 ดังนั้น ฟองสบู่ในตลาดที่อยู่อาศัยจะแตกในปี 2023 หรือไม่? แม้ว่าราคาจะลดลง แต่ผมก็ไม่สามารถอธิบายได้ว่าเหมือนกับที่เกิดขึ้นในปี 2008/9 ตามที่แสดงด้านล่างส่วนใหญ่ อสังหาริมทรัพย์ ETF ฟื้นตัวได้ค่อนข้างดี โดย Invesco Active US Real Estate Fund (PSR) และ Schwab Real Estate ETF (SCHH) เพิ่มขึ้น 22% จากจุดต่ำสุดในปี 2022