การพังทลายของราคาบ้านที่อาจทำลายการเงินของคุณ

ราคากำลังเริ่มลดลง ยอดค้างชำระจำนองเริ่มไต่ระดับ นักพัฒนาซอฟต์แวร์กำลังจะล้มละลาย และคนอื่นๆ กำลังหยุดทำงานเกี่ยวกับบ้านที่พวกเขาขายไม่ได้อีกต่อไป

เมื่อข้อมูลราคาบ้านล่าสุดของสหราชอาณาจักรเผยแพร่ในสัปดาห์นี้ ทุกคนจะมองหาสัญญาณว่าตลาดกำลังเริ่มทรุดตัวลง แต่มีตลาดที่เราควรกังวลมากกว่านี้ - คนอเมริกัน

มีสัญญาณมากมายของการชะลอตัวอย่างรุนแรงของอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐฯ โดยยอดขายบ้านลดลงติดต่อกัน 12 เดือน ซึ่งเป็นตัวเลขที่อ่อนแอที่สุดในรอบกว่าทศวรรษ ใครก็ตามที่คิดว่าเป็นเรื่องของคนอเมริกันล้วน ๆ กำลังล้อเล่นอยู่

หากตลาดสหรัฐพังทลาย จะทำให้เศรษฐกิจถดถอย และนั่นจะกระเพื่อมออกไปทั่วโลก หากมีการขาดทุนจากการจำนอง มันจะคุกคามเสถียรภาพของตลาดการเงิน จะเป็นตัวกำหนดว่า Federal Reserve จะทำอย่างไรกับอัตราดอกเบี้ยซึ่งส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจของทุกประเทศ ในปี 2008 การล่มสลายของตลาดสินเชื่อซับไพรม์ทำให้เกิดวิกฤตการเงินทั่วโลก มันเคยเกิดขึ้นแล้ว และมันสามารถเกิดขึ้นได้อีก

ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นสี่เท่าในปีที่แล้ว ตลาดอสังหาริมทรัพย์ในอังกฤษไม่ได้ดูดีนัก Rightmove รายงานเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าราคาบ้านได้หยุดลง โดยมีตัวเลขที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่หน่วยงานออนไลน์เริ่มรวบรวมตัวเลข The Royal Institution of Chartered Surveyors รายงานว่าตลาดอยู่ในช่วงอ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ปี 2009 ถึงกระนั้น มันก็แทบจะไม่ใช่หายนะ อย่างน้อยก็ยังไม่ใช่ ราคามีเสถียรภาพและยังไม่ลดลงหรืออย่างน้อยก็ไม่มากนัก

มันเป็นภาพที่แตกต่างกันมากในอีกด้านหนึ่งของมหาสมุทรแอตแลนติก ในเมืองใหญ่หลายแห่ง ราคากำลังลดลงอย่างแน่นอน ในซานฟรานซิสโกซึ่งมีการเลิกจ้างเทคโนโลยีจำนวนมาก พวกเขาลดลง 7 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้ ในโอ๊คแลนด์ลดลง 4.5 เปอร์เซ็นต์ และในนิวยอร์ก 1 เปอร์เซ็นต์

ในขณะเดียวกันกับธนาคารกลางสหรัฐ เดินหน้าขึ้นดอกเบี้ยอย่างแข็งกร้าว และด้วยอัตราเงินเฟ้อที่ไม่ยอมอยู่ภายใต้การควบคุมอย่างดื้อรั้น จริงอยู่ ตัวเลขที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่ายอดขายบ้านใหม่เพิ่มขึ้นในเดือนมกราคม แต่วัดเป็นรายปีก็ยังลดลงเกือบหนึ่งในสี่เมื่อเทียบเป็นรายปี มันยังไม่ชน แต่ใกล้มากแล้ว

เรื่องราวดำเนินต่อไป

สิ่งที่เกิดขึ้นกับราคาบ้านจะสร้างความแตกต่างระหว่างการลงจอดแบบแข็งหรือแบบนิ่ม เฟดกำลังพยายามสร้างกลอุบายที่ยากที่สุดในคู่มือของธนาคารกลาง ชะลอเศรษฐกิจและนำอัตราเงินเฟ้อกลับมาอยู่ภายใต้การควบคุม แต่ไม่ก่อให้เกิดภาวะถดถอยเต็มรูปแบบ

ฟังดูตรงไปตรงมาพอสมควร แต่ในทางปฏิบัติทำได้ยาก สิ่งที่เกิดขึ้นกับตลาดที่อยู่อาศัยจะพิสูจน์กุญแจสำคัญว่ามันจะสำเร็จหรือล้มเหลว หากตลาดอสังหาริมทรัพย์ทรงตัว แต่ยังคงทรงตัวในวงกว้างเป็นเวลาหนึ่งปี อุปสงค์ของผู้บริโภคจะลดลงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น และเราคาดว่าจะไม่มีอะไรเลวร้ายไปกว่าการชะลอตัวเล็กน้อย

หากราคาพุ่งสูงขึ้น มันจะเป็นคนละเรื่องกับอุปสงค์ที่ถล่มทลาย และการชะลอตัวลงอย่างเต็มรูปแบบ แต่เป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ และหากสหรัฐฯเข้าสู่ภาวะถดถอย เศรษฐกิจโลกที่เหลือก็เช่นกัน – เพราะอเมริกาเป็นสิ่งเดียวที่รั้งมันไว้

ต่อไป การพังทลายของที่อยู่อาศัยจะส่งผลกระทบต่อตลาดการเงิน มีหนี้จำนองคงค้างอยู่ที่ 18 ล้านล้านดอลลาร์ (15 ล้านล้านปอนด์) ในตลาดสหรัฐฯ เทียบกับ 14 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2007 ที่จุดสูงสุดของการเติบโตครั้งล่าสุด กฎเกี่ยวกับการจำนองหมายความว่าง่ายกว่ามากที่จะเลิกใช้หนี้ของคุณมากกว่าในสหราชอาณาจักร คุณสูญเสียบ้านและคะแนนเครดิตของคุณก็ตกต่ำลง แต่ถ้าทรัพย์สินของคุณมีมูลค่าลดลงอย่างมาก ก็ยังเป็นตัวเลือกที่น่าสนใจ

ที่เลวร้ายยิ่งกว่านั้น และแม้จะมีกฎระเบียบเพิ่มขึ้น การจำนองก็ยังคงบรรจุและขายทั่วโลก ในความเป็นจริง ความสามารถในการละลายของระบบการเงินของอเมริกายังคงขึ้นอยู่กับสภาวะของตลาดที่อยู่อาศัยเป็นสำคัญ ถ้ามันเริ่มพัง มันอาจทำให้ธนาคาร กองทุนเฮดจ์ฟันด์ และผู้จัดการกองทุนล้มได้อย่างง่ายดาย และนั่นจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลกที่เหลืออย่างหนัก

สุดท้ายจะเป็นตัวกำหนดนโยบายการเงิน ไม่ต้องพูดถึงผลที่เป็นไปได้ของการเลือกตั้งประธานาธิบดีครั้งต่อไป ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกร้อยละสูงสุด จากนั้นจึงค่อย ๆ เริ่มผ่อนปรนอีกครั้ง แต่ถ้าราคาบ้านพัง การเดิมพันทั้งหมดจะถูกปิด

Jerome Powell ประธานเฟดเชื่อว่าเป็นหน้าที่ของเขาในการช่วยเหลือตลาด หรือเขาจะทำให้การควบคุมเงินเฟ้อมีความสำคัญเป็นลำดับแรก? หรือเขาจะกลับทิศทางในทันที และลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมากเพื่อกอบกู้ตลาด โดยกลัวว่าจะเกิดความผิดพลาดซ้ำรอยในปี 2007 และ 2008

และแม้ว่าเขาจะทำเช่นนั้น การพังทลายของทรัพย์สินจะพลิกกลับมาได้หรือไม่เมื่อมันเริ่มต้นขึ้น หรือมันจะกลายเป็นความตื่นตระหนกอย่างเต็มรูปแบบ? ไม่มีใครมีความคิดที่เฉียบแหลมที่สุด ซึ่งรวมถึงเฟดเองด้วย แต่สิ่งหนึ่งที่แน่นอน มันจะเละเทะมาก

ตลาดหุ้นกำลังเดิมพันว่ามันจะเป็น soft landing ที่สมบูรณ์แบบ แต่สัมผัสแล้วไปได้เลย ตลาดที่อยู่อาศัยในสหรัฐฯ เป็นจุดเริ่มต้นของวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 โดยสินเชื่อซับไพรม์มีสภาพย่ำแย่ กระตุ้นให้ธนาคารพังทลายในทุกเศรษฐกิจหลัก

เราทุกคนต่างจับตามองราคาบ้านในสหราชอาณาจักร แต่ตอนนี้ตลาดอเมริกากำลังสั่นคลอนและเป็นภัยคุกคามที่ใหญ่ที่สุดต่อเศรษฐกิจโลก