กองเงินสดที่เพิ่มขึ้นในมอสโกที่นักลงทุนแตะต้องไม่ได้

(บลูมเบิร์ก) — เงินหลายพันล้านดอลลาร์กำลังสะสมอยู่ในมอสโกเกินกว่าที่เจ้าของชาวต่างชาติจะเข้าถึงได้

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

หุ้นปันผล ดอกเบี้ยพันธบัตร และสิ่งอื่นๆ ที่นักลงทุนชาวตะวันตกไม่ได้ขายก่อนสงคราม ทั้งหมดนี้เป็นส่วนหนึ่งของกองเงินที่ถูกกักขังโดยมาตรการคว่ำบาตร

บัญชีเหล่านี้เป็นส่วนที่เหลือของความสัมพันธ์ของรัสเซียกับโลกของการเงินระหว่างประเทศ และอีกเครื่องหมายหนึ่งของความโดดเดี่ยวที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่การรุกรานยูเครนของรัสเซียเริ่มต้นขึ้นเป็นปีที่สอง และการเดินขบวนต่อต้านสงครามเกิดขึ้นในสัปดาห์นี้ คำถามยังคงอยู่เกี่ยวกับสิ่งที่จะเกิดขึ้นกับเงินสดที่ติดอยู่ในกรุงมอสโก

ตามกฎหมายแล้ว เงินดังกล่าวเป็นของสถาบันการลงทุนที่ใหญ่ที่สุดบางแห่ง เช่น JPMorgan Asset Management และ Schroders Plc แต่โดยส่วนตัวแล้วส่วนใหญ่รับทราบว่าไม่มีความหวังในการฟื้นตัว อย่างน้อยก็ไม่ใช่ในขณะที่ Vladimir Putin ยังคงเป็นผู้นำ

“คุณได้ทำเครื่องหมายไว้ที่ศูนย์แล้ว คุณต้องลืมมันไปซะ” Tim Love จาก GAM Investment Management ซึ่งเป็นเจ้าของหุ้นรัสเซียซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกองทุนหุ้นเกิดใหม่กล่าว “ตลาดยังคงอยู่ แต่เมื่อใครพูดถึงการส่งเงินปันผลกลับประเทศหรือการเข้าถึงหลักทรัพย์อ้างอิง ทั้งหมดล้วนต้องลงเอยด้วยการคว่ำบาตร”

ในการสนทนา ผู้จัดการเงินพูดถึงประเด็นนี้ด้วยความหงุดหงิด และหลายคนไม่ต้องการพูดถึงบันทึกเกี่ยวกับการเป็นเจ้าของทรัพย์สินของรัสเซียในขณะที่มีสงครามเกิดขึ้น เว้นแต่พวกเขาเต็มใจที่จะทดสอบขอบเขตของการคว่ำบาตร พวกเขาไม่สามารถทำอะไรกับเงินสดได้

ในงานแถลงข่าวในเดือนนี้ Elvira Nabiullina ผู้ว่าการธนาคารกลางปฏิเสธที่จะเปิดเผยว่ามีเงินอยู่ในบัญชีธนาคารพิเศษสำหรับบุคคลภายนอกหรือที่เรียกว่า Type C มากน้อยเพียงใด แต่กล่าวว่ายังคงเติบโตต่อไป

Interfax รายงานในเดือนพฤศจิกายน บัญชีเหล่านี้มีมากกว่า 280 พันล้านรูเบิล (3.7 พันล้านดอลลาร์) โดยอ้างแหล่งข่าวด้านกฎระเบียบ ตัวแทนของธนาคารแห่งรัสเซียปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น

เรื่องราวดำเนินต่อไป

Euroclear ได้รับดอกเบี้ย 821 ล้านยูโรจากสินทรัพย์เงินสดที่ถูกคว่ำบาตรของรัสเซีย

ก่อนสงคราม การลงทุนจากต่างประเทศในรัสเซียมีจำนวนมาก มีมูลค่าประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ในหุ้นและพันธบัตรรัฐบาล ข้อมูลจากตลาดหลักทรัพย์มอสโกและธนาคารแห่งรัสเซีย

ผู้จัดการสินทรัพย์ระงับกองทุนรัสเซียของพวกเขา แต่บางคนยังคงคำนวณมูลค่าทางทฤษฎีว่าสินทรัพย์มีมูลค่าเท่าใดสำหรับลูกค้า

ตัวอย่างเช่น ทรัสต์เพื่อการลงทุนใน Emerging EMEA ของ JPMorgan Asset Management บอกกับลูกค้าว่าบริษัทรัสเซียที่ถืออยู่ยังคงจ่ายเงินปันผล โดยมีเงินประมาณ 6.3 ล้านปอนด์ (7.6 ล้านเหรียญสหรัฐ) ถูกแช่แข็งในบัญชี C ณ วันที่ 4 มกราคม แม้ว่าจะเน้นย้ำว่าเงินดังกล่าวไม่ใช่ สามารถเข้าถึงได้

ในกรณีของ BlackRock Inc. ได้ยกเลิก iShares MSCI Russia ETF บริษัทกล่าวว่ายังคงพูดคุยกับหน่วยงานกำกับดูแลและหน่วยงานอื่นๆ ในตลาดเกี่ยวกับวิธีการออกจากตำแหน่ง

“หลักทรัพย์ของรัสเซียจะถูกชำระบัญชีในอนาคต หากเป็นไปได้ ปฏิบัติได้ และเหมาะสม” บริษัทกล่าวในการโพสต์ออนไลน์เมื่อเดือนกันยายน

East Capital ผู้จัดการสินทรัพย์รายอื่นกล่าวว่ามียอดรวม 13 ล้านยูโร (13.8 ล้านดอลลาร์) ในบัญชีพิเศษ ณ เดือนกุมภาพันธ์

“เราต้องระมัดระวังเกี่ยวกับสิ่งที่เราสามารถบอกลูกค้าของเราได้” อเล็กซานดรา มอร์ริส ผู้อำนวยการด้านการลงทุนของ Skagen AS ผู้จัดการสินทรัพย์ของนอร์เวย์กล่าว “เราสามารถแสดงให้พวกเขาเห็นว่านี่คือมูลค่าที่มีราคาอยู่ในปัจจุบัน แต่มีความเป็นไปได้ต่ำที่เราจะเข้าถึงมันได้ อันที่จริง พวกมันอาจถูกยึดได้ทุกวัน”

มอร์ริสกล่าวว่าพวกเขาถือหุ้น 9% ของกองทุนตลาดเกิดใหม่ในหุ้นรัสเซียก่อนการรุกราน โดยเรียกมันว่า “น้ำหนักเกินครั้งใหญ่”

ตัดไปที่ศูนย์

ผู้จัดการกองทุนบางคนมีความหวัง แม้จะอยู่ห่างไกลว่าจะได้เงินบางส่วนกลับคืนมา ในรายงานเดือนธันวาคม East Capital กล่าวว่า "เรายังคงเชื่อว่าพอร์ตการลงทุนส่วนใหญ่ของเรามีมูลค่า เพราะเรารู้ว่าสิ่งเหล่านี้กำลังสร้างกระแสเงินสดอิสระและการจ่ายเงินปันผล" มันเสริมว่าได้เขียนสินทรัพย์เป็นศูนย์

ในขณะเดียวกัน คนอื่นๆ กำลังขอความช่วยเหลือทางกฎหมายเพื่อกู้คืนเงินสดแม้แต่เศษเสี้ยวของพวกเขา Grigory Marinichev หุ้นส่วนของสำนักงานกฎหมาย Morgan Lewis & Bockius ในนิวยอร์กกล่าวว่าเขากำลังพูดคุยกับลูกค้าที่ต้องการสำรวจช่องโหว่ทางเทคนิค

ความเป็นไปได้ประการหนึ่งคือการโอนเงินสดแบบหลายขั้นตอนไปยังบัญชีที่คล้ายกันซึ่งถือโดยนักลงทุน รัสเซียไม่จัดอยู่ในประเภทที่ “ไม่เป็นมิตร” อีกประการหนึ่งคือการแปลงบัญชี C เป็นกลุ่มหลักทรัพย์ที่สามารถขายให้กับนักลงทุนที่ไม่ถูกผูกมัดโดยการลงโทษ เขากล่าว

“ตัวเลือกทั้งหมดเหล่านี้จะเกี่ยวข้องกับการตัดจำหน่ายจำนวนมาก” Marinichev กล่าว “แต่บางอย่างก็ดีกว่าไม่มีอะไรเลย”

– ด้วยความช่วยเหลือจาก Stephanie Bodoni

(อัปเดตด้วยคำสั่ง BlackRock เกี่ยวกับกองทุนของรัสเซีย)

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP