(Bloomberg) — หมายเหตุจากบรรณาธิการ: ขอต้อนรับสู่ Credit Weekly ที่ซึ่งทีมนักข่าวทั่วโลกของ Bloomberg จะติดตามคุณเกี่ยวกับเรื่องราวที่ร้อนแรงที่สุดของสัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะเดียวกันก็นำเสนอให้คุณเห็นว่าตลาดสินเชื่อจะเป็นอย่างไรในอนาคต
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
จะเป็นเวลาหลายเดือนหรือหลายปีกว่าที่ลูกค้าของ FTX จะรู้ว่าพวกเขาจะได้รับเงินคืนเท่าไรจากการแลกเปลี่ยน crypto ที่ล้มเหลว แต่ตามที่ Justina Lee และ Rachel Butt ของ Bloomberg รายงานในสัปดาห์นี้ นักลงทุนตราสารหนี้ที่ช่ำชองที่สุดในโลกบางคนกำลังมองหาที่จะเล่น
สำหรับบริษัทดังกล่าวซึ่งได้กำไรจากการกอบโกยจากซากปรักหักพังของบริษัทที่ล้มเหลว การล้มละลายขนาดนี้ไม่ได้เกิดขึ้นบ่อยๆ สิ่งนี้ช่วยอธิบายได้ว่าทำไม Baupost Group และ Oaktree Capital Management จึงสอบถามเกี่ยวกับการซื้อการอ้างสิทธิ์ของลูกค้าที่มีสินทรัพย์ติดอยู่ในการแลกเปลี่ยน (ทั้งสองบริษัทปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็นต่อ Bloomberg News)
แคลคูลัสที่อยู่เบื้องหลังการเดิมพันขั้นสูงสุดนั้นค่อนข้างยุ่งยาก ประการแรก ลูกค้าจะต้องหมดหวังมากพอที่จะยอมรับเศษเสี้ยวของสิ่งที่พวกเขาเป็นหนี้ – ผ่านธุรกรรมที่เรียกว่าการแลกเปลี่ยนการเรียกร้อง – เพื่อแลกกับการได้รับเงินสดในตอนนี้
ตัวเลขเริ่มต้นไม่ค่อยดีนัก ผู้เชี่ยวชาญด้านการปรับโครงสร้างซึ่งได้รับมอบหมายให้ดูแลการล้างข้อมูล FTX นำโดย John J. Ray III ผู้ชำระบัญชี Enron เพียงครั้งเดียว ได้รวมหนี้สินจำนวน 7.9 พันล้านดอลลาร์ที่เป็นหนี้โดยหน่วยงานหลักของอาณาจักร crypto ของ Sam Bankman-Fried ซึ่งเปรียบเทียบกับสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีมูลค่ามากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์จนถึงปัจจุบัน และเงินสดประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ ทนายความที่เป็นตัวแทนของอสังหาริมทรัพย์ของ FTX บอกกับผู้พิพากษาเมื่อเดือนที่แล้วว่าทรัพย์สินของบริษัทจำนวนมาก “ถูกขโมยหรือสูญหายไป”
หากทรัพย์สินที่หายไปไม่ปรากฏขึ้น ผู้ซื้อการอ้างสิทธิ์ที่คาดหวังจะชั่งน้ำหนักโอกาสที่ผู้ดูแลของ FTX จะหาได้จากที่อื่น FTX ได้พูดเป็นนัยถึงการถอนเงินบริจาคคืนให้กับกลุ่มการเมือง และอาจมีสินทรัพย์ที่จะกู้คืนในบาฮามาส ผู้ดูแล FTX กำลังพยายามครอบครองหุ้นของ Robinhood Markets Inc. มูลค่า 440 ล้านดอลลาร์ ซึ่งผูกกับ Alameda Research ซึ่งเป็นบริษัทการค้าเดิมของ Bankman-Fried
ผู้ค้าที่เรียกร้องจะต้องประเมินว่ามูลค่าของสินทรัพย์ crypto ของลูกค้าสามารถฟื้นตัวได้หรือไม่ ที่ราคาต่ำกว่า 17,000 ดอลลาร์ Bitcoin ยังคงซื้อขายต่ำกว่าระดับ 50,000 ดอลลาร์ของปีที่แล้วอย่างมาก แต่ยังสูงกว่าระดับต่ำกว่า 10,000 ดอลลาร์ในยุคก่อนการระบาดใหญ่อีกด้วย
ช็อคเกอร์ญี่ปุ่น
ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเขย่าตลาดตราสารหนี้ของประเทศในสัปดาห์นี้เมื่อเพิ่มอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ความเคลื่อนไหวดังกล่าวทำให้เกิดความกังวลว่าการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่กว้างขึ้นโดย BOJ ซึ่งเป็นการระงับครั้งสุดท้ายในโลกของธนาคารกลางที่ต่อสู้กับเงินเฟ้อจะทำให้เกิดการหยุดชะงักครั้งใหญ่ขึ้น
ตามที่ Ayai Tomisawa จาก Bloomberg เขียนไว้ มาตรการสำคัญที่นักลงทุนจะจับตาดูคือต้นทุนในการป้องกันความเสี่ยงจากการขาดทุนในสกุลเงินเยน ท่ามกลางค่าเงินดอลลาร์ที่พุ่งสูงขึ้น ค่าใช้จ่ายในการป้องกันความเสี่ยงเหล่านั้นพุ่งสูงขึ้นในปีที่ผ่านมา เมื่อรวมกับราคาพันธบัตรที่ลดลงในสหรัฐอเมริกาและยุโรป กระตุ้นให้นักลงทุนญี่ปุ่นถอนตัวจากการซื้อตราสารหนี้ในตลาดต่างประเทศ
นี่เป็นเรื่องใหญ่สำหรับตลาดตราสารหนี้ที่ใหญ่ที่สุดในโลกบางแห่ง รวมถึงพันธบัตรบริษัทของสหรัฐฯ เนื่องจากนักลงทุนชาวญี่ปุ่นเป็นส่วนสำคัญของฐานผู้ซื้อ นักลงทุนจำนวนมากกำลังมองหาโอกาสที่จะไล่ล่าผลตอบแทนในต่างประเทศอีกครั้งเมื่อต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงลดลง
นักพัฒนาประเทศจีน
จีนเพิ่มการสนับสนุนภาคอสังหาริมทรัพย์ที่มีภาระหนี้สิน โดยธนาคารกลางระบุว่าจะเป็นแนวทางให้สถาบันการเงินสนับสนุนการควบรวมและซื้อกิจการในอุตสาหกรรม และช่วยลดความเสี่ยงและปรับปรุงสภาพทางการเงินของนักพัฒนาระดับสูง หน่วยงานกำกับดูแลหลักทรัพย์ของจีนยังกล่าวอีกว่า จะอนุญาตให้นักพัฒนาที่มีคุณสมบัติสามารถรักษาความปลอดภัยของรายการลับๆ นโยบายบาซูก้าของปักกิ่งได้กระตุ้นความก้าวหน้าในพันธบัตรและหุ้นของนักพัฒนา แม้ว่าจะมีสัญญาณว่าการชุมนุมกำลังสั่นคลอน
ในขณะเดียวกัน หน่วยงานในประเทศที่สำคัญของ Country Garden Holdings Co. ซึ่งเป็นผู้พัฒนาชั้นนำของจีนโดยการขาย วางแผนที่จะขายพันธบัตรอายุ 1 ปีบนบกมากถึง 143 พันล้านหยวน (XNUMX ล้านดอลลาร์) และคาดว่าจะเริ่มสร้างคำสั่งซื้อในวันพฤหัสบดี เป็นการออกพันธบัตรครั้งล่าสุดภายใต้โครงการค้ำประกันโดยรัฐซึ่งเปิดตัวครั้งแรกในเดือนสิงหาคม
อื่น ๆ :
บริษัทการเงินของคาซัคสถานรับภาระหนี้ของรัฐบาลรัสเซียด้วยส่วนลดที่สูงลิ่วจากการที่นักลงทุนไม่สามารถออกจากตลาดได้เนื่องจากการคว่ำบาตรและข้อจำกัดอื่น ๆ ที่กำหนดขึ้นหลังจากการรุกรานของยูเครน ผู้คนที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้บอกกับ Bloomberg News
Goldman Sachs กำลังหารือกับนักลงทุนเกี่ยวกับการขายตราสารหนี้ด้อยสิทธิมูลค่าประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ที่ผู้ให้กู้สนับสนุนการซื้อกิจการของ Citrix Systems ซึ่งจัดขึ้นเป็นเวลาหลายเดือน ระยะเวลาของการทำธุรกรรมขึ้นอยู่กับการเปิดตัวของการเงินที่ได้รับการตรวจสอบใหม่ ซึ่งคาดว่าจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงปีใหม่ ผู้คนกล่าว
สิ่งที่เรียกว่าติดลบในกองทุนตราสารหนี้เทศบาลแบบปิด ซึ่งได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้กองทุนมีความเสี่ยงที่จะถูกปรับลดเงินปันผลมากขึ้น
บริษัทหลักทรัพย์เอกชนกำลังได้รับตัวอย่างว่าในปี 2023 จะมีอะไรรอพวกเขาอยู่ ประการแรก CD&R ต้องลดข้อตกลงในการซื้อ Atalian ซึ่งเป็นธุรกิจบริการของฝรั่งเศส จากนั้น BC Partners ก็ประกาศว่าได้ส่งมอบกุญแจของ Pronovias ผู้ผลิตชุดเจ้าสาวชาวสเปนให้กับผู้ให้กู้ที่นำโดย Bain
กลุ่มผู้ให้กู้ของ Finastra Group Holdings Ltd. ของ Vista Equity Partners ยังคงมีที่ปรึกษาทางการเงินและกฎหมาย เนื่องจากบริษัทซอฟต์แวร์ทางการเงินเผชิญกับการครบกำหนดชำระหนี้มากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024 ผู้ให้กู้กำลังทำงานร่วมกับ PJT Partners และ Gibson Dunn & Crutcher
– ด้วยความช่วยเหลือจาก Wei Zhou, Rachel Butt, Justina Lee, Steven Church, Jeremy Hill, Ayai Tomisawa, Luca Casiraghi, Hannah Benjamin-Cook, Dana El Baltaji และ Andrew Monahan
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/ftx-trade-tempting-oaktree-baupost-210000381.html