เฟดใช้เกจวัดเงินเฟ้อหนึ่งอันเป็นดาวเหนือ นี่คือเหตุผล

ธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในไม่ช้าจากระดับล่างสุดเป็นอัตราเงินเฟ้อที่เย็นลง

ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลพุ่งขึ้น 5.8% ในเดือนธันวาคมจากปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 1982 สำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจเปิดเผยเมื่อวันศุกร์

เจ้าหน้าที่ของเฟดชอบเมตริกอัตราเงินเฟ้อมากกว่าคนอื่น ๆ เนื่องจาก North Star ชี้นำการตอบสนองนโยบายของพวกเขา นักเศรษฐศาสตร์ระบุว่าธนาคารกลางสหรัฐใช้เพื่อประเมินว่าจะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% หรือไม่

แต่ทำไมถึงเป็นมาตรวัดที่ต้องการ?

เช่นเดียวกับดัชนีราคาผู้บริโภคที่รู้จักกันดีกว่า ดัชนีราคา PCE สะท้อนราคาที่ชาวอเมริกันจ่ายสำหรับตะกร้าสินค้าและบริการ และค่าใช้จ่ายเหล่านั้นเปลี่ยนแปลงไปตามกาลเวลาอย่างไร

แต่บารอมิเตอร์ต่างกันในสองวิธีหลัก

ประการหนึ่ง ดัชนีราคา PCE มีขอบเขตที่กว้างกว่าลูกพี่ลูกน้องของ CPI

เพิ่มเติมจาก Personal Finance:
ทำไมตลาดหุ้นถึงเกลียดความคิดเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น
ชาวอเมริกันส่วนใหญ่ต้องการให้ Biden จัดลำดับความสำคัญการให้อภัยเงินกู้นักเรียน
จะทำอย่างไรถ้าคุณถูกแจ็กพอต Mega Millions มูลค่า 421 ล้านดอลลาร์

นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าปัจจัยหลังพิจารณาค่าใช้จ่ายที่ต้องจ่ายเองของครัวเรือน ในขณะที่ดัชนีราคา PCE ตรวจสอบระบบนิเวศด้านต้นทุนในวงกว้าง

ดูแลสุขภาพ ตัวอย่างเช่น ดัชนีราคา PCE คิดค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นจากโครงการของรัฐบาล เช่น Medicare และ Medicaid ตลอดจนบริษัทประกันเอกชน โดยที่ CPI ดำเนินการเช่นนั้นเฉพาะสำหรับค่าใช้จ่ายด้านสุขภาพที่ส่งผลกระทบโดยตรงต่อกระเป๋าเงินของชาวอเมริกันเท่านั้น ตามรายงานของ Josh Bivens ผู้อำนวยการสถาบันนโยบายเศรษฐกิจ

"ขอบเขตที่ใหญ่กว่านั้นเป็นข้อดีอย่างหนึ่ง [ของดัชนีราคา PCE]" Bivens กล่าว

“เมื่อเฟดพิจารณาอัตราเงินเฟ้อ พวกเขาไม่สนใจสิ่งที่เกิดขึ้นกับมาตรฐานการครองชีพของครัวเรือน พวกเขาต้องการทราบแรงกดดันด้านเงินเฟ้อของเศรษฐกิจมหภาคที่ก่อตัวขึ้น” เขากล่าวเสริม

Federal Reserve พิจารณาราคา "หลัก" เป็นหลัก ซึ่งตัดหมวดหมู่อาหารและพลังงานที่ผันผวนออก มาตรวัดดัชนีราคา PCE นั้นพุ่งขึ้น 4.9% ในเดือนธันวาคมจากปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 1983

นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าดัชนีราคา PCE นั้นมีพลวัตมากกว่า สะท้อนได้ดีขึ้นว่าราคาส่งผลต่อพฤติกรรมผู้บริโภคอย่างไร และครัวเรือนตอบสนองต่อต้นทุนที่สูงขึ้นอย่างไร

หากราคาเนื้อวัวสูงขึ้นมาก ครอบครัวอาจซื้อไก่เพื่อชดใช้ค่าใช้จ่ายแทน เป็นต้น

ดัชนีราคาผู้บริโภคทำสิ่งนี้เช่นกัน แต่ช้ากว่ามาก - ทุก ๆ สองปีแทนที่จะเป็นแต่ละไตรมาส Bivens กล่าว

นั่นเป็นเหตุผลที่ CPI มีแนวโน้มที่จะพูดเกินจริงอัตราเงินเฟ้อ - โดยถือว่าผู้คนซื้อสิ่งเดียวกันในปีที่หนึ่งและสองปีโดยไม่ต้องคำนึงถึงอคติในการทดแทนตามที่ Marc Goldwein ผู้อำนวยการอาวุโสด้านนโยบายของคณะกรรมการงบประมาณของรัฐบาลกลางที่รับผิดชอบกล่าว

อันที่จริง อัตราเงินเฟ้อพุ่งขึ้น 7% ในเดือนธันวาคมโดยวัดจาก CPI เทียบกับ 5.4% สำหรับดัชนีราคา PCE

“[ดัชนีราคาผู้บริโภค] เป็นตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่ไม่ดี” โกลด์ไวน์กล่าว

แม้ว่าดัชนีจะชี้ไปในทิศทางเดียวกันก็ตาม เขากล่าวเสริม

แน่นอนว่าเจ้าหน้าที่ของ Fed ไม่ได้มองแค่จุดข้อมูลเพียงจุดเดียวเมื่อตัดสินนโยบายอัตราดอกเบี้ย มาตรวัดดัชนีราคา PCE อาจเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญที่สุด โดยทั่วไปแล้ว แต่ธนาคารกลางก็ชั่งน้ำหนักข้อมูลทางเศรษฐกิจ เช่น อัตราการว่างงานและการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานด้วย

"พวกเขากำลังดูข้อมูลให้มากที่สุดเท่าที่จะสามารถรับได้เพื่อให้เข้าใจถึงพลวัตของเศรษฐกิจได้ดีที่สุด" โกลด์ไวน์กล่าว

นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงและต่อเนื่องเป็นผลมาจากพลวัตของอุปสงค์และอุปทานที่เกิดจากการระบาดใหญ่

ประการหนึ่ง อุปสงค์ของผู้บริโภคเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะสินค้าที่จับต้องได้

ชาวอเมริกันมีความเต็มใจและความสามารถในการใช้จ่ายขณะที่พวกเขาออกจากโหมดจำศีลที่บ้าน โครงการของรัฐบาล เช่น การตรวจสอบมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ผลประโยชน์การว่างงานที่เพิ่มขึ้น และการหยุดการให้กู้ยืมเพื่อนักศึกษา ส่งผลให้มีเงินสดเข้ากระเป๋ามากขึ้น ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ช่วยให้เข้าถึงการจำนองและสินเชื่ออื่นๆ ในราคาถูก โกลด์ไวน์กล่าว

“เราได้ทำทุกสิ่งที่ต้องการคั้นน้ำแล้ว” โกลด์ไวน์กล่าว

การเปลี่ยนไปสู่สินค้าที่จับต้องได้จำนวนมากขึ้นได้ประสบปัญหาด้านซัพพลายเชนอย่างมาก เนื่องจากผู้ผลิตต้องเผชิญกับการปิดกิจการที่เกี่ยวข้องกับไวรัส ซึ่งการจำกัดอุปทานในขณะเดียวกันความต้องการก็เพิ่มขึ้น Bivens กล่าว

นักเศรษฐศาสตร์บางคนคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะเย็นลงตลอดปี 2022 แม้ว่าจะมีนโยบายใหม่ของเฟดก็ตาม

เจ้าหน้าที่ของ Fed คาดว่าดัชนีราคา PCE จะปรับลดลงเหลือ 2.5% ถึง 3% ภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งคาดการณ์ไว้ในเดือนธันวาคม (ประมาณการนี้ตัดราคาอาหารและพลังงานออก)

"[Inflation] ใช้เวลานานกว่าที่ผู้คนคิด" Bivens กล่าว “[แต่] มันมีเมล็ดพันธุ์ของการชะลอตัวของมันเอง” เนื่องจากการใช้จ่ายสูงสำหรับสินค้าที่จับต้องได้ไม่น่าจะยังคงมีอยู่

“ไม่มีใครซื้อรถใหม่ทุกปี” เขากล่าวเสริม