การเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานจะพลิกโฉมอุตสาหกรรมเหมืองแร่

แต่ตลาดโลหะทรานซิชันจะรับมืออย่างไร?

^{ประพันธ์โดย Robin Griffin, Anthony Knutson และ Oliver Heathman ในทีมโลหะและเหมืองแร่ของ Wood Mackenzie}

ภายในปี 2050 การเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานอาจทำให้ความต้องการนิกเกิล (Ni) เพิ่มขึ้นเป็นสามเท่า ความต้องการทองแดง (Cu) เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า และความต้องการสารเคมีลิเธียมเพิ่มขึ้น 700% ภาระในการขุดแร่โลหะทรานซิชันจะใหญ่โต และอุตสาหกรรมจะเปลี่ยนไปเมื่อนักลงทุนแย่งกันส่งมอบโลหะที่จำเป็น

โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับวัตถุดิบแบตเตอรี่จะมีการพึ่งพาเงินฝากที่ยังไม่ได้กำหนด ลิเธียมเป็นตัวอย่างที่สำคัญ มีความไม่แน่นอนมากมายเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายในการสกัดในโครงการลิเธียมที่เป็นที่รู้จัก ไม่ต้องพูดถึงลิเธียมหลายล้านตันที่ต้องใช้จากแหล่งที่ยังไม่ได้สำรวจ ซึ่งบางส่วนจะใช้เทคโนโลยีที่ยังไม่ได้ทดสอบ เพิ่มความเป็นไปได้ของราคาคาร์บอนทั่วโลกแล้วคุณจะเข้าใจได้ว่าทำไมการกำหนดราคาระยะยาวสำหรับลิเธียมและโลหะทรานซิชันพลังงานอื่น ๆ จึงเป็นหัวข้อถกเถียงที่ดุเดือด

แล้วเราควรคิดอย่างไรเกี่ยวกับต้นทุนของการจัดหาและราคา - ในตลาดในอนาคตที่ใหญ่ขึ้นและเป็นไปในทางลบต่อคาร์บอน

ลองใช้ลิเธียมและเริ่มต้นด้วยการดูเส้นต้นทุนของวันนี้ ต้นทุนเงินสดส่วนเพิ่ม C1[1] ในปัจจุบันของการผลิตสารเคมีลิเธียม (บนพื้นฐานการกลั่น LCE[2]) อยู่ที่ประมาณ 5,000 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันสำหรับน้ำเกลือ 9,000 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันสำหรับสปอดูมีน และมากกว่า 10,000 ดอลลาร์สหรัฐ/ตันสำหรับเลพิโดไลต์ – ขึ้นอยู่กับ ต้นทุนในการผลิต ขนส่ง และปรับแต่งอาหารเข้มข้น

เนื่องจากราคาปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 60,000 เหรียญสหรัฐต่อตัน LCE กลั่น จึงมีเหตุผลที่จะถามว่าต้นทุนเป็นตัวบ่งชี้ที่ดีของราคาในอนาคตหรือไม่ แต่ลิเธียมเป็นหนึ่งในธาตุที่มีอยู่มากมายบนโลก และมันก็มีเหตุผลที่จะคาดหวังว่าในที่สุดลิเธียมจะมีพฤติกรรมคล้ายกับโลหะที่ขุดได้อื่นๆ ทั้งหมด นั่นคือตลาดจะเป็นวัฏจักรโดยราคาจะถอยกลับไปสู่แนวรับเส้นต้นทุนเป็นครั้งคราว มีแนวโน้มว่าการสนับสนุนเส้นโค้งต้นทุนจะเกิดขึ้นบ่อยขึ้นเมื่อภาคอุตสาหกรรมยานยนต์และการจัดเก็บแบบกริดถึงจุดอิ่มตัวและการเติบโตของอุปสงค์ชะลอตัวลง

แต่เส้นต้นทุนจะมีลักษณะอย่างไร เร่งการเปลี่ยนพลังงาน สถานการณ์คาดการณ์ว่าความต้องการลิเธียมอาจสูงถึง 7 ล้านตันต่อปี (Mtpa) ภายในปี 2050 เพิ่มขึ้นจาก 1 Mtpa ในปี 2022 ท่อส่งโครงการปัจจุบันของเรามีกำลังการผลิตรวมประมาณ 1.5 Mtpa ต่อปี โดยโครงการ C3[3] มีค่าใช้จ่ายสูงถึง 15,000 เหรียญสหรัฐ/ t LCE กลั่น

ไม่น่าเป็นไปได้สูงที่โครงสร้างต้นทุนในปัจจุบันจะยั่งยืน แม้ว่าตลาดจะมีแนวโน้มกลับสู่สมดุล

ประการแรก เกรดกำลังลดลงในแหล่งแร่ เนื่องจากแร่เกรดสูงกว่าที่มีอยู่ถูกสกัดออกมา และเงื่อนไขทางการตลาดใหม่ช่วยให้สามารถประเมินและพัฒนาแหล่งแร่เกรดต่ำได้

ประการที่สอง การพึ่งพาแหล่งเลพิโดไลต์มากขึ้นในอนาคตหมายถึงค่าใช้จ่ายในการเปลี่ยนความเข้มข้นและการใช้สารเคมีที่สูงขึ้น ความซับซ้อนทางโครงสร้างของเลพิโดไลต์ทำให้ปริมาณลิเธียมโดยทั่วไปลดลงและมีสิ่งเจือปนในสัดส่วนที่สูงขึ้น

ประการที่สาม นอกจากแหล่งแร่ใหม่แล้ว การพึ่งพาดินเหนียวและแม้กระทั่งแหล่งน้ำทะเลก็มีความเป็นไปได้ ซึ่งหมายถึงการใช้เทคโนโลยีที่เพิ่งตั้งไข่จากแหล่งแร่เกรดต่ำมาก ซึ่งจะนำมาซึ่งความซับซ้อนและความท้าทายทางเทคนิคเพิ่มเติม ส่งผลให้ต้นทุนสูงขึ้น

ในระยะสั้น ประเภทของเงินฝากที่อยู่ในควอร์ไทล์ที่สี่ของเส้นต้นทุนปัจจุบันจะเพิ่มส่วนแบ่งการผลิตเมื่อเวลาผ่านไป

นอกจากนี้ การแข่งขันด้านแรงงาน อุปกรณ์ และวัตถุดิบจะทำให้ต้นทุนด้านทุนและต้นทุนเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะที่อัตราการเติบโตของอุปสงค์อยู่ในระดับสูง ความเสี่ยงด้านการพัฒนาและการดำเนินงานก็มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป เนื่องจากลิเธียมมีแหล่งที่มาจากแหล่งสะสมที่ซับซ้อนมากขึ้นในเขตอำนาจศาลที่มีความเสี่ยงสูง หนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นที่แพงขึ้น และคาดว่าจะมีอัตราการหยุดชะงักที่สูงขึ้น

แม้จะมีศักยภาพในการประหยัดเทคโนโลยีในระยะยาว จากข้อมูลที่เราทราบเกี่ยวกับการดำเนินงานที่มีอยู่ มันเป็นเรื่องยากที่จะจินตนาการถึงต้นทุนจูงใจที่ต่ำกว่า 20,000 เหรียญสหรัฐ/ตัน LCE ที่กลั่นก่อนการพิจารณาต้นทุนคาร์บอน

ระบอบคาร์บอนกำลังเพิ่มความไม่แน่นอนเกี่ยวกับต้นทุนในอนาคต

การถือกำเนิดของการกำหนดราคาคาร์บอนมีศักยภาพในการเร่งเพิ่มต้นทุนสำหรับผู้ผลิตลิเธียม การทำเหมือง การทำให้เข้มข้น และการแปลงลิเธียมต้องใช้พลังงานจำนวนมาก แหล่งที่มาของการปล่อยมลพิษที่สำคัญได้รับการเน้นโดยการเผาแร่และการคั่วด้วยกรดระหว่างการกลั่นแร่เข้มข้นและการสูบน้ำสกัดและการเก็บเกี่ยวน้ำเกลือ เราคำนวณความเข้มข้นของการปล่อยก๊าซเรือนกระจก Scope 2023 และ 1 ทั่วโลกในปี 2 โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 2.5 ถึง 3.0 ตัน CO₂e/t LCE กลั่นสำหรับตะกอนเกลือและ 10 ถึง 12 CO₂e/t LCE กลั่นสำหรับแหล่งที่มาของ spodumene ทั่วไป ค่าการปล่อยมลพิษได้มาจากโมดูลเครื่องมือการเปรียบเทียบการปล่อยลิเธียมที่กำลังจะมาถึงของ Wood Mackenzie ซึ่งคาดว่าจะเปิดตัวในช่วงต้นไตรมาสที่ 2 ของปี 2023

ระบอบการกำหนดราคาคาร์บอนจะเป็นความจริงของชีวิตในอนาคตอันใกล้ ไม่ว่าโครงการระดับโลกจะมีชัยในท้ายที่สุดจะเปิดให้มีการโต้แย้งหรือไม่ แต่ผู้ขุดและผู้ประมวลผลส่วนใหญ่จะต้องแยกคาร์บอนออกหรือจ่ายเพื่อสิทธิพิเศษในการปล่อยก๊าซเรือนกระจก เพื่อคำนึงถึงผลกระทบต่อตลาด เราสามารถใช้ราคาคาร์บอนต่างๆ กับข้อมูลต้นทุนของเราได้ ในกรณีนี้ เราใช้ราคาทั่วโลกที่ 88 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน ซึ่งเข้าถึงได้ภายในปี 2050 ภายใต้กรณีฐานของเรา ซึ่งอยู่ที่ 133 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน ภายใต้ 2.0- ของเรา สถานการณ์ระดับ[4] และ 163 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตันเพื่อให้ได้ระดับ 1.5 องศา[5]

เมื่อเราใช้ราคาคาร์บอนเหล่านี้กับการปล่อยก๊าซที่ไม่ลดลงในการดำเนินงานและโครงการลิเธียมทั่วโลกในปี 2025 ตัวอย่างเช่น ต้นทุนเงินสด C1 เฉลี่ยถ่วงน้ำหนักที่ 5,700 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน LCE ที่กลั่นแล้วจะเพิ่มขึ้น 600 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน, 900 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน และ 1,100 เหรียญสหรัฐฯ/ตัน t ตามลำดับ ภายใต้การดำเนินการแบบเดียวกันและการดำดิ่งลงไปในประเภทเงินฝากของลิเธียม เผยให้เห็นต้นทุนส่วนเพิ่มที่เพิ่มขึ้นในอัตราที่แตกต่างกัน ซึ่งสะท้อนถึงความเข้มของพลังงานที่แตกต่างกัน

การกำหนดราคาคาร์บอนอาจหมายถึงอะไรสำหรับโลหะ

ต้นทุนส่วนเพิ่มที่สูงขึ้นโดยทั่วไปหมายถึงราคาที่สูงขึ้นโดยเฉลี่ย และสิ่งนี้จะเกิดขึ้นจริงกับสินค้าโภคภัณฑ์ทั้งหมดจนกว่าการลดคาร์บอนของอุปทานจะครบกำหนด เมื่อผลกระทบของต้นทุนคาร์บอนจะลดลง ในระหว่างนี้ ผู้ย้ายก่อนอาจได้รับอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากราคาลดลง

การเปลี่ยนผ่านของพลังงานนำเสนออนาคตที่สดใสสำหรับโลหะทรานซิชันทั้งหมด ซัพพลายเออร์ของลิเธียม นิกเกิลและโคบอลต์ ทองแดงและอลูมิเนียมจะอยู่ภายใต้แรงกดดันให้ตอบสนองความต้องการของภาคการขนส่งและพลังงาน ในขณะที่ลดการปล่อยคาร์บอนในการดำเนินงานของตนเอง นักการเงินและรัฐบาลเผชิญกับแรงกดดันเช่นเดียวกับผู้เปิดทางให้เกิดการเปลี่ยนแปลง การผ่อนปรนบางอย่างเป็นเรื่องที่เข้าใจได้เนื่องจากความไม่แน่นอนของเทคโนโลยีและนโยบาย แต่ “โชคเข้าข้างผู้กล้า” เป็นสุภาษิตที่เหมาะเป็นอย่างยิ่งสำหรับซัพพลายเออร์ที่ต้องการเร่งการพัฒนาเหมืองและเป้าหมายการลดคาร์บอน เมื่อเส้นต้นทุนเพิ่มขึ้นและสูงชัน นักขุดและนักประมวลผลเหล่านั้นควรได้รับรางวัลผ่านส่วนต่างที่สูงขึ้น

เรียนรู้เพิ่มเติมจากผู้เชี่ยวชาญของเราโดยเข้าร่วมฟอรัม Future Facing Commodities Forum ของ Wood Mackenzie ในวันที่ 16 มีนาคม ลงทะเบียน ตอนนี้.

_{[1] ต้นทุนเงินสดทางตรงและไม่รวมค่าลิขสิทธิ์ ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย การรักษาทุน}

_{[2] ลิเธียมคาร์บอเนตเทียบเท่า การเปลี่ยนความเข้มข้นของ Li 6% เป็นสารเคมี 56.5% Li}

_{[3] รวมต้นทุนเงินสด C1 บวกค่าสิทธิ ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ทุนที่ยั่งยืน ค่าโสหุ้ยของบริษัท และค่าดอกเบี้ย}

_{[4] ภาพจำลองการเปลี่ยนผ่านพลังงานแบบเร่งความเร็ว 2.0 องศาของ Wood Mackenzie แสดงให้เห็นถึงมุมมองของเราเกี่ยวกับสถานะที่เป็นไปได้ของโลกที่จำกัดการเพิ่มขึ้นของอุณหภูมิโลกตั้งแต่ยุคก่อนอุตสาหกรรมให้อยู่ที่ 2.0 °C ภายในสิ้นศตวรรษนี้}

_{[5] ภาพจำลองการเปลี่ยนผ่านพลังงานแบบเร่งความเร็ว 1.5 องศาของ Wood Mackenzie แสดงให้เห็นถึงมุมมองของเราเกี่ยวกับสถานะที่เป็นไปได้ของโลกที่จำกัดการเพิ่มขึ้นของอุณหภูมิโลกตั้งแต่ยุคก่อนอุตสาหกรรมให้อยู่ที่ 1.5 °C ภายในสิ้นศตวรรษนี้ (การปล่อยก๊าซสุทธิทั่วโลกเป็นศูนย์โดย 2050 ภายใต้สถานการณ์ AET1.5)}