ชิปลดลง…ลำและไมครอนกำลังซื้อ

ตามสุภาษิตที่ว่า เมื่อวอลล์สตรีทจัดการขาย ไม่มีใครปรากฏตัว น่าเศร้าที่หุ้นอยู่ในจุดต่ำสุดในช่วงกลางเดือนมิถุนายน ผู้คนบน Main Street ไม่ต้องการส่วนใดส่วนหนึ่งของพวกเขา อันที่จริง American Association of Individual Investors (AAII) เห็นว่ามาตรวัด Bull-Bear Sentiment นั้นเอียงอย่างหนักไปสู่การมองโลกในแง่ร้ายเมื่อวันที่ 22 มิถุนายน พ.ศ. 2022 โดยการอ่าน Bearish ที่รุนแรงในสัปดาห์นั้นมีเพียงการอ่านในไตรมาสที่สามของปี 1990 (ในขณะที่สงครามอ่าวกำลังก่อตัว) และ 5 มีนาคม 2009 เช่นเดียวกับที่หุ้นกำลังเข้าสู่จุดต่ำสุดที่สำคัญในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่

'สองอย่างนี้เอง อัล แฟรงค์ ผู้ก่อตั้ง นักเก็งกำไรอย่างรอบคอบชอบที่จะพูดในขณะที่ผู้ค้ามักจะซิกแซกเมื่อพวกเขาควรจะซิกแซก แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะคาดเดาความปั่นป่วนของตลาดที่ผันผวนอย่างไม่น่าเชื่อ เนื่องจากนักลงทุนส่วนใหญ่มักจะรู้สึกดีขึ้นเกี่ยวกับโอกาสของหุ้นหลังจากที่ราคาขึ้นและแย่ลงหลังจากที่ราคาร่วงลง

ไม่น่าแปลกใจเลยที่ปัญหา Buy High, Sell Low ทางอารมณ์นี้เป็นสาเหตุที่ทำให้หลายคนประสบปัญหาผลตอบแทนปานกลางถึงแย่ในตราสารทุน ฉันคิดว่าผู้ที่แบ่งปันระยะเวลาระยะยาวของฉันควรจะโน้มน้าวเข้าหาหุ้นของบริษัทที่ดีเมื่อพวกเขาต้องทนกับความยากลำบากในระยะสั้น

ตัวอย่างเช่น ดัชนีแบบกว้างๆ จะแสดงเพียงเล็กน้อยในปี 2022 เนื่องจาก S&P 500 ยังคงลดลงมากกว่า 10% เมื่อเทียบปีต่อปี ดัชนีคอมโพสิต Nasdaq ลดลงมากกว่า 15% และดัชนีเซมิคอนดักเตอร์ของตลาดหลักทรัพย์ฟิลาเดลเฟียยิ่งมากขึ้นไปอีก ในสีแดง ความกลัวว่าอุปสงค์ที่ชะลอตัวและสินค้าคงคลังที่มากเกินไปของเซมิคอนดักเตอร์ได้นำไปสู่การลดลงในกลุ่มหุ้นหลังนี้ แม้ว่าประธานาธิบดีไบเดนจะลงนามใน CHIPS and Science Act ของปี 2022 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยอ้างว่า “ส่งเสริม[ing] การวิจัยและพัฒนาเซมิคอนดักเตอร์ของอเมริกา การผลิต." และคำเตือนล่าสุดจากซีอีโอของผู้เล่นรายใหญ่ในอุตสาหกรรมอย่าง Nvidia, Applied Materialsอมาตย์
และอุปกรณ์อนาล็อกADI
ได้เติมเชื้อเพลิงลงในกองไฟ

จริงอยู่ หุ้นในพื้นที่มักจะมีวัฏจักรสูง แต่ชิปอยู่ในเกือบทุกอย่างในทุกวันนี้ และสำหรับผู้ที่มองเห็นความผันผวนประเภทนี้เป็นคุณสมบัติแทนที่จะเป็นข้อบกพร่อง อนาคตยังคงสดใสสำหรับบริษัทหลายแห่งทั่วทั้งเซมิคอนดักเตอร์ ห่วงโซ่คุณค่า. บ่อยครั้งที่การได้รับสื่อจำนวนมากคือผู้ออกแบบชิปประมวลผล เช่น Advanced Micro Devicesเอเอ็มดี
, Nvidia หรือ QualcommQCOM
แต่บริษัทที่มีเสน่ห์น้อยกว่าอย่างผู้ผลิตชิปที่ใช้ในหน่วยความจำและอุปกรณ์จัดเก็บข้อมูลก็อยู่ในตำแหน่งที่จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มทางโลก เช่น ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และแอปพลิเคชันเซิร์ฟเวอร์ใหม่ ซึ่งมีอำนาจในการประมวลผลและพื้นที่เก็บข้อมูลที่สำคัญ

ซีอีโอของไมครอนเทคโนโลยีMU
Sanjay Mehrotra กล่าวเมื่อเร็วๆ นี้ว่า “การปรับสินค้าคงคลังของลูกค้าให้กว้างขึ้น” ทำให้บริษัท “คาดหวังการเติบโตของความต้องการบิตอุตสาหกรรมที่ลดลงสำหรับ DRAM และ NAND” (สองหมวดหมู่ผลิตภัณฑ์หลัก) ซึ่งจะสร้าง “สภาพแวดล้อมของตลาดที่ท้าทายในไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2022 และไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2023” แต่เมื่อเดือนที่แล้วนาย Mehrotra ชี้ไปที่ AI การนำระบบคลาวด์มาใช้อย่างต่อเนื่อง ยานยนต์ไฟฟ้า (EV) และการเชื่อมต่อที่แพร่หลายที่นำเสนอโดย 5G ว่าเป็น "ตัวขับเคลื่อนความต้องการทางโลกที่แข็งแกร่ง ทำให้อุตสาหกรรมหน่วยความจำและสตอเรจสามารถแซงหน้าอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ในวงกว้างได้ ” เขาเสริมว่า "กลุ่มผลิตภัณฑ์ของไมครอนแข็งแกร่งขึ้นอย่างมาก และเราได้สร้างโมเมนตัมของผลิตภัณฑ์ในตลาดที่มีการเติบโตที่น่าสนใจหลายแห่ง"

นักปราชญ์อัตราเงินเฟ้อ 101B

ความต้องการที่ลดลงในระยะสั้นนี้จะส่งผลต่อ Lam Research ด้วยLRCX
, ผู้ผลิตและออกแบบอุปกรณ์แปรรูปเซมิคอนดักเตอร์ที่ใช้ทำวงจรรวม ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมามีน้ำหนักมากสำหรับผู้ผลิตหน่วยความจำ ซึ่งนับว่ายอดเยี่ยมมากสำหรับ Lam ซึ่งเพิ่งทำรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์เพียงไตรมาสเดียวในประวัติศาสตร์ของบริษัท และรายได้ต่อหุ้นละ 8.83 ดอลลาร์สหรัฐฯ ทำลายความคาดหมายที่ 7.26 ดอลลาร์ ลูกค้าของ Lam ได้แก่ Micron แต่ยังเป็นผู้นำในการผลิตชิป เช่น Samsung และ Taiwan Semiconductor

การขี่ไปทางใต้ 33% เหมือนที่หุ้นของ MU หรือ LRCX ทำในปีนี้ไม่ใช่เรื่องสนุก แต่การขึ้นๆ ลงๆ ของราคาหุ้นเหล่านี้ไม่ใช่เรื่องแปลกสำหรับทีมผู้บริหารของทั้งสองบริษัท ทั้งสองบริษัทรักษางบดุลที่แข็งแกร่งด้วยเงินสดจำนวนมาก ทำให้ P/E ทวีคูณไปข้างหน้าตามลำดับ (ระหว่าง 12X และ 13X NTM EPS) ที่น่าสนใจ ในขณะที่ความซับซ้อนของอุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้นน่าจะช่วยกระตุ้นความต้องการได้ไกลสุดลูกหูลูกตา

ฉันจะโลภเมื่อคนอื่นกลัวเมื่อพูดถึง Micron และ Lam Research