ตลาดกระทิงในหุ้นจะอยู่ได้ไม่นาน

• David Rosenberg กล่าวว่าตลาดกระทิงในหุ้นจะไม่คงอยู่ และภาวะเศรษฐกิจถดถอยดูเหมือนจะมั่นใจได้

• นักเศรษฐศาสตร์ผู้ช่ำชองรายนี้ระบุว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานพุ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2021

• Rosenberg ชี้ไปที่ตัวชี้วัดหลายตัวที่บอกว่าหุ้นมีมูลค่าสูงเกินไปและถูกกำหนดให้ร่วงลง

David Rosenberg เตือนว่า การพุ่งขึ้นอย่างทรงพลังของตลาดหุ้นนั้นไม่มีมูลความจริง และเศรษฐกิจสหรัฐฯ แทบจะรับประกันได้ว่าจะเข้าสู่ภาวะถดถอย

S&P 500 เข้าสู่ตลาดกระทิงอย่างเป็นทางการในวันพฤหัสบดี เนื่องจากเพิ่มขึ้น 20% จากระดับต่ำสุดในเดือนตุลาคม ในขณะเดียวกัน ข้อมูลการว่างงานที่เผยแพร่ในวันเดียวกัน แสดงให้เห็นว่าผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเพิ่มขึ้นเป็น 261,000 รายในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2021

“ตลาดนี้ยังคงไม่มีอะไรมากไปกว่าการเล่นโมเมนตัมในระยะสั้น” นักเศรษฐศาสตร์ผู้ช่ำชองและประธาน Rosenberg Research กล่าวในบันทึกตอนเช้า

โรเซนเบิร์กเน้นย้ำถึงความไม่เชื่อมโยงระหว่างเหตุการณ์สำคัญของตลาดหุ้นและตลาดแรงงานที่อ่อนตัวลง เขาตั้งคำถามว่าการประเมินมูลค่าหุ้นในปัจจุบันนั้นสมเหตุสมผลหรือไม่เมื่อพิจารณาจากฉากหลังทางเศรษฐกิจที่มืดมน

“คุณจะเชื่อพาดหัวข่าวหรือเชื่อตัวชี้วัดชั้นนำก็ได้ ซึ่งบ่งชี้ว่าเรามีโอกาส 99.15% ที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยตามที่ NBER กำหนดอย่างเป็นทางการ” เขากล่าว “และหากเป็นเช่นนั้น นับเป็นครั้งแรกในประวัติศาสตร์ที่มีการบันทึกไว้ว่าตลาดหมีพื้นฐานสิ้นสุดลงก่อนที่ภาวะขาลงจะมาถึงเสียอีก”

Rosenberg แนะนำว่าการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางที่ก้าวร้าวในปีที่แล้วอาจผลักดันให้เกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย เขาอธิบายการสนับสนุนทางการเงินว่าเป็น "ของขวัญ Energizer Bunny ที่ยังคงให้ต่อไป"

ยิ่งไปกว่านั้น อดีตหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์อเมริกาเหนือของ Merrill Lynch ได้เน้นย้ำถึงการมองโลกในแง่ดีอย่างมหาศาลในการกำหนดราคาหุ้น เขาสังเกตว่าตัวคูณราคาต่อกำไรล่วงหน้าของ S&P 500 สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 25% และดัชนีมีความเข้มข้นอย่างมากเหมือนในช่วงฟองสบู่ดอทคอม

นอกจากนี้เขายังชี้ให้เห็นถึงความคาดหวังที่มีความผันผวนต่ำซึ่งเป็นหลักฐานของความพึงพอใจอย่างลึกซึ้งในหมู่นักลงทุน และเตือนว่าความเชื่อมั่นนั้น “พุ่งเข้าสู่ระดับขาขึ้นอย่างรวดเร็วในขณะที่ FOMO ฟื้นคืนชีพ”

เรื่องราวดำเนินต่อไป

โรเซนเบิร์กส่งสัญญาณเตือนมาหลายเดือนแล้ว ในช่วงปลายเดือนเมษายน เขาคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะถดถอยภายในเดือนกันยายน ดัชนี S&P 20 ดิ่งลง 500% และวิกฤตสินเชื่อเนื่องจากความกลัวของธนาคารพาณิชย์บีบคอสินเชื่อ นอกจากนี้เขายังบอก Insider ในเดือนกุมภาพันธ์ว่าราคาบ้านอาจลดลง 15% -20%

นักวิจารณ์ตลาดหลายคนเตือนว่าราคาสินทรัพย์จะลดลงและเศรษฐกิจจะหดตัว พวกเขาชี้ไปที่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐจากเกือบศูนย์เป็นสูงกว่า 5% ตั้งแต่ฤดูใบไม้ผลิที่แล้ว ซึ่งสนับสนุนการออมและทำให้การกู้ยืมมีต้นทุนสูงขึ้นมาก

อัตราที่สูงขึ้นช่วยต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ แต่โดยทั่วไปแล้วมักเป็นข่าวร้ายสำหรับการใช้จ่ายของผู้บริโภค อุตสาหกรรมที่ต้องพึ่งพาหนี้สิน เช่น อสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ และสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง เช่น หุ้น

อ่านเพิ่มเติม: เจฟฟ์ กรีน เจ้าพ่ออสังหาริมทรัพย์ทำเงินได้ 800 ล้านดอลลาร์ในช่วงฟองสบู่อสังหาฯ รอบสุดท้าย เขาอธิบายว่า John Paulson เป็นแรงบันดาลใจให้เกิดการเดิมพันที่ตรงกันข้ามได้อย่างไร และวิธีที่เขาปกป้องความมั่งคั่งของเขาในปัจจุบัน

อ่านบทความต้นฉบับเกี่ยวกับ Business Insider