ศิลปะแห่งการตัดสินใจลงทุนที่ดีใน VC

VCs สามารถสร้างผลตอบแทนที่น่าประทับใจ ทุนเซควาญา ได้รับเงิน 3 พันล้านดอลลาร์จากการลงทุน 60 ล้านดอลลาร์ ในวอตส์แอพ Lightspeed Venture Partners เปลี่ยนเงิน 8 ล้านดอลลาร์เป็น 2 พันล้านดอลลาร์เมื่อออกจาก Snap และการลงทุนเริ่มต้น 20 ล้านดอลลาร์ของ SoftBank ในอาลีบาบาในที่สุดก็มีมูลค่า 60 พันล้านดอลลาร์เมื่อบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งเป็นผลตอบแทนที่เหลือเชื่อถึง 3000 เท่า

พวกเขาทำมันได้อย่างไร? พวกเขาสามารถเข้าถึงข้อมูลที่พวกเราที่เหลือไม่มีหรือไม่? มีความอยากที่จะรับความเสี่ยงมากเกินไปหรือไม่? หรือเป็นเพราะโชคช่วยกันแน่?

ในขณะที่สิ่งเหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของเรื่องราว การได้รับผลตอบแทนที่สม่ำเสมอในสินทรัพย์ทุกประเภทนั้นซับซ้อนกว่าที่คนส่วนใหญ่จินตนาการไว้มาก Knut N. Kjær นักเศรษฐศาสตร์และอดีต CEO ของ Norges Bank Investment Management (หรือที่รู้จักในชื่อกองทุนน้ำมัน) ได้สรุปชั้นต่างๆ ของผู้คน การวางแผน กระบวนการ และการวิเคราะห์ที่เกี่ยวข้องไว้อย่างดีในคำปราศรัยและบทความล่าสุดของเขา ศิลปะในการตัดสินใจลงทุนที่ดี. แม้ว่าในการเสี่ยง กระบวนการนี้มีหลายแง่มุมมากยิ่งขึ้น

มักถูกมองว่าเป็น 'ลูกเป็ดขี้เหร่' ในบรรดาสินทรัพย์ทุกประเภท VC ได้รับการจัดสรรเงินทุนน้อยที่สุด แต่อาจต้องใช้ความพยายามมากที่สุดเพื่อให้ได้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่ง ถึงกระนั้น อาชีพ VC ก็ได้พิสูจน์ให้เห็นถึงคุณค่าด้วยการให้ทุนกับบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในโลกบางแห่ง และสร้างผลกระทบครั้งใหญ่ด้วยการสนับสนุนเทคโนโลยีใหม่ๆ อย่างที่เคยเถียงกันมาแล้ว VC คือการลงทุนแบบสร้างผลกระทบดั้งเดิม – สนับสนุนโซลูชั่นนวัตกรรมที่จะท้าทายและปรับปรุงผลิตภัณฑ์และอุตสาหกรรมซึ่งเป็นประโยชน์ต่อสังคม

ดังนั้นสิ่งที่ต้องทำเพื่อประสบความสำเร็จในศิลปะการลงทุนแบบ VC?

การเรียนรู้อย่างต่อเนื่อง

VCs จะต้องมีความกระหายในการเรียนรู้ที่ไม่รู้จักพอ และอยากรู้อยากเห็นอย่างลึกซึ้งสำหรับแนวคิด เทคโนโลยี ผู้คน และระบบใหม่ๆ การร่วมทุนเป็นเรื่องของการหาทางออกใหม่ๆ ให้กับปัญหา เพื่อทำให้ธุรกิจ อุตสาหกรรม และโลกกว้างทำงานได้ดีขึ้น ซึ่งต้องใช้ความสามารถในการคิดอย่างลึกซึ้งและวิเคราะห์เกี่ยวกับปัญหาที่มีอยู่ในโลกและจิตสำนึกถึงความจำเป็นในการพัฒนา - เพื่อก้าวไปข้างหน้า อะไรเปลี่ยนแปลงในการใช้ชีวิตและการทำธุรกิจของผู้คน? มีช่องว่างและความต้องการอะไรบ้าง? เทคโนโลยีใหม่หรือที่มีอยู่จะช่วยเติมเต็มช่องว่างเหล่านั้นได้อย่างไร? นั่นคือพื้นที่ที่คุณกำลังทำงานในฐานะ VC และคุณไม่สามารถพอใจกับสภาพที่เป็นอยู่ได้

การกระจายความเสี่ยง

VCs เป็นผู้มองโลกในแง่ดีโดยธรรมชาติ แต่นั่นต้องไม่มาพร้อมกับค่าใช้จ่ายในการจัดการความเสี่ยงด้านลบ ผู้ประกอบการที่เราสนับสนุนเป็นสายพันธุ์พิเศษที่ก้าวกระโดดโดยปราศจากความกลัวหรือการประเมินความเสี่ยง ถ้าพวกเขาใช้เวลามากเกินไปในการคิดเกี่ยวกับข้อเสีย พวกเขาอาจจะไม่ทำในสิ่งที่พวกเขาทำ การเริ่มต้นส่วนใหญ่จะล้มเหลวและกองทุน VC มักจะได้รับผลตอบแทนส่วนใหญ่ จากข้อตกลงเพียง 20%ซึ่งเน้นให้เห็นถึงโอกาสที่จะผิดพลาด แม้กระทั่งสำหรับผู้เชี่ยวชาญ ดังนั้น จึงเป็นหน้าที่ของเราที่จะต้องแน่ใจว่าเรากำลังสร้างพอร์ตโฟลิโอเพื่อให้เกิดการกระจายความเสี่ยงเพื่อหลีกเลี่ยงการถูกเปิดเผยในกรณีที่เกิดการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจหรือกฎระเบียบ นั่นหมายถึงการเรียนรู้อย่างต่อเนื่องและสร้างเครือข่ายในหลาย ๆ ด้าน เพื่อรักษาความแข็งแกร่งของความรู้และการดำเนินการจัดการในภาคส่วนต่าง ๆ และรูปแบบธุรกิจ

การลงทุนในคนและบริษัท

บริษัทในระยะเริ่มต้นเติบโตและพัฒนาแตกต่างกันไป แต่บริษัทที่ออกมาดีที่สุดมักจะเป็นบริษัทที่มีผู้ประกอบการที่ดีที่สุด สตาร์ทอัพส่วนใหญ่จะเปลี่ยนจุดใดจุดหนึ่งระหว่างเส้นทางการเติบโต ดังนั้นแม้ว่าแนวคิดดั้งเดิมจะมีความสำคัญ แต่คุณยังต้องการผู้ก่อตั้งที่มีความยืดหยุ่นและมีวิสัยทัศน์เพื่อเอาชนะอุปสรรคระหว่างทาง

ดังนั้น ผู้คนจึงมีความสำคัญมากกว่ากลุ่มสินทรัพย์อื่นๆ และในฐานะนักลงทุนร่วมทุน เราจำเป็นต้องเลือกผู้ประกอบการที่ดีที่สุดในระดับเดียวกัน จากประสบการณ์ คุณจะมีทักษะในการค้นหาบุคคลที่มีสิ่งที่ต้องการ ผู้ซึ่งรวมวิสัยทัศน์เข้ากับการปฏิบัติ ความมั่นใจในตนเองกับความอ่อนน้อมถ่อมตน รวมถึงจุดแข็งด้านความสัมพันธ์ระหว่างบุคคลเพื่อสร้างและกระตุ้นทีมและจัดการผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย คุณเรียนรู้จากประสบการณ์ว่าบางครั้งผู้ก่อตั้งครั้งที่สองก็เป็นทางเลือกที่ปลอดภัยกว่า เช่นเดียวกับทีมผู้ก่อตั้ง (ผู้ก่อตั้งหนึ่งคนขึ้นไป) ซึ่งมีความสามารถที่เกื้อกูลกันทั่วทั้งกลุ่ม

การเลือกผู้ประกอบการที่ดีที่สุดนั้นเกี่ยวข้องกับการใช้เวลามากมายกับพวกเขาในระหว่างกระบวนการตรวจสอบสถานะและการอ้างอิงจากเพื่อน คุณต้องเข้าใจว่าพวกเขารับมือกับความทุกข์ยากได้ดีเพียงใด และพวกเขามีปฏิสัมพันธ์กับคนรอบข้างอย่างไร ในระดับที่เป็นส่วนตัวมากขึ้น คุณต้องตรวจสอบว่ามีเคมีตรงกันหรือไม่ คุณสามารถทำงานอย่างมีประสิทธิภาพกับคนเหล่านี้ในอีกห้าปีหรือมากกว่านั้นได้หรือไม่?

ความขยันเนื่องจาก

ในขณะที่ทีมมีความสำคัญ VC ยังต้องต่อสู้กับ FOMO (กลัวว่าจะพลาด) ดังนั้นพวกเขาจึงมีเวลาวิเคราะห์หลักการของแนวคิดทางธุรกิจ และไม่มองว่าผู้ก่อตั้งเป็นมูลค่าที่ตราไว้ กรณีเช่น Theranos และ FTX หรือ Frank ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าผู้ก่อตั้งไม่ได้เป็นอย่างที่เห็นเสมอไป และบางครั้งอาจ "ประหยัด" กับความจริง ในฐานะนักลงทุน เป็นเรื่องง่ายที่จะหลงเสน่ห์ผู้ก่อตั้งที่โน้มน้าวใจและไม่ตั้งคำถามกับสมมติฐานพื้นฐาน แต่การจมอยู่กับโฆษณาเป็นศัตรูของการลงทุนที่ดี

VCs ต้องมีความกล้าหาญในความเชื่อมั่นของตน แต่ยังมีจิตใจที่จะทำการตรวจสอบวิเคราะห์สถานะอย่างถูกต้อง ตรงกันข้ามกับการลงทุนในธุรกิจที่จัดตั้งขึ้นหรือตลาดสาธารณะ นักลงทุนร่วมทุนไม่มีข้อมูลในระดับเดียวกันที่จะใช้พิจารณาเกี่ยวกับประวัติการซื้อขาย โอกาสทางการตลาด หรือความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น นักลงทุนจำเป็นต้องมีทักษะในการถามคำถามที่ถูกต้องและต้องมีความรู้เกี่ยวกับภาคส่วนนี้ในช่วงเวลาสั้น ๆ ในขณะเดียวกันก็ต้องสร้างทีมที่สามารถสนับสนุนการวิเคราะห์การเงินและองค์ประกอบทางกฎหมายของข้อตกลง

กิจการกิจกรรม

ความแตกต่างที่สำคัญอีกอย่างหนึ่งระหว่าง VC และการลงทุนประเภทอื่นๆ และมีความสำคัญต่อศิลปะของการลงทุนคือวิธีที่เราทำงานกับบริษัทหลังการลงทุน ในช่วงแรก สตาร์ทอัพมีปัญหามากมายและต้องการความช่วยเหลือในหลายด้าน ตั้งแต่การสรรหาบุคลากรไปจนถึงการพัฒนาธุรกิจ การวางตำแหน่งผลิตภัณฑ์ การระดมทุน ทรัพยากรบุคคล และการตั้งค่าการดำเนินงาน ส่วนหนึ่งของงานของเราคือการจัดการความเสี่ยงด้านลบโดยการนำบทบาทเชิงปฏิบัติหรือนักกิจกรรมมาใช้เพื่อลดการพัฒนาหรือความน่าจะเป็นในเชิงลบ เราจำเป็นต้องค้นหาว่าเราจะสามารถเสริมและสนับสนุนผู้ประกอบการได้อย่างไรเมื่อพวกเขากำลังเข้าสู่ช่วงการเติบโตของบริษัทหรือผลิตภัณฑ์ นั่นหมายถึงการใช้ประสบการณ์และความเชี่ยวชาญของเราเอง และการหล่อเลี้ยงเครือข่ายผู้เชี่ยวชาญเฉพาะด้านที่กว้างขวาง เพื่อช่วยปกป้องตนเองจากผลลัพธ์เชิงลบ ตลอดจนเน้นย้ำและผลักดันการพัฒนาในเชิงบวก

วัฒนธรรม

ศิลปะของการลงทุนแบบร่วมทุนไม่ใช่ความพยายามเพียงอย่างเดียว เช่นเดียวกับทีมธุรกิจหรือทีมกีฬาที่ประสบความสำเร็จ คุณต้องผสานรวมความสามารถและจิตใจที่ยอดเยี่ยมเข้ากับระบบของคุณ ในขณะที่สร้างวัฒนธรรมการแสดงอย่างต่อเนื่องเพื่อมอบผลตอบแทนระดับพรีเมียม การลงทุนที่ประสบความสำเร็จหมายถึงการให้อำนาจแก่พนักงานในการแสดงความคิดเห็น นำแนวคิดมาสู่โต๊ะ และมีความมั่นใจที่จะปฏิบัติตามความเชื่อมั่นของพวกเขา

มันหมายถึงการกำจัดความอิ่มเอมใจ ไม่ว่าอย่างไรก็ตาม เฉลิมฉลองและแบ่งปันชัยชนะ แต่จากนั้นเดินหน้าต่อไปและไล่ตามเป้าหมายต่อไป โดยใช้บทเรียนที่ได้รับในข้อตกลงในอนาคต ทีมร่วมทุนต้องการระบบความรับผิดชอบ เพื่อให้แน่ใจว่าสมาชิกทุกคนปฏิบัติงานได้ ในขณะเดียวกันก็ต้องพิจารณาถึงวิธีการทำงาน ปฏิสัมพันธ์ และจุดแข็งและจุดอ่อนที่แตกต่างกันของผู้คน การผสานรวมและรักษาบุคคลต่างๆ ไว้เบื้องหลังเป้าหมายร่วมกันเป็นทักษะที่ต้องใช้ความเป็นผู้นำ คำแนะนำ และแรงจูงใจ แต่ถ้าปราศจากมัน คุณก็ไม่น่าจะประสบความสำเร็จในการร่วมทุนในระยะยาว

อะไรทำให้ผู้ร่วมทุนที่ดี?

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา อาชีพการร่วมลงทุนได้รับการ 'โรแมนติก' และเรียบง่ายเกินไป ซึ่งนำไปสู่มืออาชีพที่เข้าสู่อุตสาหกรรมนี้ด้วยเหตุผลที่ไม่ถูกต้อง ความจริงก็คือ การร่วมลงทุนเป็นงานหนัก และคุณต้องมีความเชื่อมั่นอย่างเต็มที่เกี่ยวกับตัวเอง อุตสาหกรรม และปัจจัยอื่นๆ อีกมากมายเมื่อประกอบอาชีพในภาคส่วนนี้ ไม่ใช่ทุกคนที่ถูกตัดออกจากการเสี่ยงภัย ภาระงานจำนวนมาก การรับมือกับความไม่แน่นอน และการเผชิญกับปัญหาอย่างต่อเนื่อง หมายความว่าคุณต้องมีความคิดที่ถูกต้องและแรงผลักดันส่วนบุคคลในการประกอบอาชีพนี้

ภูมิหลังและคุณสมบัติสำคัญน้อยกว่าบุคลิกภาพ ความหิว ความอยากรู้อยากเห็น และทัศนคติ VCs ต้องมีความยืดหยุ่นสูง คุณจะใช้เวลาไปกับการจัดการภาระงานที่สำคัญ โดยต้องใช้เวลามากมาย ความสัมพันธ์มีความสำคัญในแง่หนึ่ง แต่คุณต้องรู้เสมอว่าเมื่อใดควรพูดว่า 'ไม่' ในลักษณะที่น่านับถือแต่เหมาะสม

บางทีสิ่งสำคัญที่สุดคือการรักษาความอ่อนน้อมถ่อมตนต่อผู้มีส่วนได้ส่วนเสียทั้งหมดของคุณ เพื่อนร่วมงาน นักลงทุน เจ้าหน้าที่สนับสนุน และโดยเฉพาะอย่างยิ่งต่อผู้ประกอบการ เราเห็นบริษัท 2,000 ถึง 3,000 แห่งต่อปี ซึ่งในที่สุดเราก็ลงทุนในประมาณสิบแห่ง แต่เราต้องจำไว้เสมอว่าผู้ประกอบการกำลังเสียสละอย่างแท้จริง ในแง่ของเวลา เงิน และความพยายามในการสร้างบริษัท และในที่สุดก็บรรลุความฝันของพวกเขา