กลยุทธ์ 60/40 กำลังดำเนินไปในปีที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1936: BofA

การขายหุ้นและพันธบัตรที่ซิงโครไนซ์ล่าสุดได้ทำลายหนึ่งในกลยุทธ์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดสำหรับนักลงทุนระยะยาว นั่นคือพอร์ต 60/40

ตามข้อมูลจากนักยุทธศาสตร์ที่ Bank of America Global Research ที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว พอร์ต 60/40 ซึ่งเป็นส่วนผสมของหุ้น 60% และพันธบัตร 40% ลดลง 19.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีจนถึงสิ้นเดือนสิงหาคม เป็นปีที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี พ.ศ. 1936

จนถึงสิ้นเดือนสิงหาคม S&P 500 ลดลงมากกว่า 16% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในขณะที่คลังระยะยาวลดลงมากกว่า 20% และเครดิตองค์กรระดับการลงทุนลดลง 13%

หุ้นดิ้นรนเพื่อ เริ่มต้นเดือนกันยายนด้วยแง่บวกเมื่อสัปดาห์ที่แล้วโดยค่าเฉลี่ยหลักทั้งสามเลื่อนออกไปก่อนช่วงวันหยุดยาว ดิ รายงานตำแหน่งงานเดือนสิงหาคม ออกวันศุกร์ ไม่ได้ขัดขวางความกลัวของนักลงทุนว่าธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในปลายเดือนนี้

และหลังจากไต่ระดับจากระดับต่ำสุดกลางเดือนมิถุนายนจนถึงระดับสูงสุดกลางเดือนสิงหาคม S&P 500 ได้ลบกำไรประมาณครึ่งหนึ่งของ ~17% ในช่วงเวลานี้ สัญญาณสำหรับทีมที่ BofA นี่เป็นเพียง “เรื่องปกติ ตลาดหมีแรลลี่” เมื่อรวมการขาดทุนของสัปดาห์ที่แล้ว S&P 500 ก็ลดลงประมาณ 17.6% จนถึงปีนี้

“การขึ้น 17% จากระดับต่ำสุดในเดือนมิถุนายนดูเหมือนจะเป็นเพียงการขึ้นลงของตลาดหมีทั่วไป ซึ่งเกิดขึ้นโดยเฉลี่ย 1.5 เท่าต่อตลาดหมี” BofA เขียน “ป้ายบอกทางตลาดกระทิงของเรายังคงไม่แสดงสัญญาณที่แท้จริงของจุดต่ำสุด”

ย้อนกลับไปเมื่อกลางเดือนกรกฎาคม Bank of America ปรับลดเป้าหมาย S&P 500 สิ้นปีเหลือ 3,600 จาก 4,500 แห่ง และเรียกร้องให้เกิด "ภาวะถดถอยเล็กน้อย" ที่จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปี 2022

“กันยายนเป็นเดือนที่อ่อนแอตามฤดูกาล (ผลตอบแทนเฉลี่ยที่อ่อนแอที่สุดอันดับสอง +0.1% & อัตราการโจมตี 56%) และเราคาดว่าตลาดจะเจ็บปวดมากขึ้นด้วยการคาดการณ์สิ้นปี 3,600 ของเรา” บริษัท กล่าวเสริม

ผลงานที่ย่ำแย่ของพอร์ต 60/40 ในปีนี้แสดงให้เห็นถึงความท้าทายสำหรับนักลงทุนที่ไม่เพียงแต่เข้ามาในตลาดหุ้นเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตลาดตราสารหนี้ด้วย แม้ว่าประวัติศาสตร์การตลาดจะบอกเราว่านี่คือ บางที ไม่ใช่สถานการณ์เฉพาะอย่างที่เห็น

เรื่องราวดำเนินต่อไป

Roger Aliaga-Díaz หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำทวีปอเมริกาของ Vanguard เขียนไว้ในบันทึกฤดูร้อนนี้.

“ดูทุกเดือนตั้งแต่ต้นปี 1976 ผลตอบแทนรวมเล็กน้อยของทั้งหุ้นสหรัฐและพันธบัตรระดับการลงทุนติดลบเกือบ 15% ของเวลาทั้งหมด นั่นคือเดือนแห่งการลดลงร่วมกันทุกๆ XNUMX เดือนโดยเฉลี่ย” Aliaga-Díazเขียน

“อย่างไรก็ตาม ขยายขอบเขตเวลาออกไป และการลดลงร่วมกันเกิดขึ้นน้อยลง ในช่วง 46 ปีที่ผ่านมา นักลงทุนไม่เคยประสบปัญหาขาดทุนในช่วงสามปีในสินทรัพย์ทั้งสองประเภท”

ตามที่ Aliaga-Díaz ตั้งข้อสังเกต เป้าหมายของการแบ่งพอร์ต 60/40 ระหว่างหุ้นและพันธบัตรคือการบรรลุผลตอบแทนต่อปีโดยเฉลี่ยประมาณ 7% แต่ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีที่ 7% ไม่ได้หมายความว่าปีส่วนใหญ่จะได้รับผลตอบแทน 7% ต่อปีส่วนใหญ่

ข้อมูลจาก บลจ. เจพีมอร์แกนตัวอย่างเช่น แสดงให้เห็นว่าในขณะที่ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีของ S&P 500 ตั้งแต่ปี 1980 อยู่ที่ 9% มากกว่า 9% แต่ดัชนีได้รับ XNUMX% ในหนึ่งปีเพียงครั้งเดียวในช่วงนั้น

และสำหรับนักลงทุน 60/40 ประวัติล่าสุดนำเสนอตัวอย่างว่าประสิทธิภาพโดยเฉลี่ยนี้สามารถทำงานอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไป

“ในช่วงสามปีที่ผ่านมา (2019–2021) พอร์ตโฟลิโอ 60/40 ให้ผลตอบแทน 14.3% ต่อปี ดังนั้นการสูญเสียมากถึง -12% สำหรับปี 2022 ทั้งหมดจะทำให้ผลตอบแทนต่อปีสี่ปีเป็น 7% กลับมา สอดคล้องกับบรรทัดฐานทางประวัติศาสตร์” Aliaga-Díaz เขียน

“นี่ไม่ใช่ครั้งแรกที่ 60/40 และตลาดโดยทั่วไปประสบปัญหา — และมันจะไม่เป็นครั้งสุดท้าย” Aliaga-Díaz เขียน “แบบจำลองของเราแนะนำว่าความลำบากทางเศรษฐกิจรออยู่ข้างหน้าและผลตอบแทนของตลาดจะยังคงถูกปิดเสียง แต่พอร์ตโฟลิโอ 60/40 และรูปแบบต่างๆ ยังไม่ตาย”

Dani Romero เป็นนักข่าวของ Yahoo Finance ติดตามเธอบน Twitter @daniromerotv

คลิกที่นี่เพื่อดูข่าวล่าสุดของตลาดหุ้นและการวิเคราะห์เชิงลึกรวมถึงเหตุการณ์ที่ย้ายหุ้น

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ดาวน์โหลดแอป Yahoo Finance สำหรับ Apple or Android

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInและ YouTube