(Bloomberg) - ลงทะเบียนเพื่อรับจดหมายข่าว New Economy Daily ติดตามเราที่ @economics และสมัครสมาชิกพอดคาสต์ของเรา
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ธนาคารกลางที่ใหญ่ที่สุดในโลกจะปิดฉากปีแห่งการขึ้นดอกเบี้ยที่รุนแรงที่สุดในรอบ XNUMX ทศวรรษ โดยการต่อสู้กับเงินเฟ้อยังคงไม่จบสิ้นแม้เศรษฐกิจจะชะลอตัวก็ตาม
ในวันพุธ ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลักอีก 50 จุดเป็นพื้นฐานในช่วง 4% ถึง 4.5% ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2007 และจะส่งสัญญาณการเพิ่มขึ้นอีกในต้นปี 2023
หนึ่งวันต่อมา ธนาคารกลางยุโรปและธนาคารแห่งอังกฤษมีแนวโน้มที่จะเคลื่อนไหวครึ่งจุดตาม และต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นก็อยู่ในบัตรในสวิตเซอร์แลนด์ นอร์เวย์ เม็กซิโก ไต้หวัน โคลอมเบีย และฟิลิปปินส์
สิ้นปีแตกต่างจากที่เริ่มต้นมาก ย้อนกลับไปในเดือนมกราคม ผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่ยอมรับว่าพวกเขาคิดผิดที่เชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นในปี 2021 จะจางหายไปในไม่ช้า แต่ก็ยังสันนิษฐานว่าพวกเขาสามารถควบคุมราคาด้วยนโยบายที่เข้มงวด
แต่เมตริกหลายรายการแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วโลกที่เร่งตัวขึ้นเป็นตัวเลขสองหลักนั้นบีบบังคับให้พวกเขาบีบอย่างหนักได้อย่างไร:
Bank of America Corp. ตรวจพบการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยประมาณ 275 ครั้งในปีนี้ ซึ่งเพียงพอสำหรับการซื้อขายหนึ่งครั้งต่อวัน โดยมีการปรับลดเพียง 13 ครั้ง
ธนาคารกลางมากกว่า 50 แห่งได้ดำเนินการปรับขึ้น 75 จุดพื้นฐานซึ่งหาได้ยากครั้งหนึ่ง ซึ่งบางแห่งเข้าร่วมกับเฟดในการทำเช่นนั้นซ้ำแล้วซ้ำอีก
มาตรวัดของ Bloomberg Economics สำหรับอัตราทั่วโลกคาดว่าจะสิ้นปีที่ 5.2% เพิ่มขึ้นจาก 2.8% ในเดือนมกราคม
แม้ว่าจะมีสัญญาณเพิ่มขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อถึงจุดสูงสุดแล้ว แต่คำถามสำคัญในตอนนี้คือจะเกิดอะไรขึ้นในปี 2023
กรณีที่เลวร้ายที่สุดคืออัตราเงินเฟ้อที่พิสูจน์แล้วว่าแข็งกระด้างและภาวะถดถอยเริ่มต้นขึ้น สร้างฝันร้ายที่หยุดนิ่งสำหรับธนาคารกลาง ความหวังที่ดีที่สุดคือการถอยกลับของราคาผู้บริโภคอย่างรวดเร็วพอที่จะทำให้ผู้กำหนดนโยบายสามารถหยุดเพิ่มอัตราและพิจารณาลดอัตราดังกล่าวเพื่อกระตุ้นการเติบโต
ในขณะที่นักลงทุนจำนวนมากคาดหวังว่าจะมีจุดเปลี่ยนในบางจุด ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ และประธาน ECB คริสติน ลาการ์ด ซึ่งทั้งคู่จะกล่าวสุนทรพจน์ในสัปดาห์นี้ กล่าวว่า พวกเขายังคงมุ่งเน้นที่การแก้ปัญหาเงินเฟ้อ แม้ว่าการทำเช่นนั้นจะส่งผลกระทบต่ออุปสงค์และการจ้างงานก็ตาม
ธนาคารกลางสหรัฐฯ
แม้ว่าเฟดคาดว่าจะเริ่มผ่อนปรนการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในสัปดาห์นี้ด้วยการขึ้นดอกเบี้ยเพียงครึ่งเดียว แต่อัตราดอกเบี้ยเป้าหมายสำหรับการให้กู้ยืมข้ามคืนของธนาคารจะยังคงถูกยกเลิกต่อไปในช่วงต้นปี 2023
การเพิ่มคะแนนพื้นฐานอีก 50 คะแนนจะเท่ากับ 4.25 เปอร์เซ็นต์ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 2022 ซึ่งเป็นปีที่อัตราเงินเฟ้อทะยานขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ XNUMX ทศวรรษและผู้กำหนดนโยบายที่เหลือก็ตะเกียกตะกาย
เจ้าหน้าที่เฟดซึ่งสรุปการประชุมนโยบายสองวันในวันพุธจะได้รับจุดสูงสุดสุดท้ายในมาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญเมื่อรัฐบาลออกดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนพฤศจิกายนในวันอังคาร นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 0.3% ในมาตรการโดยรวมและมาตรการหลักที่ไม่รวมอาหารและเชื้อเพลิง เป็นประจำทุกปี มาตรวัดทั้งสองจะมีค่าปานกลาง
ธนาคารกลางยุโรป
ECB อาจจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐาน หลังจากที่อัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรชะลอตัวเป็นครั้งแรกในรอบ 1 1/2 ปีที่แล้วในเดือนที่แล้ว แต่ด้วยการเติบโตของราคาผู้บริโภคที่ยังคงอยู่ที่ 10% การเคลื่อนไหวตามจุดพื้นฐาน 75 จุดติดต่อกันเป็นครั้งที่สามไม่สามารถแยกออกได้อย่างสมบูรณ์ และผู้กำหนดอัตราที่สายเหยี่ยวบางคนแนะนำให้พวกเขากลับขั้นตอนดังกล่าว การตัดสินใจของสภาปกครองจะได้รับอิทธิพลจากการคาดการณ์เศรษฐกิจรายไตรมาสใหม่ ซึ่งน่าจะเห็นการปรับลดการเติบโตและปรับเพิ่มประมาณการเงินเฟ้อในปี 2023
นอกจากนี้ ผู้กำหนดนโยบายถูกกำหนดให้ตัดสินใจเลือกเสาหลักของกลยุทธ์เพื่อปลดหนี้เกือบ 5 ล้านล้านยูโร (5.2 ล้านล้านดอลลาร์) กระบวนการที่เกิดขึ้นจริงหรือที่เรียกว่าการกระชับเชิงปริมาณหรือ QT จะไม่เริ่มจนกว่าจะถึงปีหน้า โดยนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะเริ่มขึ้นในไตรมาสแรก
ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ
BOE ได้รับการคาดหมายอย่างกว้างขวางว่าจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเงินกู้มาตรฐานครึ่งจุดเป็น 3.5% ซึ่งจะสูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008 ด้วยอัตราเงินเฟ้อที่สูงที่สุดในรอบ 41 ปีที่ 11.1% และผู้บริโภคคาดหวังว่าราคาจะสูงขึ้นอีกในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า นโยบาย ผู้ผลิตที่นำโดยผู้ว่าการแอนดรูว์ เบลีย์กล่าวว่าพวกเขาจะดำเนินการอย่างแข็งขันเพื่อป้องกันไม่ให้ราคาค่าจ้างพุ่งสูงขึ้น
แนวโน้มเศรษฐกิจที่มืดมนทำให้การตัดสินใจในเดือนนี้ยากขึ้นกว่าปีที่แล้ว ภาวะเศรษฐกิจถดถอยกำลังดำเนินอยู่ในขณะนี้และคาดว่าจะยืดเยื้อไปถึงปี 2024 และครัวเรือนต่างประสบปัญหาค่าครองชีพที่ตกต่ำที่สุดเป็นประวัติการณ์ ราคาพลังงานสูงกว่าปกติอย่างน้อย XNUMX เท่า และสภาพอากาศที่หนาวเย็นกว่าปกติกำลังกระทบกระเทือนในสหราชอาณาจักรเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ฤดูหนาวปีที่แล้ว
ธนาคารแห่งชาติสวิส
สวิตเซอร์แลนด์ยังเผชิญกับอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น แต่อยู่ที่ 3% ซึ่งน้อยกว่า 75 ใน XNUMX ของอัตราเงินเฟ้อในเขตยูโรโดยรอบ ผู้กำหนดนโยบายของ SNB มีแนวโน้มที่จะเลือกใช้การเคลื่อนไหวแบบ half-point แทนการทำซ้ำขั้นตอนพื้นฐาน XNUMX หลักในเดือนกันยายน
ฟรังก์ที่แข็งแกร่ง — เป็นหนามยอกอกข้างของประธานาธิบดีโธมัส จอร์แดนของ SNB มานานหลายปี — ขณะนี้กำลังสนับสนุนเศรษฐกิจเนื่องจากช่วยให้ชาวสวิสสามารถหลีกเลี่ยงเงินเฟ้อนำเข้าได้ ธนาคารกลางยังคงมีแนวโน้มที่จะย้ำว่ายินดีที่จะเข้าแทรกแซงตลาดสกุลเงินหากจำเป็น
ธนาคาร Norges
ธนาคารกลางของนอร์เวย์เตรียมขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 25 จุดเนื่องจากข้อมูลเงินเฟ้อในเดือนที่แล้วแสดงให้เห็นการชะลอตัวของทั้งพาดหัวข่าวและการเติบโตของราคาอ้างอิง ตัวเลขเหล่านี้ทำให้มีการเก็งกำไรเกี่ยวกับต้นทุนการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้นอย่างมากเพื่อถอยกลับ โดยนักวิเคราะห์บางคนเชื่อมั่นมากขึ้นว่าการขึ้นในเดือนธันวาคมจะเป็นครั้งสุดท้ายในรอบนี้
ข้อมูลล่าสุดอื่น ๆ ที่เผยแพร่ซึ่งเน้นถึงแนวโน้มเศรษฐกิจที่มืดมนที่สุดนับตั้งแต่วิกฤตการเงินได้สนับสนุนมุมมองดังกล่าว แม้ว่าตัวเลขประมาณการล่าสุดของ Norges Bank ในเดือนกันยายนระบุว่าอัตราสูงสุดอยู่ที่ 3% ในช่วงฤดูหนาว โดยคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นจุดไตรมาสเพิ่มเติมในต้นปีหน้า
เม็กซิโกและโคลอมเบีย
ธนาคารกลางของเม็กซิโกและโคลอมเบียในสัปดาห์นี้ลดม่านลงในปีที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนสำหรับนโยบายการเงินในละตินอเมริกา
หากการตัดสินใจสองครั้งของสัปดาห์สอดคล้องกับการคาดการณ์ อัตราเงินเฟ้อขนาดใหญ่ 30.75 อันดับแรกของละตินอเมริกาที่กำหนดเป้าหมายไปยังธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 2022 เปอร์เซ็นต์ในปี 40 โดยกำหนดอัตราใหม่ประจำปีโดยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย XNUMX ครั้ง หยุดชั่วคราว XNUMX ครั้ง และไม่ปรับลด
ธนาคารกลางของเม็กซิโกหรือที่รู้จักในชื่อ Banxico คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสำหรับการประชุมครั้งที่ 13 ติดต่อกันเป็น 10.50% โดยปรับขึ้นครึ่งจุด แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะถึงจุดสูงสุดและกลับสู่เป้าหมายที่ 3% แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ที่มากกว่า 8% ฉันทามติในหมู่นักวิเคราะห์มีอัตราสิ้นสุดของ Banxico ที่ 11% หลังจากการเข้มงวดเพิ่มเติมในต้นปี 2023
ในวันศุกร์ มองหา Banco de la República เพื่อส่งมอบการปรับขึ้นพื้นฐาน 100 จุดติดต่อกันเป็นครั้งที่สาม และโดยรวมครั้งที่ 11 เพื่อให้อัตราดอกเบี้ยหลักอยู่ที่ 12% นักเศรษฐศาสตร์เห็นว่านี่เป็นจุดสิ้นสุดของวงจรการไต่เขา แม้ว่านักวิเคราะห์บางคนจะให้คะแนนพื้นฐาน 100 อันดับแรกสูงกว่าที่ 13%
ที่อื่นในเศรษฐกิจโลก
หน่วยงานการเงินของฮ่องกงจะล็อกสเต็ปกับเฟด เนื่องจากการตรึงสกุลเงิน ซึ่งหมายถึงแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ในขณะที่ธนาคารกลางในฟิลิปปินส์และไต้หวันก็คาดการณ์ว่าจะปรับขึ้นเช่นกัน
ธนาคารแห่งรัสเซียคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยในวันศุกร์ โดยมาตรการผ่อนคลายรอบล่าสุดจะสิ้นสุดลงเนื่องจากความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น เครมลินกำลังโน้มน้าวให้จีดีพีหดตัวน้อยกว่าที่คาดไว้ในปีนี้ แต่ธนาคารกลางเตือนว่าข้อจำกัดใหม่ของ G-7 เกี่ยวกับการขายน้ำมันอาจส่งผลกระทบต่อผลผลิตในปีหน้า
นอกเหนือจากธนาคารกลางแล้ว ตลาดจะเฝ้าดูข้อมูลจากจีน ซึ่งตัวเลขยอดค้าปลีก การลงทุน และผลผลิตภาคอุตสาหกรรมที่จะครบกำหนดในวันพฤหัสบดีจะแสดงให้เห็นถึงการต่อสู้ทางเศรษฐกิจที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นในเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากข้อจำกัดของ Covid Zero ซึ่งขณะนี้ได้รับการผ่อนปรนแล้ว ส่งผลกระทบต่อกิจกรรม
– ด้วยความช่วยเหลือจาก Vince Golle, Robert Jameson, Malcolm Scott, Craig Stirling, Ott Ummelas และ Gregory L. White
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/24-hours-hikes-end-fighting-210000744.html