หมีที่ใหญ่ที่สุดของเทสลากล่าวว่า บริษัทได้ถึงจุดสิ้นสุดของโหมด 'การเติบโตแบบไฮเปอร์' แล้ว และกำลังเริ่มต้นบทที่แตกต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง

Gordon Johnson ค่อนข้างมีชื่อเสียงในหมู่ผู้ติดตามที่ภักดีของ Tesla

ในฐานะของเทสลา หมีที่ใหญ่ที่สุดจอห์นสันถูกนักวิเคราะห์และนักลงทุนขาขึ้นใช้ในทางที่ผิดมานานหลายปี สำหรับการโต้เถียงว่าบริษัทยักษ์ใหญ่ EV ของ Elon Musk นั้นให้มูลค่าสูงเกินไป

ภาวะกระทิงชี้ไปที่ยอดขาย EV ที่เฟื่องฟูและปัจจัยกระตุ้นการเติบโต เช่น ความก้าวหน้าของรถยนต์ไร้คนขับและเทคโนโลยีการจัดเก็บแบตเตอรี่ ซึ่งเป็นหลักฐานว่าหุ้นของ Tesla จะกลายเป็น มีค่าที่สุด บนโลก. แต่ด้วยจำนวนหุ้นที่ลดลงกว่า 70% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา นักลงทุนของ Tesla บางคนเริ่มที่จะฟังคำเตือนของจอห์นสัน

“เราพูดเรื่องนี้มาตลอด แต่ไม่มีใครอยากฟัง” ซีอีโอของ GLJ Research กล่าว โชคลาภ ในวันอังคาร. “เป็นเพียงบริษัทรถยนต์ที่ไม่สามารถขายกำลังการผลิตได้”

Tesla สามารถส่งมอบรถยนต์ได้มากขึ้น 40% ในปีที่แล้วจากปี 2021 แต่บริษัทยังคงพลาดรถของตน เป้าหมายการจัดส่ง ตลอดทั้งปี 2022 และจอห์นสันเชื่อว่าการส่งมอบล่าสุดของเทสลาที่พลาดไปเป็นเพียงการแสดงตัวอย่างของสิ่งที่กำลังจะมาถึง

เขาให้เหตุผลว่าระยะเวลารอคอยสินค้าของบริษัท ระยะเวลาที่ลูกค้าจะได้รับรถของพวกเขา และงานในมือ จำนวนคำสั่งซื้อที่รอการเติมเต็ม ลดลงอย่างมากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา เผยให้เห็นความอ่อนแอของอุปสงค์

“ พวกเขา ที่เกิดขึ้นจริง คำสั่งซื้อใหม่อยู่ที่ประมาณ 250,000 คันในไตรมาสที่สี่ นั่นคือลดลงทุกไตรมาสต่อไตรมาสและลดลงทุกปี” จอห์นสันกล่าว “ยังมีคุณค่าราวกับว่ามันเติบโตมากเกินไป นั่นคือเหตุผลที่หุ้นกำลังระเบิด”

Dan Ives ของ Wedbush ยังคงเชื่อมั่น หุ้นของ Tesla จะเพิ่มขึ้นเป็น 175 ดอลลาร์ต่อหุ้น หรือประมาณ 60% จากระดับปัจจุบัน เนื่องมาจากยอดขายที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง

แต่จอห์นสันแย้งว่าลูกทองคำของมัสก์จะลดลงเหลือเพียง 24.33 ดอลลาร์ต่อหุ้นภายในสิ้นปี 2023 เนื่องจากนักลงทุนตระหนักดีว่าได้สร้างกำลังการผลิตมากเกินไป นั่นแสดงถึงความเป็นไปได้ที่จะลดลง 75% บวกจากราคาปิดของวันอังคาร

คำสัญญาที่ผิดและการประเมินมูลค่าที่มากมาย

Tesla ไม่ใช่บริษัทเดียวของ Elon Musk และกิจการอื่นๆ ของเขาทำให้นักวิเคราะห์บางคนกังวลในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

ชะมด ซื้อกิจการ Twitter มูลค่า 44 พันล้านดอลลาร์ เป็นหัวข้อถกเถียงอย่างเผ็ดร้อนในหมู่นักวิเคราะห์ โดยบางคนโต้แย้งว่าการซื้อพร้อมกับการขายของ Musk เพื่อระดมทุนได้ส่งผลกระทบต่อราคาหุ้นและแบรนด์ของ Tesla

เรื่องราวดำเนินต่อไป

แต่จอห์นสันกล่าวว่าเขาเชื่อว่าปัญหาที่แท้จริงของเทสลาเป็นปัญหาการเติบโตในระยะยาวมากกว่า ซึ่งทำให้การประเมินมูลค่าในปัจจุบันไร้เหตุผล

วอลล์สตรีทคาดว่าการส่งมอบจะเพิ่มขึ้น 35% ถึง 40% ในปีหน้า แต่จอห์นสันแย้งว่าเทสลาจะไม่เข้าใกล้สิ่งนั้นเว้นแต่จะลดราคา และบริษัทก็ได้จัดตั้งหลายบริษัทแล้ว ลดราคา ในสหรัฐอเมริกาและจีน ปลายเดือนธันวาคมก็ไปไกลถึง มอบส่วนลดให้ลูกค้า $7,500 กับรถรุ่นใหญ่ XNUMX รุ่น ถ้าซื้อก่อนสิ้นปี

“นี่คือบริษัทที่มีมูลค่าสำหรับการเติบโตอย่างมาก” จอห์นสันกล่าว “พวกมันมีมูลค่าประมาณสองเท่า โตโยต้า. โตโยต้าขายรถยนต์ได้ 11 ล้านคันต่อปี เทสลาขายรถยนต์ได้ 1.3 ล้านคันต่อปี ดังนั้นหากพวกเขามีมูลค่าเป็นสองเท่าของ Toyota พวกเขาก็ควรจะเติบโตอย่างมากใช่ไหม? แต่พวกเขาไม่ใช่”

จอห์นสันยังโต้แย้งว่าคำสัญญาจากนักวิเคราะห์รั้นและซีอีโอมัสค์ที่ว่าเทสลาจะพบโอกาสใหม่สำหรับการเติบโตในพื้นที่นอกการขาย EV นั้นน่าสงสัย เขาตั้งข้อสังเกตว่า Musk เคยทำสัญญาผิดๆ มาก่อน รวมถึง คำพูด เทสลาจะมีโรโบแท็กซี่หนึ่งล้านคันบนท้องถนนภายในปี 2020 และไซเบอร์ทรัคจะมี เริ่มการส่งมอบ ใน 2021

“คุณเห็นรูปแบบตรงนี้ไหม” เขากล่าวเตือนนักลงทุนว่าอย่าหมกมุ่นอยู่กับเรื่องราวและให้มุ่งเน้นไปที่การพัฒนาที่แท้จริงแทน

สุดท้าย จอห์นสันกล่าวว่า แม้ว่าเทสลาจะบวกลบ 70% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา แต่ความสนใจระยะสั้นในบริษัทหรือจำนวนนักลงทุนที่เดิมพันกับหุ้นยังคงต่ำ ซึ่งอาจทำให้เกิดปัญหาเมื่อหุ้นตก

“โดยพื้นฐานแล้ว ไม่มีใครเตี้ย” เขาอธิบาย “และเหตุผลที่สำคัญ ก็เพราะเมื่อหุ้นเริ่มร่วง โดยทั่วไปจะมีดอกเบี้ยชอร์ตอยู่มาก และเมื่อกางเกงขาสั้นเหล่านั้นบังเกิดแรงซื้อที่ช่วยหยุดการร่วงหล่น ที่นี่ไม่มีเบาะ นั่นเป็นปัญหาใหญ่หากคุณเป็นเทสลาที่ยาวนาน”

เทสลาไม่ตอบสนองในทันที โชคลาภขอความคิดเห็น บริษัทได้ยุบแผนกประชาสัมพันธ์เมื่อหลายปีก่อน

เรื่องนี้เดิมเป็นจุดเด่นบน Fortune.com

เพิ่มเติมจากฟอร์จูน:
ผู้ที่ไม่ฉีดวัคซีนโควิดมีความเสี่ยงสูงต่ออุบัติเหตุจราจร
Elon Musk กล่าวว่าการถูกแฟน ๆ ของ Dave Chapelle โห่ 'เป็นครั้งแรกในชีวิตจริงของฉัน' บ่งบอกว่าเขาตระหนักถึงการสร้างฟันเฟือง
Gen Z และคนรุ่นมิลเลนเนียลพบวิธีใหม่ในการซื้อกระเป๋าถือและนาฬิกาสุดหรู—อาศัยอยู่กับพ่อและแม่
บาปที่แท้จริงของ Meghan Markle ที่สาธารณชนชาวอังกฤษไม่สามารถให้อภัยได้และชาวอเมริกันไม่สามารถเข้าใจได้