ที่ไม่คาดคิดพอๆ กัน เมื่อพิจารณาถึงหลักการของการลงทุนแบบดั้งเดิมก็คือ หุ้นนั้นทำผลงานได้ดีกว่าหุ้นอื่นๆ ที่มีมูลค่ากว่าล้านล้านเหรียญใน
S&P 500.
เทสลา
หุ้นสิ้นสุดไตรมาสด้วยกำไรประมาณ 2% ไม่มาก แต่นักลงทุนไม่น่าจะอารมณ์เสียเมื่อพิจารณาจากตัวเลขที่เปรียบเทียบได้
พื้นที่
ดัชนีการเติบโตของรัสเซล 1000,
และ
ดัชนีคอมโพสิต Nasdaq,
ทั้งสองลดลงประมาณ 9% ในไตรมาสนี้ ดิ
S&P 500
ลดลง 5%
พื้นที่
ดัชนี Russell 1000 Value
ทำได้ดีกว่าส่วนใหญ่ โดยลดลงเพียง 1% ในไตรมาสนี้ หุ้น Berkshire ซึ่งไม่ได้อยู่ในสโมสรมูลค่าล้านล้านดอลลาร์ โดยมีมูลค่าตลาดน้อยกว่า 800 พันล้านดอลลาร์เล็กน้อย เพิ่มขึ้นประมาณ 18% ในไตรมาสนี้
บริษัทอื่นๆ ที่มีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ไม่มีกำไรในไตรมาสแรก
Alphabet
(GOOGL) และ
Amazon.com
(AMZN) ลดลงประมาณ 4% และ 2% ตามลำดับ
ไมโครซอฟท์
(MSFT) ลดลงประมาณ 8%
Apple
(AAPL) ลดลง 2%
เทสลาไม่น่าจะทำได้ดีกว่าในตลาดขาลง เทสลาควรจะเป็นหุ้นที่เสี่ยงและผันผวนมากกว่าหุ้นอื่นๆ ดังนั้นจึงน่าจะได้รับผลกระทบที่เลวร้ายกว่าในตลาดดาวน์ดราฟต์
มูลค่าเบต้าของหุ้นที่เรียกว่าเทสลาซึ่งเป็นมาตรการที่ใช้ในการประเมินความเสี่ยงของหุ้นมีค่าประมาณสอง นั่นหมายความว่าหุ้นมีความผันผวนเป็นสองเท่าของตลาดโดยรวม ทำให้มีความเสี่ยงตามคำจำกัดความ
เบต้าสำหรับหุ้นมูลค่ากว่าล้านล้านตัวอื่นๆ เป็นเรื่องเกี่ยวกับหนึ่ง นั่นหมายความว่า ถ้า S&P 500 ขึ้นไป 1% นักลงทุนควรคาดหวังกับ Amazon
Alphabet
,
ไมโครซอฟท์
,
และ
Apple
หุ้นจะขึ้นประมาณร้อยละเท่ากัน
ไตรมาสแรกหุ้นเสี่ยงชนะ เทสลาอาจเอาชนะคู่แข่งรายอื่นๆ ที่มีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ได้ เนื่องจากข่าวที่ส่งออกมานั้นน่าประหลาดใจกว่า ย้อนกลับไปเมื่อต้นเดือนมกราคม Tesla รายงานว่ามีการส่งมอบรถยนต์ประมาณ 309,000 คันในไตรมาสที่สี่ นั่นก็คือ ดีกว่ามาก มากกว่าที่คาดการณ์ไว้ประมาณ 275,000 วอลล์สตรีท
ถึงกระนั้นการเดินทางของนักลงทุนก็เป็นเรื่องยาก หุ้นของเทสลาแตะระดับต่ำสุดภายในไตรมาสที่ 700 ดอลลาร์ในวันที่ 24 ก.พ. โดยลดลงประมาณ 34% สำหรับปีจนถึงปัจจุบัน เพียงเพิ่มขึ้นมากกว่า 50% จากที่นั่นจนถึงสิ้นเดือนมีนาคม การสูญเสียภายในไตรมาสในอีกสี่หุ้นมีค่าเฉลี่ยประมาณ 17% ไม่มีสิ่งใดเลวร้ายไปกว่าของเทสลา—ซึ่งบ่งชี้ว่าเบต้าทำงานเป็นตัวบ่งชี้ความผันผวนภายในไตรมาส
เบต้าที่สูงขึ้นหมายถึงในทางทฤษฎีว่านักลงทุนควรเรียกร้องผลตอบแทนจากหุ้นเทสลามากกว่าหุ้นขนาดใหญ่อื่น ๆ นักลงทุนควรได้รับผลตอบแทนจากการเสี่ยงมากขึ้น
แน่นอนว่าในทางปฏิบัติไม่ได้เป็นเช่นนั้นเสมอไป เอกสารวิชาการได้แสดงให้เห็นมานานแล้วว่า “ความผิดปกติของเบต้า“—ข้อเท็จจริงที่ว่ามาเป็นเวลานาน หุ้นเบต้าต่ำมีประสิทธิภาพเหนือกว่าหุ้นเบต้าสูง นั่นไม่ใช่สิ่งที่ควรจะเกิดขึ้น ดังนั้นนักวิชาการจึงพยายามค้นหาเครื่องมืออื่นที่ไม่ใช่เบต้าง่ายๆ เพื่อวัดความเสี่ยงของหุ้นแต่ละตัว
สิ่งที่เกิดขึ้นกับบริษัทที่มีมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์นั้นมีความสำคัญแม้กระทั่งกับผู้ที่พยายามติดตามตลาดที่กว้างขึ้นด้วยกองทุนดัชนี เทสลาและคู่สัญญาสี่ล้านล้านดอลลาร์คิดเป็นประมาณ 25% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดทั้งหมดของ S&P 500 ซึ่งคิดเป็นประมาณ 17% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด 2 ล้านล้านดอลลาร์ที่ดัชนีหายไปในไตรมาสแรก
เขียนถึง Al Root ที่ [ป้องกันอีเมล]