(Bloomberg) — ปัญหาที่ก่อให้เกิดจุดจบของ SVB Financial Group Inc. ซ่อนตัวอยู่ในรายงานผลประกอบการของบริษัท
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
วิลเลียม ซี. มาร์ติน ผู้ขายชอร์ตกล่าวเตือนผู้ติดตาม Twitter ของเขาเกี่ยวกับปัญหางบดุลเป็นเวลาเกือบสองเดือนก่อนที่ธนาคารแม่ของ Silicon Valley Bank จะระเบิดในพริบตาในสัปดาห์นี้
ทวีตเริ่มต้นเมื่อวันที่ 18 มกราคม หนึ่งวันก่อนที่ SVB จะรายงานผลประกอบการ เมื่อบัญชีของ Martin โพสต์กระทู้ที่เริ่มขึ้นว่า อย่างไรก็ตาม เจาะลึกลงไปอีกหน่อย แล้วคุณจะพบกับปัญหาที่ใหญ่กว่ามากที่ $SIVB”
โพสต์โดย Martin อดีตผู้จัดการของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ปิดไปแล้วซึ่งมีสินทรัพย์สูงสุดประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ ให้รายละเอียดว่า SVB เพิ่มพอร์ตหลักทรัพย์ขึ้น 700% ใกล้กับ "อันดับต้น ๆ ในตลาดตราสารหนี้ได้อย่างไร ”
เมื่อธนาคารประสบปัญหาการถอนเงินจากผู้ฝากเพิ่มขึ้นในปีนี้ การขาดทุนอย่างมากจากการขายหลักทรัพย์บางตัวทำให้เกิดช่องว่างในงบดุลที่ก่อให้เกิดความล้มเหลวอย่างน่าทึ่งในเวลาเพียงสองวันในสัปดาห์นี้ ในขณะที่การดำเนินการกับธนาคารปะทุขึ้นท่ามกลางลูกค้าของ บริษัทเทคโนโลยีที่อายุน้อยเป็นส่วนใหญ่
Martin กล่าวว่าในตอนแรกเขาเริ่มวิเคราะห์ SVB ด้วยความสงสัยว่าเขาจะพบจุดอ่อนในหนังสือให้กู้ยืมแก่สตาร์ทอัพใน Silicon Valley แต่เขากลับตระหนักว่าการลงทุนในตราสารหนี้ของบริษัทนั้นเปราะบางเพียงใดหลังจากขาดทุนอย่างหนักในตลาดตราสารหนี้เป็นเวลาหนึ่งปี
“พวกเขาซื้อสินเชื่อจำนองเหล่านี้ที่จุดสูงสุดของตลาด และกำลังนั่งอยู่บนความสูญเสียจำนวนมหาศาลที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง” เขากล่าวในการให้สัมภาษณ์ “และมันก็นั่งอยู่ที่นั่นในที่ลับตา มีธนาคารและบริษัทประกันภัยอื่นๆ อีกหลายแห่งที่มีปัญหาคล้ายกัน แต่ฉันไม่เคยเห็นใครที่ใกล้เคียงกับขนาดของธนาคารในซิลิคอนวัลเลย์เลย”
การขาดทุนในด้านสินทรัพย์ของงบดุลของธนาคารนั้นน่าตกใจมากกว่าเมื่อพิจารณาจากสัญญาณของปัญหาในด้านหนี้สิน: เงินฝากมีความเสี่ยงที่จะหายไปท่ามกลางความหนาวเย็นในโลกของสตาร์ทอัพที่ร้อนระอุ ลูกค้าจำนวนมากของ SVB กำลังใช้เงินสดแทนการระดมทุนใหม่ ต้องขอบคุณอุตสาหกรรม VC ขนาดใหญ่
“เมื่อคุณพิจารณาจากข้อเท็จจริงที่ว่าผู้ฝากเงินหลักของพวกเขาเป็นบริษัทที่ได้รับทุนสนับสนุน ดังนั้นพวกเขาจึงเห็นการไหลออกของเงินฝาก จากมุมมองสั้นๆ ดูเหมือนว่าจะเป็นการตั้งค่าที่ค่อนข้างดี” Martin กล่าว
มาร์ติน ผู้บริหารกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่พรินซ์ตัน รัฐนิวเจอร์ซีย์ชื่อ Raging Capital เป็นเวลา 15 ปีก่อนปิดและเปิดสำนักงานครอบครัว กล่าวว่าเขาเริ่มชอร์ตหุ้นในเดือนมกราคม เขาบอกว่านี่เป็นสถานะขายสั้นที่ใหญ่ที่สุดของเขาสำหรับ Raging Capital Ventures ซึ่งเป็นสำนักงานของครอบครัว แต่เขาปฏิเสธที่จะบอกว่าเขาทำเงินได้เท่าไรจากการค้าขาย: "มันเป็นชัยชนะที่ดี แต่ฉันไม่อยากพูดถึงเรื่องเฉพาะเจาะจง" เขากล่าว
เมื่อมีตำแหน่งขาย เขาจึงใช้ Twitter เพื่อทำเรื่องของเขา รวมถึงโพสต์หนึ่งที่เขาอธิบายถึงกับดักทางบัญชี "'ถือจนครบกำหนด' ของธนาคาร" ซึ่งหมายถึงการทำบัญชีที่ช่วยให้ธนาคารหลีกเลี่ยงการกำหนดราคาตลาด ขาดทุนจากพันธบัตรที่ไม่ได้วางแผนที่จะขาย
ทวีตดังกล่าวได้รับความสนใจอย่างมากในขณะนี้ว่าธนาคาร 20 อันดับแรกของสหรัฐที่มีสินทรัพย์มากกว่า 200 แสนล้านดอลลาร์อยู่ภายใต้การพิทักษ์ทรัพย์ของ Federal Deposit Insurance Corp.
ไม่ใช่ทุกคนที่ฟังคำเตือนของมาร์ตินทันเวลา
“เพื่อนที่แสนดีสองคนของฉันมีเงินดอลลาร์ที่มีความหมายถูกขังอยู่ที่นั่น แม้ว่าฉันจะแนะนำก็ตาม” เขาบอกกับบลูมเบิร์ก “มันน่าเสียดาย ฉันไม่เคยคิดว่ามันจะเล่นเร็วขนาดนี้และถึงขนาดที่มันเป็น”
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/svb-balance-sheet-time-bomb-214259955.html