(Bloomberg) — เมื่อแปดปีก่อน Greg Becker ส่งข้อความห้วน ๆ ถึงฝ่ายนิติบัญญัติในวอชิงตัน: ธนาคารที่เขาบริหารนั้นไม่เหมือน Wall Street
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ในฐานะประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ SVB Financial Group เขาเรียกร้องให้สภาคองเกรสผ่านกฎหมายที่จะอนุญาตให้พนักงานในบริษัทของเขาหลีกเลี่ยงเวลาหลายพันชั่วโมงทุกปีในการทดสอบความเครียดและการเตรียมแผนการแก้ปัญหา เขาเป็นผู้ให้กู้ที่เรียบง่าย ไม่เหมือนกับธนาคารที่มีความสำคัญเชิงระบบระดับโลกที่หน่วยงานกำกับดูแลควรให้ความสำคัญ
“หลักฐานชัดเจนว่ากรอบการทำงานของ Dodd-Frank Act สำหรับ G-SIBs นั้นไม่เหมาะสมสำหรับ SVB และเพื่อนร่วมงานของเรา” เบกเกอร์กล่าวในความเห็นต่อคณะกรรมาธิการการธนาคารวุฒิสภาที่มีอำนาจ “ต้นทุนไม่ได้สูงแค่สำหรับเรา แต่สำหรับลูกค้าของเรา”
เบกเกอร์แทบจะอยู่คนเดียว พยุหะของผู้บริหารจากธนาคารขนาดเล็กและขนาดกลางอื่น ๆ ซึ่งเรียกรวมกันว่าเป็นผู้ให้กู้ระดับภูมิภาคกำลังทำกรณีที่คล้ายกัน ในที่สุดพวกเขาทั้งหมดก็ได้สมความปรารถนา
ในปี 2018 — หนึ่งทศวรรษหลังจากวิกฤตที่เกือบทำให้ระบบการเงินโลกล่มสลาย ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ในขณะนั้นได้ลงนามในกฎหมายว่าด้วยการเติบโตทางเศรษฐกิจ การบรรเทาทุกข์ด้านกฎระเบียบ และการคุ้มครองผู้บริโภค ช่วยให้บริษัทขนาดกลางเช่น SVB เป็นอิสระจากกฎระเบียบที่เข้มงวดที่สุดหลังวิกฤต และลดค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
“ขนาดเดียวพอดี – กฎเหล่านั้นใช้ไม่ได้” ทรัมป์กล่าวที่ทำเนียบขาว พร้อมโน้มน้าวให้ยกเลิกกฎที่ “ทำให้หมดอำนาจ” “พวกเขาไม่ควรถูกควบคุมแบบเดียวกับสถาบันการเงินขนาดใหญ่ที่มีความซับซ้อน และนั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้น และพวกเขาก็เลิกกิจการไปทีละแห่ง”
วุฒิสมาชิกพรรคเดโมแครตมากกว่าหนึ่งโหลเข้าร่วมกับพรรครีพับลิกันเพื่อสนับสนุนมาตรการนี้
กรอไปข้างหน้าห้าปี: ธนาคารภูมิภาคสามแห่งรวมถึงธนาคาร Silicon Valley ของ SVB ได้พังทลายลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา และบางคนโต้แย้งว่าการสัมผัสที่เบากว่าที่ Becker ต้องการนั้นเร่งการตายของพวกเขาอย่างมาก
โต้วาทีเดือดดาล
การร่วงลงของธนาคารในซิลิคอนวัลเลย์เมื่อวันศุกร์เป็นความล้มเหลวของธนาคารสหรัฐครั้งใหญ่ที่สุดในรอบกว่าทศวรรษ ส่งคลื่นกระแทกไปทั่วโลก เมื่อถึงเวลาที่หน่วยงานกำกับดูแลก้าวเข้ามาในอีกสองวันต่อมาเพื่อบอกว่าผู้ฝากเงินทุกคนจะหายดี หายจากความกลัว และเข้าครอบครองกิจการผู้ให้กู้ในภูมิภาครายอื่นอย่าง Signature Bank นักวิจารณ์เรื่องการย้อนกลับในปี 2018 กำลังรอที่จะกระโจนเข้าใส่
“เราทราบมาตั้งแต่ปี 2008 ว่าจำเป็นต้องมีกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นเพื่อป้องกันวิกฤตประเภทนี้อย่างแน่นอน” โร คันนา ผู้แทนจากพรรคเดโมแครตซึ่งเป็นตัวแทนของเขตในแคลิฟอร์เนียซึ่งรวมถึงบางส่วนของซิลิคอนวัลเลย์กล่าว “สภาคองเกรสต้องมารวมตัวกันเพื่อยกเลิกนโยบายการผ่อนคลายกฎระเบียบที่อยู่ภายใต้การควบคุมของทรัมป์ เพื่อป้องกันความไม่มั่นคงในอนาคต”
ผู้ให้กู้คนแคระยักษ์ใหญ่ใน Wall Street เช่น SVB, Signature และ Silvergate Capital Corp. ซึ่งกล่าวว่าได้ชำระบัญชีโดยสมัครใจเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่โดยรวมแล้วผู้ให้กู้ในภูมิภาคได้เติบโตอย่างรวดเร็วและตอนนี้มีสินทรัพย์นับล้านล้านดอลลาร์ พวกเขามีบทบาทสำคัญในระบบเศรษฐกิจของสหรัฐฯ โดยจัดหาเงินทุนสำหรับอุตสาหกรรมต่างๆ ตั้งแต่โรงบ่มไวน์ไปจนถึงบริษัทสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยี
หลังจากการล่มสลายของ SVB หน่วยงานกำกับดูแลของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) - ในการพิจารณาส่วนตัวกับผู้บริหารระดับสูงในอุตสาหกรรม - ได้รับหุ้นของการถอนตัวด้านกฎระเบียบในปี 2018
ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดกำลังพยายามพลิกข้อโต้แย้งที่เบกเกอร์และผู้บริหารธนาคารระดับภูมิภาคอื่น ๆ ประสบความสำเร็จในทศวรรษที่แล้ว แทนที่จะขันสกรูให้แน่นยิ่งขึ้นกับบริษัทยักษ์ใหญ่ในวอลล์สตรีทด้วยการทดสอบความเครียดที่เข้มงวดขึ้น พวกเขาโต้แย้งว่าหน่วยงานกำกับดูแลควรใช้เวลามากขึ้นกับบริษัทขนาดเล็กเหล่านั้น ซึ่งพวกเขาเพิกเฉยอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ตามที่ผู้คนคุ้นเคยกับการอภิปราย
ผู้บริหารบางคนชี้ไปที่รองประธานเฟดเพื่อกำกับดูแลความคิดเห็นของ Michael Barr เมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่าหน่วยงานกำกับดูแลได้จัดการกับผู้ให้กู้ที่เล็กที่สุดที่รู้จักกันในชื่อธนาคารชุมชนด้วย "แนวทางที่สัมผัสได้น้อยมาก" เพื่อให้แน่ใจว่า Silicon Valley Bank เป็นผู้ให้กู้รายใหญ่อันดับที่ 16 ของสหรัฐก่อนที่จะล้มเหลวและจะไม่ได้รับการพิจารณาว่าเป็นธนาคารชุมชน
ตัวแทนของเฟดปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น
อัตราดอกเบี้ย
ในการหารือส่วนตัวกับเจ้าหน้าที่ ผู้บริหารธนาคารขนาดใหญ่ยังได้ชี้ให้เห็นถึงความเคลื่อนไหวของเฟด สำนักงานควบคุมสกุลเงิน และบริษัทประกันเงินฝากของรัฐบาลกลางในปี 2019 เมื่อพวกเขาอนุญาตให้ธนาคารที่มีสินทรัพย์น้อยกว่า 700 พันล้านดอลลาร์ยกเลิก รับรู้การแกว่งของกำไรขาดทุนเบ็ดเสร็จอื่นสะสมในทุนจดทะเบียน
นั่นหมายถึงการทำให้อัตราส่วนเงินกองทุนหลักมีความผันผวนน้อยลง แต่อาจช่วยให้ผู้ให้กู้รายเล็กรู้สึกสบายใจมากขึ้นในการรับความเสี่ยงในพอร์ตตราสารหนี้ของพวกเขา เนื่องจากการขาดทุนจะมีโอกาสน้อยที่จะเป็นอันตรายต่อการซื้อคืนหุ้นและการจ่ายเงินปันผลในทันที
แน่นอนว่าเล่นที่ SVB ในช่วงปลายปี 2020 คณะกรรมการสินทรัพย์และหนี้สินของบริษัทได้รับคำแนะนำภายในให้ซื้อพันธบัตรระยะสั้นเนื่องจากมีเงินฝากไหลเข้ามามากขึ้น ตามเอกสารที่ Bloomberg ดู การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวจะช่วยลดความเสี่ยงของการขาดทุนจำนวนมากหากอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่จะมีค่าใช้จ่าย: รายได้ลดลงประมาณ 18 ล้านดอลลาร์โดยมีรายได้ 36 ล้านดอลลาร์นับจากนั้น
ผู้บริหารชะงัก ในทางกลับกัน บริษัทยังคงไถเงินสดไปยังสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ซึ่งช่วยให้กำไรพุ่งขึ้น 52% เป็นประวัติการณ์ในปี 2021 และช่วยให้มูลค่าของบริษัทพุ่งทะลุ 40 หมื่นล้านดอลลาร์ แต่เมื่ออัตราเพิ่มสูงขึ้นในปี 2022 บริษัทก็ขาดทุนมากกว่า 16 ล้านดอลลาร์จากการถือครองตราสารหนี้
ตลอดปีที่แล้ว พนักงานบางคนขอร้องให้เปลี่ยนตำแหน่งงบดุลของบริษัทให้เป็นพันธบัตรที่มีระยะเวลาสั้นลง คำถามถูกปฏิเสธซ้ำแล้วซ้ำเล่า ตามบุคคลที่คุ้นเคยกับการสนทนา บริษัทได้เริ่มป้องกันความเสี่ยงบางส่วนและขายสินทรัพย์เมื่อปลายปีที่แล้ว แต่การเคลื่อนไหวดังกล่าวได้รับการพิสูจน์แล้วว่าสายเกินไป
เบกเกอร์และตัวแทน SVB ไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็น
“ฉันไม่สงสัยเลยว่าถ้าธนาคารแห่งนี้อยู่ภายใต้กฎระเบียบที่เข้มงวดกว่านี้มาก พวกเขาจะไม่ได้รับอนุญาตให้ซื้อพันธบัตรระยะยาวและตราสารหนี้ระยะยาวที่ประกันโดยรัฐบาลกลาง – โดยพื้นฐานแล้วคือหลักทรัพย์ค้ำประกัน” แบรด เชอร์แมน สมาชิกสภาคองเกรสจากแคลิฟอร์เนียเช่นกัน กล่าวเมื่อวันอาทิตย์ “พวกเขาจะถูกผลักดันให้ซื้อตราสารระยะสั้น และเราคงไม่มีบทสนทนานี้” เขากล่าวเสริม
การสูญเสียครั้งใหญ่
การขาดทุนครั้งใหญ่ไม่ใช่เฉพาะ SVB: โดยรวมแล้ว ธนาคารสหรัฐได้บันทึกผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงจำนวน 620 ล้านดอลลาร์ในพอร์ตโฟลิโอที่มีไว้เพื่อขายและถือจนครบกำหนด ณ สิ้นปีที่แล้ว ตามเอกสารที่ยื่นต่อ FDIC แต่พอร์ตการลงทุนของ SVB เพิ่มขึ้นเป็น 57% ของสินทรัพย์ทั้งหมด ไม่มีคู่แข่งอื่นใดในบรรดาธนาคารรายใหญ่ของสหรัฐฯ 74 แห่งที่มีมากกว่า 42%
และธนาคารบางแห่งเห็นว่าสิ่งนี้กำลังจะเกิดขึ้น ในตอนแรก JPMorgan Chase & Co. เผชิญกับการกดดันจากนักลงทุนเมื่อไม่ได้ถอนเงินฝากส่วนเกินเข้าสู่หลักทรัพย์ทันที แต่ผู้บริหารของบริษัทกล่าวว่าพวกเขาควรจะมีเงินสดในมือมากกว่านี้หากจำเป็น
JPMorgan มีความน่าเชื่อถือในการดำเนินการดังกล่าว ส่วนหนึ่งเป็นเพราะในปี 2021 มีมูลค่า 48 พันล้านดอลลาร์ ถือเป็นปีที่ทำกำไรได้สูงสุดในบรรดาธนาคารสหรัฐฯ ในประวัติศาสตร์ และนั่นพูดถึงข้อกังวลที่จุดประกายให้เกิดการย้อนกลับด้านกฎระเบียบ: ผู้บริโภคหันมาสนใจธนาคารดิจิทัล และด้วย JPMorgan และคู่แข่งยักษ์ใหญ่ที่ใช้จ่ายหลายหมื่นล้านต่อปีกับเทคโนโลยี จึงมีความกลัวว่าบริษัทขนาดเล็กจะตามไม่ทัน . การลดต้นทุนการปฏิบัติตามข้อกำหนด ความคิดนี้ดำเนินไป อย่างน้อยก็ทำให้พวกเขามีโอกาสดีขึ้นในการแข่งขัน
การประมูล FDIC
หลังจากความล้มเหลวในสัปดาห์ที่แล้ว FDIC ยังคงค้นหาว่าจะทำอย่างไรกับสิ่งที่เหลืออยู่ของ SVB ผู้ควบคุมพยายามที่จะจัดให้มีการขายของธนาคารและขอการเสนอราคาจากผู้ซื้อที่มีศักยภาพ แต่หน่วยงานกำกับดูแลตระหนักว่าตารางเวลานั้นแน่นเกินไปก่อนที่ตลาดจะเปิดทำการในวันจันทร์ และพวกเขากลับใช้สิ่งที่เรียกว่าข้อยกเว้นความเสี่ยงเชิงระบบ ทำให้ FDIC สามารถสนับสนุนเงินฝากที่ไม่มีประกันของ SVB ได้ การย้ายดังกล่าวทำให้ความกระวนกระวายใจในตลาดลดลงและหน่วยงานอาจยังคงพิจารณาตัวเลือกสำหรับการขาย SVB ทั้งหมดหรือบางส่วน
มีความรู้สึกว่าถ้าธนาคารขนาด 17-XNUMX ของ JPMorgan ลดลง ก็จะไม่เกิดหายนะ แต่ความวุ่นวายในอุตสาหกรรมเทคโนโลยีและความกลัวการแพร่ระบาดกำลังตั้งคำถามถึงตรรกะนั้น
ในเดือนธันวาคม 2022 กว่า 12 ปีหลังจากกฎหมาย Dodd-Frank กลายเป็นกฎหมาย SVB ได้ยื่นแผนการแก้ไขปัญหาฉบับแรกต่อ FDIC ไม่มีใครรู้ว่าพวกเขาจะใช้มันในอีกหลายสัปดาห์ต่อมา
– ด้วยความช่วยเหลือจาก Craig Torres, Allyson Versprile และ Ed Ludlow
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/svb-failure-sparks-blame-game-093000186.html