(บลูมเบิร์ก) — ภาวะกระทิงที่สั่นคลอนจากท่าทีที่นิ่งเฉยของธนาคารกลางสหรัฐฯ กำลังจะสูญเสียกำลังสำคัญที่ช่วยลดความปั่นป่วนในหุ้นสหรัฐในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจมหภาคในสัปดาห์นี้
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ออปชั่นประมาณ 4 ล้านล้านดอลลาร์คาดว่าจะหมดอายุในวันศุกร์ในเหตุการณ์รายเดือนซึ่งมีแนวโน้มที่จะเพิ่มความปั่นป่วนให้กับวันซื้อขาย ครั้งนี้ S&P 500 ติดค้างอยู่หลายสัปดาห์ภายใน 100 จุดจาก 4,000 จุด ปริมาณที่แท้จริงทำให้เกิดการรีเซ็ตตำแหน่งที่อาจทำให้ตลาดเคลื่อนไหวเร็วขึ้น เมื่อพิจารณาถึงฉากหลังที่โหดร้ายที่เกิดขึ้นในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ตั้งแต่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางทั่วโลก ไปจนถึงสัญญาณว่าเศรษฐกิจของอเมริกากำลังเริ่มติดธง ความกังวลกำลังเพิ่มขึ้นว่าการหมดอายุจะทำหน้าที่เป็นช่องว่างในอากาศ
นั่นคือสิ่งที่ David Reidy ผู้ก่อตั้ง First Growth Capital LLC มองว่ามันกำลังเกิดขึ้น ในมุมมองของเขา ตลาดติดหล่มอยู่ในสถานะ "รังสีแกมมายาว" ซึ่งผู้ค้าออปชั่นจำเป็นต้องสวนทางกับกระแสนิยม ซื้อหุ้นเมื่อพวกเขาตกลง และในทางกลับกัน
เหตุการณ์ในวันศุกร์ “อาจทำลายความหนาแน่นของการเปิดรับรังสีแกมมาและนำไปสู่การกระจายตัว นั่นคือช่องว่างสำหรับดัชนีที่จะแยกตัวออกมา” Reidy กล่าว “นั่นจะเป็นการย้ายขาลงเนื่องจากการปรับตำแหน่งสิ้นปีและมุมมองการถดถอยของมหภาค”
ตัวเลือกที่เชื่อมโยงกับระดับ 4,000 ในบัญชี S&P 500 สำหรับกลุ่มดอกเบี้ยเปิดที่ใหญ่ที่สุดที่กำหนดให้เติบโตและทำหน้าที่เป็นตัวโยงราคาของดัชนีในช่วงสัปดาห์ที่นำไปสู่วันศุกร์ ตามที่ Brent Kochuba ผู้ก่อตั้ง Spot Gamma กล่าว
หุ้นได้รับแรงกดดันในวันพฤหัสบดีเนื่องจากธนาคารกลางยุโรปเข้าร่วมกับเฟดในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและเตือนถึงความเจ็บปวดที่จะเกิดขึ้น S&P 500 ทรุด 2.5% ปิดต่ำกว่า 3,900 เป็นครั้งแรกในรอบ XNUMX สัปดาห์
ซึ่งกำหนดวันสำคัญเมื่อผู้ถือออปชั่นเชื่อมโยงกับดัชนีและหุ้นรายตัวซึ่งมีมูลค่าตามสัญญา Rocky Fishman นักยุทธศาสตร์ของ Goldman Sachs Group Inc. มีมูลค่า 4 ล้านล้านดอลลาร์จะต้องพลิกตำแหน่งที่มีอยู่หรือเริ่มต้นตำแหน่งใหม่
เหตุการณ์ในครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการหมดอายุของดัชนีฟิวเจอร์สรายไตรมาสในกระบวนการที่เรียกว่าลางร้ายที่เรียกว่าการสะกดจิตสามครั้ง นอกจากนี้ ยังมีการปรับสมดุลของดัชนีมาตรฐานซึ่งรวมถึง S&P 500 การรวมกันนี้มีแนวโน้มที่จะจุดประกายปริมาณการซื้อขายในวันเดียวซึ่งอยู่ในอันดับสูงสุดของปี
Chris Murphy หัวหน้าร่วมฝ่ายกลยุทธ์ตราสารอนุพันธ์ของ Susquehanna International Group กล่าวว่า “ระหว่างการหมดอายุและการปรับสมดุล วันศุกร์น่าจะเป็น 'สภาพคล่อง' สุดท้ายของปี 2022”
ผู้ค้าออปชั่นเตรียมพร้อมสำหรับความวุ่นวายในรายงานราคาผู้บริโภคในสัปดาห์นี้และการประชุม Federal Open Market Committee ครั้งล่าสุดของปี ในสัญญาณของความวิตกกังวลที่เพิ่มขึ้น ตลาดตราสารอนุพันธ์ทำสิ่งที่ผิดปกติในวันจันทร์ด้วยดัชนี Cboe Volatility ซึ่งเป็นมาตรวัดต้นทุนทางเลือกที่เรียกว่า VIX กระโดดมากกว่า 2 จุดในขณะที่ S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.4% นั่นเป็นผลกำไรที่ยิ่งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1997
“โดยพื้นฐานแล้วราคาออปชั่นทั้งหมดที่เชื่อมโยงกับวันศุกร์นั้นสูงมาก และอ่อนไหวมากต่อความผันผวนโดยนัย (และการลดลงของเวลา) เพราะพวกมันกำลังจะหมดอายุในอีกไม่กี่วัน” Kochuba จาก SpotGamma กล่าว “เมื่อเหตุการณ์ผ่านไป ความผันผวนโดยนัย (เช่น มูลค่าของออปชันเหล่านี้) จะลดลง นำไปสู่การป้องกันความเสี่ยงที่นำการพลิกกลับของตลาด”
ไดนามิกปรากฏขึ้นในวันพุธ เนื่องจากการลดลงของ S&P 500 ใกล้เคียงกับการเลื่อนใน VIX ทำให้รูปแบบทางประวัติศาสตร์ของการเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้ามอีกครั้ง
Danny Kirsch หัวหน้าแผนกออปชั่นของ Piper Sandler & Co. กล่าว
“เมื่อเหตุการณ์ผ่านไปแล้ว ตลาดมีอิสระในการเคลื่อนไหวมากขึ้น” เขากล่าว “และการรับรู้ของเฟดที่สูงขึ้นในระยะยาวกำลังเกิดขึ้น บวกกับความเป็นไปได้สูงที่จะเกิดภาวะถดถอยในปีหน้า”
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/stocks-bulls-losing-support-4-000000383.html