หุ้นอยู่ภายใต้แรงกดดัน เพิ่มรายการบัญชีนี้ในความเสี่ยง

ขนาดตัวอักษร

อุปสงค์ที่ลดลง อัตราเงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นไม่ใช่ความเสี่ยงเพียงอย่างเดียวที่นักลงทุนเผชิญในตลาดนี้ การบัญชีก็มีความเสี่ยงเช่นกัน—และอาจเป็นปัญหาที่ใหญ่กว่าเมื่อก่อนมาก

เราไม่ได้หมายความถึงการฉ้อฉลโดยตรง เหมือนที่กระทำโดย WorldCom และ Enron ในช่วงต้น aughts. แต่เป็นรายละเอียดเล็กๆ น้อยๆ เกี่ยวกับงบกำไรขาดทุนและงบดุล ซึ่งไม่สำคัญในช่วงเวลาที่ดี แต่มีน้ำหนักมากกว่าในตลาดหมี

โดยเฉพาะอย่างยิ่งด้านหนึ่งสมควรได้รับการตรวจสอบ—สิ่งที่เรียกว่า สินทรัพย์ไม่มีตัวตน. พวกเขาเป็นสิ่งที่พวกเขาดูเหมือนเป็นสินทรัพย์ที่ไม่สามารถสัมผัสหรือรู้สึกได้ แต่อยู่ในงบดุลในรูปแบบของความปรารถนาดี เครื่องหมายการค้า แบรนด์ และทรัพย์สินทางปัญญาอื่นๆ นับตั้งแต่วิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008-09 มูลค่าของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนในงบดุลของบริษัทก็พุ่งสูงขึ้น ที่เพิ่มโอกาสของการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ท่ามกลางการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและราคาหุ้นที่ลดลง

Ron Graziano นักวิเคราะห์การบัญชีของ Credit Suisse คำนวณว่าขณะนี้สินทรัพย์ไม่มีตัวตนมีสัดส่วนประมาณ 30% ของสินทรัพย์รวมของบริษัทที่ใหญ่ที่สุด 500 แห่งในสหรัฐฯ ไม่รวมธนาคารและบริษัทอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งเพิ่มขึ้นจากมากกว่า 5% ของสินทรัพย์เพียงเล็กน้อยในทศวรรษที่ผ่านมา ต่างจากสินทรัพย์ที่มีตัวตน เช่น รถบรรทุกหรือรถแทรกเตอร์ที่ตัดจำหน่ายตลอดอายุการใช้งาน สิ่งที่จับต้องไม่ได้สามารถคงอยู่ตลอดไป- เว้นแต่มีสิ่งผิดปกติเกิดขึ้น บริษัทต่างๆ จะต้องทดสอบเป็นระยะๆ เพื่อดูว่าสินทรัพย์ไม่มีตัวตนนั้น "ด้อยค่า" หรือโดยพื้นฐานแล้ว มีค่าน้อยกว่าที่ซื้อมา

หลายสิ่งหลายอย่างอาจผิดพลาดได้ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น การคาดการณ์การเติบโตที่ลดลง และราคาหุ้นที่ต่ำลงอาจส่งผลต่อการประเมินมูลค่าของสินทรัพย์เหล่านั้น “สิ่งของที่จับต้องไม่ได้เหล่านี้สามารถซื้อได้ในราคาที่แตกต่างกันมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากซื้อเมื่อปีที่แล้ว” Graziano อธิบาย

เขาแนะนำให้ดูอัตราส่วนของสิ่งที่จับต้องไม่ได้ต่อมูลค่าตลาด ยิ่งอัตราส่วนสูงเท่าไร การด้อยค่าของสินทรัพย์ก็จะยิ่งส่งผลเสียต่อนักลงทุน เขาเน้นย้ำถึงบริษัทสี่แห่งที่เมื่อเร็วๆ นี้สินทรัพย์ไม่มีตัวตนมีมูลค่ามากกว่า 200% ของมูลค่าตลาดทั้งหมด: บริษัทยา

เวียตริส

(VTRS) ผู้ให้บริการด้านการดูแลสุขภาพ

สุขภาพ Teladoc

(TDOC) บริษัทรักษาความปลอดภัย

ADT

(ADT) และผู้ให้บริการซอฟต์แวร์

คลาริเวต

(CLVT). บริษัทผู้บริโภค-ลวดเย็บกระดาษ

โพสต์โฮลดิ้งส์

(POST) และ

โคตี้

(COTY) มีอัตราส่วนที่สูงเช่นกัน—ในช่วง 160%

Viatris และ Clarivate กล่าวว่าพวกเขาทดสอบสิ่งที่จับต้องไม่ได้ในขณะที่ Post และ ADT ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น และ Teladoc และ Coty ไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอให้แสดงความคิดเห็น

อัตราส่วนเป็นเพียงจุดเริ่มต้น Graziano กล่าว เมื่อนักลงทุนระบุบริษัทที่มีอัตราส่วนสูง พวกเขาต้องเจาะลึกเพื่อทำความเข้าใจความเสี่ยงที่ไม่ซ้ำกันในแต่ละสถานการณ์ อีกทางหนึ่ง นักลงทุนอาจเลือกที่จะเพิกเฉยต่อความเสี่ยงในงบดุลทั้งหมด โดยอ้างว่าการด้อยค่าที่ไม่มีตัวตนเป็นค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด และไม่สำคัญสำหรับตลาดหุ้นที่เน้นอนาคต

Graziano เคาน์เตอร์ที่ไม่มีตัวตนเป็นตัวแทนของเงินสดที่ใช้ไปก่อนหน้านี้ และบริษัทที่ถูกบังคับให้จดสินทรัพย์ไม่มีตัวตนของพวกเขามักจะมีประสิทธิภาพต่ำกว่าตลาดเป็นเวลาหลายปีหลังจากการด้อยค่าเกิดขึ้น

เพิกเฉยต่อความเสี่ยงของคุณเอง

เขียนถึง อัลรูทที่ [ป้องกันอีเมล]