หุ้นมีแนวโน้มแตะระดับต่ำสุดใหม่ในปีนี้ การสำรวจความคิดเห็นของนักลงทุนแสดงให้เห็น

(Bloomberg) — นักลงทุนไม่ค่อยมั่นใจในหุ้นสหรัฐแม้หลังจากพุ่งขึ้นในเดือนนี้ ส่วนใหญ่กล่าวว่าตลาดยังไม่ถึงจุดต่ำสุดท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับผลประกอบการของบริษัท

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

นั่นคือมุมมองประมาณ 70% ของผู้ตอบแบบสอบถาม 383 คนในการสำรวจ MLIV Pulse ครั้งล่าสุด โดยผู้ให้น้ำหนักมากที่สุดคือ 35% กล่าวว่าจุดต่ำสุดจะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงช่วงครึ่งหลังของปี 2023 น้อยกว่าหนึ่งในสี่ของจำนวนหุ้นที่แตะระดับสูงสุดแล้ว รางของพวกเขา การค้นพบนี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนยังคงสั่นคลอนอย่างไรหลังจากตลาดหุ้นพุ่งพรวดในปีที่แล้ว โดยมีความกังวลสร้างเสริมแนวโน้มผลกำไรของบริษัทในขณะที่เศรษฐกิจชะลอตัว

ผู้เข้าร่วมเกือบครึ่งกล่าวว่ากุญแจสำคัญสำหรับหุ้นในสัปดาห์นี้จะมาจากผลประกอบการรายไตรมาสของ Apple Inc., Meta Platforms Inc. และ Exxon Mobil Corp. มากกว่าการตัดสินใจของ Federal Reserve หรืออะไรก็ตามที่ประธาน Jerome Powell กล่าวเมื่อวันพุธ ธนาคารกลางคาดว่าจะปรับขึ้นหนึ่งในสี่ในวันที่ 1 ก.พ. ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นที่น้อยที่สุดในรอบเกือบปี

Michael Sheldon หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ RDM Financial Group กล่าวว่า "มีการปฏิเสธและความไม่แน่นอนมากมายในหมู่นักลงทุนในขณะนี้ - และด้วยเหตุผลที่ดี" “มันเป็นช่วงเวลาที่ยากลำบาก เนื่องจากสภาวะทางการเงินได้ผ่อนคลายลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา โดยราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้น ซึ่งไม่ใช่สิ่งที่เฟดต้องการ เนื่องจากเฟดพยายามชะลอเศรษฐกิจเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ”

ดัชนี S&P 500 เข้าสู่สัปดาห์นี้เพิ่มขึ้น 6% ในปี 2023 ซึ่งเป็นระดับที่ดีที่สุดในเดือนมกราคมนับตั้งแต่ปี 2019 เนื่องจากสัญญาณของอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงและการเติบโตที่เย็นลงได้กระตุ้นให้เกิดการเดิมพันว่าเฟดใกล้จะสิ้นสุดวงจรการคุมเข้ม ถึงกระนั้น ความพยายามในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงที่สุดในรอบหลายทศวรรษ เมื่อรวมกับการเพิ่มขึ้นของราคาและค่าจ้าง ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายสำหรับองค์กรต่างๆ ในการเพิ่มผลกำไร

เรื่องราวดำเนินต่อไป

ประมาณ 90% ของผู้ตอบแบบสำรวจคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงลดลงในปี 2023 แต่ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด ประเด็นดังกล่าวประกอบกับข้อสงสัยเกี่ยวกับหุ้น เนื่องจากคำถามว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงขึ้นไปอีกนานแค่ไหน ทำให้นักลงทุนยากที่จะวางตำแหน่งตัวเองในปี 2023

ภาวะกระทิงของหุ้นเป็นกลุ่มส่วนน้อย โดยมีเพียง 18% ของผู้เข้าร่วมการสำรวจที่กล่าวว่าพวกเขาคาดว่าจะเพิ่มความเสี่ยงต่อ S&P 500 ในเดือนหน้า กว่าครึ่งกล่าวว่าพวกเขาจะยังคงเปิดรับแสงเท่าเดิม ขณะที่อีก 27% คาดว่าจะลดลง

คำถามที่ครอบคลุมเมื่อรายได้หมุนเวียนเข้ามาคือวิถีแห่งการเติบโต เศรษฐกิจสหรัฐกำลังแสดงสัญญาณของการชะลอตัวเล็กน้อยซึ่งธนาคารกลางต้องการเห็นในขณะที่พยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อโดยไม่ก่อให้เกิดการชะลอตัวอย่างรุนแรง

นักพยากรณ์คาดว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐจะหดตัวในไตรมาสที่สองและสาม

“นี่อาจเป็นภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่สหรัฐฯ คาดการณ์ไว้มากที่สุด หากเกิดขึ้นจริง โดยมีสัญญาณบ่งชี้ทางเศรษฐกิจบางอย่างที่ส่งสัญญาณว่ามีความเป็นไปได้” เชลดอน จาก RDM Financial Group กล่าว “ตลาดหุ้นน่าจะถึงจุดต่ำสุดแล้ว แต่ฉันก็ไม่แปลกใจเลยที่จะเห็นความอ่อนแอเพิ่มเติมในฤดูใบไม้ผลิ เนื่องจากนักลงทุนรวมเอาข้อมูลทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอลงและผลกำไรที่ลดลง”

ผู้ค้าตราสารหนี้คาดว่าภาพเศรษฐกิจจะเลวร้ายพอที่เฟดจะต้องปรับลดในปลายปีนี้ ด้วยการกำหนดราคาสวอปที่ธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้ต่ำกว่า 5% หรือน้อยกว่านั้นเป็นครั้งแรกภายในกลางปี ​​2023 ส่วนหนึ่งของการเดิมพันนั้นคือการคาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเลื่อนไปเรื่อย ๆ ทำให้เฟดมีห้องหมุน

“ประวัติศาสตร์บอกเราว่า เก้าเดือนหลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุด เฟดมีแนวโน้มที่จะลดอัตราดอกเบี้ย” แซม สโตวอลล์ หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ CFRA กล่าวในการให้สัมภาษณ์ทางทีวีของบลูมเบิร์ก

ซึ่งตรงกันข้ามกับข้อความจากเจ้าหน้าที่เฟดหลายคนที่กล่าวว่าพวกเขาจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่า 5% และจะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยลงในปีนี้

มากกว่าครึ่งหนึ่งของผู้เข้าร่วมการสำรวจกล่าวว่าพวกเขาเห็นด้วยกับ DoubleLine Capital LP ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุน Jeffrey Gundlach ว่าเป็นการดีที่สุดที่จะเฝ้าดูสิ่งที่ตลาดตราสารหนี้พูดถึงเกี่ยวกับเส้นทางของเฟด แทนที่จะฟังสัญญาณจากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลาง

อ่านเพิ่มเติม: Gundlach กล่าวว่า ฟังตลาดตราสารหนี้มากกว่าขึ้นดอกเบี้ย

ความเสี่ยงที่เห็นได้ชัดคือมันอาจกลายเป็นความคิดเพ้อฝันในส่วนของผู้ถือหุ้นที่ได้รับผลกระทบเมื่อปีที่แล้ว เนื่องจากเฟดตอบโต้อย่างรุนแรงต่ออัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นและอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังพุ่งสูงขึ้น

นักลงทุนบางคนเตือนว่าอย่าต่อสู้กับเฟด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในมุมของเศรษฐกิจ เช่น ตลาดแรงงาน ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นเมื่อเผชิญกับต้นทุนการกู้ยืมที่สูงชัน หากเฟดชนะเกมไก่รอบนี้ ผู้มองโลกในแง่ร้ายจากการสำรวจจะดูมีอคติ

Tracy Chen ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Brandywine Global Investment Management กล่าวว่า "ตลาด Treasury ค่อนข้างพึงพอใจ" “ผมไม่คิดว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ เนื่องจากพวกเขาไม่ค่อยพอใจกับสถานการณ์ตลาดงาน ดังนั้นอาจมีการเทขายอีกครั้งใน Treasuries”

สำหรับการวิเคราะห์ตลาดเพิ่มเติม โปรดดูบล็อก MLIV หากต้องการสมัครรับเรื่องราว MLIV Pulse คลิกที่นี่

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP