(บลูมเบิร์ก) — ผู้ค้าในวอลล์สตรีทเตรียมพร้อมสำหรับดอกไม้ไฟในตลาดตราสารทุนที่สดใหม่ในวันศุกร์หลังจากความวุ่นวายทั่วโลกอีกหนึ่งสัปดาห์
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ตามรายงานของ Goldman Sachs Group Inc. ในเหตุการณ์รายไตรมาสที่รู้จักกันในชื่อ Triple witching มูลค่าประมาณ 3.5 ล้านล้านดอลลาร์ของตัวเลือกหุ้นเดี่ยวและระดับดัชนีกำลังจะหมดอายุ เวลาตั้งแต่ปี 2019 — การแนะนำว่ากลุ่มนักลงทุนจะทำการซื้อขายในตำแหน่งเหล่านั้นอย่างแข็งขัน
และอีกครั้งหนึ่ง แม่มดสามตัวนี้เกิดขึ้นพร้อมกับการปรับสมดุลของดัชนีเกณฑ์มาตรฐาน ซึ่งรวมถึง S&P 500 ซึ่งเป็นชุดค่าผสมที่มีแนวโน้มว่าจะจุดประกายปริมาณวันเดียวที่จัดอยู่ในกลุ่มสูงสุดของปี จากการประมาณการของ Howard Silverblatt นักวิเคราะห์ดัชนีอาวุโสของ S&P Dow Jones Indices การปรับสมดุลในดัชนีเพียงอย่างเดียวสามารถกระตุ้นการซื้อขายหุ้นมูลค่า 33 พันล้านดอลลาร์
เซสชั่นของวันศุกร์มาถึงในขณะที่ S&P 500 ฟื้นคืนตำแหน่งด้วยการกระโดดสามวันโดยได้รับแรงหนุนจากการมองโลกในแง่ดีของ Federal Reserve ว่าเศรษฐกิจสามารถทนต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและคำมั่นสัญญาของจีนที่จะหนุนตลาดการเงิน ในการบอกผู้เชี่ยวชาญด้านอนุพันธ์ การชุมนุมได้รับแรงหนุนจากผู้ค้าที่ครอบคลุมตำแหน่งสั้นเพื่อสร้างสมดุลในขณะที่ความต้องการการป้องกันความเสี่ยงของหุ้นเพิ่มขึ้น
เมื่อสัญญาหลายฉบับหมดอายุ คำถามสำคัญก็คือว่านักลงทุนจะสร้างมาตรการป้องกันใหม่ท่ามกลางความกังวลด้านการเติบโตและสงครามในยูเครน หรือพวกเขาจะไล่ตามการฟื้นตัวของตลาดด้วยสัญญาการโทร
David Wagner ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Aptus Capital Advisors กล่าวว่า “ผมไม่เคยเห็นสภาพแวดล้อมที่คุณมีระยะยื่นที่อาจเกิดขึ้นมากมายในตลาดซึ่งไม่สามารถควบคุมได้ “เราจะดูว่าผู้คนสามารถเห็นการปรับใช้การวางใหม่ของพวกเขาหรือไม่”
S&P 500 ไต่ขึ้นเกือบ 6% ในช่วงสามช่วงที่ผ่านมาในการชุมนุมที่ดีที่สุดนับตั้งแต่ปี 2020 เนื่องจาก Marko Kolanovic อย่าง Marko Kolanovic ที่ JPMorgan Chase & Co. กระตุ้นให้นักลงทุนทุ่มเต็มที่
ปริมาณอนุพันธ์ที่พุ่งสูงขึ้นเป็นปัจจัยหลักในตลาดหลังเกิดโรคระบาด — หลอกหลอนหุ้นอ้างอิงทั้งสองทิศทางครั้งแล้วครั้งเล่า สำหรับนักวางกลยุทธ์รวมถึง Charlie McElligott ที่ Nomura Holdings ความก้าวหน้าในสัปดาห์นี้ใน S&P 500 ได้รับการขยายอีกครั้งโดยกิจกรรมป้องกันความเสี่ยงของผู้ดูแลสภาพคล่อง
เป็นกระบวนการที่ซับซ้อน แต่ใช้งานได้โดยคร่าวๆ เมื่อเจ้ามือขายพุตออปชั่น สิ่งสำคัญคือต้องเดิมพันสินทรัพย์อ้างอิงเพื่อขึ้น เพื่อชดเชยความเสี่ยงจากทิศทางที่ไม่ต้องการนี้ โดยทั่วไปผู้ดูแลสภาพคล่องจะขายสินทรัพย์บางส่วนเพื่อรักษาตำแหน่งที่เป็นกลาง เมื่อพุตออปชั่นหมดอายุหรือใช้สิทธิ มันจะย้อนกลับการเคลื่อนไหวป้องกันความเสี่ยงเหล่านั้น ซึ่งอาจสร้างกระแสลมสำหรับสินทรัพย์
อีกปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับตัวแทนจำหน่ายคือตำแหน่ง "short gamma" หรือ "short delta" ในปัจจุบันซึ่งต้องการให้พวกเขาไปตามแนวโน้มของตลาดที่มีอยู่: ซื้อหุ้นเมื่อราคาขึ้นและขายเมื่อราคาตก
เมื่อต้นสัปดาห์ การเปิดเผยผลิตภัณฑ์ S&P 500 ของพวกเขาอยู่ที่ระดับใกล้ "แกมมาสั้น" สูงสุดเมื่อเทียบกับประวัติศาสตร์ ตามการประมาณการโดย McElligott นักยุทธศาสตร์ข้ามสินทรัพย์ที่ Nomura สามวันต่อมา สิ่งนั้นกลายเป็น “ศูนย์แกมมา” ระหว่างทาง ผู้ค้าถูกบังคับให้ซื้อหุ้นคืนและปิดสถานะขาย
ด้วยความเชื่อมั่นในตลาดที่อ่อนแอและการเปิดรับกองทุนสถาบันต่อหุ้นใกล้ระดับต่ำสุดในหลาย ๆ ปี ข้อควรระวังในตลาดอนุพันธ์มีอยู่ทุกหนทุกแห่ง ตัวอย่างเช่น ค่าเฉลี่ย 20 วันของอัตราส่วนการโทรออกของ Cboe สำหรับหุ้น วนเวียนอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองปี
“เราเห็นแนวโน้มทั่วไปของการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องในหมู่นักลงทุน และความคาดหวังว่าตลาดหุ้นยังคงมีความผันผวน” Steve Sears ประธานของ Options Solutions กล่าว “มีเหตุการณ์สำคัญมากมายที่สามารถเปลี่ยนจังหวะของตลาดที่การป้องกันความเสี่ยงและความอดทนดูเหมือนจะเป็นข้อความจากตลาดตัวเลือก”
ตัวเลือกที่ไม่มีเงินหรือเงินนั้นได้รับความสนใจน้อยลงใน Wall Street ในช่วงวันหมดอายุ ขณะนี้มีสัญญา S&P 500 จำนวนมากผิดปกติซึ่งอยู่ใกล้กับราคาสปอตในช่วงเวลานี้ กิจกรรมการซื้อขายในวันศุกร์ดูเหมือนว่าจะมีความบ้าคลั่งมากกว่าปกติตามรายงานของ Rocky Fishman นักยุทธศาสตร์ของ Goldman
“สิ่งที่น่าสนใจที่สุดคือตัวเลือกที่อยู่ใกล้กับเงิน เนื่องจากเมื่อเราเข้าใกล้วันหมดอายุ มีความไม่แน่นอนว่าจะจบลงด้วยเงินหรือไม่” เขากล่าว “ความไม่แน่นอนนั้นสามารถชักนำให้นักลงทุนทำการซื้อขายรอบตำแหน่งเหล่านั้นอย่างจริงจัง”
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-3-5-221951795.html