(Bloomberg) — ใครจะรู้ว่าทำไมหุ้นขึ้นในวันอังคารที่จะพุ่งขึ้น แต่ความจริงข้อหนึ่งที่ต้องพิจารณาคือการแข่งขันการขายชอร์ตครั้งใหญ่ที่ดำเนินไปเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ติดตามโดย Goldman Sachs Group Inc. เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากการเดิมพันแบบหมี โดยยอดขายชอร์ตเงินดอลลาร์พุ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่วิกฤตการเงินในปี 2008 มีการจัดแสดงแนวโน้มที่คล้ายกันที่หน่วยนายหน้าชั้นนำของ Morgan Stanley และ JPMorgan Chase & Co. ซึ่งตำแหน่งตลาดหมีเพิ่มขึ้นในหมู่ลูกค้า
มีสัญญาณบ่งชี้ว่าการคัฟเวอร์ระยะสั้นอาจมีผลในช่วงที่ตลาดตีกลับในวันอังคาร ขณะที่ S&P 500 ปีนขึ้นมากกว่า 2% เมื่อเวลา 12 น. ในนิวยอร์ก ตะกร้าของโกลด์แมนของหุ้นที่สั้นที่สุดพุ่งขึ้นเกือบสองเท่า
ตำแหน่ง Bearish ช่วยให้ผู้จัดการการเงินดีขึ้นในช่วงที่มีการตีราคาหุ้นในปี 2022 ซึ่งทำให้ S&P 500 ลดลงมากกว่า 20% จากสถิติ แม้ว่าบางครั้งการเดิมพันดังกล่าวจะทำหน้าที่เป็นเชื้อเพลิงสำหรับการชุมนุมเมื่อหมีถูกบังคับให้ต้องปิด
“มันทำให้เกิดคำถามว่าจะเกิดอะไรขึ้นหากเราได้รับการตอบสนองและการฝ่าวงล้อมที่มีความหมายมากขึ้นจากแนวโน้มขาลงของตลาด” นักวิเคราะห์ของ JPMorgan รวมถึง John Schlege เขียนไว้ในบันทึกย่อเมื่อวันศุกร์ “เราอาจเข้าใกล้จุดต่ำสุดมากกว่าเมื่อสองสามวันก่อน”
ภาวะตลาดหมีเติบโตขึ้นท่ามกลางการขายอย่างไม่หยุดยั้งซึ่งทำให้หุ้นตกในช่วง 10 ของ 11 สัปดาห์ที่ผ่านมา รวมถึงการพ่ายแพ้แบบแบ็คทูแบ็คอย่างน้อย 5% ในช่วงสัปดาห์ถึงวันพฤหัสบดี ยอดขายชอร์ตพุ่งขึ้นในหุ้นเดี่ยวและผลิตภัณฑ์มหภาค เช่น กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน ข้อมูล Goldman แสดง ที่ JPMorgan จำนวนกางเกงขาสั้นที่เพิ่มเข้ามามีค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานมากกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตมากกว่าสามส่วน
“ผู้จัดการเพิ่มการป้องกันความเสี่ยงระดับไมโครและมหภาคท่ามกลางการขาดทุนของตลาดอย่างรวดเร็ว” นักวิเคราะห์ของโกลด์แมนรวมถึง Vincent Lin เขียนไว้ในบันทึกย่อ “ยกเว้นลวดเย็บกระดาษเพียงอย่างเดียว ทุกภาคส่วนมีการลัดวงจรเพิ่มขึ้น”
ไม่ใช่เรื่องแปลกที่จะเห็นผู้คลางแคลงใจเพิ่มสถานะขาลงในช่วงที่ตลาดตกต่ำ จากข้อมูลของ Goldman พบว่า 10 ใน 500 สัปดาห์การลัดวงจรที่ใหญ่ที่สุดเกิดขึ้นรอบตลาดหมี ผลตอบแทนในวันรุ่งขึ้นปะปนกัน โดยดัชนี S&P 7 ให้ผลลัพธ์ที่หลากหลาย ตั้งแต่เพิ่มขึ้น 12% เหลือเพียง XNUMX% ข้อมูลที่รวบรวมโดย Bloomberg แสดง
Bears กำลังโหลดใหม่หลังจากเกือบสูญพันธุ์ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา เมื่อแนวโน้มของ Federal Reserve ที่จะเข้ามาช่วยเหลือตลาดได้ทำลายทุกความพยายามในการเดิมพันกับหุ้น
ขณะนี้เฟดเริ่มดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดที่สุดในรอบหลายทศวรรษ มูลค่าถึง 15 ล้านล้านดอลลาร์ได้ถูกลบออกจากมูลค่าตราสารทุนไปแล้ว เพื่อประโยชน์สำหรับผู้ขายชอร์ต
การเพิ่มขึ้นของการเดิมพันสำหรับการลดลงต่อไปพร้อมกับการถือครองระยะยาวที่คลี่คลายได้นำไปสู่การลดสัดส่วนการถือหุ้นในวงกว้างในหมู่นักเก็งกำไรมืออาชีพ เลเวอเรจสุทธิสำหรับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ระยะยาว/ระยะสั้น ซึ่งเป็นตัววัดความเสี่ยงได้ลดลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้วมาอยู่ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เมษายน 2009 ข้อมูลที่รวบรวมโดย Morgan Stanley แสดง
ข้อมูลการจัดตำแหน่งแบบนี้ได้รับการจับตามองอย่างกว้างขวางเพื่อวัดว่าหุ้นกำลังเข้าใกล้จุดต่ำสุดหรือไม่ สำหรับ David Rosenberg หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์และนักยุทธศาสตร์ที่ Rosenberg Research & Associates Inc. ยังเร็วเกินไปที่จะอธิบายให้ชัดเจน
"การครอบคลุมระยะสั้นช่วยเพิ่มมูลค่าให้กับหุ้น" โรเซนเบิร์กกล่าว “การเคลื่อนไหวนี้ควรดูในบริบทของแนวโน้มขาลงโดยรวม ซึ่งหมายความว่าการชุมนุมสามารถเช่าได้ แต่ไม่สามารถเป็นเจ้าของได้”
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html