การฟื้นตัวของตลาดหุ้น? เหตุใดเดือนตุลาคมจึงถูกเรียกว่า 'นักฆ่าหมี'

หุ้นสหรัฐฯ สิ้นสุดที่ลดลงอย่างรวดเร็วในวันศุกร์โดยโพสต์การลื่นไถลที่เลวร้ายที่สุดในช่วงเก้าเดือนแรกของปีใดๆ ในรอบสองทศวรรษ S&P 500
SPX,
-1.51%
บันทึกการขาดทุนรายเดือนที่ 9.3% ซึ่งเป็นผลการดำเนินงานที่แย่ที่สุดในเดือนกันยายนนับตั้งแต่ปี 2002 ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
-1.71%
ลดลง 8.8% ขณะที่ Nasdaq Composite
COMP,
-1.51%
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาได้ผลักดันการสูญเสียรายเดือนรวมเป็น 10.5% ตามข้อมูลตลาดของ Dow Jones 

ดัชนีได้บันทึกการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงครึ่งแรกของเดือนหลังจากที่นักลงทุนตั้งราคาเต็มที่ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งใหญ่ในการประชุม FOMC เมื่อปลายเดือนกันยายน เนื่องจากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อในเดือนสิงหาคมมีสัญญาณเพียงเล็กน้อยของแรงกดดันด้านราคาที่ผ่อนคลายลง อย่างไรก็ตาม จุดยืนที่เฉียบขาดของธนาคารกลางมากกว่าที่คาดไว้ ทำให้หุ้นยอมแพ้ในต้นเดือนกันยายนทั้งหมด ดาวโจนส์เข้าสู่ตลาดหมีครั้งแรก ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020 ในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนในขณะที่ ดัชนี S&P ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดอีกปี 2022. 

โปรดดูที่: เป็นเดือนกันยายนที่แย่ที่สุดสำหรับหุ้นนับตั้งแต่ปี 2008 นั่นหมายความว่าอย่างไรในเดือนตุลาคม

ประวัติของเดือนตุลาคมอาจให้ความสบายบ้างเนื่องจากเป็นเดือนที่ฟื้นตัวหรือเป็น "นักฆ่าหมี" ตามข้อมูลจาก Almanac ของ Stock Trader 

“ตลาดหมี 1946 แห่งหลังสงครามโลกครั้งที่สองสิ้นสุดลงในเดือนตุลาคม: 1957, 1960, 1962, 1966, 1974, 1987, 1990, 1998, 2001, 2002, 2011 และ 500 (S&P 19.4 ลดลง XNUMX%)” Jeff Hirsch บรรณาธิการของ ปฏิทินของผู้ซื้อขายหุ้น, ในบันทึก ในวันพฤหัสบดีที่. “เจ็ดปีเหล่านี้เป็นช่วงสอบกลางภาค”

แน่นอน 2022 เป็นการเลือกตั้งกลางภาคด้วย yหู กับการเลือกตั้งรัฐสภาที่จะมาถึงในวันที่ 8 พ.ย.

ตามที่เฮิร์ชกล่าว เดือนตุลาคมในช่วงปีการเลือกตั้งกลางเทอมเป็น “ตัวเอกอย่างแท้จริง” และโดยปกติเป็นจุดที่ “จุดที่น่าสนใจ” ของรอบการเลือกตั้งประธานาธิบดีสี่ปีเริ่มต้นขึ้น (ดูแผนภูมิด้านล่าง)

“ไตรมาสที่สี่ของปีกลางภาครวมกับไตรมาสแรกและสองของปีก่อนการเลือกตั้งสำหรับช่วงสามไตรมาสติดต่อกันที่ดีที่สุดสำหรับตลาด โดยเฉลี่ย 19.3% สำหรับ DJIA และ 20.0% สำหรับ S&P 500 (ตั้งแต่ปี 1949) และน่าทึ่งถึง 29.3% สำหรับ NASDAQ (ตั้งแต่ปี 1971)” Hirsch เขียน 

ผู้คลางแคลงไม่เชื่อว่ารูปแบบจะเป็นจริงในเดือนตุลาคมนี้ Ralph Bassett หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของ Abrdn ซึ่งเป็น บริษัท จัดการสินทรัพย์ในสกอตแลนด์กล่าวว่าพลวัตเหล่านี้สามารถเล่นได้เฉพาะใน "ปีที่ปกติมากขึ้นเท่านั้น" 

“นี่เป็นช่วงเวลาที่ไม่ปกติด้วยเหตุผลหลายประการ” Bassett บอกกับ MarketWatch ในการสัมภาษณ์ทางโทรศัพท์เมื่อวันพฤหัสบดี “กองทุนรวมจำนวนมากมีวันสิ้นปีบัญชีในเดือนตุลาคม ดังนั้นจึงมีแนวโน้มที่จะมีการซื้อและขายจำนวนมากเพื่อจัดการผลขาดทุนทางภาษี นั่นคือสิ่งที่เรากำลังเผชิญอยู่ และคุณต้องมีความละเอียดอ่อนมากกับวิธีจัดการทั้งหมดนั้น”

แนวโน้มฤดูกาลสำหรับเดือนตุลาคม

สุภาษิตโบราณของ Wall Street “ขายในเดือนพฤษภาคมและหายไป” หมายถึงผลการดำเนินงานที่ต่ำกว่าปกติของตลาดในช่วงหกเดือนตั้งแต่เดือนพฤษภาคมถึงตุลาคม Almanac ของ Stock Trader ซึ่งให้เครดิตกับการสร้างคำพูดพบว่าลงทุนในหุ้นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนถึงเมษายนและเปลี่ยนเป็นตราสารหนี้ในอีกหกเดือนจะมี “สร้างผลตอบแทนที่เชื่อถือได้พร้อมความเสี่ยงที่ลดลงตั้งแต่ปี 1950".

นักยุทธศาสตร์ที่ Stifel ซึ่งเป็นบริษัทจัดการความมั่งคั่ง โต้แย้ง S&P 500 ซึ่งร่วงลงมากกว่า 23% จากการทำสถิติ 3 ม.ค. นั้นกำลังอยู่ในขั้นตอนจุดต่ำสุด พวกเขาเห็นตัวเร่งปฏิกิริยาเชิงบวกระหว่างไตรมาสที่สี่ของปี 2022 ถึงต้นปี 2023 เนื่องจากนโยบายของเฟดบวกกับฤดูกาลเชิงลบของ S&P 500 นั้นเป็นลมที่น่าจะคลี่คลายไปแล้ว

“นโยบายการเงินใช้การได้ล่าช้าไป 2 เดือน และระหว่างวันที่ [พ.ย. 14] และ [ธ.ค. 2022] การประชุมเฟดสองครั้งสุดท้ายของปี 500 เราเห็นการเคลื่อนไหวที่ละเอียดอ่อนต่อการหยุด Fed ที่ขึ้นกับข้อมูลซึ่งจะทำให้นักลงทุนสามารถมุ่งเน้นไปที่ (ปรับปรุง) ข้อมูลเงินเฟ้อมากกว่านโยบาย” นักยุทธศาสตร์นำโดย Barry Bannister หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้น ในบันทึกล่าสุด “สิ่งนี้สามารถเสริมความแข็งแกร่งให้กับฤดูกาลของตลาดในเชิงบวก ซึ่งแข็งแกร่งในอดีตสำหรับ S&P XNUMX ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนถึงเมษายน” 

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มตามฤดูกาลไม่ได้เขียนด้วยหิน ข้อมูลตลาด Dow Jones พบว่า S&P 500 บันทึกผลตอบแทนที่เป็นบวกระหว่างเดือนพฤษภาคมและตุลาคมในช่วงหกปีที่ผ่านมา (ดูแผนภูมิด้านล่าง)

Anthony Saglimbene หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Ameriprise Financial กล่าวว่ามีช่วงเวลาในประวัติศาสตร์ที่เดือนตุลาคมอาจทำให้เกิดความกลัวใน Wall Street ได้ เนื่องจากตลาดเกิดความผิดพลาดครั้งใหญ่ในครั้งประวัติศาสตร์ รวมทั้งในปี 1987 และ 1929 เกิดขึ้นระหว่างเดือน

“ผมคิดว่าปีใดก็ตามที่คุณมีปีที่ยากลำบากมากสำหรับหุ้น ฤดูกาลควรลดราคาลง เพราะมีกองกำลังระดับมหภาคอื่นๆ [ที่] ผลักดันหุ้น และคุณต้องเห็นความชัดเจนมากขึ้นเกี่ยวกับกองกำลังระดับมหภาคที่ กำลังผลักหุ้นลง” Saglimbene กล่าวกับ MarketWatch เมื่อวันศุกร์ “พูดตามตรง ฉันไม่คิดว่าเราจะมองเห็นได้มากนักอย่างน้อยในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านี้”