ตลาดหุ้น: เลวร้ายที่สุดยังมาไม่ถึง Swift Snapback ก็เช่นกัน

ขนาดตัวอักษร

มันเป็นจุดจบของโลกที่เรารู้จัก ตลาดหุ้นจะไม่ไปไหน

สัปดาห์ซื้อขายเต็มรูปแบบสุดท้ายของเดือนกุมภาพันธ์จบลงด้วยการมองในแง่ดีว่าการรุกรานยูเครนของรัสเซียจะสิ้นสุดลงอย่างรวดเร็วและจะไม่กลายเป็นปัญหาระดับโลก เราผิดแค่ไหน. ฉากในยูเครนได้สร้างความหายนะ และในขณะที่การต่อต้านยังแข็งกร้าว กลวิธีของรัสเซียกลับรุนแรงมากขึ้น ยุโรปได้รวมตัวกันเพื่อตอบโต้ แต่การคว่ำบาตรไม่ได้ดูเหมือนว่าพวกเขาจะยุติสงครามอย่างรวดเร็ว

ไม่น่าแปลกใจเลยที่ตลาดหุ้นมีสัปดาห์ที่ยากลำบาก ดิ

ดาวโจนส์เฉลี่ยอุตสาหกรรมโจนส์
ลดลง 1.3% เป็นสัปดาห์ที่สี่ของการสูญเสียติดต่อกันในขณะที่

S&P 500
ยังหลั่ง 1.3% และ

คอมโพสิตตลาดหุ้น Nasdaq
ลดลง% 2.8

ในช่วงเวลาเช่นนี้ มันง่ายที่จะรู้สึกท้อแท้ทั้งต่อสถานะของโลกและตลาด และรู้สึกว่าสิ่งที่เลวร้ายที่สุดยังมาไม่ถึง วลาดิมีร์ ปูตินของรัสเซียไม่แสดงท่าทีว่าจะยอมแพ้ แม้จะเผชิญกับมาตรการทำลายล้างที่อาจทำลายเศรษฐกิจรัสเซียก็ตาม ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้น และธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เตรียมขึ้นอัตราดอกเบี้ย

เพียงพอที่จะทำให้หัวเดียวเพื่อความปลอดภัยของเงินสดและทำให้บราซิลดูเหมือนเป็นจุดหมายปลายทางที่น่าสนใจสำหรับการลงทุน

แต่มีความแตกต่างอย่างมากระหว่างการปรับฐานและตลาดหมีที่เต็มเปี่ยม ซึ่งมักจะมาพร้อมกับภาวะถดถอย และเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจแข็งแกร่งกว่าที่หลายคนคาดไว้ จับราคาน้ำมัน. ด้วยราคาน้ำมันดิบ West Texas Intermediate ซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของสหรัฐฯ ที่พุ่งขึ้นเหนือ 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลและมีกำไรเพิ่มขึ้น ผู้สังเกตการณ์หลายคนชี้ให้เห็นถึงข้อเท็จจริงที่ว่าราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมักจะมาก่อนภาวะถดถอย Michael Darda หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ MKM Partners ตั้งข้อสังเกตว่า นั่นไม่ใช่ในปี 1987, 1996, 2011 หรือ 2018 เมื่อน้ำมันพุ่งขึ้นแต่ก็ไม่เกิดภาวะถดถอย

ที่สำคัญกว่านั้น นโยบายการเงินยังคงง่าย—และจะคงอยู่ต่อไปชั่วขณะ—ซึ่งจะทำให้เศรษฐกิจสามารถดูดซับความเจ็บปวดที่เกิดจากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้นได้ “การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันที่สร้างรายได้จากฉากหลังทางการเงินที่เอื้ออำนวยจะทำให้ระดับราคาสูงขึ้น แต่ภาวะถดถอยจะเกิดขึ้นหลังจากนโยบายการเงินมีข้อจำกัด และเราอยู่ไกลจากเหตุการณ์ดังกล่าว” Darda เขียน

และดูเหมือนว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะยังคงฟื้นตัว อย่างน้อยก็ในตอนนี้ หุ้นขายปลีกเช่น

Kohl ของ

(สัญลักษณ์: KSS) และ

Nordstrom

(JWN) พุ่งสูงขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมาหลังจากรายงานผลประกอบการและคำแนะนำที่ดีเกินคาด รายงานการจ่ายเงินเดือนเดือนก.พ.ยังแสดงให้เห็นเศรษฐกิจที่ดูเหมือนจะเคลื่อนผ่านโควิด กลับมามีงานในยามว่างและงานต้อนรับ ดูแลสุขภาพ และการก่อสร้างกลับมา ดียิ่งขึ้นไปอีก: มีเพียง 4.2 ล้านคนบอกว่าพวกเขาไม่สามารถทำงานได้เพราะนายจ้างมีปัญหากับโควิด ลดลงจาก XNUMX ล้านคนในเดือนมกราคม

หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ฟื้นตัวได้อีกครั้ง การลดลงในปัจจุบันอาจถูกมองว่าเป็นเพียง "ความหวาดกลัวในการเติบโต" อีกครั้งหนึ่ง Lori Calvasina หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนในสหรัฐฯ ที่ RBC Capital Markets กล่าว มีความน่ากลัวดังกล่าวสี่ประการตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2010, 2011, 2015 และ 2018 พวกเขากินเวลาโดยเฉลี่ย 147 วัน โดยมีค่ามัธยฐานที่ลดลง 17.3% สำหรับ S&P 500 นั่นแสดงให้เห็นว่ายังมีข้อเสียอยู่ข้างหน้า แต่ การรีบาวด์จากการลดลงเหล่านั้นเป็นไปอย่างรวดเร็วและยาวนาน โดยหุ้นขึ้น 6.5% ในช่วง 24 วันแรกหลังจากจุดต่ำสุด และ XNUMX% ในช่วง XNUMX เดือนต่อจากนี้

“มันเหมือนกับกระดานกระโดดน้ำที่ออกมา” เธอกล่าว “เราอาจไม่เห็นข้อเสียทั้งหมด แต่การฟื้นตัวมีแนวโน้มที่จะดำเนินไปอย่างรวดเร็ว”

เมื่อพวกเขามาในที่สุด

เขียนถึง Ben Levisohn ที่ [ป้องกันอีเมล]