การฟื้นตัวของตลาดหุ้น: การซื้อขายจริงหรือหลอกลวง?

Jonathan Shenkman ที่ปรึกษาทางการเงินและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอ Shenkman Wealth Management: ฉันเชื่ออย่างยิ่งว่านักลงทุนระยะยาวควรมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับตลาด แม้ว่าสิ่งนี้จะเป็นสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ท้าทายอย่างไม่ต้องสงสัย แต่สิ่งสำคัญคือต้องคำนึงถึงภาพรวม แม้ว่าหุ้นสหรัฐจะปรับตัวขึ้นตั้งแต่เดือนมิถุนายน แต่ก็ยังปิดตัวเลขสองหลักจากระดับสูงสุดตลอดกาลในเดือนธันวาคม นี่ควรเป็นโอกาสที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มีกรอบเวลาหลายปี ตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่ 11 ภาวะถดถอยเกิดขึ้นโดยเฉลี่ยเพียง 18 เดือนเท่านั้น ในระยะยาวเป็นเวลา 19 เดือนเนื่องจากภาวะถดถอยครั้งใหญ่ ที่สั้นที่สุดในช่วงการระบาดของ Covid-XNUMX คือเพียงสองเดือน Federal Reserve จัดการปริมาณเงินของประเทศได้ดีขึ้น กล่าวโดยย่อคือ มีตาข่ายนิรภัยเพื่อให้แน่ใจว่าช่วงเวลาที่เลวร้ายจะไม่อยู่นานเกินไป 

ประการที่สาม นับตั้งแต่ปี พ.ศ. 1926 หลังจากรวมเงินปันผลแล้ว ตลาดสหรัฐก็เพิ่มขึ้นประมาณสามในทุกๆสี่ปี มีโอกาสดีที่นักลงทุนที่ซ่อนเงินสดจะพลาดการฟื้นตัวของตลาดหลังจากปีที่ยากลำบาก 

นักลงทุนไม่ควรประมาทความยืดหยุ่นและความสามารถในการปรับตัวของคนอเมริกัน ในช่วงที่โควิด-XNUMX เศรษฐกิจปิดตัวลงอย่างง่ายดาย แต่ภายในไม่กี่สัปดาห์ หลายบริษัทสามารถพลิกธุรกิจ ให้บริการลูกค้าแบบเสมือนจริง และบรรลุผลกำไรสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ผมมั่นใจว่าทีมผู้บริหารของบริษัทชั้นนำในอเมริกาจำนวนมากจะหาวิธีที่สร้างสรรค์ในการเพิ่มรายได้และผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น ในอดีต ตลาดมักจะให้รางวัลแก่ผู้ที่มองโลกในแง่ดี ครั้งนี้ก็ไม่ต่างกัน

Andrew Wang หุ้นส่วนผู้จัดการ Runnymede Capital Management: แม้จะมีการชุมนุมในช่วงเร็วๆ นี้ซึ่งมีความแข็งแกร่งมาก และอัตราเงินเฟ้อที่ออกมาดีเกินคาด แต่ข้อเสียก็ยังมีค่ามากกว่าบวก เมื่อมองหาสัญญาณผ่านสัญญาณรบกวน เราน่าจะเห็นการเติบโตที่ชะลอตัวลงอย่างแท้จริงในอีกสองถึงสามไตรมาสข้างหน้า ฉันคิดว่านักลงทุนควรจับตาดูการเติบโตของ GDP ที่แท้จริงของสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด หากยังคงชะลอตัวลงเรื่อยๆ นั่นก็ทำให้สภาพแวดล้อมที่ยากลำบากสำหรับบริษัทที่ยิ่งใหญ่ 

เรายังเห็นความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากภาวะถดถอยของกำไรขององค์กร แม้ว่าเราจะเห็นอัตราเงินเฟ้อสูงสุดแล้ว แต่ระดับปัจจุบันก็ยังสูงอยู่ในอดีต ฉันคิดว่าอัตราเงินเฟ้อ 8.5% ไม่ใช่ความคิดของการเติบโตของราคาที่ดี และอัตราเงินเฟ้อกำลังกดดันอัตรากำไรของบริษัท อัตราเงินเฟ้อยังคงส่งผลกระทบเชิงลบต่อรายได้ของชาวอเมริกัน รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเมื่อปรับค่าเงินเฟ้อแล้ว ลดลง 3% ในเดือนกรกฎาคมจากปีที่แล้ว อัตราเงินเฟ้อและผู้บริโภคที่ระมัดระวังมากขึ้นนี้เป็นความท้าทายสำหรับบริษัทในภาคการค้าปลีก และเนื่องจากผู้บริโภคเป็นผู้ขับเคลื่อนการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ผลกระทบจึงอาจส่งผลกระทบในวงกว้างมากขึ้น

Kelly Milligan หุ้นส่วนผู้จัดการ Quorum Private Wealth: เรายังคงเผชิญโรคระบาดใหญ่ อัตราเงินเฟ้อสูง ภาวะถดถอยที่อาจเกิดขึ้น ความไม่แน่นอนของนโยบายของเฟด ข้อจำกัดด้านซัพพลายเชน สงครามในยูเครน ความตึงเครียดกับจีน และการเลือกตั้งกลางเทอมที่กำลังจะเกิดขึ้น ฉันไม่รู้สึกมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับหัวข้อข่าวเหล่านั้น และตลาดก็ไม่รู้สึกว่า "ปลอดภัย"

แต่เป็นการยากที่จะประมวลผลข่าวประจำวันและรู้สึกมองโลกในแง่ดีทั้งหมด แม้จะมีตลาดหมีอย่างรวดเร็วในเดือนมีนาคมและเป็นจุดเริ่มต้นของการระบาดใหญ่ของ Covid แต่ปี 2020 ก็เป็นปีที่ยอดเยี่ยมสำหรับการลงทุน พาดหัวข่าวในเดือนมกราคม 2020 ได้แก่ อัตราภาษีการค้า การฟ้องร้องที่เป็นไปได้ Brexit ความไม่แน่นอนในปีการเลือกตั้ง หนี้ที่ให้ผลตอบแทนติดลบ และการเติบโตที่ชะลอตัวในจีน ดัชนี S&P 500 สิ้นสุดปี 2020 เพิ่มขึ้น 18.4% 

มีพาดหัวข่าวเชิงลบอยู่เสมอ เมื่อเวลาผ่านไป นักลงทุนจะได้รับการชดเชยสำหรับการทำให้เงินทุนตกอยู่ในความเสี่ยง แม้ว่าจะมีผลด้านลบทั้งหมดก็ตาม คำแนะนำที่ดีที่สุดของเราคือการกระจายความเสี่ยง กระจายความเสี่ยง การกระจายความเสี่ยง—ไม่ใช่แค่ในหุ้นและพันธบัตร แต่รวมถึงอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์ ไพรเวทอิควิตี้ สินเชื่อส่วนบุคคล โครงสร้างพื้นฐาน และที่อื่นๆ เป็นการป้องกันความเสี่ยงและตลาดที่ดีที่สุดที่อาจไม่เคยมองในแง่ดี

Alan Rechtschaffen ที่ปรึกษาทางการเงินและผู้จัดการพอร์ตอาวุโสของ UBS Financial Services: ฉันคิดว่ายังมีอีกมากที่จะมองโลกในแง่ดีที่นี่ และถ้ามีคนมากพอที่รู้สึกแบบนั้น ตัวมันเองเป็นวิธีที่ดีที่สุดที่จะเปลี่ยนจิตวิญญาณของสัตว์หลังโควิด-XNUMX และนำตลาดไปสู่ที่สูง ตอนนี้เราจะอยู่ในตลาดกระทิงหนึ่งเดือนต่อจากนี้หรือไม่? ใครก็ตามที่บอกคุณว่าพวกเขารู้คำตอบที่จะสร้างขึ้น แต่ความรู้สึกของฉันมองโลกในแง่ดีอย่างยิ่ง 

คำถามคือ คุณจะแสดงออกถึงการมองโลกในแง่ดีและเป็นจริงเกี่ยวกับข้อเท็จจริงที่ว่ามีความไม่แน่นอนอยู่มากมายได้อย่างไร ผู้คนกำลังมองดูสิ่งต่างๆ เช่น ภาคการป้องกันและหุ้นมูลค่า ซึ่งมีแนวโน้มที่จะทำได้ดีในช่วงที่เงินเฟ้อสูงขึ้น หากคุณไม่ต้องการเล่นอย่างปลอดภัย ให้มองที่เทคโนโลยี: อนาคตอาจไม่สดใสกว่านี้ในแง่ของโอกาสที่มีอยู่ แต่คุณต้องรับมือกับข้อเท็จจริงที่ว่าผู้คนได้รับบาดเจ็บในช่วงครึ่งปีแรก ซึ่งเป็นช่วงที่ตลาดปรับฐานได้แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 1970 

Peter Shieh ที่ปรึกษาอาวุโสด้านความมั่งคั่ง Citi Wealth Management: พื้นที่ ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนก.ค. ดูดีขึ้นมากอย่างแน่นอน ทำให้ผู้คนต่างหวังว่าสิ่งที่เฟดกำลังทำอยู่จะได้ผล ประการที่สอง GDP อ่อนตัวลงเล็กน้อย ซึ่งเพิ่มความหวังว่าเฟดจะชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม Fed ยังคงอยู่ในวงจรรัดกุม และการกระชับจุดพื้นฐาน 50 จุดแทนที่จะเป็น 75 ยังคงมีจำนวนมากเมื่อเทียบกับรอบการกระชับก่อนหน้านี้ เรากำลังทำให้รัดกุมเป็นเวลาสี่หรือห้าปีในเวลาเพียงไม่กี่เดือน 

แต่การหดตัวนี้น่าจะเพิ่งเริ่มต้น GDP อาจแย่ลงก่อนที่จะดีขึ้น ดังนั้นหากเราดูสองในสี่ นี่อาจอยู่ได้สี่ในสี่หรือนานกว่านั้น และอย่าลืมว่าตั้งแต่เดือนกันยายนเป็นต้นไป เฟดจะลดงบดุลลง 95 พันล้านดอลลาร์ต่อเดือน โดยปกติสองในสามของข้อเสียจะเกิดขึ้นในช่วงที่สามของตลาดหมี ดังนั้นหากเราอยู่ในช่วงเริ่มต้นเท่านั้น อาจยังมีอีกหลายอย่างที่รออยู่ข้างหน้า ฉันกำลังบอกลูกค้าให้ใช้โอกาสเหล่านี้ เตรียมปรับตำแหน่งพอร์ตการลงทุนของคุณ หากคุณถูกจับได้ว่ามีมูลค่าสูงกว่า, P/E สูงกว่า, ตำแหน่งประเภทเบต้าที่สูงกว่า นี่เกือบจะเป็นของขวัญที่จะช่วยให้คุณเปลี่ยนตำแหน่งจากตำแหน่งเหล่านั้นและเล่นแนวรับเล็กน้อย

Philip Malakoff กรรมการผู้จัดการ First Long Island Investors: คำตอบสั้นๆ คือ ใช่ ถ้าเรากำลังพูดถึงอีก 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้า เนื่องจากตลาดได้ปรับตัวขึ้นค่อนข้างแข็งแกร่งในช่วงหกหรือเจ็ดสัปดาห์ที่ผ่านมา อาจเป็นเพราะการกลับตัวเล็กน้อยในระยะใกล้ แต่เรามีการชุมนุมที่ดีจากด้านล่าง ฉันคิดว่าหลายๆ อย่างเกี่ยวข้องกับข้อเท็จจริงที่ว่ามีการขายมากเกินไป การเปลี่ยนแปลงในทิศทางที่คาดไม่ถึง เนื่องจากความลำเอียงใหม่ แนวโน้มของนักลงทุนที่จะมองหาโมเมนตัมหรือความเชื่อมั่นที่ยึดมั่น 

สาเหตุหนึ่งที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงคือ ผลตอบแทน 10 ปีซึ่งเพิ่มขึ้นถึง 3.5% เย็นลงอย่างไม่คาดคิด: เพิ่มขึ้นเกือบ 2.5% อย่างรวดเร็วจริงๆ แล้วถึง 2.75% หรือมากกว่านั้น เงินเฟ้อพุ่งสูงสุดอย่างมีความหวัง เราได้เห็นข่าวเชิงบวกที่นั่น และเราจะดูว่ายังดำเนินต่อไปหรือไม่ 

บางคนรู้สึกว่าเฟดอาจไม่ค่อยดีนัก ในระยะยาว อัตราดอกเบี้ยและรายได้ที่ขับเคลื่อนตลาด และอัตราดอกเบี้ยระยะยาวดูเหมือนจะทรงตัว แต่เหตุผลที่สำคัญที่สุดควบคู่ไปกับอัตราดอกเบี้ยก็คือ ผลกำไร. โดยทั่วไปแล้ว รายได้ของบริษัทแข็งแกร่งกว่าที่ทุกคนคิดไว้มาก 

หมายเหตุบรรณาธิการ: คำตอบเหล่านี้ได้รับการแก้ไขเพื่อความยาวและความชัดเจน

เขียนถึง [ป้องกันอีเมล]