การฟื้นตัวของตลาดหุ้นเผชิญกับอุปสรรคใหม่เนื่องจากการซื้อคืนเป็นประวัติการณ์ที่ช้า

(บลูมเบิร์ก) — จุดจบของการซื้อหุ้นของบริษัทอเมริกาที่ทำสถิติสูงสุดกำลังทำให้หุ้นกระทิงเป็นเรื่องที่ต้องกังวลอีกเรื่องหนึ่ง

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

JPMorgan Chase & Co., Citigroup Inc. และ Best Buy Co Inc. หยุดแผนการซื้อคืนชั่วคราวเมื่อรายงานผลประกอบการไตรมาส 10 ของพวกเขา โดยตัดสินใจที่จะถือเงินสดแทนเนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve มีความเสี่ยงที่จะผลักดันให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย พวกเขาเป็นหนึ่งใน XNUMX ที่หยุดโครงการในปีนี้ด้วยเหตุผลที่ไม่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการ ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่ "หายากมาก" ตามรายงานของ Birinyi Associates

การเคลื่อนไหวอาจเป็นสัญญาณเริ่มต้นของการดึงกลับจากยุคของการซื้อคืนหุ้นที่เป็นประวัติการณ์ซึ่งปะทุขึ้นหลังจากเกิดโรคระบาด เมื่อผู้บริหารใช้คลังสะสมเงินสดเพื่อซื้อหุ้นเกือบ 1 ล้านล้านดอลลาร์ของพวกเขาเอง ในขณะที่นักวิเคราะห์ถกเถียงกันถึงผลกระทบต่อการซื้อหุ้นคืนในท้ายที่สุด การถอยกลับขู่ว่าจะกำจัดไม้ค้ำหนึ่งตัวออกจากตลาดที่เปราะบางอยู่แล้วซึ่งต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อและแนวโน้มการเติบโตที่ชะลอตัวทั่วโลก

“การซื้อคืนเป็นแหล่งความต้องการหุ้นสหรัฐที่ใหญ่ที่สุดในปีนี้ และเป็นแรงสนับสนุนอย่างมากสำหรับตลาดหุ้น” Mathieu Racheter หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ด้านหุ้นของ Julius Baer กล่าว “แต่คาดว่าการซื้อคืนจะชะลอตัวจากที่นี่ท่ามกลางแนวโน้มผลประกอบการที่ลดลงและความเชื่อมั่นของ CEO ที่ลดลง”

ข้อมูลของบริษัท Barclays Plc ระบุว่า ภายในสิ้นไตรมาสแรก บริษัทสหรัฐใช้เงินไปมากกว่า 265 พันล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืน ซึ่งเป็นจำนวนสูงสุดเป็นประวัติการณ์ เอ็มมานูเอล เคา นักยุทธศาสตร์กล่าวว่าแม้การประกาศซื้อคืนยังคงแข็งแกร่งทุกปีจนถึงวันนี้ บริษัทสหรัฐบางแห่ง "ใช้ผลประกอบการไตรมาสสองเพื่อลดการซื้อคืนที่มีอยู่จากความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโต"

เจมี่ ไดมอน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ JPMorgan กล่าวว่าธนาคารกำลังหยุดพักเพื่อให้เป็นไปตามข้อกำหนดด้านเงินทุนที่สูงขึ้น และให้ความยืดหยุ่นสำหรับ “สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่หลากหลาย” ในขณะที่รายงานรายได้ที่พลาดการประมาณการ ซิตี้กรุ๊ปยังอ้างถึงกฎเกณฑ์ด้านเงินทุนที่สูงขึ้น โดยกล่าวว่าขณะนี้อยู่ใน "โหมดการสร้างทุน"

เรื่องราวดำเนินต่อไป

บริษัทอื่นๆ ก็นิยมใช้เงินสดหนุนธุรกิจของตนในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำเช่นกัน

ผู้ค้าปลีก Best Buy กล่าวว่ากำลังหยุดการซื้อคืนโดยเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การจัดการเงินทุน "เพื่อตอบสนองต่อสภาพแวดล้อมการขายในปัจจุบัน" บริษัทได้ลดคำแนะนำและกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อกำลังส่งผลกระทบต่อผู้บริโภค และผู้ก่อตั้ง Starbucks Corp. Howard Schultz ระงับแผนการซื้อคืนของร้านกาแฟในเดือนเมษายนโดยกล่าวว่าเงินสดสามารถนำไปใช้ในร้านค้าและพนักงานได้ดีกว่า

กระวนกระวายใจภาษี

แนวโน้มการซื้อคืนในปีหน้ามีความไม่แน่นอนมากขึ้น โดยภาษีที่เสนอจากการซื้อหุ้นคืนในสหรัฐฯ คาดว่าจะมีผลบังคับใช้ พรรคเดโมแครตหวังว่าภาษีสรรพสามิต 1% จะทำให้การซื้อคืนของบริษัทช้าลง เพราะพวกเขาสร้างกำไรจากการขายแต่ไม่ต้องเสียภาษีทันที

นั่นอาจเป็นการเปิดหน้าต่างให้บริษัทต่างๆ ดึงแผนของพวกเขาออกไปในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ อย่างไรก็ตาม นักยุทธศาสตร์ไม่ได้คาดหวังว่าสิ่งนี้จะเป็นปัจจัยหนุนสำคัญต่อตลาด เนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่เอาชนะความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจมหภาคนั้นมีค่ามากกว่าความรู้สึกเชิงบวกใดๆ จากการซื้อคืนแบบเร่งรัด

“บริษัทที่มีคำแนะนำที่ชัดเจนมักจะพยายามซื้อคืนบางส่วน แม้ว่าจะไม่ได้เคลื่อนไหวตามตลาดอย่างที่คาดหวังจากปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ๆ ในขณะนี้” Esty Dwek หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Flowbank SA กล่าว

Robert Cantwell ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Upholdings Group LLC ในแนชวิลล์เห็นด้วย “เราไม่คาดหวังว่าจะมี 'การซื้อคืนเร่งด่วน' ในครึ่งปีหลัง เนื่องจากพวกเขาต้องพึ่งพาราคาหุ้นมากกว่าภาษี 1%” เขากล่าว “ภาษีมีแนวโน้มที่จะกดดันการซื้อคืนหุ้นเพื่อสนับสนุนการควบรวมกิจการหรือการลงทุนภายในที่มากขึ้น”

แต่มีข่าวดีสำหรับผู้ที่มองหาแรงหนุนการซื้อคืน: การฟื้นตัวของตลาดหุ้นตั้งแต่ระดับต่ำสุดในเดือนมิถุนายนอาจช่วยลดความจำเป็นของบริษัทต่างๆ ในการสนับสนุนหุ้นผ่านการซื้อคืน

“ราคาตลาดตราสารทุนฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในช่วงเดือนที่ผ่านมา และการซื้อคืนน่าจะชะลอตัวลงอย่างแน่นอน” แคนท์เวลล์กล่าว “การซื้อคืนที่ช้าลงอาจเป็นสัญญาณของตลาดที่แข็งแกร่ง เมื่อเทียบกับตลาดที่อ่อนแอ”

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP