ตลาดหุ้นเพิ่งทำ 'ความผิดพลาดอีกครั้ง'—นี่คือสาเหตุที่ผู้เชี่ยวชาญกังวลเกี่ยวกับการชุมนุมครั้งล่าสุด

ท็อปไลน์

ในขณะที่หุ้นฟื้นตัวก่อนการอ่านค่าเงินเฟ้อที่สำคัญ หัวหน้าฝ่ายการลงทุนของ Morgan Stanley เตือนว่าการแกว่งตัวขึ้นล่าสุดของตลาดนั้นเริ่มคล้ายกับการขึ้นลงของตลาดหมีเมื่อฤดูร้อนที่แล้ว ซึ่งท้ายที่สุดก็นำไปสู่ระดับต่ำสุดใหม่สำหรับดัชนีหลักๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตั้งแต่ผลประกอบการในภาคเทคโนโลยีที่ฟื้นคืนชีพ ได้รับความผิดหวังอย่างมาก

ข้อเท็จจริงที่สำคัญ

ในบันทึกเช้าวันจันทร์ถึงลูกค้า Michael Wilson นักยุทธศาสตร์ของ Morgan Stanley เล่าว่า S&P 500 พุ่งขึ้นมากกว่า 15% เมื่อฤดูร้อนที่แล้วได้อย่างไร ท่ามกลางความหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะหันมาใช้นโยบายเชิงรุกเพื่อบรรเทาภาวะเงินเฟ้อในไม่ช้า ยืนยัน จะไม่เกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้ในอีกหนึ่งปีต่อมา

ในที่สุด S&P ดิ่งลงมากกว่า 16% สู่ระดับต่ำสุดในรอบหลายปีในเดือนตุลาคม เนื่องจากเจ้าหน้าที่ต่างหมดความหวังที่จะกลับตัว และวิลสันเตือนเมื่อวันจันทร์ว่าหุ้น “อาจเพิ่งทำผิดพลาดอีกครั้ง” ชี้ว่าเทคโนโลยีเป็นผู้นำการเติบโตอีกครั้งเนื่องจากมัน เมื่อฤดูร้อนที่แล้ว แม้ว่าความหวังสำหรับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟดจะยังดูเหมือน “ยังเร็วไป”

ยิ่งไปกว่านั้น การคาดการณ์รายได้ตอนนี้ "แย่ลงมาก" กว่าปีที่แล้วและกลายเป็นติดลบทุกปี โดยเฉพาะอย่างยิ่งกำไรจากเทคโนโลยี "น่าผิดหวังอย่างมาก" และลดลง 13% ในไตรมาสนี้ ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตประจำปีที่แย่ที่สุด นับตั้งแต่วิกฤตการเงินครั้งใหญ่ นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกต

ด้วยความหวังสำหรับการหมุนของเฟดที่ลดน้อยลงและรายได้ที่ถดถอยลงอีก ตลาดจึง “ขาดการเชื่อมต่อจากความเป็นจริงเหมือนที่เคยเป็นมาในช่วงตลาดหมี” วิลสันกล่าว โดยวางตัวว่า S&P จะลดลง 5% จนถึงสิ้นปีที่ 3,900 จุด แต่ อาจลดลงมากถึง 14% ถึง 3,500 หากสิ่งต่าง ๆ แย่ลงมาก

สิ่งที่ต้องระวัง

กรมแรงงานจะรายงานอัตราเงินเฟ้อสำหรับเดือนมกราคมในเช้าวันอังคาร โดยเฉลี่ยแล้ว นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 6.2% ต่อปี ซึ่งเป็นสัญญาณที่ลดลงจาก 6.5% ในเดือนก่อนหน้า ยิ่งไปกว่านั้นอาจบ่งชี้ว่าเฟดอาจมีช่วงเวลาที่ยากลำบากในการควบคุมอัตราเงินเฟ้อมากกว่าที่ผู้เชี่ยวชาญเชื่อ ซึ่งเป็นการพัฒนาที่มีแนวโน้มว่าตลาดจะสั่นคลอนต่อไป

พื้นหลังที่สำคัญ

ตลาดหุ้นทรุดตัวลงเมื่อปีที่แล้ว เนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเริ่มชะลอเศรษฐกิจ ส่งผลดีต่อหุ้นที่เพิ่มขึ้นจำนวนมากซึ่งได้รับแรงหนุนจากความพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลในช่วงที่เกิดโรคระบาด หลังจากพุ่งสูงขึ้น 22% ในปี 2021 Nasdaq ที่เน้นเทคโนโลยีก็ทรุดตัวลง 33% ในปี 2022 S&P 9% ด้วยอัตราเงินเฟ้อ ล้ม จากระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีในปีนี้ ดัชนี Nasdaq และ S&P เพิ่มขึ้น 14% และ 8% ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม วิลสันและผู้เชี่ยวชาญคนอื่นๆ กังวลว่าการชุมนุมอาจเป็นเรื่องหลอกลวง โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากอัตราเงินเฟ้อหยุดเย็นลง หรือแย่กว่านั้นคือกลับมาคึกคักอีกครั้ง

ในทางตรงกันข้าม

Seema Shah หัวหน้านักยุทธศาสตร์ระดับโลกของ Principal Asset Management กล่าวว่า "ความกังวลทางเศรษฐกิจและความผันผวนที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องยังคงส่งผลกระทบต่อตลาดและคุกคามการลดลงเป็นปีที่สองติดต่อกัน “ถึงกระนั้น แม้ว่าการชะลอตัวอาจเป็นเรื่องยาก แต่ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าพวกเขามักจะมีอายุสั้นกว่าตลาดกระทิง” Shah ชี้ให้เห็นถึงตลาดหมีตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่ 14 ซึ่งกินเวลาเฉลี่ย 36 เดือน และส่งผลให้ตลาดลดลง 192% ในทางตรงกันข้าม ตลาดกระทิงโดยเฉลี่ยมีอายุเกือบหกปีและให้ผลตอบแทน XNUMX%

อ่านเพิ่มเติม

ตลาดแรงงานเพิ่มงาน 517,000 ตำแหน่งในเดือนมกราคม อัตราการว่างงานลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 54 ปีที่ 3.4% (Forbes)

เฟดขึ้นดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐาน—ส่งสัญญาณการปรับขึ้นอีกในอนาคต (Forbes)