(บลูมเบิร์ก) — นักลงทุนควรเตรียมพร้อมรับความเจ็บปวดที่มากขึ้น เนื่องจากดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ยังไม่ถึงจุดต่ำสุดสำหรับปีนี้ ตามข้อมูลของ Mike Wilson หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านหุ้นของสหรัฐฯ ที่ Morgan Stanley
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
“ดัชนีมักจะเป็นสิ่งสุดท้ายที่จะลดลง” วิลสันผู้ทำนายการขายหุ้นในปีนี้บอกกับ “ตลาดบลูมเบิร์ก” ในวันพุธซึ่งอ้างถึง S&P 500 “มิถุนายนอาจเป็นจุดต่ำสุดสำหรับหุ้นเฉลี่ย แต่ดัชนีเรา คิดว่ายังคงต้องออกจากระดับต่ำสุดในเดือนมิถุนายนนี้”
มาตรวัดมาตรฐานของสหรัฐเพิ่มขึ้นมากถึง 17% จากระดับต่ำสุดกลางเดือนมิถุนายนที่ 3,666.77 หลังจากการดิ่งลงมากกว่า 20% ในช่วงครึ่งแรก จากนั้น ดัชนี S&P 500 ก็ร่วงลงตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม ท่ามกลางความกังวลว่าการตึงตัวทางการเงินอย่างเข้มงวดของ Federal Reserve อาจทำให้เศรษฐกิจตกต่ำได้
"เรามองว่า 3,400 สำหรับการเติบโตที่ถดถอยหรือการลงจอดอย่างนุ่มนวล" Wilson ตั้งข้อสังเกต
นั่นหมายถึงการลดลง 15% สำหรับ S&P 500 จากการปิดของวันอังคาร “ภาวะถดถอยที่เหมาะสม” จะทำให้ดัชนีอยู่ที่ไหนสักแห่งใกล้กับ 3,000 และในขณะที่เป็นการยากที่จะคาดการณ์จุดต่ำสุดของตลาด หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านตราสารทุนของสหรัฐฯ ของธนาคารกล่าวว่า "ทิศทางจะลดลงอย่างน้อยในไตรมาสหรือสองปีข้างหน้า"
ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ประสบปัญหาในการหาจุดยืนที่มั่นคงในวันสุดท้ายของเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นเดือนที่ทุกอย่างตั้งแต่คลังไปจนถึงสินค้าโภคภัณฑ์ถอยร่น เนื่องจากธนาคารกลางได้เพิ่มความพยายามในการป้องกันเงินเฟ้อที่แผดเผา นักลงทุนต่างรอคอยรายงานการจ้างงานในวันศุกร์อย่างใจจดใจจ่อ ซึ่งน่าจะให้เบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด
อ่าน: พาวเวลล์ละทิ้งเป้าหมายการลงจอดที่นุ่มนวลในขณะที่เขาแสวงหาการเติบโตที่ถดถอย
แนวโน้มของอัตรากำไรจากการดำเนินงานแย่กว่าที่คาดการณ์ไว้ Wilson กล่าวในขณะที่เสริมว่าเขาคาดว่าทิศทางเชิงลบนี้จะดำเนินต่อไป
“ตัวคูณ P/E นั้นผิด ไม่ใช่เพราะว่าเฟดจะตกต่ำ แต่เพราะตลาดตราสารทุนมองโลกในแง่ดีเกินไปเกี่ยวกับแนวโน้มรายได้” วิลสันกล่าวถึงอัตราส่วนราคาต่อกำไร “การทวีคูณจะเริ่มลดลงเมื่อรายรับลดลง และจากนั้นในช่วงกลางของกระบวนการลดรายรับ ตลาดจะถึงจุดต่ำสุด และเราคิดว่าน่าจะอยู่ระหว่างเดือนกันยายนถึงธันวาคม”
ที่ระดับต่ำสุดในเดือนมิถุนายน S&P 500 มีการซื้อขายที่ 18 เท่าของรายรับ หลายเท่าซึ่งเกินมูลค่ารางน้ำที่เห็นใน 11 รอบที่ผ่านมาทั้งหมดตั้งแต่ช่วงปี 1950 P/E ปัจจุบันของดัชนีอยู่เหนือ 19
ในขณะเดียวกัน ประมาณการกำไรของ S&P 500 สำหรับปี 2023 ลดลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา รายได้ที่เป็นเอกฉันท์ลดลง 6.60 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับสี่ไตรมาสข้างหน้าโดยรวม โดยคาดว่าไตรมาสที่สามจะได้รับผลกระทบมากที่สุด Gina Martin Adams และ Wendy Soong นักยุทธศาสตร์ด้านข่าวกรองของ Bloomberg กล่าวในบันทึกย่อที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 18 ส.ค.
ในขณะที่เฟดยังคงเน้นที่ข้อมูลเศรษฐกิจแบบเลเซอร์ วิลสันคิดว่าธนาคารกลาง "มักจะมาช้าเสมอโดยการออกแบบ" เนื่องจากมันอาศัยจุดข้อมูลย้อนหลังสองจุด: ข้อมูลตลาดแรงงานและอัตราเงินเฟ้อ
“เมื่อถึงเวลาที่ตลาดแรงงานแตกสลาย มันก็สายเกินไปแล้ว” เขากล่าว เนื่องจากเมื่อถึงเวลานั้นจะเห็นได้ชัดว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ อยู่ในภาวะถดถอย “เฟดมีความเกี่ยวข้อง แต่ฉันคิดว่าเราตั้งราคาเฟดส่วนใหญ่หลังจากปีแรก” เขากล่าวเสริม
เจ้าหน้าที่เฟดหลายคน ซึ่งล่าสุดคือลอเร็ตตา เมสเตอร์ ประธานเฟดแห่งคลีฟแลนด์ ได้เน้นย้ำถึงความมุ่งมั่นอย่างอิสระในการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้นในรอบ XNUMX ทศวรรษในสัปดาห์นี้ แต่ยังคงคลุมเครือว่าการเคลื่อนไหวนโยบายของพวกเขาจะใหญ่ขนาดไหนในเดือนหน้า
อ่านเพิ่มเติม: Fed's Mester ขึ้นอัตราดอกเบี้ยเหนือ 4% ในต้นปีหน้า ไม่มีการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2023
ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์ในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันที่ 26 สิงหาคมที่การล่าถอยประจำปีของเฟดในเมืองแจ็คสันโฮลรัฐไวโอมิงกล่าวว่าการนำแรงกดดันด้านราคาไปสู่เป้าหมาย 2% ของพวกเขาคือ "จุดเน้นที่ครอบคลุม" ของเฟด
ถึงแม้ว่าตลาดจะผันผวน แต่หุ้นกลุ่มพลังงานยังคงทำผลงานได้ดีกว่าดัชนีในวงกว้าง นี่คือเหตุผลที่ Wilson ซึ่งบริษัทเป็นกลางในภาคธุรกิจนี้ แนะนำให้ดูที่ S&P 500 ไม่รวมอุตสาหกรรมนั้น
“เมื่อพลังงานทำงานได้ดี มันมักจะไม่ดีสำหรับทุกสิ่งทุกอย่าง” เขากล่าว การเพิ่มความแตกต่างจะดำเนินต่อไป "พลังงานเป็นสิ่งที่ตรงกันข้ามกับทุกสิ่งทุกอย่าง"
(อัพเดทพร้อมคอมเมนต์ตลอดและเพิ่มแผนภูมิ)
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/stock-indexes-face-fresh-low-175512474.html