คำคมยอดนิยมของ Noble ในทุกวันนี้มาจาก Oscar Wilde: “คนโง่คือคนที่รู้ราคาของทุกสิ่งและค่าของความว่างเปล่า”
จอร์จ โนเบิล
“มีคนถามว่าควรซื้ออะไรดี? คำตอบคือคุณควรเป็นเงินสด” เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับ “ระดับที่ต่ำกว่ามากในอนาคต”
George Noble เริ่มต้นอาชีพของเขาที่ Fidelity Investments ในช่วงต้นทศวรรษ 1980 โดยทำงานให้กับ Peter Lynch ตำนานการหยิบสินค้า จากนั้นจึงดูแล Fidelity Overseas Fund ที่มีประสิทธิภาพสูง หลังจากนั้นเขาได้เปิดตัวกองทุนเฮดจ์ฟันด์ของตัวเองซึ่งล้มเหลวในปี 2009 เมื่อเขากลายเป็นรั้นเร็วเกินไป ตอนนี้อายุ 65 ปี Noble ได้พบเป้าหมายใหม่ในชีวิต สงครามครูเสด เพื่อช่วยให้นักลงทุนสำรวจการล่มสลายของสิ่งที่เขาเรียกว่า “ฟองสบู่ทุกอย่าง” ที่ใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยเห็นมา” ฟองสบู่ที่ธนาคารกลางเป่าออกมา “ดำเนินนโยบายการเงินที่ประมาทที่สุดเท่าที่เคยมีมา ” โดยการผลักดันอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงให้ต่ำกว่าศูนย์ในขณะที่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลกลางที่มีมูลค่า 5 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ ได้ขจัดสภาพคล่องส่วนเกินของเศรษฐกิจสหรัฐ
ผิดหวังกับสิ่งที่เขาคิดว่าเป็นเชียร์ลีดเดอร์ที่ดูน่าสะอิดสะเอียนอย่างไร้ข้อกังขาใน CNBC (ซึ่งเขาเรียกว่าการ์ตูนเน็ตเวิร์ก) Noble ในปีที่ผ่านมาเข้าสู่โซเชียลมีเดียและสร้างฟอรัมของตัวเองบน Twitter Spaces, Clubhouse และ YouTubeที่ซึ่งเขามีสมาชิกมากกว่า 4,000 รายสำหรับการสนทนาที่ไม่มีการตัดต่อเป็นเวลานานหลายชั่วโมงกับเพื่อนผู้คร่ำหวอดในตลาด Noble นำเสนอแนวทางของผู้ที่เกิดในนิวเจอร์ซีย์ ไม่มี bs ไม่รับนักโทษในการกลั่นแกล้ง SPACs, NFTs, cryptocurrencies, หุ้นเทคโนโลยี และผู้สนับสนุนของพวกเขา เก้าเดือนก่อน he ที่เรียกว่า แพลตฟอร์มนายหน้าออนไลน์ Robinhood "ฟองอากาศร้อนที่ทิ้งขยะ" สต็อกลดลง 85% ตั้งแต่นั้นมา
การตกต่ำของตลาดในวงกว้างจนถึงตอนนี้เป็นเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้น “การลดลงนี้จะทำให้ตกใจ” เขากล่าว “อัตราดอกเบี้ยและผลตอบแทนกำลังสูงขึ้น ตราสารทุนคือขนมปังปิ้ง” จะไม่มีการลงจอดที่นุ่มนวล “พวกเขาจะไม่ทำให้เงินเฟ้อลดลงจนกว่าเศรษฐกิจจะพัง” แต่เฟดไม่มีทางเลือก “ถ้าพวกเขาไม่ขึ้นราคา เราก็กำลังเดินทางไปไวมาร์” แน่นอนว่าเขากำลังพูดถึงภาวะเงินเฟ้อรุนแรงของ Weimar ในเยอรมนี ซึ่งภายในปี 2023 สินค้ามีราคาล้านล้านเท่ามากกว่าเมื่อห้าปีก่อน
ไม่มีที่ไหนให้ซ่อน ตามเนื้อผ้าเมื่อหุ้น zigged bond มีแนวโน้มที่จะ zag ดังนั้นการอุทธรณ์ของพอร์ต 60/40 แบบเดิมจึงแบ่งระหว่างสินทรัพย์หลักทั้งสองประเภท “รุ่น 60/40 ตายแล้ว” โนเบิลประกาศ “ตอนนี้หุ้นและพันธบัตรมีความสัมพันธ์กัน หุ้นลงเพราะราคาขึ้น ไม่มีบัฟเฟอร์”
แน่นอนว่าราคาพันธบัตรเคลื่อนตัวไปในทิศทางตรงกันข้ามของผลตอบแทน ดังนั้นในขณะที่เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อและลดความต้องการอาหารและเชื้อเพลิงที่มากเกินไป พันธบัตรก็จะสูญเสียมูลค่า และพร้อมจะขาดทุนอีกมาก “ถ้าคุณมาจากดาวอังคารและเห็นว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 8% และ 10 ปีที่ 3% ซึ่งเป็นตัวเลข CPI ปลอม คุณจะคิดว่ามันบ้าไปแล้ว แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ที่ 4% แต่ระยะเวลา 10 ปีที่ 3% คืออะไร?
Federal Reserve เพิ่งเริ่มต้น กระชับเชิงปริมาณ วงจร ทำให้พันธบัตรมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ที่มันได้มาในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมานี้ จะครบกำหนดและไม่สามารถแทนที่ได้ สิ่งนี้จะลบแหล่งที่มาของสภาพคล่องหลักสำหรับตลาด “มีคนถามว่าควรซื้ออะไรดี? คำตอบคือคุณควรเป็นเงินสด” เพื่อเตรียมรับพายุที่จะมาถึง เขามองเห็น “ระดับที่ต่ำกว่ามากข้างหน้ามาก” สำหรับหุ้นและพันธบัตร และการกำจัด cryptocurrencies เช่น Tether, “โครงการ Ponzi ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของโลก ใหญ่กว่า Madoff”
ทำไมเราควรฟังผู้ชายคนนี้? Noble เริ่มต้นอาชีพของเขาในปี 1980 โดยเป็นนักศึกษาฝึกงานที่ Fidelity Investments โดยทำงานให้กับ Peter Lynch ในตำนาน เมื่อบริษัทมีเงินภายใต้การบริหารเพียง 8 พันล้านดอลลาร์ (ปัจจุบันอยู่ที่ 4.5 ล้านล้านดอลลาร์) บทเรียนของลินเชียนอันล้ำค่าที่สุดของเขา: “รู้ว่าคุณเป็นเจ้าของอะไร” โนเบิลกล่าว “มันไม่ใช่ตั๋วลอตเตอรี คุณเป็นเจ้าของชิ้นส่วนของบริษัท” Noble จัดการกองทุน Fidelity Overseas Fund ให้ได้รับผลตอบแทนสูงสุด (137% กว่า 5 ปี) และขี่บูมญี่ปุ่น เขาจำได้ว่าย้อนกลับไปในช่วงปี 1980 ตลาดญี่ปุ่นมี "สถานการณ์ที่ดีสามประการ" ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ค่าเงินดอลลาร์ที่ร่วงลง และราคาพลังงานที่ตกต่ำ ซึ่งทั้งหมดนี้รวมกันเพื่อผลักดันการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ แต่เมื่อสิ่งนั้นกลายเป็น “สถานการณ์เลวร้ายสามประการ” ด้วยอัตรา น้ำมัน และเงินดอลลาร์ที่ปรับตัวสูงขึ้น (เช่นวันนี้) เขากลับเป็นขาลงในปี 1991 และต้องการชอร์ตญี่ปุ่น เน็ด จอห์นสัน ผู้ก่อตั้ง Fidelity บอกกับ Noble ว่า Fidelity เป็นร้านค้าที่มีมายาวนานเท่านั้น ดังนั้นเขาจึงลาออกและเริ่มต้นกองทุนเฮดจ์ฟันด์แห่งแรกจากกองทุนเฮดจ์ฟันด์มูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ 2009 พันล้านดอลลาร์ เขาระเบิดครั้งที่สองในปี 2022 เมื่อเขากลายเป็นตลาดกระทิงเร็วเกินไปหลังจากวิกฤตการเงินโลกล่มสลาย ซึ่งเขาถือว่าประสบการณ์อันมีค่าสำหรับการนำทางในปี XNUMX “เราจะมีทุกอย่างที่เป็นตลาดหมี” และจะดำเนินต่อไปจนกว่าความไม่สมดุลจะ ไปแล้ว. “ตลาดถึงจุดต่ำสุดเมื่อสิ่งที่กำลังผลักดันตลาดให้ตกต่ำหยุดและกลับตัว”
ฤดูร้อนที่แล้วเขาเริ่มทวีตบ่อยครั้งว่า “พูดไร้สาระ” เขาลองใช้แอพ Clubhouse ซึ่งเป็นฟอรัมโซเชียลมีเดียสำหรับการสนทนาสดเฉพาะผู้ได้รับเชิญเท่านั้น แต่มันเป็น “สระน้ำขนาดเล็กเกินไป” เขาพบว่าเขาชอบ Twitter Spaces มากกว่า และเริ่มเชิญเพื่อนเก่าเข้ามาในห้องแชท ซึ่งเขายอมรับว่าเขาทำงานเหมือน ซุปนาซี ตัวละครบน Seinfeld โนเบิลพอใจที่จะนำเสนอเสียงใหม่ให้กับผู้บริหารการเงินรุ่นที่รู้สึกว่าพวกเขาสูญเสียเสียงของพวกเขาในจัตุรัสหมู่บ้าน “มีองค์ความรู้ที่สูญหายไป” เขากล่าว เหล่านี้เป็นหน่วยงานการลงทุนที่ถูกต้องตามกฎหมายเช่น มาร์ค โคโฮเดส, Jim Chanos, มาร์ตี้ ฟริดสัน, Michael Belkin, Grant Williams, Bennett Tomlin และ อเล็กซานเดอร์ สตาเฮล. เมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาเขาได้พูดคุยกับ Anas Alhaji ผู้เชี่ยวชาญด้านน้ำมันเป็นเวลาสองชั่วโมง พวกเขาปลุกระดมความคิดของสภาคองเกรสที่จัดตั้งภาษีกำไรจากน้ำมัน “ทำไมไม่เก็บภาษีโชคลาภกับ Apple ซึ่งมีกำไรและส่วนต่างที่สูงกว่ามาก” การสนทนาจะถูกเก็บถาวรบน YouTube, Spotify และแพลตฟอร์ม Apple โนเบิลตอนนี้มี 33,000 ผู้ติดตาม Twitterเพิ่มขึ้นจาก 2,000 ปีที่แล้ว
เขาไม่มีความมั่นใจในการตั้งชื่อคนที่เขาคิดว่าเป็นนักแสดงที่ไม่ดี เช่นเดียวกับเจเน็ต เยลเลน รมว.คลัง: “คนกลุ่มเดิมที่บอกคุณว่าตอนนี้กำลังถึงจุดพีค คือคนเดิมที่บอกว่าเรื่องไม่แน่นอนเมื่อปีที่แล้ว ทำไมคุณถึงต้องเชื่อพวกเขา” และจิม แครมเมอร์ แห่ง CNBC ซึ่งเมื่อปลายเดือนพฤษภาคมกล่าวว่า “มันจะเป็นฤดูร้อนที่ดีมาก” สำหรับหุ้น บทสนทนาดังกล่าวเป็นการล้อเลียน Bill Hwang ซึ่งกองทุนป้องกันความเสี่ยงของ Archegos ได้รับความนิยมอย่างมากในปีที่แล้ว SPAC-king Chamath Palihapitiya ที่มีบริษัทที่ลดลงมากกว่า 75%; และ เชส โคลแมน แห่งไทเกอร์ โกลบอลซึ่งสูญเสียการเดิมพันมากกว่า 50% ในบริษัทเทคโนโลยีที่มีสภาพคล่องต่ำ
Noble ดูถูก Cathie Wood ของ ARK Invest ซึ่งกองทุนหลักลดลงมากกว่า 70% ตั้งแต่ปีที่แล้ว แต่ใคร กล่าวเมื่อเร็ว ๆ นี้เธอคาดว่า เพื่อสร้างผลตอบแทนต่อปีแบบผสมต่อปี 50% ในอนาคต (โนเบิลคิดว่ายังมีเงินที่จะทำได้ด้วยการซื้อขายคู่พลังงานยาว, สั้น-ARKK.) แล้วก็มีเทสลา Noble กล่าวว่าคณะกรรมการ ก.ล.ต. และหน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ ยังไม่ได้ควบคุม Elon Musk เพราะพวกเขาเกลียดที่จะถูกตำหนิสำหรับการปรากฏ "สัญลักษณ์ที่ใหญ่ที่สุดของสภาพคล่องส่วนเกินในตลาดที่ขับเคลื่อนด้วยการเล่าเรื่อง" โดยทั่วไปแล้ว Noble จะไม่ให้คำแนะนำเกี่ยวกับหุ้น แต่คาดการณ์ว่า Tesla จะอยู่ที่ $200 ภายในสิ้นปี (ที่ $650/หุ้น ลดลง 50% ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน)
เขาคาดการณ์ว่าชื่อเหล่านี้จะถูกจดจำในลักษณะเดียวกับ hype-meisters ของเทคโนโลยีบูม 2000 เช่น การ์เร็ตต์ ฟาน วาโกเนอร์, เควิน แลนดิส, ไรอัน เจค็อบ, เฮนรี่ บลอดเจ็ต, อัลแบร์โต วิลาร์.
การเป็นแมลงปอเป็นเรื่องสนุก โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อข้อเสียมีจำกัด Noble ไม่ได้จัดการเงินให้ใครอื่นนอกจากตัวเขาเองในตอนนี้ และเขาก็ขี้อายเกี่ยวกับความพยายามที่จะหาวิธีสร้างรายได้จากสิ่งใหม่ที่เขาค้นพบโดยเปิดตัวแพลตฟอร์มการวิจัยที่มีการดูแลจัดการอย่างดี หรือแม้แต่เปิดตัวกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน เพื่อทดสอบความเอื้ออาทรของผู้ฟัง เมื่อเดือนที่แล้วเขาได้ระดมเงิน 220,000 ดอลลาร์จากผู้บริจาค 700 รายสำหรับเชฟ Jose Andres ครัวกลางโลกซึ่งได้มอบอาหารมากกว่า 40 ล้านมื้อให้กับผู้ยากไร้ในเขตภัยพิบัติ เช่น เฮติและยูเครน
โนเบิลตอนนี้กังวลว่านักลงทุนจะประเมินอันตรายของตลาดปัจจุบันต่ำไป หรือกลับเข้ามาก่อนที่ชายฝั่งจะปลอดโปร่ง “ตอนนี้ไม่มีวาล์วหลบหนี” เขากล่าวเมื่อวันจันทร์ “หากคุณปรับอัตราดอกเบี้ย ตลาดจะมีราคาแพงกว่าเมื่อวันศุกร์”
ที่มา: https://www.forbes.com/sites/christopherhelman/2022/06/14/star-stockpicker-finds-new-crusade-raging-against-the-everything-bubble/