การเปิดตัว SPR มีผลกระทบต่อตลาดเพียงเล็กน้อย—แต่อาจเกิดซ้ำได้

เสถียรภาพราคาน้ำมันอยู่ในสายตาของคนดู แต่ไม่มีคำถาม หลังจากการล่มสลายของปีที่แล้ว ราคาค่อนข้างคงที่ (ค่อนข้างเป็นคำสำคัญ) กระนั้น ด้วยราคาที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ซึ่งส่งผลต่ออัตราเงินเฟ้อ ซึ่งเป็นปัญหาทางการเมืองเสมอมา การเปรียบเทียบกับช่วงปลายทศวรรษ 1970 จึงมีมากมาย อย่างไรก็ตาม หากช่วงเวลานั้นเป็นกรณีของโรคปอดบวม นี่ก็เป็นหวัดแล้ว ราคาน้ำมันในปี 1980 เพิ่มขึ้นสองเท่าเป็น 115 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล (ปรับตามอัตราเงินเฟ้อ) และอัตราเงินเฟ้อเป็นตัวเลขสองหลักอย่างดื้อรั้น วันนี้ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลและอัตราเงินเฟ้อ 7% (สำหรับหนึ่งเดือน) สูงขึ้น แต่จนถึงจุดนี้ สั้น

ข้อเท็จจริงที่ว่าราคาน้ำมันได้ 'ฟื้นตัว' จนถึงระดับก่อนเกิดโรคระบาด ถึงแม้ว่าสหรัฐฯ และประเทศอื่น ๆ จะออก SPR ออกมาอย่างแน่นอน ชี้ให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวดังกล่าวไม่ได้ส่งผลกระทบต่อตลาดมากนัก แท้จริงแล้ว ดังรูปด้านล่างแสดงให้เห็นว่า ราคาปรับตัวลดลง $10/บาร์เรล หลังจากการประกาศ แต่หลังจากหกสัปดาห์กลับมาที่ระดับก่อนการประกาศ ความหมายก็คือตลาดตอบสนองต่อการประกาศมากกว่าการเปิดตัวจริง

ส่วนหนึ่งเป็นเพราะความจริงที่ว่าการเปิดตัวนั้นเป็นมันฝรั่งขนาดเล็ก ตัวเลขด้านล่างแสดงการเปลี่ยนแปลงรายสัปดาห์ในสินค้าคงคลังน้ำมันดิบของเอกชนของสหรัฐฯ รวมถึงปริมาณที่ปล่อยออกมาจาก SPR และตัวเลขก่อนหน้านั้นมีอิทธิพลเหนืออย่างชัดเจนในช่วงหลัง เนื่องจากปริมาณน้ำมันคงคลังทั่วโลกลดลงประมาณ 1 พันล้านบาร์เรลในปีที่แล้ว การปล่อยน้อยกว่า 100 ล้านบาร์เรลโดยสหรัฐฯ และประเทศที่ให้ความร่วมมือนั้นแทบจะไม่เพียงพอที่จะปรับสมดุลของตลาด ปริมาณมากพอสมควรเมื่อเทียบกับการเพิ่มการผลิตรายเดือนของ OPEC+ (เท่ากับ 12 ล้านบาร์เรลต่อเดือน) แต่สิ่งเหล่านี้กำลังดำเนินอยู่มากกว่าเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียวและผลกระทบจะสะสม

ซึ่งทำให้เกิดคำถามว่าหุ้นรัฐบาลจะออกในอนาคตหรือไม่ เนื่องจากการเผยแพร่ก่อนหน้านี้ดูเหมือนเป็นสัญลักษณ์ (หรือมีความสุภาพน้อยกว่าในเชิงการเมือง) มากกว่าที่มีความหมาย จึงแทบจะไม่สามารถตัดออกได้ พาดหัวข่าวอื้อฉาวเกี่ยวกับเงินเฟ้อและผลเสียหายต่อความนิยมของประธานาธิบดีไบเดน รวมถึงการเรียกร้องจากฝ่ายก้าวหน้าของพรรคประชาธิปัตย์ให้ลงโทษอุตสาหกรรมน้ำมัน (และอื่น ๆ อีกมากมาย) การปล่อยอื่น ๆ ไม่สามารถตัดออกได้โดยเฉพาะหากเศรษฐกิจไม่ดีขึ้นในช่วงต้น ตก.

เอ็นพีอาร์ในเช้าวันนี้ได้พูดคุยเกี่ยวกับการควบคุมราคาระหว่างและหลังสงครามโลกครั้งที่ XNUMX นักข่าวให้ความเห็นว่านักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่เชื่อว่าพวกเขาได้รับความชอบธรรมในบางกรณีเท่านั้น ซึ่งก็เหมือนกับว่านักวิทยาศาสตร์ส่วนใหญ่เชื่อว่าโลกกลม การควบคุมราคามักเป็นที่นิยมในหมู่ประชากรบางส่วน (โดยทั่วไปคือผู้ที่ซื้อของ) แต่มีประวัติอันยาวนานในการสร้างความคลาดเคลื่อนในระยะยาวและความเสียหายต่อเศรษฐกิจ

เด็กโปสเตอร์สำหรับโรคร้ายทางเศรษฐกิจนี้จะต้องเป็นเวเนซุเอลา ในช่วงทศวรรษ 1990 ประธานาธิบดีฝ่ายซ้ายออกกฎหมายควบคุมราคาและถึงกับพยายามใช้ร้านค้าของตำรวจเพื่อป้องกันไม่ให้พวกเขาหลบเลี่ยงคำสั่งของรัฐบาล แต่ในที่สุดเขาก็ตระหนักว่าสิ่งเหล่านี้ไม่ได้ผลเพียงแต่ไม่ได้ผลแต่เป็นการต่อต้านและขจัดสิ่งเหล่านี้ออกไป น่าเศร้าที่ Hugo Chavez ล้มเหลวในการเรียนรู้จากสิ่งนี้และพยายามแก้ไขภาวะเงินเฟ้อด้วยการควบคุมราคาและการบังคับใช้ที่รุนแรง เมื่อมันไม่ได้ผล เขาได้ให้หลายบริษัทเป็นของรัฐเพราะปฏิเสธที่จะผลิตสินค้าที่ขาดทุน ในกรณีส่วนใหญ่ การผลิตทรุดตัวลงแม้จะได้รับคำแนะนำจากผู้นำประเทศก็ตาม แม้ว่าราคาน้ำมันที่สูงจะอำพรางความเสียหายที่เกิดขึ้นมาหลายปี แต่ในที่สุดนกพิราบเศรษฐกิจก็กลับมาพักฟื้น ยกเว้นว่าพวกมันเป็นเหมือนนกแร้งมากกว่า

การเปิดตัว SPR อีกครั้งใกล้กับการเลือกตั้งระยะกลางจะไม่ต้องสงสัยเลยว่าดูเหมือนฝ่ายบริหารและพันธมิตรจะสนใจ แต่จะลดระดับลงไปสู่นักการเมืองที่รับผิดชอบต่อราคาน้ำมัน (ถามผู้นำของคาซัคสถานว่าจะเป็นอย่างไร) แม้ว่านโยบายนี้จะมีผลตรงกันข้ามกับนโยบายการเกษตรซึ่งสนับสนุนผู้ผลิตไม่ใช่ผู้บริโภค แต่ก็สามารถจัดหากระสุนเชิงอุดมการณ์ให้กับรัฐบาลอนุรักษ์นิยมในอนาคตโดยใช้ภาษีนำเข้าหรือโควตา (เช่นในทศวรรษ 1960) เพื่อสนับสนุน อุตสาหกรรมน้ำมันในประเทศ และในขณะที่พวกเขาอาจปรบมือให้กับการเคลื่อนไหวดังกล่าว ข้าพเจ้าขอโต้แย้งว่าพวกเขาดีกว่าถ้าใช้รัฐบาลที่ปกครองดีที่สุดด้วยการปกครองน้อยที่สุด