S&P 500 จะอยู่ใน 'รายได้ถดถอย' หากไม่ใช่สำหรับภาคที่เฟื่องฟูภาคนี้ — แต่นั่นอาจไม่นาน

โดยรวมแล้ว FactSet คาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้นในไตรมาสที่สามสำหรับ S&P 500 ทั้งหมดที่ 2.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เดลต้าแอร์ไลน์อิงค์
ดาล,
-4.02%
และธนาคารขนาดใหญ่อย่าง JPMorgan Chase & Co.
เจพีเอ็ม,
-2.00%
เริ่มต้นฤดูกาลแห่งผลประกอบการสำหรับไตรมาสในสัปดาห์หน้า โดยที่วอลล์สตรีทเน้นว่าธุรกิจสามารถพลิกกลับท่ามกลางราคาที่สูงขึ้น ค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น อุปทานไม่สมดุล และสัญญาณของอุปสงค์ที่อ่อนตัวลงหรือไม่

หากไม่รวมภาคพลังงาน ประมาณการรายรับสำหรับไตรมาสที่สามจะลดลงเหลือ 4% ในช่วงไตรมาสที่สอง กำไรลดลง 4% เมื่อพิจารณาจากการเพิ่มขึ้นของพลังงาน

นำสองไตรมาสมารวมกัน และคุณมีภาวะถดถอยของรายได้ในอดีต หรืออย่างน้อยสองในสี่ของการลดลงในบรรทัดล่าง หากคุณรวมภาคพลังงานแต่ไม่รวมภาคส่วนอื่นๆ อัตราการเติบโตของกำไรโดยรวมของ S&P 500 สำหรับทั้งสองไตรมาสจะยังคงเป็นบวก John Butters นักวิเคราะห์รายได้อาวุโสของ FactSet กล่าว

แม้ว่าสภาพอากาศจะเย็นลง สงครามของรัสเซียในยูเครนยังคงดำเนินต่อไป และกลุ่มโอเปกและพันธมิตรวางแผนที่จะลดการผลิต การมีส่วนร่วมของภาคพลังงานต่อการเติบโตของรายได้ก็มีแนวโน้มที่จะจางหายไปในไม่ช้า เมื่อเทียบกับการเปรียบเทียบแบบปีต่อปีที่เข้มงวดขึ้น

“ไตรมาสที่ 4 เป็นไตรมาสสุดท้ายที่คาดว่าพลังงานจะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของรายได้จริงๆ” บัตเตอร์สกล่าวในการให้สัมภาษณ์ “จากนั้น ก้าวไปข้างหน้าจริงๆ หลังจากไตรมาสแรกของปี 2023 คาดว่าจะเป็นการดึงรายได้แทนที่จะเป็นผู้สนับสนุนเชิงบวก” 

ดัชนี S&P 500
SPX,
-2.80%
ประสบภาวะถดถอยของรายได้ตลอดปี 2019 หลังจากผลกำไรของหลายบริษัทพุ่งสูงขึ้นในปี 2018 เนื่องจากการลดภาษีของรัฐบาลกลาง เนื่องจากรายรับยังคงเติบโตจากอัตราสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2021 การคาดการณ์ดูเหมือนจะบ่งชี้ว่ารายได้จะถดถอยอีกครั้งในปี 2023

ประมาณการแบบรวมทุกอย่างสำหรับการเติบโตของรายได้ 2.4% จะเป็นการแสดงที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ไตรมาสที่สามของปี 2020 เมื่อการล็อกดาวน์จากโรคระบาดยังคงปกคลุมเศรษฐกิจส่วนใหญ่ การประมาณการเหล่านี้ก็ลดลงอย่างมากตั้งแต่ช่วงฤดูร้อนเช่นกัน สามเดือนที่ผ่านมา ประมาณการสำหรับไตรมาสที่สามเรียกร้องให้มีการเติบโต 9.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี Butters กล่าว ช่องว่างระหว่างค่าประมาณเหล่านั้นกว้างกว่าค่าเฉลี่ย และนักยุทธศาสตร์บางคนไม่คิดว่าลดลงเพียงพอ  

อย่างไรก็ตาม Butters ตั้งข้อสังเกตในอดีตว่ามากกว่า 70% ของ S&P 500 บริษัท เอาชนะประมาณการรายได้ในแต่ละไตรมาสแม้ว่าขนาดของการเต้นเหล่านั้นจะต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในปีนี้ แต่เขากล่าวว่าหากแนวโน้มล่าสุดเป็นไป การเติบโตของกำไรจริงสำหรับไตรมาสที่สามอาจสูงถึงประมาณ 6%

สำหรับยอดขาย พวกเขาคาดว่าจะเติบโต 8.5% ใน S&P 500 บริษัท ในไตรมาสที่สามเมื่อเทียบกับไตรมาสที่สามของปี 2021 มาร์จิ้นคาดว่าจะอยู่ที่ 12.2% ซึ่งยังคงใกล้เคียงกับระดับสูงสุดเมื่อต้นปีนี้ เล็กน้อยจากบันทึกบางส่วนที่ตีเมื่อปีที่แล้ว อย่างไรก็ตาม ตัวเลขทั้งสองได้รับแรงหนุนจากราคาที่สูงขึ้น แม้ว่าค่าจ้างที่สูงขึ้นจะถูกตัดส่วนต่างออกไป

ในขณะเดียวกัน นักวิเคราะห์คนอื่นๆ ก็สงสัยว่าผลลัพธ์ล่าสุดจาก Nike Inc. ยักษ์ใหญ่ด้านอุปกรณ์กีฬา
เอ็นเคอี,
-3.34%
และผู้ผลิตชิป Micron Technology Inc.
หมู่
-2.93%
— ซึ่งตามลำดับ ถูกทำลายโดย แผนการลดราคาเชิงรุกเพื่อลดสินค้าคงคลัง และ ความต้องการลดลงอย่างกะทันหัน - เสนอการคาดการณ์สำหรับผลลัพธ์ที่จะมาถึง และในขณะที่ปัญหาเศรษฐกิจถดถอยเพิ่มขึ้น พวกเขาสงสัยว่าบริษัทต่างๆ ได้ประโยชน์สูงสุดจากสิ่งที่พวกเขาสามารถบีบจากลูกค้าโดยเรียกเก็บเงินเพิ่มหรือไม่

“คำถามในตอนนี้คือ 'อำนาจการกำหนดราคาออกจากระบบหรือไม่'” Nancy Tengler ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Laffer Tengler Investments กล่าว “บริษัทต่างๆ จะสามารถขึ้นราคาต่อไปได้หรือไม่”

รายได้สัปดาห์นี้

สำหรับสัปดาห์หน้า บริษัท 15 S&P 500 แห่ง รวมถึงสามแห่งจาก Dow Jones Industrial Average ถูกกำหนดให้รายงานผลประกอบการรายไตรมาสตามรายงานจาก FactSet เมื่อวันศุกร์

นอกเหนือจากเดลต้าและเจพีมอร์แกน เชส หนึ่งในองค์ประกอบ Dow เหล่านั้น อีกสององค์ประกอบ — บริษัทประกันสุขภาพ UnitedHealth Group Inc.
ยูเอ็นเอช
-2.75%
และ Walgreens Boots Alliance Inc.
ดับเบิลยูบีเอ
-5.36%
- รายงานตัวด้วย เป๊ปซี่โค อิงค์
เป็ป
-0.73%
รายงานระหว่างสัปดาห์ด้วย

การโทรเพื่อใส่ในปฏิทินของคุณ: JPMorgan Chase

JPMorgan Chase รายงานผลประกอบการไตรมาส 14 ในวันที่ XNUMX ต.ค. โดยมีการประชุมทางโทรศัพท์ตามมา หลายคนถือว่าธนาคารเป็นผู้พิทักษ์เศรษฐกิจ แต่ด้วยภาวะเศรษฐกิจที่ผันผวน นักลงทุนมักจะหันไปหา CEO Jamie Dimon เพื่ออ่านข้อมูลการใช้จ่ายของผู้บริโภคและความต้องการสินเชื่อ เนื่องจากราคาและต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น ตลาดตกต่ำ และธนาคารกลางทั่วโลกพยายามที่จะต่อสู้กับเงินเฟ้อ

Dimon ในระหว่างการซักถามเมื่อเร็วๆ นี้เกี่ยวกับ Capitol Hill กับผู้บริหารธนาคารคนอื่น ๆ ระบุว่าธนาคารต่างๆ ได้แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นบางอย่างกับฉากหลังในปัจจุบัน

ในระหว่างการประชุมเมื่อเดือนที่แล้ว แดเนียล ปินโต ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปฏิบัติการของ JPMorgan กล่าวถึงความเป็นไปได้ของ “ภาวะถดถอยเพียงสองสามในสี่” หากแนวทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve ไม่เพียงพอที่จะรับมือกับภาวะเงินเฟ้อ แต่สำหรับตอนนี้ เขากล่าวว่าการใช้จ่ายและตลาดแรงงานยังคง “แข็งแกร่ง” แม้จะมีภาวะเงินเฟ้อ สงครามในยูเครน และความตึงเครียดทางการเมืองอื่นๆ และเฟดเคลื่อนไหวเพื่อปิดรั้วเศรษฐกิจหลังได้รับความช่วยเหลือจากโรคระบาดครั้งใหญ่ และเขาตั้งข้อสังเกตว่าการผ่อนคลายแม้ว่าจะยังคงสูงขึ้น ราคาพลังงานและแรงกดดันน้อยลงในห่วงโซ่อุปทาน - เหตุผลหลักสองประการที่ทำให้ราคาสูงขึ้นในปีที่ผ่านมา

“โดยพื้นฐานแล้ว มันค่อนข้างโอเค โดยรวมแล้ว” เขากล่าวในตอนนั้น

ตัวเลขที่น่าจับตามอง: กำไรของธนาคาร การคาดการณ์

นักวิเคราะห์สำรวจโดย FactSet คาดว่า JPMorgan จะได้รับ 2.92 ดอลลาร์ต่อหุ้นสำหรับไตรมาสนี้ ลดลงจากไตรมาสเดียวกันของปีที่แล้ว แต่รายรับ 32.1 พันล้านดอลลาร์จะเพิ่มขึ้นในช่วงเวลานั้น

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าธนาคารจะพยายามสำรวจแนวโน้มที่ชะลอตัวในวาณิชธนกิจและความต้องการสินเชื่อรถยนต์และบ้านที่ลดลงท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น แนวโน้มรายได้ของนักวิเคราะห์ของ Wall Street ได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก

แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าจากเฟดจะทำให้การกู้ยืมเงินสำหรับผู้บริโภคมีราคาแพงกว่า แต่อัตราดังกล่าวยังช่วยให้ธนาคารสามารถเรียกเก็บเงินเพิ่มขึ้นสำหรับสิ่งต่างๆ เช่น บัตรเครดิตและสินเชื่อรถยนต์ ซึ่งช่วยเพิ่มอัตรากำไรสุทธิของดอกเบี้ย

“ผู้คนไม่เข้าใจ ยังมีความต้องการเงินกู้อยู่” Dave Wagner ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอและนักวิเคราะห์ของ Aptus Capital Advisors กล่าวกับ MarketWatch ในการแสดงตัวอย่างรายได้ของธนาคารที่แยกต่างหาก “ธนาคารยังสามารถได้รับประโยชน์จากผลตอบแทนเฉลี่ยที่สูงขึ้นและสภาพคล่องส่วนเกินที่นำกลับมาใช้งานได้”

Keith Horowitz นักวิเคราะห์ของ Citi กล่าวเมื่อวันอังคารที่ผ่านมาว่า JPMorgan เป็น “มีวินัยมากกว่าคนอื่นในการอดทนในการเบิกเงินสด” และคาดว่าธนาคารจะเพิ่มแนวโน้มรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ หรือกำไรที่เกิดจากการปล่อยเงินกู้ในอัตราดอกเบี้ยที่สูงกว่าที่ธนาคารจ่ายให้กับผู้ฝากเงิน เขากล่าวว่าหุ้นธนาคารโดยรวมยังคง "ขายมากเกินไปเนื่องจากความกังวลด้านเครดิต"

ที่อื่น Citigroup Inc.
C,
-2.02%
รายงานเมื่อวันศุกร์ด้วย โดยผลลัพธ์อาจให้เบาะแสเกี่ยวกับสถานะของภาคการเงินในระดับสากล เวลส์ ฟาร์โก แอนด์ โค
WFC,
-1.07%
และมอร์แกนสแตนลีย์
นางสาว,
-2.93%
รายงานวันนั้นด้วย

รายได้ของเดลต้ายังครบกำหนด

เดลต้าแอร์ไลน์รายงานผลประกอบการไตรมาส 1.55 ในวันพฤหัสบดีนี้ นักวิเคราะห์ที่สำรวจโดย FactSet คาดว่าสายการบินจะได้รับ 12.9 ดอลลาร์ต่อหุ้น จากรายรับ XNUMX พันล้านดอลลาร์ ผลลัพธ์จะเป็นตัวชี้ว่าการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวมีโมเมนตัมเหลืออยู่หรือไม่เมื่อราคาสูงขึ้น

วิลเลียม วอลช์ อธิบดีสมาคมขนส่งทางอากาศระหว่างประเทศ บอกกับ CNBC เมื่อเดือนที่แล้ว ว่าราคาตั๋วเครื่องบินจะเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม Glen Hauenstein ประธานบริษัท Delta ยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับความต้องการเดินทางในระหว่างการประชุมเมื่อเดือนที่แล้ว

“เราคาดว่าอุปสงค์ที่แข็งแกร่งมากในช่วงวันหยุด ทั้งวันขอบคุณพระเจ้าและคริสต์มาส” เขากล่าว “และตอนนี้ดูเหมือนว่าธุรกิจจะตกต่ำอย่างมาก ซึ่งดีเสมอสำหรับเดือนตุลาคม”