ผลกำไรทางเศรษฐกิจของ S&P 500 สร้างสถิติใหม่ แต่ WACC นั้นช่างยากเหลือเกิน

กำไรทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นปีต่อปี (YoY) สำหรับทุกคนยกเว้นกลุ่มเดียวตลอด 1 เดือนหลัง (TTM) สิ้นสุด 22Q1[XNUMX]

รายงานนี้เป็นฉบับย่อของ S&P 500 Economic Earnings Set Records แต่ WACC เป็นแบบ Drag หนึ่งในชุดข้อมูลรายไตรมาสของฉันเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดพื้นฐานและภาคส่วน

รายได้ทางเศรษฐกิจให้ภาพที่แม่นยำยิ่งขึ้นของกระแสเงินสดที่แท้จริงของธุรกิจมากกว่ารายได้ GAAP

รายได้ทางเศรษฐกิจทำสถิติสูงสุดใหม่ในไตรมาส 1/22

รายได้ทางเศรษฐกิจสำหรับ S&P 500 เพิ่มขึ้นจาก 537.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1/21 เป็น 933.7 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1/22 ขณะที่รายรับ GAAP เพิ่มขึ้นจาก 1.2 ล้านล้านดอลลาร์เป็น 1.8 ล้านล้านดอลลาร์ในเวลาเดียวกัน รายได้ทางเศรษฐกิจและ GAAP อยู่ที่ระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2004 ซึ่งเป็นการวิเคราะห์ที่เร็วที่สุดของฉัน

อย่างไรก็ตาม ผลกำไรทางเศรษฐกิจที่พุ่งสูงขึ้นของ S&P 500 มีแนวโน้มที่จะพลิกกลับแนวโน้มในไม่ช้า ตามที่ฉันให้รายละเอียดใน S&P 500 & กลุ่ม: ROIC เข้าสู่จุดสูงสุดใหม่ แต่จะอยู่ได้หรือเปล่า

อันที่จริง อุปสรรคสำคัญที่ต้องเผชิญกับรายได้ทางเศรษฐกิจคือ WACC ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งในไตรมาสแรกได้เพิ่ม 84.5 พันล้านดอลลาร์ให้กับต้นทุนของเงินทุน อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มที่จะเพิ่มรายได้ของ GAAP เท่านั้น และนักลงทุนสามารถป้องกันตนเองจากสัญญาณเท็จดังกล่าวได้ด้วยการเอาใจใส่อย่างใกล้ชิดกับรายได้ทางเศรษฐกิจ มาตรการนี้พิจารณาอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งสะท้อนให้เห็นใน WACC ของบริษัท

รายละเอียดสำคัญเกี่ยวกับ S&P 500 ที่เลือกไว้

กลุ่ม S&P 500 สิบเอ็ดแห่งเห็นว่ารายได้ทางเศรษฐกิจปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบปีต่อปี

ภาคพลังงานเห็นการปรับปรุงครั้งใหญ่ที่สุดเมื่อเทียบปีต่อปีในรายได้ทางเศรษฐกิจ 138.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 93.1 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1/21 เป็น 45.6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1/22

ภาคเทคโนโลยีสร้างรายได้ทางเศรษฐกิจสูงสุดจากทุกภาคส่วน และเพิ่มผลกำไรทางเศรษฐกิจ 31% YoY ในไตรมาส 1/22 ในทางกลับกัน ภาคสาธารณูปโภคมีรายได้ทางเศรษฐกิจต่ำที่สุด และเป็นภาคเดียวที่จะเห็นรายได้ทางเศรษฐกิจลดลง YoY ในไตรมาส 1/22

ด้านล่างนี้ ฉันเน้นย้ำถึงภาคการดูแลสุขภาพซึ่งเห็นรายได้ทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น 54.2 พันล้านดอลลาร์ YoY ในไตรมาส 1/22

การวิเคราะห์กลุ่มตัวอย่าง: การดูแลสุขภาพ

รูปที่ 1 แสดงรายได้ทางเศรษฐกิจสำหรับภาคการดูแลสุขภาพที่ 173.9 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 45% YoY ในไตรมาส 1/22 ในขณะที่รายรับ GAAP ที่ 225.4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 54% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน

รูปที่ 1: รายได้ทางเศรษฐกิจด้านการดูแลสุขภาพเทียบกับ GAAP: 2004 – 1Q22

การวิเคราะห์รายได้ทางเศรษฐกิจของฉันอิงตามข้อมูล TTM ที่รวบรวมไว้สำหรับองค์ประกอบของภาคในแต่ละช่วงการวัด

ช่วงการวัดผลในวันที่ 16 พฤษภาคม พ.ศ. 2022 รวมข้อมูลทางการเงินจากปฏิทิน 1Q22 10-Q เนื่องจากเป็นวันที่เร็วที่สุดสำหรับปฏิทิน 1Q22 10-Qs สำหรับองค์ประกอบ S&P 500 ทั้งหมด

การเปิดเผย: David Trainer, Kyle Guske II และ Matt Shuler ไม่ได้รับค่าตอบแทนในการเขียนเกี่ยวกับหุ้นสไตล์หรือธีมเฉพาะใด ๆ

ภาคผนวก: วิธีการคำนวณ

ฉันได้รับรายได้ทางเศรษฐกิจและเมตริกรายได้ GAAP ข้างต้นโดยการรวมมูลค่าองค์ประกอบ S&P 500 แต่ละรายการต่อท้ายสิบสองเดือนสำหรับรายได้ทางเศรษฐกิจและรายได้ GAAP ในแต่ละภาคส่วนสำหรับแต่ละช่วงการวัด ฉันเรียกวิธีนี้ว่าวิธีการ "รวม"

วิธีการ Aggregate จะให้ภาพรวมที่ตรงไปตรงมาเกี่ยวกับภาคส่วนทั้งหมดโดยไม่คำนึงถึงมูลค่าตลาดหรือการถ่วงน้ำหนักดัชนีและตรงกับวิธีที่ S&P Global (SPGI) คำนวณเมตริกสำหรับ S&P 500

[1] รายงานนี้อ้างอิงจากข้อมูลทางการเงินล่าสุดที่ตรวจสอบแล้ว ซึ่งส่วนใหญ่แล้วคือ 1Q22 10-Q ข้อมูลราคา ณ วันที่ 5/16/22