'พันธบัตรทางสังคม' ช่วยเหลือผู้คน นักลงทุนในพวกเขาได้รับเงิน

หลังจาก 10 เดือนของการฝึกอบรมที่ Pursuit โซโตได้งานในปี 2018 ด้วยเงินเดือน 85,000 ดอลลาร์ต่อปี ตอนนี้เขาทำเงินได้ $200,000 ต่อปีและเป็นเจ้าของบ้านใน Norwalk, Conn. “จากการเป็นคนไร้บ้านไปจนถึงการมีบ้านดีๆ ที่ไม่เคยเกิดขึ้นเลยหากไม่มีอาชีพนี้” เขากล่าว ของบาร์รอน.

โครงการ Pursuit เป็นหนึ่งในพันธกิจใหม่ที่มีเป้าหมายในการจัดหาเงินทุนเพื่อผลประโยชน์ทางสังคมในขณะที่ให้ผลตอบแทนทางการเงินแก่นักลงทุน โดยทั่วไปแล้วการออกโดยหน่วยงานของรัฐและสถาบันการเงิน สิ่งที่เรียกว่า "พันธบัตรทางสังคม" เหล่านี้จะใช้เงินที่ได้รับเพื่อเป็นทุนในการฝึกงาน การดูแลสุขภาพ ที่อยู่อาศัยราคาไม่แพง รวมถึงโครงการอื่นๆ   

Women's Livelihood Bond ของสิงคโปร์ให้สินเชื่อรายย่อยแก่ผู้ประกอบการสตรีในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ขณะที่รัฐบาลโตเกียวกำลังวางแผนที่จะขายพันธบัตรเพื่อช่วยเมืองเตรียมพร้อมสำหรับแผ่นดินไหวครั้งใหญ่ครั้งต่อไป การระบาดใหญ่ยังกระตุ้นพันธบัตรจำนวนมากทั่วโลกที่ช่วยขยายขีดความสามารถของโรงพยาบาล ผลิตอุปกรณ์ป้องกัน หรือสนับสนุนบุคลากรทางการแพทย์ 

การออกพันธบัตรเพื่อสังคมเพิ่มขึ้นจากเพียง 20 พันล้านดอลลาร์ต่อปีก่อนเกิดโควิด-200 เป็นมากกว่า 2020 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อปีตั้งแต่ปี XNUMX นอกจากนี้ยังมีการเพิ่มขึ้นที่เรียกว่า “พันธบัตรเพื่อความยั่งยืน” ซึ่งรวมโครงการด้านสิ่งแวดล้อมและสังคมเข้าด้วยกันเป็นชุด 

เมื่อมีการแนะนำพันธบัตรทางสังคมครั้งแรกเมื่อทศวรรษที่แล้ว ผลตอบแทนจากการลงทุนมักจะเชื่อมโยงกับความสำเร็จของโครงการที่พวกเขาให้ทุนสนับสนุน ความผูกพันทางสังคมครั้งแรกของโลกในสหราชอาณาจักรระดมเงินได้ 5 ล้านปอนด์เพื่อสนับสนุนโครงการที่ช่วยลดอัตราการกระทำผิดซ้ำของผู้ต้องขัง โปรแกรมบรรลุเป้าหมายเจ็ดปีต่อมาซึ่งแปลเป็นผลตอบแทนประจำปี 3%

ตัวอย่างที่ตรงกันข้ามคือโปรแกรมที่คล้ายกันที่เกาะ Rikers ของนิวยอร์กซึ่งสนับสนุนโดย

แซคส์โกลด์แมน
.
เนื่องจากอัตราการกระทำผิดซ้ำไม่ได้ลดลงอย่างที่คาดไว้ Goldman และ Bloomberg Philanthropies หุ้นส่วนในโครงการ ทั้งเสียเงิน

เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงสูงดังกล่าว พันธบัตรทางสังคมจำนวนมากที่ออกให้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาไม่ได้เชื่อมโยงกับเป้าหมายประสิทธิภาพที่เฉพาะเจาะจง เช่นเดียวกับพันธบัตรทั่วไป นักลงทุนได้รับการประกันว่าจะได้รับเงินคืนพร้อมรายได้คงที่ เว้นแต่ผู้ออกจะล้มละลาย อาจมีการจ่ายโบนัสหากโปรแกรมประสบความสำเร็จเป็นพิเศษ

Candace Partridge ผู้จัดการข้อมูลพันธะทางสังคมและความยั่งยืนของ Climate Bonds Initiative ซึ่งเป็นองค์กรในลอนดอนกล่าวว่า "เมตริกทางสังคมเหล่านี้คำนวณยากมาก และตลาดยังไม่พร้อมสำหรับเรื่องนี้

นี่ไม่ได้หมายความว่าพันธบัตรทางสังคมสามารถใช้เงินโดยไม่ได้รับการตรวจสอบ ผู้ออกมักจะเผยแพร่กรอบที่อธิบายว่าพวกเขาวางแผนที่จะใช้เงินที่ได้รับอย่างไร จากนั้นกลุ่ม "ผู้ตรวจสอบ" อิสระ เช่น Sustainalytics และ Moody's จะประเมินว่าโปรแกรมตรงตามเกณฑ์หรือไม่เพื่อระบุว่าเป็นพันธะทางสังคม

“สำหรับเรา การลงทุนเพื่อสร้างผลกระทบจะต้องมีผลโดยตรงและสามารถวัดผลได้” Steve Liberatore ผู้จัดการกลยุทธ์รายได้คงที่ที่เน้น ESG ของ Nuveen กล่าว “ความรู้โดยตรงเกี่ยวกับแหล่งเงินทุนนั้นมีความสำคัญอย่างยิ่ง ” Nuveen ถือครองพันธบัตรทางสังคมในหลายพอร์ต

อย่างไรก็ตาม ระบบนี้ใช้แนวทางโดยสมัครใจเป็นส่วนใหญ่ ขณะนี้ไม่มีกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องในสหรัฐอเมริกา สหภาพยุโรปกำลังพัฒนา "อนุกรมวิธานทางสังคม" ซึ่งกำหนดอย่างเป็นทางการว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจใดที่เอื้อต่อเป้าหมายทางสังคมของกลุ่ม แต่ความคืบหน้าได้หยุดชะงักในปีนี้ 

มันจะเป็นงานที่ยากเนื่องจากไม่มีมาตรฐานสากลเกี่ยวกับสิ่งที่ดีของสังคม 

ตัวอย่างเช่น โครงการที่อยู่อาศัยราคาไม่แพงบางโครงการมีเป้าหมายเพื่อช่วยผู้ซื้อที่มีรายได้ต่ำในการจัดหาเงินทุนสำหรับบ้านหลังแรกของพวกเขา แต่นักวิจารณ์ตั้งคำถามว่านี่เป็นเพียงวิธีการขายจำนองที่ต่างไปจากเดิมหรือไม่ “คนเหล่านี้มีเงินดาวน์อยู่แล้ว” พาร์ทริดจ์กล่าว “จริงๆ แล้วมันไม่เกี่ยวกับความยากจน ตรงข้ามกับโครงการที่ให้คนอยู่ในบ้านในเมืองซึ่งไม่มีบ้านเลย”

สิ่งต่าง ๆ อาจกลายเป็นเรื่องยุ่งยากยิ่งขึ้นหากนักลงทุนพิจารณาถึงผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมของโครงการด้วย ตัวอย่างเช่น โครงการโครงสร้างพื้นฐานบางโครงการอาจไม่เป็นมิตรกับสภาพอากาศหรือประหยัดพลังงาน แม้ว่าจะเป็นประโยชน์ต่อชุมชนท้องถิ่นก็ตาม

ปัญหาอื่น: บริษัท สถาบัน หรือแม้แต่ประเทศอาจกล่าวหาว่ามีการประพฤติมิชอบในบางประเด็นในขณะที่ให้ความช่วยเหลือผู้อื่นในทางบวก ตัวอย่างเช่น แบรนด์แฟชั่นบางแห่งได้ให้ทุนสนับสนุนโครงการที่ยั่งยืนมากมาย แต่ถูกกล่าวหาว่าละเลยสิทธิมนุษยชนในห่วงโซ่อุปทานของตน ทำให้ยากต่อการวาดเส้นที่ชัดเจน

โดยทั่วไปแล้ว พันธะทางสังคมไม่คาดว่าจะสร้างผลกำไร เนื่องจากผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจมักจะมีผลในระยะยาวและกว้างขวาง มีข้อยกเว้น การลงทุนในบุคลากรและเพิ่มพูนทักษะ โปรแกรมอย่าง Pursuit อาจสร้างกระแสเงินสดที่คาดการณ์ได้สำหรับผลตอบแทนของนักลงทุน

Pursuit ได้ออกพันธบัตรใหม่ในปี 2020 โดยระดมทุนได้ 12 ล้านดอลลาร์เพื่อช่วยคนงานที่มีรายได้น้อย 1,000 คนก้าวขึ้นสู่บันไดสังคม และนักลงทุนของบริษัทซึ่งนำโดย Blue Earth Capital ในสวิตเซอร์แลนด์ จะถูกตัดเงินเดือน 5% ถึง 15% จากเงินเดือนของเพื่อนฝูง เฉพาะในกรณีที่พวกเขาได้งานใหม่ในสายเทคโนโลยี เป็นเวลาสี่ปี นั่นแปลว่าผลตอบแทนต่อปีโดยประมาณ 7% 

“ความสำเร็จทางการเงินของพันธมิตรเชื่อมโยงกับความสำเร็จสำหรับเราในฐานะผู้ให้กู้” Amy Wang หัวหน้าฝ่ายหนี้ภาคเอกชนของ Blue Earth กล่าว “แบบจำลองนี้ช่วยให้แน่ใจว่าความรับผิดชอบอยู่ที่นั่นเสมอ”

Stuart Spodek ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่แตกต่างจากงานการกุศลที่ต้องอาศัยการบริจาคจากภายนอก

แบล็ค

และสมาชิกคณะกรรมการ Pursuit "ในขณะที่แบบจำลองได้พิสูจน์ตัวเองแล้ว ฉันคาดหวังว่าจะได้เห็นเงินทุนจากสถาบันเข้าสู่ตลาดมากขึ้น"

เขียนถึง Evie Liu ที่ [ป้องกันอีเมล]