ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านี้ นักวิเคราะห์เหล่านี้กล่าว ภาวะถดถอยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

ขนาดตัวอักษร

พื้นที่

S&P 500
ใกล้จะสิ้นสุดเซสชั่นของวันศุกร์ในตลาดหมี เป็นการเติมเชื้อเพลิงให้กับการอภิปรายที่เข้มข้นขึ้นอย่างรวดเร็วว่าตลาดมีหรือไม่ จุดต่ำสุดหรือถ้ามันเป็นเพียงการเตรียมตัวสำหรับการจำศีลเนื่องจากความกลัวการถดถอยยิ่งทวีความรุนแรงมากขึ้น

ที่ระดับต่ำสุดในวันศุกร์ S&P 500 ลดลง 20% จากจุดสูงสุด และในขณะที่มันปิดสูงขึ้นเล็กน้อย — หลีกเลี่ยงคำจำกัดความทางเทคนิคของตลาดหมี — ความผิดพลาดที่แคบทำให้เกิดไฟในการโต้วาทีที่ร้อนแรงอย่างรวดเร็วระหว่างหมีและวัวกระทิงเกี่ยวกับชะตากรรมของตลาดหุ้น

บูลส์ยังคงสดใสที่ขาลงคือ a การหดตัวระยะสั้น และตลาดหุ้นได้ราคาในการชะลอตัวลงอย่างมากแล้ว ผู้มองโลกในแง่ดีเชื่อว่าอัตราเงินเฟ้อจะเริ่มเย็นลงในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า และธนาคารกลางสหรัฐจะผ่อนคลายนโยบายที่เข้มงวดขึ้น

พวกเขายังชี้ให้เห็นถึงความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของตลาดแรงงาน ซึ่งเห็นได้จากอัตราการว่างงานต่ำและการขอรับสวัสดิการว่างงานหลายสัปดาห์ซึ่งวนเวียนอยู่ที่จุดต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษ และด้วยตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง ผู้บริโภคที่มีสุขภาพดีย่อมตามมาด้วย อย่างแท้จริง, ยอดขายปลีกเดือนเมษายน เป็นไปตามความคาดหวังที่เป็นเอกฉันท์ โดยเพิ่มขึ้น 0.9% เดือนต่อเดือน

แต่นักวิเคราะห์ขาลงกลับไม่นิ่งนอนใจ โดยเรียกร้องให้นักลงทุนหลีกหนีในอีกสองสามเดือนข้างหน้า เนื่องจากความกลัวว่าเศรษฐกิจจะถดถอยจะรุนแรงขึ้น

“เราเชื่อว่าอัตราต่อรองจะถูกซ้อนกันอย่างหนักกับเฟดในการเสนอราคาเพื่อหลีกเลี่ยงภาวะถดถอย” นักวิเคราะห์ของ Wolfe Research นำโดย Chris Senyek กล่าวในหมายเหตุ “ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ Street ส่วนใหญ่ไม่เห็นด้วยกับเรา ตลาดต่างๆ กำลังเข้ามาใกล้ในมุมมองของเรามากขึ้น”

นักเศรษฐศาสตร์หลายคนแนะนำว่าสหรัฐฯ ได้แตะระดับเงินเฟ้อสูงสุดแล้ว โดยดัชนีราคาผู้บริโภคแสดงสัญญาณของ ชะลอตัวลงในเดือนเมษายน. ถึงกระนั้น อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ใกล้จุดสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ และทีมงานของ Wolfe Research คิดว่าตัวเลขอาจร้อนแรงกว่าที่คาดไว้ในไตรมาสต่อๆ ไป

นักวิเคราะห์อาจเขียนว่าน่าเป็นห่วงมากขึ้น เงินเฟ้อกำลังฝังตัวอยู่ในระบบเศรษฐกิจมากขึ้น สิ่งนี้สร้างชุดของข้อเสนอแนะเชิงลบที่จะรักษาราคาให้สูงขึ้นเกินกว่าปี 2022 และจะกระตุ้นให้เฟดเข้มงวดมากขึ้นและเป็นระยะเวลานานกว่าที่วอลล์สตรีทคาดการณ์ในปัจจุบัน

แนวโน้มเหล่านี้ไม่เป็นลางดีสำหรับตลาดหุ้นซึ่งได้พ่ายแพ้ไปตลอดทั้งปี

“ความรู้สึกของเราคือระยะต่อไปของตลาดหมีจะได้รับแรงผลักดันจากความเสี่ยงจากภาวะถดถอยที่เพิ่มขึ้น (กรณีพื้นฐานของเรายังคงเป็นปี 2023) และการปรับรายได้ที่ลดลง” พวกเขาเขียน

ภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อสุขภาพของผู้บริโภค ส่งผลให้การเติบโตของรายได้ที่แท้จริงติดลบ และควบคุมการซื้อโดยคำนึงถึงดุลยพินิจและความเชื่อมั่นของผู้บริโภค และในขณะที่ผู้บริโภคมีมาตรการรองรับที่ดีกว่าในการรับมือกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยหลังการประหยัดจากการระบาดใหญ่เป็นเวลา XNUMX ปี แต่การรองรับนั้นอาจไม่เพียงพอที่จะขจัดภาวะถดถอยได้ นักวิเคราะห์กล่าว

ในขณะที่กระทิงเชื่อว่าตลาดหุ้นมีราคาอยู่ในความกลัวภาวะถดถอย ทีมของ Wolfe คิดว่าหุ้นยังคงมีราคาแพงตามตัวชี้วัดหลายประการ และพวกเขาจะมีราคาแพงกว่าเมื่อนักวิเคราะห์เริ่มปรับลดความคาดหวังรายได้ของพวกเขา พวกเขากำลังคาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานของ S&P 500 ต่อหุ้นจะลดลงอย่างน้อย 15% สู่ระดับสูงสุด

บางคนมองว่าข้อเสียเปรียบเป็นโอกาสในการซื้อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคเทคโนโลยีที่มีราคาแพงอย่างฉาวโฉ่ นักวิเคราะห์ของ Jefferies เช่น กลายเป็นขาขึ้นในหุ้นเทคโนโลยี วันจันทร์ โดยกล่าวว่าการชุมนุมที่สามารถซื้อขายได้สำหรับเทคโนโลยีในไม่ช้า

นักวิเคราะห์ของ Wolfe ออกมาปฏิเสธ โดยกล่าวว่ารายรับของภาคส่วนนี้จะเป็นวัฏจักรอีกครั้งเมื่อเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย กุญแจสำคัญในการซื้อหุ้นวัฏจักรคือการซื้อในเวลาที่เหมาะสม ณ ตอนนี้ มัน “เร็วเกินไป”

เขียนถึง Sabrina Escobar ที่ [ป้องกันอีเมล]