ETF แบบพันธบัตรเดียวอาจเป็นกุญแจสำคัญในการปฏิวัติการซื้อขาย Treasurys

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนพันธบัตรเดี่ยวอาจเป็นกุญแจสำคัญในการแก้ไขปัญหาการลงทุนบ่อยครั้ง

ในเดือนสิงหาคม F/m Investments ซึ่งเป็นที่ปรึกษาการลงทุนแบบ multi-boutique มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์ ได้เปิดตัว ETFs แบบ single-bond จำนวน XNUMX กองทุน ได้แก่ US Treasury 10 ปี ETF (UTEN), US Treasury 2 ปี ETF (UTWO)และ ตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ 3 เดือน ETF (TBIL).

พวกเขาเป็นกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนตราสารหนี้รายแรกที่เปิดตัวจนถึงปัจจุบัน ETF แบบหุ้นเดียวซึ่งเริ่มเข้าสู่ตลาดเมื่อต้นฤดูร้อนนี้ เปิดโอกาสให้เทรดเดอร์ได้สัมผัสกับประสิทธิภาพรายวันของหุ้นหนึ่งตัว พวกเขาถูกวิพากษ์วิจารณ์ว่าเป็นเพราะความผันผวนที่มากกว่าและผลประโยชน์เล็กน้อยสำหรับนักลงทุน

อย่างไรก็ตาม Jared Dillian บรรณาธิการอาวุโสของ Mauldin Economics ได้โต้แย้งในความเห็นของ Bloomberg เมื่อเดือนสิงหาคมว่า ETF แบบพันธบัตรเดี่ยว “จะเป็นหนึ่งในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ที่ประสบความสำเร็จมากกว่าแห่งปี”

กองทุนเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถซื้อขายหลักทรัพย์ธนารักษ์ได้อย่างง่ายดายซึ่งมีความซับซ้อนฉาวโฉ่ กองทุนป้องกันความเสี่ยงและนักลงทุนจำนวนมากมักจะหลีกเลี่ยงจากพันธบัตร ซึ่งเกี่ยวข้องกับกระแสเงินสดที่ยุ่งเหยิงและล็อตขนาดสถาบัน และมุ่งเน้นไปที่การซื้อหุ้นการค้าจากการแลกเปลี่ยน

อเล็กซานเดอร์ มอร์ริส ประธานและหัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ F/m Investments กล่าวว่า "คณิตศาสตร์พันธบัตรเป็นเรื่องยาก" เขายอมรับว่าหลายคนไม่ชอบที่จะได้รับ 1099 ท่ามกลางการจ่ายคูปองและส่วนเพิ่ม แต่เขากล่าวว่าเส้นทาง ETF ช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงพันธบัตรเหล่านี้ได้โดยตรงในขณะที่ซื้อขายได้ง่ายขึ้น

“การปรับสมดุลง่ายกว่า ส่วนใหญ่ไม่มีค่าคอมมิชชั่นเมื่อคุณเรียกเก็บเงิน” มอร์ริสบอก บ๊อบ Pisani ของ CNBC เรื่อง “ขอบ ETF" ในวันจันทร์. “ผู้ดูแลสภาพคล่องทำได้ดีมากในการรักษาสเปรดให้แน่น ซึ่งมักจะเข้มงวดกว่าที่คนส่วนใหญ่จะทำการซื้อขายพันธบัตร”

การซื้อพันธบัตรรัฐบาลหรือตั๋วเงินคลังเฉพาะนั้นเกี่ยวข้องกับการเปิดบัญชีใน TreasuryDirect และการซื้อพันธบัตรจากกรมธนารักษ์ของรัฐบาลกลางในการประมูล ฟิวเจอร์สพันธบัตร ทางเลือกในการซื้อโดยตรง มาพร้อมกับปัญหามาร์จิ้นที่เกี่ยวข้องและความเสี่ยงพื้นฐาน

ด้วย ETF เหล่านี้ “คุณกำลังเข้าถึง US Treasury on-the-run 2 ปี เป็นพันธบัตรเงินสด ไม่มีเลเวอเรจ ไม่มีอนุพันธ์ มันค่อนข้างแตกต่างจาก ETF แบบหุ้นเดียว” มอร์ริสกล่าว

“ในแง่นั้น มันง่ายกว่า ง่ายกว่า” เขากล่าวเสริม “คุณจะเข้าถึงสิ่งที่จะซื้อได้หากคุณไปซื้อตั๋วเงินคลัง 2 ปีด้วยตัวเอง”

คลังระหว่างดำเนินการมีสภาพคล่องมากที่สุดและซื้อขายด้วยเบี้ยประกันภัยเพียงเล็กน้อย ซึ่งเป็นเหตุให้เงินหมุนเวียนทุกเดือน ระยะเวลา 10 ปีที่เปิดดำเนินการสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินทั่วโลกส่วนใหญ่ ตั้งแต่การจำนองไปจนถึงสินเชื่อรถยนต์

F / m Investments เรียกเก็บ 15 คะแนนพื้นฐานสำหรับ ETF แบบพันธบัตรเดียวและกองทุนจะจ่ายเงินปันผลเป็นรายเดือน สิ่งนี้ทำให้ผู้ถือสามารถจ่ายดอกเบี้ยได้บ่อยกว่ากระทรวงการคลังของสหรัฐอเมริกาจริง และโครงสร้าง ETF ยังให้ประโยชน์เพิ่มเติมในด้านความสะดวกสบาย สภาพคล่อง และประสิทธิภาพทางภาษี จุดพื้นฐานเท่ากับ 0.01%

“เราสามารถวางแผนกับผู้ดูแลสภาพคล่องเพื่อให้ได้ราคาที่ดีจริง ๆ เมื่อสิ่งนั้นเกิดขึ้น ดังนั้นคุณไม่ต้องกังวลว่า 'เราเป็นเทรดเดอร์ที่ดีหรือเปล่า'” มอร์ริสกล่าว “คุณกังวลมากขึ้นว่าเรากำลังวางแผนอย่างเหมาะสมหรือไม่ และคำตอบก็คือ เมื่อพิจารณาจากความสม่ำเสมอของการประมูล เราสามารถทำได้”

John Davi ซีอีโอและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Astoria Portfolio Associates กล่าวว่า “เกมได้เปลี่ยนไปแล้ว” โดยที่ลูกค้าควรพิจารณาซื้อสินทรัพย์ที่ไม่มีสต็อก เช่น พันธบัตร โดยเฉพาะกับ คลัง 2 ปี (US2Y) ที่ 4.48% เขาเน้นถึงความสำคัญของการกระจายความเสี่ยงข้ามพันธบัตร เช่น การขยายไปสู่เทศบาลและองค์กรผ่าน ETF ตราสารหนี้ของ Invesco BulletShares

ETF แบบพันธบัตรเดียวอาจแข่งขันกับ ETF แบบหลายพันธบัตร ซึ่งนักลงทุนมักจะล็อกผลตอบแทนต่ำไว้เป็นเวลาหลายปีที่อาจมีอายุครบกำหนดต่างกัน - ETF พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐของ iShares Core (AGG) มีมากกว่า 10,000 การถือครอง ความผันผวนเหล่านี้อาจไม่สำคัญสำหรับนักลงทุนระยะยาวแต่ไม่เหมาะสำหรับผู้ค้ารายวัน

“หากเราย้อนกลับไปในวันที่ 8 มีนาคม 2020 สเปรดบางส่วนของผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้มีจำนวนมาก และไม่ใช่เพราะ Treasurys ที่อยู่ระหว่างดำเนินการสูญเสียสภาพคล่องหรือตลาด Treasury แห้งแล้ง” มอร์ริสกล่าว . “ผู้ดูแลสภาพคล่องยังต้องย้ายพันธบัตรจำนวนมากที่ไม่ได้รับความนิยมเป็นพิเศษ”

นักลงทุนยังสามารถชอร์ต ETF เหล่านี้ได้ ซึ่งหมายความว่าสามารถใช้ในการซ้อมรบที่ซับซ้อนกับหุ้นที่ยาวและสั้นหรือกองทุนตราสารหนี้ อีทีเอฟจะกำหนดเป้าหมายนักลงทุนรายย่อยที่ไม่สามารถเข้าถึงกลไกอัตราของนักลงทุนสถาบันรวมถึงที่ปรึกษาที่มีความสนใจเฉพาะเจาะจงมากในการอยู่ในจุดใดจุดหนึ่งบนเส้นอัตราผลตอบแทน

มอร์ริสกล่าวว่าการลงทุน F / m อาจเปิดตัว ETF 6 เดือนและ 12 เดือนเพื่อให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงส่วนที่สูงชันของเส้นโค้งได้ พวกเขายังอาจเปิดตัวที่ 30 ปีสำหรับผู้ที่สนใจในพันธบัตรยาวเพื่อเพิ่มระยะเวลาให้กับพอร์ตการลงทุน แม้ว่าเขาจะตั้งข้อสังเกตว่าสิ่งนี้ไม่สามารถขยายไปถึงพันธบัตรสกุลเงินต่างประเทศบางประเภท เช่น ทองคำขาว ซึ่งจะเป็นตั๋วแลกเงิน (ETN) แทน