ซาอุดิอาระเบียกำลังเพิ่มอุปทาน — แล้วทำไมราคาน้ำมันถึงยืนหยัดอยู่ได้?

ราคาน้ำมันแทบไม่ขยับเลยตั้งแต่ซาอุดีอาระเบียและผู้ผลิตพันธมิตรตกลงที่จะเริ่มสูบน้ำเร็วขึ้น สัญญาน้ำมันดิบเบรนต์สำหรับการส่งมอบเดือนสิงหาคมปิดที่ 119.51 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในวันจันทร์ สูงกว่าก่อนการประชุมครั้งสำคัญของกลุ่มโอเปกเมื่อวันพฤหัสบดีที่แล้ว เมื่อซาอุดีอาระเบียที่เรียกว่าธนาคารกลางแห่งน้ำมันไม่สามารถหยุดการชุมนุมได้ จะเกิดอะไรขึ้น?

Opec+ สัญญาอะไร — และทำไมตอนนี้?

หลังจากหลายเดือนของแรงกดดันจากทำเนียบขาว ริยาดก็ยอมผ่อนปรนและตกลงกับผู้ผลิตโอเปก+ รายอื่นๆ เพื่อเร่งการผลิต. การตัดสินใจดึงอุปทานที่เพิ่มขึ้นซึ่งวางแผนไว้แล้วโดยกลุ่มในเดือนกันยายนถึงเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม เมื่อการเพิ่มขึ้นรายเดือนจะอยู่ที่ประมาณ 650,000 บาร์เรลต่อวัน

การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นความพยายามที่จะระงับการชุมนุมของตลาดน้ำมันที่คุกคามการเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลก และได้ผลักดันราคาน้ำมันของสหรัฐให้แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ทำให้เกิดปัญหาทางการเมืองสำหรับประธานาธิบดี โจ ไบเดน เพียงไม่กี่เดือนก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของรัฐสภา นักวิเคราะห์และเจ้าหน้าที่ที่เกี่ยวข้องในการทูตกล่าวว่าข้อตกลง ชี้ไปที่การละลาย ระหว่างซาอุดีอาระเบียกับทำเนียบขาวไบเดน

เหตุใดราคาน้ำมันจึงยังคงสูงขึ้นอยู่ดี?

ปริมาณอาจส่งมอบใหม่น้อยลง น้ำมัน กว่าหัวกระทู้แนะนำ จากทั้งหมดนี้มีการวางแผนน้ำมันพิเศษ 432,000 บาร์เรลต่อวันในแต่ละเดือน และราคาจึงเข้าสู่ตลาด S&P Global ระบุว่า ประเทศสมาชิกกลุ่มโอเปก+ เล็กๆ หลายแห่งล้มเหลวในการปฏิบัติตามโควตาการผลิตที่ลดลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้กลุ่มมีกำลังการผลิตต่ำกว่าที่ตั้งใจไว้ประมาณ 2.6 ล้านบาร์เรลต่อวัน หรือเกือบ 3% ของความต้องการน้ำมันทั่วโลก

Rapidan Energy Group ซึ่งเป็นบริษัทที่ปรึกษากล่าวทั้งหมดเชื่อว่า Opec+ จะสามารถเพิ่มผลผลิตได้เพียง 355,000 บาร์เรลต่อวันในอีกสองเดือนข้างหน้า

ผลรวมนั้นมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับอุปทานน้ำมัน 3 ล้านบาร์เรลต่อวันที่สำนักงานพลังงานระหว่างประเทศกล่าวว่าอาจสูญเสียไปจาก รัสเซีย ในช่วงครึ่งหลังของปีที่มีการคว่ำบาตร

“เป็นการเผชิญหน้ากันโดยสมบูรณ์สำหรับนโยบายน้ำมันของซาอุดิอาระเบีย แต่ก็ไม่ได้เปลี่ยนแปลงอะไรมากนัก” บ็อบ แมคนัลลี หัวหน้า Rapidan และอดีตที่ปรึกษาทำเนียบขาวในคณะบริหารของจอร์จ ดับเบิลยู บุช กล่าว “มันแทบจะไม่ใช่การหวนคืนสู่การต่อรองราคาน้ำมันเพื่อความมั่นคงเพื่อความมั่นคงขั้นพื้นฐานแบบเก่า [ระหว่างซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอเมริกา] แต่เป็นขั้นตอนเชิงสัญลักษณ์ที่มีความหมาย”

ผู้ผลิตน้ำมันรายอื่นหรือผู้บริโภคสามารถช่วยควบคุมการชุมนุมได้หรือไม่?

สหรัฐฯ ต้องการมากกว่านี้จากกลุ่มโอเปก+ เนื่องจากการเติบโตของอุปทานจากผู้ผลิตรายอื่นๆ ก็ค่อนข้างไม่สดใสเช่นกัน โดยเฉพาะในเท็กซัส ซัพพลายเออร์จากหินดินดานของสหรัฐ ซึ่งการผลิตแบบควบรวมกิจการช่วยควบคุมราคาน้ำมันในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ยังคงไม่เต็มใจที่จะเร่งการขุดเจาะบ่อน้ำใหม่ พวกเขากำลังเท .ของพวกเขาแทน โชคลาภจากราคาที่สูงขึ้น เป็นเงินปันผลและซื้อหุ้นคืน

ความพยายามของสหรัฐฯ ในการส่งเสริมการส่งออกน้ำมันดิบจากภาคส่วนน้ำมันที่ถูกคว่ำบาตรของเวเนซุเอลายังไม่ได้ผล ข้อตกลงนิวเคลียร์ฉบับใหม่กับอิหร่านที่จะอนุญาตให้น้ำมันกลับคืนสู่ตลาดยังคงห่างไกล การขอน้ำมันจากแคนาดาเพิ่มจะเป็นการทุจริตทางการเมืองสำหรับไบเดน เนื่องจากการตัดสินใจของเขาที่จะยกเลิกใบอนุญาตสำหรับท่อส่งก๊าซ Keystone XL ที่เป็นประเด็นถกเถียง เสบียงใหม่จากประเทศเหล่านี้จะใช้เวลาหลายเดือนกว่าจะมาถึง

ในขณะเดียวกัน การตัดสินใจของซาอุดิอาระเบียในการเร่งเพิ่มอุปทานจะขยายกำลังการผลิตสำรองของโอเปกซึ่งเป็นปัจจัยที่สนับสนุนการชุมนุมในอดีต มอร์แกน สแตนลีย์กล่าวว่าบัฟเฟอร์อุปทานฉุกเฉินนี้ลดลงเหลือ "ต่ำเป็นประวัติการณ์" 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน

ในขณะเดียวกัน การบริโภคยังคงเพิ่มขึ้น และเมื่อเศรษฐกิจของจีนกลับมาเปิดอีกครั้งจากการล็อกดาวน์ของ Covid-19 ก็อาจเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โอเปกคิดว่าโลกจะบริโภค 100.3 ล้านบาร์เรลต่อวันในปีนี้ เพิ่มขึ้นจาก 97 ล้านบาร์เรลต่อวันในปี 2021

ในขณะที่ฤดูขับรถในฤดูร้อนของอเมริกากำลังดำเนินไป ความต้องการจากผู้ขับขี่รถยนต์ยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าราคาน้ำมันเบนซินจะเพิ่มขึ้น 60% ในปีที่ผ่านมา และเมื่อชาวอเมริกันไม่บริโภคน้ำมันเชื้อเพลิง โรงกลั่นก็ส่งออกไปยังตลาดโลกที่แห้งแล้งเช่นกัน และกังวลเกี่ยวกับผลกระทบของการคว่ำบาตรต่อรัสเซีย ซึ่งเป็นผู้ส่งออกผลิตภัณฑ์กลั่นรายใหญ่ที่สุดของโลก

ท่ามกลางฉากหลังของอุปทานที่คับแคบและอุปสงค์ของผู้บริโภคน้ำมันที่แข็งแกร่ง คือสิ่งที่บางคนระบุว่าเป็นจุดเริ่มต้นของ "วงจรซูเปอร์ไซเคิล" ในราคาสินค้าโภคภัณฑ์ เนื่องจากการลงทุนในอุปทานใหม่น้อยเกินไปทำให้เกิดการบริโภคใหม่ๆ จากเศรษฐกิจที่แพร่ระบาดอย่างหนัก เงินกระตุ้นยุค

JPMorgan เรียกมันว่า "การขาดดุล exajoule อย่างยั่งยืน" ซึ่งจะคงอยู่จนถึงสิ้นทศวรรษ อุปทานใหม่ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากกลุ่มโอเปก+ อาจไม่เพียงพอต่อการหยุดโมเมนตัม

รัฐบาลสหรัฐฯ สามารถทำอะไรได้อีกบ้าง?

ในขณะที่ IEA เสนอแผน 10 จุดให้ผู้บริโภคลดการใช้น้ำมัน ทำเนียบขาวได้ข้ามข้อความการอนุรักษ์ประเภทนั้นไป ในทางกลับกัน บริษัทได้เปิดก๊อกน้ำจากแหล่งสำรองน้ำมันดิบฉุกเฉินของบริษัท กลั่นแกล้งบริษัทน้ำมันจากข้อกล่าวหาเรื่องการโก่งราคา และผ่อนคลายกฎมลพิษทางอากาศบางประการ มีการพูดคุยเกี่ยวกับการระงับภาษีน้ำมันของรัฐบาลกลาง ทั้งหมดนี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อลดราคาที่ปั๊มเพื่อปกป้องผู้บริโภคจากการชุมนุมของน้ำมัน - การเคลื่อนไหวที่สามารถกระตุ้นไม่ใช่ควบคุมความต้องการเชื้อเพลิง

ไข้ราคามีแนวโน้มที่จะทำลายเมื่อความต้องการเริ่มแตก นักวิเคราะห์กล่าวว่า แม้ราคาน้ำมันจะเพิ่มขึ้นมากกว่าร้อยละ 500 ในช่วงสองปีที่ผ่านมา แต่ราคาน้ำมันดิบยังคงต่ำกว่าระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในปี 2008 ในแง่จริงและตามราคาน้ำมัน ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาน้ำมันดิบอาจพุ่งสูงขึ้นไปอีก

“เราสงสัยว่าราคาน้ำมันเพื่อค้นหาระดับความต้องการที่เกิดการกัดเซาะ” นักวิเคราะห์จาก Morgan Stanley กล่าว และเสริมว่าในกรณีราคาน้ำมันอาจเพิ่มขึ้นเป็น 150 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในไตรมาสที่สาม

วิธีที่รวดเร็วกว่าที่การขึ้นราคามีแนวโน้มที่จะจางหายไปนั้นมีความเป็นไปได้มากขึ้น - และน่าตกใจ: ภาวะถดถอยที่ทำให้เศรษฐกิจโลกหดตัวและความกระหายน้ำมัน